<<
>>

11.8. Расходы на выплату процентов

Расходы на выплату процентов — это номинальная уплачиваемая ставка, включая в случае облигаций амортизацию скидок или премий по облигациям. Проблемы возникают тогда, когда компании выпускают конвертируемые долговые ценные бумаги или варранты, добиваясь снижения расходов на выплату номинального дохода по этим ценным бумагам по сравнению с аналогичными ценными бумагами, не имеющими таких черт.

После разрешения множества противоречий в АРВ, Opinion 14, был сделан вывод, что в случае конвертируемых долговых ценных бумаг неразделимость черт задолженности и собственного капитала такова, что поступления от их выпуска не должны учитываться как относящиеся к конверсионным особенностям.

В случае долговых ценных бумаг, выпущенных с акционерными варрантами, поступления, относимые к стоимости варрантов, должны учитываться как оплаченный капитал.

Соответствующие издержки относятся на счет дисконта по долговым ценным бумагам, который должен амортизироваться на протяжении срока обращения данного выпуска, увеличивая тем самым действительные расходы на выплату процентов.

Капитализация процентов

Проценты, будучи расходами, которые накапливаются с течением времени, учитывали обычно издержки за период, за исключением случаев предприятий коммунального хозяйства и отраслей, связанных с недвижимостью.

С годами практика капитализации процентов расширялась и это привело к тому, что SEC наложила мораторий на новые переходы к капитализации процентов* ожидая резолюции FASB по этому вопросу.

FASB ответило выпуском SFAS 34 "Капитализация расходов на выплату процентов", где требовал капитализации расходов на выплату процентов как части первоначальной стоимости "активов, которые построены или иным образом произведены для использования на самом предприятии (включая активы, построенные или произведенные для данного предприятия сторонними организациями)".

Запасы, которые производятся в больших количествах на постоянно возобновляющейся основе, не подлежат капитализации процентов.

Целями капитализации процентов согласно FASB являются (1) более точное измене-ние стоимости приобретения активов и (2) амортизация этой стоимости приобретения за счет выручки, создаваемой этими активами.

Сумма процентов, которые подлежат капитализации, базируется на действительной сумме заимствований предприятия и процентных выплатах. Ставка, которая должна использоваться для капитализации, может быть установлена в следующем порядке: (1) ставка по конкретным займам, связанным с этими активами; (2) если займы не предназначены специально для создания этих активов или стоимость активов превышает сумму специальных займов, могут быть использованы средневзвешенные ставки, применяемые к другим соответствующим займам. Или же компания может использовать средневзвешенную ставку по всем займам независимо от того, какие из займов были направлены на финансирование этих активов. Капитализация процентов может и не превышать сумму расходов на выплату процентов за некоторый период. Компания, не имеющая задолженности, не будет производить капитализацию процентов.

Период капитализации начинается тогда, когда выполняются три условия : предприятием были осуществлены выплаты за активы, идет работа над этими активами и производятся расходы на выплату процентов. Капитализация процентов прекращается, когда активы готовы для широкого использования.

В SFAS 34 приведены требования по предоставлению данных: (1) об учетном периоде, в течение которого никакие расходы на выплату процентов не капитализируются, а сумма процентов списывается на издержки производства в течение данного периода; (2) об учетном периоде, в течение которого проценты подлежат капитализации.

New York Times Company отразила капитализацию процентов в своей отчетности так: В связи с различными проектами проценты, составляющие приблизительно 19118000 дол., 30806000 дол.

и 17393000 дол. подлежали капитализации как имущество, здания и сооружения соответственно в 1990, 1989 и 1988 гг.

Суть анализа

Аналитик должен понимать, что многие не согласны с позицией Opinion 14 по вопросу о конвертируемых долговых ценных бумагах. Эти недовольные, в число которых входят и члены АРВ, утверждают, что, игнорируя стоимость привилегий конвертации и ис-пользуя в качестве единственного показателя расходов на выплату процентов уровень дохода по процентам, Opinion вводит трактовку, которая игнорирует истинные расходы корпораций на выплату процентов.

Однако следует заметить, что АРВ, Opinion 15, "Прибыль на акцию", требуя в определенных обстоятельствах включения в расчет прибыли на акцию количества акций, выпускаемых в случае обмена конвертируемых ценных бумаг, в действительности приводит к возникновению расходов помимо расходов на выплату процентов путем разводнения отчетного значения прибыли. Капитализация процентов — это довольно противоречивое явление. Позиция Феде-рации финансовых аналитиков заключалась в том, что проценты — это расходы, относящиеся к конкретному периоду.

Аналитик должен понимать, что многие определения и критерии в SFAS 34 слишком общие и приводят к значительным отклонениям в их применении. Кроме того, критерии для капитализации весьма произвольны, например, определяя одни виды запасов и не определяя другие.

В общем случае капитализированные проценты включаются в стоимость основных средств и входят в состав издержек за период через амортизацию. Чтобы оценить влияние капитализации процентов на чистый доход за некоторый период, аналитику нужно знать сумму капитализированных процентов, которые были списаны на доход через амортизацию. Эта сумма нужна также для того, чтобы точно рассчитать коэффициент покрытия постоянных издержек (см. гл. 18). К сожалению, в SFAS 34 не требуется представление сведений об этих суммах, так что аналитик зачастую не может получить их из публикуемой финансовой отчетности. Единственным возможным источником такой информации может быть таблица VI из формы 10-К.

Изменения процентной ставки, по которой компания занимает денежные ресурсы, имеют большое значение для аналитика. Так, увеличение ставки процента, которое не объясняется увеличением процентных ставок на рынке, свидетельствует о том, что рейтинг кредитоспособности компании ухудшился.

<< | >>
Источник: Бернстайн Л.А.. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. 2003

Еще по теме 11.8. Расходы на выплату процентов:

  1. 7.1. Проверка расходов по прочим выплатам
  2. 74. РАЗМЕРЫ ЕДИНОВРЕМЕННОЙ СТРАХОВОЙ ВЫПЛАТЫ И ЕЖЕМЕСЯЧНОЙ СТРАХОВОЙ ВЫПЛАТЫ
  3. 6. Учет и распределение расходов на продажи (коммерческих расходов)
  4. 3.3. Материальные расходы и расходы на оплату труда индивидуального предпринимателя, применяющего общий режим налогообложения
  5. 27. Виды расходов и распределение расходов между бюджетами
  6. 30700 - расходы на продажу (коммерческие расходы)
  7. 3. 1. 2. Сложный процент
  8. 3. 1. 1. Простої! процент
  9. Проценты и их виды
  10. 33.3. МЕТОДЫ НАЧИСЛЕНИЯ ПРОЦЕНТОВ
  11. 3. 1. ПРОСТОЙ И СЛОЖНЫЙ ПРОЦЕНТ
  12. Проценты на подлежащие возмещению суммы НДС
  13. 4. Способы начисления процентов в российских банках
  14. 4-9. Потребление, сбережения и ставка процента