<<
>>

12.6. Требования к дополнительным данным в связи с представлением данных о прибыли на акцию

Сложная структура капитала требует дополнительного представления данных как в балансе, так и в примечаниях. Финансовая отчетность должна включать описание, достаточное для того, чтобы объяснять права и привилегии различных видов выпущенных в обращение ценных бумаг.

В отношении данных о EPS требуется представление данных о:

' 1) базах, на основе которых рассчитывается первоначальная и полностью разводненная EPS с определением ценных бумаг, входящих в эти расчеты;

всех предположениях и любых итоговых корректировках, используемых при расчете;

количестве акций, эмитированных при конвертации и исполнении в течение по меньшей мере последнего года.

Дополнительные данные о EPS должны быть представлены (желательно в примечаниях), если:

конвертации в течение данного периода повлияли на первоначальную EPS (уменьшение или увеличение), если они имели место в начале периода;

те же конвертации произошли после окончания периода, но до составления финансовой отчетности.

Эта дополнительная информация должна показывать, какой должна была бы быть первичная EPS, если бы такие конвертации имели место в начале периода, или показать данные о выпуске ценных бумаг, если они произошли в течение периода.

Следует помнить, что классификация ценных бумаг как CSE производится только с целью определения первоначальной EPS.

Никаких изменений в практике учета таких ценных бумаг или их представления в финансовой отчетности не требуется.

Суть анализа

АРВ Opinion 15, которое уже критиковалось, особенно бухгалтерами, за то, что оно охватывает области, лежащие вне сферы бухгалтерского учета, полагается на формальные представления, которые в значительной мере подвержены влиянию колебаний рыночной конъюнктуры, и занимается областями деятельности, которые правильнее было бы отнести к финансовому анализу.

Какова бы ни была суть этих критических замечаний, финансовый аналитик должен приветствовать эту инициативу бухгалтеров.

Она представляет специфическую и реальную помощь для понимания нынешних и перспективных разводняющих эффектов ценных бумаг, которые являются эквивалентами обыкновенных акций.
Элементов, входящих в последовательный расчет первоначальной EPS и полностью разводненной EPS, так много, и они столь различны и требуют такого количества внутренней информации, то гораздо лучше, если бухгалтер будет ответствен за их расчет, а не выбирать альтернативное представление информации и привлекать человека со стороны делать наши собственные расчеты. Однако финансовый аналитик должен ясно понимать основы, на которых рассчитывается EPS.

АРВ Opinion 15 имеет множество недостатков и несоответствий, поэтому аналитик должен их интерпретировать к своим данным о EPS.

1. Существует основное несоответствие в трактовке определенных ценных бумаг как эквивалентов обыкновенных акций в целях расчета EPS, хотя они и не считаются частью акционерного капитала в балансе. Следовательно, для аналитика будет трудно установить взаимосвязь между отчетной EPS и соотношением между собственными и заемными средствами, относящимися к той же прибыли. В Opinion существует множество произвольно выбранных баз, таких, как ограниченное предположение о выкупе 20 % акций, выпущенных с целью последующей покупки, и тест на 66 2/3 % средней ставки корпоративных облигаций класса Аа.

В общем случае EPS считается фактором, влияющим на цену акции. Opinion считает, что опционы и варранты всегда являются CSE и либо они разводняют капитал, либо не зависят от цены обыкновенных акций. Таким образом, мы можем получить круговой эффект, при котором отчетная EPS может влиять на рыночные цены, которые, в свою очередь, влияют на EPS. К тому же согласно этим правилам прибыль может зависеть от рыночной цены акции, а не только от экономических факторов внутри предприятия.

Согласно этим правилам определение будущей EPS требует не только будущего расчета уровня прибыли, но и будущих рыночных цен.

Поскольку определение того, является ценная бумага CSE или нет, производится только на момент выпуска, весьма возможно, что ценная бумага, которая первоначально не была CSE, позже стала считаться таковой на рынке.

Тем не менее статус ценной бумаги при расчете EPS нельзя изменить с целью учета новой реальности.

Несмотря на эти ограничения, первоначальная EPS и полностью разводненная EPS, рассчитанные согласно положениям АРВ Opinion 15, являются более ценными показателями EPS, чем те, которые были получены в соответствии с правилами, которые действовали раньше.

При анализе факторов, которые вызвали изменение значений EPS, аналитик должен сосредоточиться на изменениях прибыли, а также на изменениях количества выпущенных акций. В отношении последних аналитик теперь найдет подробности в разделе "Обсуждение и анализ руководства компании", требуемом SEC. В Opinion 29 SEC сделала вывод, что увеличение EPS, происходящее в результате роста прибыли при неизменном количестве выпущенных акций, имеет смысл, существенно отличающийся от роста прибыли на акцию, достигнутого посредством сокращения капитала компании.

Вне зависимости от причин и методов покупки компанией своих собственных цен-ных бумаг сделка может иметь существенное влияние на отчетную прибыль и сумму EPS. В таких случаях следует привести следующие объяснения:

Влияние данной сделки на тренд отчетной прибыли.

Любое увеличение доли заемных средств, происходящее в результате сделки, такое, как больший коэффициент "задолженность к сумме капитализации".

Влияние сделки на тренд отчетной прибыли на акцию.

Любая значительная сделка на покупку ценных бумаг, которая происходит к концу отчетного периода и незначительно влияет на текущую EPS (поскольку используется средневзвешенная величина), должна быть обоснована, если она может оказать значительное влияние на будущие отчетные результаты.

<< | >>
Источник: Бернстайн Л.А.. Анализ финансовой отчетности: теория, практика и интерпретация. 2003

Еще по теме 12.6. Требования к дополнительным данным в связи с представлением данных о прибыли на акцию:

  1. 3. Модели представления данных в электронных базах данных
  2. § 2.3. Убийство лица или его близких в связи с осуществлением данным лицом служебной деятельности или выполнением общественного долга (п. «б» ч. 2 ст. 105 УК)
  3. 1.1.10. Увольнение в связи с представлением работником подложных документов при заключении трудового договора
  4. § 2. Общие требования к обработке, хранению, использованию, передаче и защите персональных данных работников
  5. Единая база данных или отдельные группы данных
  6. 6. Учет прибыли и убытков (в т.ч. нераспределенной прибыли и непокрытого убытка)
  7. Директива 95/46/ЕС Европейского парламента и Совета Европейского Союза от 24 октября 1995 года «О защите прав частных лиц применительно к обработке персональных данных и о свободном движении таких данных»
  8. 1.4. Увольнение в связи со сменой собственника предприятия, изменением подведомственности предприятия либо в связи с его реорганизацией
  9. 4. 2. Дела о взыскании заработной платы за время вынужденного прогула[213 - Такое требование может быть заявлено работником как вместе с иском о восстановлении на работе, так и в виде самостоятельного искового требования.]
  10. Тема 20. ПРИНЦИПЫ МАКСИМИЗАЦИИ ПРИБЫЛИ
  11. 8.2. Максимизация прибыли