<<
>>

5.1 Источники средств предпри-ятия и методы финансирования


В финансовом менедж-менте под внутренними и внешними источниками финансирования пони-мают соответственно собственные и привлеченные (в том числе заемные) средства. Известны различные классификации источников средств.
Одна из возможных и наиболее общих группировок представлена на рисунке 10; в основу этой группировки заложены идеи, формировавшиеся в нашей стране в течение многих десятилетий и используемые в настоящее время для разработки регламентированной структуры пассива бухгалтерского баланса.

Рисунок 11 – Структура источников средств компании
Анализ приведенной структуры пассива баланса, характеризующего источники средств, показывает, что основными их видами являются: внутренние ис-точники (средства собственников или участников в виде уставного капи-тала, нераспределенной прибыли и фондов собственных средств), заемные средства (ссуды и займы банков и прочих инвесторов), временно привлеченные средства (кредиторы). Причины их образования, а также величина и доля в общей сумме источников средств могут быть различными.
Уставный капитал изначально создается как основа стартового капитала, необходимого для учреждения коммерческой организации. При этом владельцы или участники коммерческой организации формируют его исходя из собственных финансовых возможностей и в размере, достаточном для выполнения той деятельности, ради которой она создается. Фонды собственных средств, представляющие собой отложенную к распределению прибыль, формируются либо вынужденно (например, резервный капитал), либо осознанно — владельцы предполагают, что достигаемое таким образом расширение объемов деятельности представляет собой более выгодное размещение капитала, чем изымание прибыли и направление ее на потребление или в другую сферу бизнеса. Временно привлеченные средства образуются на предприятии, как правило, в результате временного лага между получением товарно-материальных ценностей и их оплатой.
Основным элементом приведенной схемы является собственный капитал. Источниками собственных средств являются:
уставный капитал (средства от продажи акций и паевые взносы участников);
резервы, накопленные предприятием;
прочие взносы юридических и физических лиц (целевое финансирование, пожертвования, благотворительные взносы и др.).
К основным источникам привлеченных средств относятся:
ссуды банков;
заемные средства;
средства от эмиссии облигаций и других ценных бумаг;
кредиторская задолженность.
Принципиальное различие между источниками собственных и привлеченных средств определяется юридической подоплекой — в случае ликвидации предприятия его владельцы имеют право на ту часть имущества предприятия, которая останется после расчетов с третьими лицами.
Уставный капитал представляет собой сумму средств, предоставленных собственниками для обеспечения уставной деятельности предприятия. Содержание категории «уставный капитал» зависит от организационно-правовой формы предприятия:
для государственного предприятия — стоимостная оценка имущества, закрепленного государством за предприятием на праве полного хозяйственного ведения;
для товарищества с ограниченной ответственностью — сумма долей собственников;
для акционерного общества — совокупная номинальная стоимость акций всех типов;
для производственного кооператива — стоимостная оценка имущества, предоставленного уча-стниками для ведения деятельности;
для арендного предприятия — сумма вкладов работников предприятия;
для предприятия иной фор-мы, выделенного на самостоятельный баланс, стоимостная оценка имуще-ства, закрепленного его собственником за предприятием на праве полного хозяйственного ведения.
При создании предприятия вкладами в его уставный капитал могут быть денежные средства, материальные и нема-териальные активы. В момент передачи активов в виде вклада в уставный капитал право собственности на них переходит к хозяйствующему субъ-екту, т.е.
инвесторы теряют вещные права на эти объекты. Таким образом, в случае ликвидации предприятия или выхода участника из состава обще-ства или товарищества он имеет право лишь на компенсацию своей доли в рамках остаточного имущества, но никак не на возврат объектов, пере-данных им в свое время в виде вклада в уставный капитал. Уставный ка-питал, следовательно, отражает сумму обязательств предприятия перед инвесторами.
Уставный капитал формируется при первоначальном инвестировании средств. Его величина объявляется при регистрации предприятия, а любые корректировки размера уставного капитала (допол-нительная эмиссия акций, снижение номинальной стоимости акций, вне-сение дополнительных вкладов, прием нового участника, присоединение части прибыли и др.) допускаются лишь в случаях и порядке, предусмот-ренных действующим законодательством и учредительными документа-ми.
Количественно величина уставного капитала компании пред-ставляет собой сумму номинальных стоимостей приобретенных акционе-рами акций, причем согласно российскому законодательству номинальная стоимость всех обыкновенных акций должна быть одинаковой.
Формирование уставного капитала может сопровождаться образованием дополнительного источника средств — премии на акции. Этот источник образуется в случае, когда в ходе первичной эмиссии акции продаются по цене выше номинала. При получении этих сумм они зачисляются в добавочный капитал.
Прибыль служит основным источником средств динамично развивающегося предприятия. В балансе она присутствует в явном виде как «нераспределенная прибыль отчетного года» и «нераспределенная прибыль прошлых лет», а также завуалировано — в виде созданных за счет прибыли фондов и резервов. В условиях рыночной экономики ве-личина прибыли, остающаяся в распоряжении предприятия, зависит от многих факторов, основным из которых является соотношение доходов и расходов.
Прибыль выступает также основным источником форми-рования резервного капитала (фонда). Этот капитал предназначен для возмещения непредвиденных потерь и возможных убытков от хозяйст-венной деятельности, т.е. является страховым по своей природе. Порядок формирования резервного капитала определяется нормативными доку-ментами, регулирующими деятельность предприятия данного типа, а так-же его уставными документами.
Добавочный капитал как источник средств предприятия образуется, как правило, в результате переоценки основных средств и других материальных ценностей. Нормативными до-кументами запрещается использование его на цели потребления.
Специфическими источниками средств являются фонды специального назначения; безвозмездно полученные ценности, а также безвозвратные и возвратные государственные ассигнования на финансирование непроиз-водственной деятельности, связанной с содержанием объектов социально-культурного и коммунально-бытового назначения, на финансирование из-держек по восстановлению платежеспособности предприятий, принимае-мых на полное бюджетное финансирование, и др.
Все источники средств предприятия, представленные в пассивной части его бухгалтер-ского баланса, можно сгруппировать различными способами. Долгосроч-ные пассивы: долевые и долговые ценные бумаги, банковские ссуды, ин-вестиционные налоговый кредит (все на длительные срок). Средне- и краткосрочные методы финансирования: коммерческий и банковский кредит, кредиторская задолженность, факторинг, форфейтинг, франчай-зинг.
<< | >>
Источник: Збинякова Е.А. Корпоративный финансовый ме-неджмент: учебное пособие. 2005

Еще по теме 5.1 Источники средств предпри-ятия и методы финансирования:

  1. 23. Классификация источников финансирования дефицитов бюджетов
  2. 10.2. СОБСТВЕННЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ
  3. ГЛАВА 10. ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ КОРПОРАЦИИ
  4. Дефицит бюджета и источники его финансирования
  5. 3. Отдельные виды источников финансирования бюджетного дефицита
  6. 1. ВЫПУСК ЦЕННЫХ БУМАГ КАК АЛЬТЕРНАТИВНЫЙ ИСТОЧНИК ФИНАНСИРОВАНИЯ ЭКОНОМИКИ
  7. Глава 5. Понятие и виды доходов, расходов и источников финансирования дефицитов бюджетов
  8. 9.4. УПРАВЛЕНИЕ ПРОЦЕССОМ ФИНАНСИРОВАНИЯ ОБОРОТНЫХ СРЕДСТВ
  9. 11.4. Аудит правильности расходования средств целевого финансирования
  10. Мобилизация средств и финансирование военной экономики
  11. Глава 11АУДИТ КРЕДИТОВ БАНКА, ЗАЙМОВ, ССУД И СРЕДСТВ ЦЕЛЕВОГО ФИНАНСИРОВАНИЯ
  12. 28. ИНВЕСТИРОВАНИЕ СРЕДСТВ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ НАКОПИТЕЛЬНОЙ ЧАСТИ ТРУДОВОЙ ПЕНСИИ В РФ: ПОНЯТИЕ И УЧАСТНИКИ
  13. Концепция источников средств
  14. 3. Источники и методы получения информации
  15. 1.2. Капитальное строительство как составная часть экономической деятельности организаций. Источники финансирования капитального строительства
  16. 3. Средства и методы познания
  17. Ошибка первая. Отнесение источника денежных средств к тому или иному квадранту не универсально
  18. 7. ТЕХНИКО-КРИМИНАЛИСТИЧЕСКИЕ СРЕДСТВА И МЕТОДЫ ОБНАРУЖЕНИЯ, ФИКСАЦИИ И ИЗЪЯТИЯ СЛЕДОВ