7.1. Разбиение расчетного периода на шаги
В этой книге мы в основном ориентируемся на дискретное представление денежных потоков. Другими словами, мы будем разбивать расчетный период на конечное число шагов и рассчитывать денежные потоки отдельно по каждому шагу (зачем это нужно, мы уже обсуждали, — хотя бы для того, чтобы иметь возможность использовать электронные таблицы и затем представить результат в табличной форме).
В данном разделе мы обсудим вопрос, как это лучше сделать, какими правилами при этом следует руководствоваться, чтобы не допускать серьезных ошибок при оценке реализуемости и эффективности проекта.Отметим прежде всего, что реализация инвестиционных проектов обычно включает ряд этапов: строительство объекта, освоение вводимых мощностей, погашение инвестиционного кредита, реализация опре- деленной ценовой политики, направленной вначале на завоевание рынка, а затем на сохранение достигнутого положения на рынке, постепенное замещение выбывающего основного технологического оборудования, прекращение проекта.
Мероприятия, реализуемые на каждом этапе, различаются и по существу, и по характеру влияния на те или иные показатели предприятия. Поэтому было бы крайне неудобно, если бы в расчетных таблицах эти этапы перемешались (а так будет, если разбить расчетный период, например, на этапы продолжительностью 10 лет). Отсюда следует^^ правило этапносгйи: разные этапы реализации проекта должны соответствовать разным шагам расчетного периода.
При выделении отдельных этапов желательно обеспечивать равномерность денежных потоков на каждом шаге. Поэтому момент окончательного погашения инвестиционных кредитов рекомендуется совмещать с концом соответствующего шага. При поочередной остановке на длительный плановый ремонт основных агрегатов не рекомендуется объединять несколько таких остановок в одном шаге и т.
п. Следует учитывать также сезонные колебания, имеющие место для отдельных производств. Скажем, если осенью предприятие накапливает запасы продукции, с тем чтобы распродавать ее зимой, а длительность шага принята равной году, то такой расчет не позволит учесть периодически возрас-тающую потребность в оборотном капитале и необходимых для этого инвестициях.Ход реализации проекта прорабатывается в проектных материалах с разной степенью детальности. Обычно начальные этапы реализации проекта прорабатываются достаточно подробно (например, устанавли-вается распределение первоначальных инвестиционных затрат по кварталам), в то время как последующие этапы — только эскизно (вряд ли кто-нибудь рискнет указать в проектных материалах срок замены грузового автомобиля, паровой турбины или авиационного двигателя с точностью до квартала). Разные требования к точности исходной информации на разных этапах реализации проекта не только объяснимы, но и допустимы, поскольку более поздние затраты или доходы в меньшей степени влияют на эффективность проекта, чем осуществляемые в начале проекта. Отсюда вытекает
правило обоснованной детальности: более короткие шаги следует выделять тогда, когда ход проекта на этих шагах достаточно детально известен. Если информация о ходе реализации проекта на каком-то этапе недостаточно детализирована, то этот этап целесообразно разбивать на более длинные шаги. Поэтому шаги, относящиеся к последним годам реализации проекта (но не к самым последним, на которых осуществляется ликвидация предприятия!), могут быть выбраны длительностью 2—3 года и даже 5 лет.
Наконец, одно из важнейших правил: правило обеспечения обозримости выходных таблиц. Не рекомендуется разбивать расчетный период более чем на 15—18 шагов, поскольку соответствующие расчетные таблицы, как правило, не размещаются на одном листе, а изучать таблицы, "хвосты" которых продолжаются на других листах, чрезвычайно затруднительно. Удобство восприятия выходных таблиц обеспечивает и
правило целочисленности: длительность каждого шага расчетного периода рекомендуется выбирать равной целому числу месяцев, кварталов илилет. Лучше всего, если, начиная с некоторого шага, длительность всех шагов будет кратна году.
Все это хорошо, скажете вы, а как разбивают расчетный период в развитых странах? Для тех, кто хотел бы использовать передовой опыт западных экономистов, предлагаем забыть изложенные выше правила и использовать простое и понятное
правило обезьяны: первые два года расчетного периода следует разбивать на кварталы, третий год — на полугодия, все последующие шаги следует принимать равными одному году.
Еще по теме 7.1. Разбиение расчетного периода на шаги:
- 8.2. Расчетный период
- Пеунова, С.М.. ШАГИ по жизни, 2008
- ???????, ?.?.. ???? ?? ?????, 2008
- Глава 2 Ваши первые шаги после развода
- Первые шаги стратегического плана Этап «ЗНАКОМСТВО
- РАСЧЕТНАЯ ПАЛАТА
- Расчетный раздел
- РАСЧЕТНАЯ ПАЛАТА
- Контроль банковских операций по расчетному счету
- 11.1. Расчетные отношения предприятий