10.4 Финансирование инноваций в промышленности

В современных условиях на инвестиционных рынках все большую роль приобретают инвестиции в инновации. Эти инвестиции эффективны с точки ірения рационализации производства и поддержки высокого нау чно-технического уровня продукции, создаваемой в промышленности.

Финансирование инноваций в промышленности осуществляется поэтапно в ходе последовательного превращения инновационных идей в товар.

Основными этапами финансирований инноваций являютс

финансирование фундаментальных исследований;

финансирование прикладных научно-исследовательских работ.

В ходе финансирования фундаментальных исследований осуществляется процесс получения новых научных знаний и выявления наиболее существенных закономерностей.

теоретические исследования - результаты этих исследований проявляются в научных открытиях, обосновании новых понятий и представлений, создании новых теорий;

поисковые исследования - исследования, задачей которых является открытие новых принципов, создание идей и технологий;

экспериментальные исследования - заключаются в разработке концепции нововведений и оценке ее технической осуществимости.

Выполнение прикладных научно-исследовательских работ свя-зано с высокой вероятностью получения отрицательных результатов, возникает риск потерь при вложении средств в научно-исследовательские работы. Прикладные исследования включают в себя два этапа:

научно-исследовательские работы - охватывают эскизное моделирование будущей продукции и ее конструкторские проработки;

опытно-конструкторские работы - завершающая стадия научных исследований, своеобразный переход от лабораторных условий и экспериментального производства к промышленному производству. Опытно-конструкторские работы охватывают:

разработку действующей модели;

лабораторные испытания;

создание опытного ооразца (прототипа).

Практическая реализация результатов инновационной деятель-ности осуществляется на рыночном этапе который вк_гючаеі

внедрение на рынок;

расширение рынка;

зрелость продукта;

спад производства продукции.

Одной из проолем, связанных с финансированием инновационных пгюектов является то, что эти проекты отличаются повышенной степенью риска.

В практике деятельности хозяйствующих субъектов финанси-рование рисковых инноваций получило общее название - венчурное финансирование

Венчурное финансирование - это долгосрочные инвестиции в рисковые инновационные проекты, реализуемые малыми высокотехнологичными предприятиями. Рисковые инновации ориентированы на разработку и производство наукоемких проду.сгов, их коммерциализацию и получение дохода.

Любое вил венчурного финансирования подразумевает привлечение инвестиций в новые предприятия и новые виды деятельности

Основными элементами венчурною предпринимательства являются;

а) Венчур;

б) Венчурное предприятие;

в) Рисковые инновации

Венчур (от англ. venture) - инвестиционная компания, работающая иск почительно с инновационными предприятиями и гтгюектами Венчурные инвестиционные компании (фонды) осуществляют инвестиции в инновационные птюекты с высокой или относительно высокой степенью оиска в ожидании чре тычаино высокого чистого доходг Обычно такие вложения осуществляются в сфере новейших научных разработок. высоких технологий Как правило "'0-80% проектов не приносят отдачу но прибыль от оставшихся 20-30 % окупает все убытки

Венчурное лредпрі ятие (англ. venture company^ предприятие малого оизнеса. занимающееся опытно-конструкторскими разра ботками или другими наукоемкими работами, благодаря которым осуществляются рискованные проекты.

В общем виде основные элементы венчурного предпринимательства представлены на рисунке 22. Рисковые инновации

Рисунок 22 - Элементы венчурного предпринимательства

Венчурное предприятие

Венчур

В качестве особого механизма организации инвестиций в инновации может использоваться проектное финансирование.

Проектное финансирование - это разновидность долгового финансирования инновационных проектов.

Проектное финансирование характеризуется особым способом обеспечения реальности получения запланированного денежного потока по проекту, которая достигается путем выявления и распределения всего комплекса связанных с проектом рисков между всеми участниками проекта.

Главное условие проектного финансирования состоит в его обособлении от остальной деятельности промышленного предприятия и предоставлении кредитору материальных гарантий.

Организация финансирования по типу проектного позволяет на начальной стадии осуществления проекта:

оценить возможности его инициаторов;

определить потребность проекта в заемных средствах'

• определить прибыль после ввода предприятия в эксплуатацию

распределить риски создания и функционирования предприятия между всеми заинтересованными юридическими и физическими лицами.

Проектное финансирование является высокорискованным видом финансирования, поэтому его применение требует разработки дополнительных механизмов защиты от рисков.

При сопоставлении различных вариантов инновационных решений, при строительстве новых промышленных предприятий и создании новых производств могут применяться показатели сравнительной эффективности'

а) Срок окупаемости дополнительных капитальных вложений.

I 7* Л 1 ~

' 1 с -c„t, '

где

-А - капитальные вложения по каждому варианту реалиіации инновационного проекта;

с С , - производственные издержки по каждом^ варианту

реализации инновационного проекта;

-Т к- срок окупаемости дополнительных капитальных вложений;

Тн - нормативный срок окупаемости капитальных вложении.

б) Коэффициент эффективности дополнительных капитальных вложений

Ели = — - >ЕН

\ где

эффективность дополнительных капитальных вложени'"

Ен- коэффициент окупаемости капитальных вложений.

в) Приведенные -»атраггы;

Зпр =С„+КпхЕн^> mill

где

-Jnp- приведенные затрать, по каждому варианту реализации инноваї онного проекта.

При всех прочих равных условиях наиболее эффективным инновационным проектом считается тот проект, если выполняются следующие условия:

срок окупаемости дополнительных капитальных вложений меньше или равен нормативному;

коэффициент окупаемости дополнительных капитальных вло-жений больше или равен нормативному;

приведенные затраты по реализации инновационного проекта минимальны.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ

Какова роль инвестиций в экономике народного хозяйства?

Что такое инвестиционные ресурсы и на какие виды они подразделяются?

Что представляет собой инвестиционная деятельность?

Кто является субъектом, и что является объектом инвестиционной деятельности?

На какие классификационные группы подразделяются инвестиции?

Какую роль играют инвестиции в развитии промышленных производств?

Что представляют собой капитальные вложения и по каким направлениям они могут финансироваться?

Какие виды структур инвестиций могут рассчитываться при анализе инвестиционной деятельности?

По каким основным показателям составляется план по капи-тальным вложениям?

В чем заключается актуальность инвестиций в инновации и по каким критериям оценивается их эффективность?

ПРАКТИЧЕСКИЕ ЗАДАНИЯ

1 Выбрать ЛУЧШИЙ вариант проекта строительства нового завода. Проекты отличаются капитальными вложениями и себестоимостью годовой продукции:

Вариант А: Капитальные вложения - 1800 тыс.

Вариант Б: Капитальные вложения - 3000 тыс. тенге, себестоимость -1600 тыс. тенге;

Вариант В: Капитальные вложения - 3400 тыс. тенге, себестоимость - 1400 тыс. тенге;

Ьариант Г: капитальные вложения - 4000 тыс. тенге, себестоимость - 1300 тыс. тенге.

Коэффициент экономической эффективности капитальных вло-жении принять равный 0,2.

Выоор варианта осуществить тремя способами

по сроку окупаемости дополнительных капита.гъных вложе-ний:

по коэффициенту эффективности дополнительных капитальных вложений:

по приведенным стратам.

2 капитальные вложения в инновации составляют 550 тыс. тенге. Реализация капитальных вложений может осуществляться тремя

вариантами Варианты 1 год 2 год 3 год 4 год Итого 1 вапиаю 25% 25% 25% 25% 100% 2 вариант 10% 15% 20% 55% 100% 3 вапиант 55% 20% 15% 10% 100%

Выбрать лучший вариант освоения капитальных вложений и рассчитать экономический ущеро инвестора от замораживания капиталт ных вложений. Расчет представить в таблице следующей формы

Годы Время, в течение которого капитальные вложения находятся в незавершенном строительстве Распределение капитальных вложений пі ариантам Коэффициент приведения при Е = 0,1 Капитальные вложения, приведенные к последнему году

началу эксплуатации завода 1 В 2 В ЗВ 1 В 2 В 3 В 1 год 2 "од 3 год 4 год Итого

3 Рассчитать технологическую, воспроизводственную экономическую, отраг-газую, по источникам финансирования структуры инвестиций, финансирование юторых осуществлялось в различных отраслях и сферах напсдного хозяйства. Расчет структур инвестиций выполнить на основании :ледующих исходных данных: а) Введен в эксплуатацию 10С квартирный жилой дом. Капитальные вложения в строительство составили 55 млн. тенге, в том числе строительно- монтажные работы - 70%, оборудование - 20% прочие работы - 10%. Источники финансирования: сооственные средства - 60% заемные - 40%;

б) Проведена реконструкция местного коммутатора.

в) Осуществлена модернизация кирпичного jaeo/ia. Капитальные влонения составили 3,9 млн. тенге, в том числе строительно-монтажные работы - 25% оборудование - 65% прочие работы - 10%. Источники финансирования: собственные средства - 80% заемные - 20%

г) Осуществлено техническое перевооружение мукомольного комби- нага. Капитальные вложения составили 4,2 млн. тенге, в том числе строи- ,«льно-монгажные работы - 30% оборудование - 65% прочие работы - 5% Источники финансирования, обственные средства - 100%

д) Проведено расширение дома быта Капитальные вложения составили 4,5 млн тенге, в том числе строительно-монтажные работы - 60% оборудование - 30% прочие работы - 10% Источники финансирования, собственные средства -100%

е) Расширена сеть мелиорации. Капитальные вложения составили j70 тыс. тенге, в том числе строит тьно-монтажные работы - 65% оборудование -30% прочие работы -5% Источники финансирован!) собственные средства - 60% местный бюджет-40%;

к) Достроен детский сад. Капитальные вложения составили 7,5 млн. тенге, в том числе строительно-монтажные работы - 80% оборудование

15% прочие работы- 5%. Источники финансирования: собственные средства - 100%.

л, Достроена школа на 800 ученических мест. Капитальные вложения составили 27,5 млн. тенге, в том числе строительно-монтажные работы

75% оборудование -15% прочие работы -10% Источники финансирования: местный бюджет - 100%.

Рассчитанные структуры представить графически.