<<
>>

22.2. Эволюция мировой валютной системы

Первой сложившейся мировой валютной системой была Парижская (с 1867 г. до начала 20-х годов XX в.). Характерными признаками ее были принятие золотого (золотомонетного) стандарта режим свободно плавающих валютных курсов с учетом спроса и предложения.

Золотой стандарт представляет собой форму организации валютных отношений, в которой золото используется как денежный товар. Поэтому каждая национальная валюта имела золотое содержание, в соответствии с которым устанавливался ее паритет к другим валютам. Проводился свободный обмен валют на золото, за которым была признана роль мировых денег.

Изменение условий развития мирового капитализма в конце XIX — начале XX в., кризисные потрясения в мировом хозяйстве, породившие Первую мировую войну, а также создавшие революционную ситуацию в ряде стран, привели к крушению Парижской валютной системы. На смену ей в 1922 г. была законодательно оформлена Генуэзская валютная система, которая базировалась на золотодевизном стандарте (в дополнение к золоту использовались девизы — иностранные валюты).

Золотые паритеты были сохранены, а режим плавающих валютных курсов восстановлен. Некоторое время в отдельных странах (например, США, Великобритании, Франции) использовался также золотослитковый стандарт.

Генуэзская система просуществовала недолго. Уже в первой половине 1930-х годов мировая валютная система пережила сильнейшие потрясения, вызванные мировым экономическим кризисом, который охватил и денежно-кредитную сферу. Золотодевизный стандарт потерпел крушение. К началу Второй мировой войны размен банкнот на золото проводился фактически только в США.

В ходе Второй мировой войны соотношение мировых экономических сил претерпело коренные изменения. США превратились в самую мощную державу мира, позиции Великобритании и Франции были ослаблены, а экономика Германии и Японии разрушена.

В этих условиях разработка проектов реформирования мировой валютной системы оказалась под сильным влиянием США и в меньшей степени — Великобритании. В основу новой валютной системы, юридически оформленной решениями международной конференции в г. Бреттон-Вудссе (США) в 1944 г. и поэтому получившей название Бреттон-Вудсской валютной системы, легли следующие принципы.

Был сохранен, хотя и в урезанном виде, золотодевизный стандарт: золото продолжало использоваться в различных формах (были сохранены золотые паритеты, связь доллара США с золотом, однако обменивать американскую валюту на благородный металл могли только центральные банки стран, золото могло также использоваться как международное платежное и резервное средство). Помимо доллара роль резервной (ключевой) валюты стал играть также английский фунт стерлингов, однако в действительности был установлен долларовый стандарт, поскольку доллар стал единственной валютой, конвертируемой в золото.

Важной особенностью Бреттон-Вудсской системы был переход к системе фиксированных валютных курсов, которые могли лишь незначительно отклоняться от установленных пределов.

Были также созданы две валютно-финансовые и кредитные организации — Международный валютный фонд (МВФ) и Международный банк реконструкции и развития (МБРР), призванные предоставлять кредиты странам-членам при возникновении серьезного дефицита платежного баланса, утрате стабильности национальной валюты, а также осуществлять контроль за соблюдением странами-членами принятых ими обязательств.

Бреттон-Вудсская валютная система отразила усиление экономических позиций США в послевоенном мире и действовала более или менее успешно до тех пор, пока они оставались достаточно прочными. Однако уже в 1960-х годах позиции США оказались подорванными, к началу 1970-х годов кризис Бреттон-Вудсской системы стал вполне очевидным. Ряд экономистов и политических деятелей высказали предложения о необходимости перехода к плавающим валютным курсам. По их мнению, это позволило бы обеспечить более широкую автономию правительств в проведении кредитно-денежной политики, поскольку отпала бы нужда в поддержании стабильных валютных курсов.

Введение плавающих валютных курсов также устранило бы имевшую место двоякую асимметрию системы:

1) фактически только США определяли мировое предложение

денег;

2) в отличие от других стран, которые могли девальвировать свои валюты по отношению к доллару, США были лишены такой

возможности.

Наконец, плавающие валютные курсы могли бы служить авто-матическими стабилизаторами при возникновении ряда диспропорций, в частности, они могли бы стать защитой против импортируемой инфляции [1]. Хотя эти взгляды не являлись общепринятыми, тем не менее, практическое развитие событий привело сначала к кризису, а затем и крушению Бреттон-Вудсской системы.

Поиски путей выхода из кризиса привели к замене Бреттон-Вудсской системы Ямайской. Соглашение, подписанное в Кингстоне (Ямайка) в 1976 г. и вступившее в силу в 1978 г., означало юридическое оформление четвертой мировой валютной системы.

Вместо золотодевизного стандарта был введен стандарт специальных прав заимствования (СПЗ), созданных еще в конце 1960-х годов и представляющих собой международные активы в виде записей на специальных счетах в Международном валютном фонде. Стоимость 1 единицы СПЗ определяется на основе валютной корзины, в состав которой в настоящее время входят (в процентах) американский доллар (39), японская иена (18), немецкая марка (21), английский фунт стерлингов (11) и французский франк (11). В связи с переходом к стандарту СПЗ юридически завершился процесс демонетизации золота, т.е. утраты им денежных функций. Были отменены золотые паритеты. Страны — члены МВФ получили право выбора любого режима валютного курса.

В конце 1970-х годов была юридически оформлена региональная Европейская валютная система (ЕВС), которая отразила углубление интеграционных тенденций в этом регионе. Денежной единицей в ЕВС стал экю, условная стоимость которого определяется по методу валютной корзины, в которую входят денежные единицы стран ЕС. В середине декабря 1996 г. лидеры Евросоюза приняли решение о переходе с 1 января 1999 г.

к единой валюте стран ЕС — евро, сначала в безналичном, а с 1 января 2002 г. — в наличном обороте.

Особый вклад в разработку теоретических основ и механизма функционирования международной валютной системы внес лауреат Нобелевской премии в области экономики 1998 г. Роберт Манделл. Он обосновал возможность создания единой европейской валюты, предвосхитив тем самым события, произошедшие в конце 1990-х годов, когда эти идеи получили свое реальное воплощение в виде евро. Сформировалась уникальная ситуация, когда три валюты претендуют на то, чтобы называться мировыми — евро, доллар и, в меньшей степени, иена.

Создание евро обусловило своеобразное «зонирование* мировой валютной системы, разбив экономическую карту мира на три условных региона — зона евро, зона доллара и зона иены. Рассматривая перспективы евро стать доминирующей мировой валютой, Р. Манделл формулирует признаки, делающие валюту мировой. К ним относятся:

• наличие и характеристики сфер МЭО, где сделки заключаются исходя из данной валюты. Чем больше размеры таких областей, тем лучше валюта сглаживает последствия шоков. Чем больше такая область сделок (Transaction Domain), тем более ликвидна валюта (так как большее количество экономических субъектов будет принимать эту валюту как средство платежа). Валюта, являющаяся деньгами для 100 млн человек, гораздо более ликвидна, чем валюта, являющаяся деньгами для 100 тыс, человек. Определенная сложность существует в определении характеристик таких областей, так как таких характеристик несколько: во-первых, денежное пред-ложение внутри «области»; во-вторых, разнообразные агрегированные макроэкономические показатели (например, ВВП или объем рынка капиталов). На данный момент исторически сложились три такие области — зона доллара, зона евро и зона иены. Уже сейчас зона евро по показателям численности населения стран, входящих в нее, и объему ВВП занимает уверенное второе место после США, опережая Японию. При этом перед евро открываются большие резервы роста за счет расширения зоны охвата этой валютой (в 2005 г. в эту зону входили 12 стран);

стабильность денежной политики. По убеждению Р. Манделла, ни одна валюта, для страны, базирования которой характерен высокий уровень инфляции, не способна быть мировой валютой. В начале и середине века эта проблема решалась привязкой валюты к золоту или иному драгоценному металлу. Сейчас же, когда такой привязки не существует, на первый план выходят элементы политики центральных банков (в США — Федеральная резервная система). Главной характеристикой стабильности монетарной политики, как считает Р. Манделл, является ее прозрачность, открытость. Чем больше такая прозрачность, тем ниже инфляционные ожидания экономических субъектов. В любом случае целью центральных банков валютных зон должна стать стабильность цен;

отсутствие контроля обменного курса и соответственно относительно свободный валютный рынок; сильная и последовательная центральная власть. Стабильность денежной политики определяется силой и стабильностью центральной политической власти. Слабое государство, как правило, имеет слабую валюту. Ослабление центральной власти (например, в результате войн), как правило, одним из своих последствий имеет инфляцию. Здесь как раз кроется основное «узкое звено* евро, так как сильная центральная политическая власть в этой зоне отсутствует. Не всегда государствам, входящим в эту зону, удается найти согласо-ванные политические позиции, каждая страна осталась верна своим политическим интересам, которые у разных стран могут не совпадать. В то же время США и Япония являются централизованными государствами с сильной центральной властью. В ситуации внешней агрессии, внезапного нападения на страну валюта автоматически потеряет свою ценность, в особенности валюта в бумажном выражении. Зона евро, особенно страны ЕС, не имеют сильных врагов (по причине того, что они являются членами НАТО). Их относительная разобщенность может негативно сказаться на пер-спективах евро;

• наличие и размер валютных резервов. Валютные резервы стран зоны евро составляют порядка 40% от общемировых, валютные резервы США — около 25%, что является важной предпосылкой превращения валюты в мировую;

• низкие процентные ставки, выступающие как один из индикаторов нормального развития экономики.

Несмотря на то, что у евро с точки зрения данных факторов есть существенные недостатки по отношению к доллару, их, как считает Р. Манделл, нельзя назвать непреодолимыми.

Ближайшее будущее мировой валютной системы, так или иначе будет связано с сосуществованием доллара и евро как двух альтернативных мировых валют. Большинство остальных мировых валют будут фиксироваться либо к доллару, либо к евро, тем самым эти страны принимают на себя риск нарушения стабильности функционирования либо американской, либо европейской экономики1.

Валютная система России находится в стадии формирования. Ее основой — рубль, который после обособления, а фактически — отделения РФ от денежно-кредитных систем республик бывшего СССР постепенно превратился в частично конвертируемую валюту по текущим операциям с сохранением ряда валютных ограничений.

<< | >>
Источник: Рыбалкин В.Е., Щербанин Ю.А.. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ. 2006

Еще по теме 22.2. Эволюция мировой валютной системы:

  1. Вопрос 59. Мегаэкономика: мировое хозяйство, его содержание и структура Вопрос60. Международная валютная система: сущность, структура, эволюция
  2. 2. ЭВОЛЮЦИЯ ВАЛЮТНОЙ СИСТЕМЫ
  3. ГЛАВА 22. Мировая валютная система и международные расчеты
  4. ЭВОЛЮЦИЯ МИРОВОГО МЕНЕДЖМЕНТА
  5. 1.2. ОСНОВНЫЕ ЭТАПЫ МИРОВОЙ ЭВОЛЮЦИИ МЕНЕДЖМЕНТА
  6. II Раздел . Эволюция налоговой системы России
  7. ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
  8. БРЕТТОН-ВУДСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
  9. 8.3. ЭВОЛЮЦИЯ систем организации и управления трудом в контексте социального партнерства
  10. 3. ЕВРОПЕЙСКАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМ
  11. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
  12. МЕЖДУНАРОДНЫЕ СИСТЕМЫ ВАЛЮТНЫХ КУРСОВ
  13. МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНО-ФИНАНСОВАЯ СИСТЕМА
  14. 3.5. Анализ валютно-финансовой системы
  15. Глава 31 . МЕЖДУНАРОДНАЯ ВАЛЮТНАЯ СИСТЕМА
  16. 24.1. Валютно-финансовые организации системы ООН в международных экономических отношениях
  17. 8.1. Внешняя торговля России и ее положение в системе мировых экономических связей
  18. МИРОВОЙ СУД - в ряде государств - низшее звено судебной системы
  19. Глава 27. Правовые основы валютного регулирования и валютного контроля