<<
>>

23.2. Международный кредитный рынок. Еврорынок валют и кредитов

Сущность и роль международного кредитного рынка. Международный валютный рынок тесно связан с международным кредитным рынком, который представляет собой сферу и форму организации движения кредитных ресурсов между странами.

Это часть рынка ссудных капиталов, где предоставляются средне- и долгосрочные иностранные кредиты.

Как и валютный рынок, этот сегмент рынка ссудных капиталов в 80-х и первой половине 90-х годов XX в. претерпел огромные из-менения. В 1980 г. объем международного кредита (кредитов, предоставляемых банками одной страны банкам другой страны, а также местным банкам в иностранной валюте) составлял около 320 млрд долл. В 1991 г., несмотря на кризис задолженности развивающихся

23. Международные валютно-денежные и кредитные рынки 417

стран, он увеличился до 7,5 трлн долл., что составило свыше 40% совокупного ВВП стран Организации экономического сотрудничества и развития (ОЭСР).

Еврорынок. Важнейшей частью международного кредитного рынка является еврорынок — рынок, на котором депозитные и ссудные операции проводятся в евровалютах.

Приставка «евро» — здесь не новая валюта. Евровалюта (например, евродоллар, евро-марка, евроиена и т.п.) — это национальная валюта, которая переводится на счет в иностранный банк и используется последним для кредитных операций в любой стране. Географически еврорынок не ограничивается пределами Европы.

В значительной степени еврорынок появился как реакция на отсутствие мировой валюты в условиях интернационализации хозяйственной жизни. Основными участниками рынка еврокредитов выступают государственные органы (центральные и местные), госу-дарственные предприятия, транснациональные компании и банки, а также международные кредитно-финансовые институты. На еврорынке предоставляются кредиты на различных условиях:

• по твердой процентной ставке;

• по плавающей ставке (ролловерные кредиты);

• стенд-бай;

• синдицированные.

Обычный срок кредитов по твердой ставке — до 2 лет.

Более распространены ролловерные кредиты, которые предусматривают пересмотр через определенные промежутки времени ставки процента (в сторону повышения или снижения в зависимости от динамики ставки предложения Лондонского межбанковского рынка ЛИБОР — London Inter-Bank Offered Rate).

Условия стенд-бай дают клиенту возможность получать кредиты в евровалюте под определенный процент. Банк также взи-мает комиссионные за обязательство предоставлять клиенту финансовые ресурсы вне зависимости от того, пользуется он кредитом или нет.

Весьма характерны для рынка еврокредитов синдицированные займы, которые предоставляются синдикатами банков, образуемых для совместного проведения кредитных операций. Появление и широкое распространение синдицированных еврокредитов связаны с тем, что в соответствии с существующим законодательством банк не может предоставлять одному заемщику кредит в размере большем, чем определенный процент своего собственного капитала, а, кроме того, синдицирование позволяет диверсифицировать или уменьшить кредитные риски.

Международный кредитный рынок тесно связан с международным финансовым рынком, который специализируется в основном на эмиссии ценных бумаг и их последующем обращении. На финансовом рынке осуществляется эмиссия иностранных и международных облигационных займов. Доля сегмента иностранных облигационных займов в целом имеет тенденцию к снижению, зато рынок международных облигаций (еврооблигаций) растет быстрыми темпами. В начале 1980-х годов суммарная величина облигационных займов равнялась 259 млрд долл., в 1991 г. она превысила 1,6 трлн долл.

Еврооблигации. Значительную часть облигационных займов составляли еврооблигации (облигации в евровалютах). Как правило, они выпускаются в валюте, отличной от валюты страны выпуска, и размещаются на международных рынках капиталов. Обычный срок погашения еврооблигаций — 10—15 лет. Почти во всех случаях эти ценные бумаги выпускаются на предъявителя, поэтому обладают высокой ликвидностью. Размещение облигаций осуществляют банковские консорциумы или международные организации.

На вторичном рынке еврооблигаций обращаются ранее выпущенные ценные бумаги. Ежемесячный объем выпуска новых еврооблигаций в 1996 г. составлял примерно 40—50 млрд долл. Основная валюта выпуска — американский доллар (примерно 40%).

Помимо еврооблигаций большое распространение получили различные инструменты операций рынка ссудных капиталов, в частности евровекселя — краткосрочные долговые обязательства, которые могут отчуждаться (переуступаться). Проценты по евровекселям точнее отражают движение текущих рыночных ставок. В отличие от других ценных бумаг евровекселя могут выпускаться компаниями, не имеющими официального рейтинга, и на любой срок (в пределах сроков, обычных для этого вида ценных бумаг, — 3—6 месяцев).

Широкое распространение на еврорынке получили также депозитные сертификаты, которые представляют собой выдаваемые банками письменные свидетельства о депонировании вкладчиками денежных средств, дающие им право на получение вклада и процентов (сроки вкладов колеблются от месяца до нескольких лет), а также некоторые другие инструменты.

Произошедшие в 1980-х годах глубокие качественные изменения МЭО привели к созданию глобального интегрированного рынка ссудных капиталов. Хотя это мнение не является общепризнанным, однако по ряду параметров (например, по наличию возмож-ности совершения эффективных сделок в любой точке) рынок действительно стал глобальным. Это создает, с одной стороны, более благоприятные условия для получения мировых финансовых ресурсов, а с другой — значительно повышает системные риски. Именно поэтому возрастает значение международных валютно-кредитных и финансовых институтов.

РезюмеКупля и продажа иностранной валюты осуществляется на валютных рынках. Международный валютный рынок представляет собой совокупность национальных, региональных и мировых валютных рынков. В 80-х и первой половине 90-х годов XX в. объем операций международного валютного рынка возрастал быстрыми темпами. На валютных рынках совершаются валютные операции с немедленной поставкой валюты, а также различные виды срочных операций.

При совершении сделок с валютой кредитные учреждения внимательно следят за валютной позицией по каждой иностранной валюте, поскольку открытая позиция связана с риском. Международный валютный рынок тесно связан с международными кредитным и финансовым рынками. Важнейшей частью международных кредитного и финансового рынков является еврорынок (валют, кредитов и финансовых инструментов). Правовая и организационная структура мирового хозяйства включает ряд валютно-кредитных и финансовых институтов, деятельность которых охватывает различные стороны международных экономических отношений.

Основные понятия

Международный валютный рынок — система экономических отношений, возникающих при совершении операций по купле-продаже валюты, а также ценных бумаг в иностранной валюте. Охватывает все ведущие валюты мира. Имеет сложную иерархию (состоит из мировых, региональных, национальных валютных рынков).

Валютные операции — вид деятельности, охватывающий куплю-продажу иностранной валюты, предоставление в ссуду иностранной валюты, расчеты в иностранной валюте. Осуществляется финансовыми, кредитными учреждениями, юридическими и физическими лицами.

Валютная позиция — соотношение требований и обязательств в иностранной валюте.

Мировой кредитный рынок — сфера рыночных отношений, охватывающая движение ссудного капитала между странами.

Еврорынок — часть мирового рынка ссудных капиталов, на котором операции совершаются в евровалютах. Состоит из рынка евровалют, еврокредитов, еврооблигаций, евровекселей, а также новых финансовых инструментов. 420 v- Механизм, функциональные инструменты и институты МЭО

Контрольные вопросы

1. Перечислите и кратко охарактеризуйте основные виды валютных операций.

2. Что понимается под валютной позицией?

3. Назовите международные валютно-кредитные финансовые инсти-туты. В чем их задачи?

Библиографический список

Анализ экономики: Учебник / Под ред. В.Е. Рыбалкина,

В.М. Грибанича. — 2-е изд. — М.: МО, 2005.

Мировая экономика: Учебник / Под ред. Ю.А. Щербанина. - М:

Финансовая организация и деятельность Международного валютного фонда. — Вашингтон, 1994. — С. 11. Der Fischer Weltalmanach. 99. — Frankfort, 1998.

Marshall J.F.; Kapner K.R. Understanding Swaps. - NY etc- John Wiley & Sons, 1993. — P. 3. The Economist. A Survey of the World Economy. September 19th, 1992.

<< | >>
Источник: Рыбалкин В.Е., Щербанин Ю.А.. МЕЖДУНАРОДНЫЕ ЭКОНОМИЧЕСКИЕ ОТНОШЕНИЯ. 2006

Еще по теме 23.2. Международный кредитный рынок. Еврорынок валют и кредитов:

  1. 1. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ВАЛЮТ
  2. Вопрос 51. Денежная масса и ее измерение: общее и различия в монетаристском и кейнсианском подходах Вопрос 52. Кредит: сущность, функции и формы Вопрос 53. Кредитно-банковская система, ее структура и функции Вопрос 54. Ценные бумаги: сущность, виды, цикл жизни. Рынок ценных бумаг
  3. КРЕДИТНЫЙ ДОГОВОР. ТОВАРНЫЙ ЧЕСКИЙ КРЕДИТ
  4. 44. Кредиты Банка России кредитным организациям, обеспеченных залогом ценных бумаг. Расчетно-кассовые операции
  5. ГЛАВА 23. Международные валютно-денежные и кредитные рынки
  6. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  7. 59. МЕЖДУНАРОДНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ РЫНОК
  8. 2. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ДОЛГОВЫХ ОБЯЗАТЕЛЬСТВ
  9. 4. МЕЖДУНАРОДНЫЙ РЫНОК ФИНАНСОВЫХ ДЕРИВАТОВ
  10. Глава 25. ДЕНЕЖНЫЙ РЫНОК. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА И ПОЛИТИКА
  11. Глава 5КЛАССИФИКАЦИЯ КРЕДИТОВ И РАБОТА С ПРОБЛЕМНЫМИ КРЕДИТАМИ
  12. ТЕМА 7. СОВРЕМЕННАЯ КРЕДИТНО-БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
  13. 43. Кредитный договор. Порядок предоставления денежных средств по кредитному договору
  14. Глава 15. ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА