<<
>>

4. АДАПТАЦИЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ К ЭКЗОГЕННЫМ ШОКА

Рассмотренные выше теории макроэкономического баланса в открытой экономике могут быть использованы для объяснения механизма ее адаптации к экзогенным шокам — таким изменениям в международной экономике, которые не зависят от экономической политики данной страны.

Экзогенные шоки могут происходить из реального, денежного, бюджетного и внешнего секторов как своей, так и зарубежных стран. Поскольку любые изменения в положении IS, LM, BP кривых могут оказывать влияние на положение AD кривой, проиллюстрировать процесс адаптации открытой экономики к экзогенным шокам можно путем одновременного использования IS-LM-BP и AS-AD моделей. При этом предполагается, что капитал высокомобилен, но не полностью, т.е. что BP кривая более полога, чем LM кривая.

Шоки реального сектора

Наиболее типичными из шоков, происходящих из реального сектора, являются изменение уровня мировых цен на главные экспортные или импортные товары данной страны и изменение вкусов и предпочтений потребителей. • Изменение мировых цен. Автоматическая корректировка открытой рыночной экономики происходит в результате возникновения некоторых внешних яв-лений, которые могут оказывать влияние на экономику данной страны. Отвлекаясь пока от целенаправленной макроэкономической корректировки, которая является результатом деятельности правительства по стимулированию экономического развития, необходимо заметить, что современная открытая экономика может автоматически адаптироваться к крупным макроэкономическим шокам, например росту мировых цен. Наиболее наглядным примером такой адаптации был скачок цен на нефть в первой половине 70-х гг., который привел к глубокой структурной перестройке большинства стран мира — как экспортеров, так и импортеров нефти.

@ Шок от зарубежных цен (foreign price shock) — корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между национальными и международными ценами из-за роста или падения по-следних.

@ Шок от внутренних цен (domestic price shock) — корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между международными и национальными ценами из-за роста или падения последних.

Рис.

6.17. Макроэкономический шок в открытой экономике

Если товар, цена которого неожиданно возросла на мировом рынке, является экспортным товаром данной страны, то ее экспорт немедленно возрастет, что сдвинет ВР1 кривую вправо на уровень

ВР2 (рис. 6.17). Рост экспортного спроса потребует соответствующего увеличения производства, что будет означать сдвиг ISj также вправо на уровень IS2. Промежуточное равновесие возникнет в точке В. Однако приток иностранной валюты увеличивает спрос на нацио-нальную валюту, в результате чего возникает повышающее давление на ее курс. А рост производства на экспорт в реальном секторе означает рост спроса на его финансирование, что создает аналогичное повышающее давление на процентную ставку. Дальше все зависит от того, какой режим валютного курса имеет данное государство. Если курс фиксированный, то центральный банк, поддерживая его, скупает излишнюю иностранную валюту, увеличивая тем самым предложение национальной валюты и двигая LMj кривую также вправо на уровень LM2. Макроэкономическое равновесие перемещается в точку В, что означает рост производства с Y до Y2, что при неизменном уровне внутренних цен Pj означает рост совокупного спроса с ADj до AD2.

При плавающем валютном курсе ситуация иная. В результате перемещения

ISj кривой на уровень IS2 в точке В, находящейся справа от ВР1 кривой, появляется потенциальная возможность возникновения положительного сальдо платежного баланса. В результате курс национальной валюты начинает расти. Это сокращает экспорт и увеличивает импорт, т.е. возникает тенденция, про-тивоположная изначальной. Как следствие и IS2, и ВР2 кривые сдвигаются на изначальный уровень, а макроэкономическое равновесие возвращается в точку А. Кривая совокупного спроса ADp было переместившаяся на уровень AD2, также возвращается в свое начальное положение. Вывод очевиден: при фик-сированном валютном курсе макроэкономический шок от роста мировых цен на экспортный товар привел к долгосрочному росту дохода и совокупного спроса в данной стране, тогда как при плавающем валютном курсе он вызвал корректировку относительной стоимости национальной валюты и не привел к сколько-нибудь продолжительному росту доходов и совокупного спроса.

Обобщаем: любой макроэкономический шок, возникший в реальном секторе за рубежом, будет иметь прямое воздействие на уровень спроса в открытой экономике при фиксированном режиме ее валютного курса, но не окажет никакого воздействия на спрос, если ее курс плавающий.

• Изменение вкусов и предпочтений внутри страны. Другим весьма распространенным шоком, происходящим из реального сектора, только теперь уже своей страны, является сдвиг вкусов и предпочтений потребителей в пользу национальных товаров. Это обычно является результатом массированной пропаганды, а иногда и законодательных актов, требующих от потребителей покупать национальные товары, от производителей — использовать определенную долю национальных компонентов при выпуске готовой продукции, от работодателей — нанимать определенную часть местной рабочей силы и т.д. В этой ситуации IS кривая сдвинется вправо, ибо импорт сократится и BP кривая также уйдет вправо. При фиксированном валютном курсе это породит положительное сальдо платежного баланса, рост предложения денег и сдвинет LM кривую также вправо. Автоматическая корректировка закончится тогда, когда все три сектора придут в одновременное равновесие при более высоком уровне доходов. Очевидно, что в этом случае совокупный спрос увеличится и его кривая также сместится вправо при неизменном уровне цен.

При плавающем режиме валютного курса потенциально возможное положительное сальдо платежного баланса приведет к росту курса национальной валюты. Расходы переключатся с иностранных на национальные товары, спрос на национальную валюту возрастет. По мере роста ее курса обе кривые — IS и BP — начнут двигаться назад влево к своему изначальному положению и ав-томатическая корректировка закончится на том же уровне, на котором она началась до сдвига во вкусах и предпочтениях внутри страны. Краткосрочный всплеск совокупного спроса довольно быстро исчерпает себя. Обобщаем: лю-бой макроэкономический шок, возникший в реальном секторе внутри страны, будет иметь прямое воздействие на уровень спроса в открытой экономике при фиксированном режиме ее валютного курса, но не окажет никакого воздействия на спрос, если ее курс плавающий.

Шоки денежного сектора

• Изменение мировой процентной ставки. Шок, заключающийся в резком росте мировых процентных ставок, приведет к росту оттока краткосрочного капитала из данной страны, в результате чего при фиксированном валютном курсе возникнет дефицит платежного баланса, а при плавающем — потенциально возможный дефицит. Воздействие на совокупный спрос окажется разным. При фиксированном курсе BP кривая сдвинется влево. ЦБ, продавая валюту из резервов для поддержания курса, сократит предложение национальной валюты,

что сдвинет LM кривую также влево. Следовательно, при неизменном уровне цен кривая совокупного спроса также передвинется влево, обозначив тем самым падение уровня совокупного спроса в данной стране в результате роста процентных ставок за рубежом.

@ Шок от зарубежной процентной ставки (foreign interest rate shock) — кор-ректировки в открытой экономике, происходящие в результате резкого изменения пропорций между национальными и международными процентными ставками из-за роста или падения последних.

При плавающем валютном курсе дефицита платежного баланса, как известно, не возникает. Появляется лишь потенциальная возможность его возникновения, а курс автоматически нивелирует дисбаланс. Обесценение курса национальной валюты приводит к росту экспорта и сокращению импорта, что, естественно, двигает обе IS и BP кривые вправо, оставляя LM кривую на месте. В результате AD кривая также смещается вправо, что означает рост совокупного спроса при постоянном уровне цен. Тенденция корректировки в ответ на шок от изменения мировых процентных ставок, как видно, прямо противоположна при фиксированном и при плавающем валютном курсе. При обратной ситуации — падении мировых процентных ставок — автоматическая адаптация открытой экономики происходит в зеркальном отражении. Обобщаем: макро-экономический шок, происходящий из денежного сектора зарубежной страны, оказывает влияние на совокупный спрос в открытой экономике, но направление его изменения (рост или сокращение) зависит от режима валютного курса.

• Изменение национальной процентной ставки. Другой типичный экзогенный шок может происходить из денежного сектора своей страны. Например, в силу неверия местных инвесторов в иностранный рынок ценных бумаг большинство граждан данной страны переориентируют свои инвестиции на местный рынок: законодательство написано на родном языке, судебная система работает исправно, нет проблем с репатриацией средств из-за рубежа и т.п. Поскольку отток краткосрочного капитала за рубеж сократится, BP кривая сдвинется вправо, создав реальное положительное сальдо платежного баланса при фиксированном валютном курсе и потенциальную возможность возникновения такого сальдо при плавающем курсе. В первом случае LM кривая сдвигается вправо, что стимулирует экономический рост и, соответственно, рост совокупного спроса, — AD кривая также уйдет вправо. Во втором случае рост курса национальной валюты ухудшит текущий баланс, что сдвинет BP и IS кривые влево. Это будет означать падение доходов и сокращение совокупного спроса — AD кривая переместится влево. Обобщаем: макроэкономический шок, происходящий из денежного сектора своей страны, оказывает влияние на совокупный спрос в открытой экономике, но направление его изменения (рост или сокращение) зависит от режима валютного курса. Влияние экзогенных шоков на совокупный спрос обобщено в таблице 6.3.

@ Шок от национальной процентной ставки (domestic interest rate shock) — корректировка в открытой экономике, происходящая в результате резкого изменения пропорций между международными и национальными процентными ставками из-за роста или падения последних.

ТАБЛИЦА 6.3

Влияние экзогенных шоков на совокупный спрос в открытой экономике Фиксированный курс Плавающий курс Изменения в международной экономике, увеличивающие экспорт данной страны рост AD неизменный AD Изменения в национальной экономике, сокращающие экспорт данной страны сокращение AD неизменный AD Изменения в международной экономике, увеличивающие отток капитала из данной страны сокращение AD рост AD Изменения в национальной экономике, увеличивающие приток капитала в данную страну рост AD сокращение AD Мягкая денежная политика неизменный AD рост AD Экспансионистская бюджетная политика рост AD неизменный AD Рассмотренный механизм межстра- новой передачи экзогенных шоков свидетельствует, что чем выше уровень экономической открытости страны, тем сильнее воздействие на нее экономической политики других стран, прежде всего ее торговых партнеров. Особенно это справедливо в условиях плавающего характера валютного курса. Например, рост процентной ставки в большой стране, в частности как средство борьбы с инфляцией, немедленно приведет к росту процентной ставки во всех малых стра- нах, являющихся ее торговыми партнерами. Но во многих из них правительства не захотят повышения процентных ставок, поскольку это может подавить инвестиции. Чтобы воспрепятствовать росту процентных ставок, правительства малых стран увеличивают предложение денег, что вызывает потенциальный дефицит платежного баланса. Национальная валюта малых стран обесценивается, но и процентная ставка сокращается. У большой страны, напротив, национальная валюта дорожает, экспорт и доходы падают. Следовательно, при принятии решений в области экономической политики правительства стран, особенно значимых с точки зрения влияния на международную эконо-мику, вынуждены учитывать их последствия друг для друга и других, особенно малых, стран. Стремление обеспечить согласованные действия в главных областях экономической политики привело к созданию разветвленного механизма межгосударственной макроэкономической координации, который подробно рассматривается в одной из последующих глав учебника.

Итак, на основе теории автоматической адаптации открытой экономики в рамках IS-LM-BP и AD-AS моделей воз-можно объяснить автоматическую корректировку, происходящую в результате независимых от политики данной страны экзогенных шоков. Такие шоки могут проистекать из любого из четырех основных секторов экономической дея-тельности как в зарубежных странах, так и в своей стране. Наиболее типичными являются шоки реального сектора, связанные с повышением мировых цен на товары национального экспорта или импорта, с изменением вкусов и предпочтений потребителей, а также шоки, происходящие из денежного сектора, выражающиеся прежде всего в росте мировых или национальных процентных ставок и изменении инвестиционных предпочтений. Влияние этих шоков на совокупный спрос в критической степени зависит от характера валютного курса, существующего в данной стране. При плавающем валютном курсе, в от-личие от фиксированного курса, шоки, приводящие к изменению размеров национального экспорта, не оказывают влияния на совокупный спрос. Шоки, приводящие к изменению в масштабах движения капитала, оказывают влияние на совокупный спрос при любом режиме валютного курса. Межстрановая передача макроэкономических' шоков диктует необходимость координации макроэкономической политики, особенно между большими и экономически тесно свя-занными странами. Простейшая модель макроэконо-мической корректировки открытой экономики основывается на разработанной Дж. Кейнсом базовой модели автоматической корректировки доходов в закрытой экономике через механизм мульти-пликации расходов в условиях неполной занятости, постоянства всех цен и отсутствия государственного сектора. В малой открытой экономике, изменения спроса в которой не оказывают влияния на другие страны, мультипликатор показывает изменение в уровне дохода в результате роста экспорта. Рост экспорта приводит к росту доходов, что, в свою очередь, индуцирует рост импорта. Рост импорта является утечкой средств из экономики и компенсирует часть улучшения торгового баланса, полученного в результате изначального роста экспорта. В большой открытой экономике любой внутренний шок через механизм мультипликации отражается на других странах мира. Рост доходов в большой стране увеличивает ее импорт, который является экспортом других стран. В результате роста их экспорта доход других стран также увеличивается. Их возросший доход индуцирует импорт, который является экспортом большой страны. В результате импульс экономического роста распространяется по миру. Влияние процесса мультипликации на торго-вый баланс неоднозначно и зависит от того, каковы были источники изначального экономического шока.

Механизм параллельного достижения внутреннего и внешнего баланса описывается IS-LM-BP моделью, представляющей собой одну из кейнсиан- ских моделей открытой экономики. Она показывает такое соотношение уровня доходов и процентной ставки, при котором обеспечивается одновременное рав-новесие в трех секторах — реальном, денежном и внешнем, — которое может достигаться путем отдельного или одновременного использования инструментов государственной экономической политики — бюджетных расходов, регулирования денежной массы и валютного курса. IS-LM-BP модель показывает способы установления макроэкономического равновесия в реальном секторе, когда утечка средств из системы в виде сбережений и расходов на импорт равна инъекциям средств в систему в виде инвестиций и доходов от экспорта; в денежном секторе, когда спрос на деньги в трансакционных и спекулятивных целях равняется их предложению; во внешнем секторе, когда дефицит текущего (торгового) баланса покрывается чистым притоком краткосрочного капитала из- за рубежа. Государственные расходы и предложение денег являются инструментами экономической политики, которыми правительство может манипули-ровать по своему усмотрению. Зная их, всегда можно определить значение уровня дохода (Y), процентной ставки (г) и валютного курса (Е), при которых все три сектора придут в равновесие. Серьезный недостаток IS-LM-BP модели заключается в том, что она не предусматривает возможности изменения внутреннего уровня цен (инфляции), тогда, как будет показано ниже, любое увеличение бюджетных расходов или денежной массы вместо того, чтобы вести к росту производства, может вызвать рост цен.

3. Неокейнсианская модель совокупного спроса и совокупного предложения (AD-AS модель) показывает, как в реальном, денежном и внешнем секторах макроэкономический баланс может достигаться автоматически, без вмешательства государства и без использования им каких-либо инструментов экономической политики. Совокупный спрос представляет собой спрос, предъявляемый на все товары, находящиеся в распоряжении страны (на реальный ВНП), при существующем общем уровне цен. Совокупный спрос наименее эластичен по цене в закрытой экономике, несколько более эластичен в открытой экономике с фиксированным валютным курсом и наиболее эластичен в открытой экономике с плавающим валютным кур- сом. Рост цен на одинаковую величину приводит к значительно большему падению доходов в открытой, нежели в закрытой экономике. Совокупное предложение — предложение всех товаров, находящихся в распоряжении страны (производство реального ВНП), при существующем общем уровне цен. Совокупное предложение в долгосрочной перспективе представляет собой не зависящее от общего уровня цен потенциальное предложение товаров, которое можно было бы произвести при максимальном использовании находящихся в распоряжении страны факторов производства (трудовых и природных ресурсов, капитала и технологии). Совокупное предложение в краткосрочной перспективе — текущее предложение всех товаров, находящихся в распоряжении страны, при существующем общем уровне цен. Для возникновения равновесия в AS-AD модели совокупный спрос должен быть равен совокупному предложению как в краткосрочной, так и в долгосрочной перспективе. Рост совокупного спроса приводит к временному росту производства и постоянному увеличению уровня цен. Соответственно, сокращение совокупного спроса приводит к временному падению производства и постоянному снижению цен.

4. На основе теории автоматической адаптации открытой экономики в рамках IS-LM-BP и AD-AS моделей возможно объяснить автоматическую корректировку, происходящую в результате независимых от политики данной страны экзогенных шоков. Такие шоки могут проистекать из любого из четырех основных секторов экономической дея-тельности как в зарубежных странах, так и в своей стране. Наиболее типичными являются шоки реального сектора, связанные с повышением мировых цен на товары национального экспорта или импорта, с изменением вкусов и предпочтений потребителей, а также шоки, происходящие из денежного сектора, выражающиеся прежде всего в росте мировых или национальных процентных ставок и изменении инвестиционных предпочтений. Влияние этих шоков на совокупный спрос в критической степени зависит от характера валютного курса, существующего в данной стране. При плавающем валютном курсе, в от-личие от фиксированного курса, шоки, приводящие к изменению размеров национального экспорта, не оказывают влияния на совокупный спрос. Шоки, приводящие к изменению в масштабах движения капитала, оказывают влияние на совокупный спрос при любом режиме валютного курса. Межстрановая передача макроэкономических шоков диктует необходимость координации макроэкономической политики, особенно между большими и экономически тесно связанными странами.

<< | >>
Источник: Алексей Киреев. МЕЖДУНАРОДНА!ЭКОНОМИКА. 2001

Еще по теме 4. АДАПТАЦИЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ К ЭКЗОГЕННЫМ ШОКА:

  1. Глава 5. Функционирование открытой экономики
  2. 13-3. Модель IS-LM для открытой экономики
  3. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ
  4. ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ
  5. 4. РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ
  6. 18-5. Экономический рост в открытой экономике
  7. 3. РЕГУЛИРОВАНИЕ СПРОСА В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИК
  8. 1. ДОХОДЫ И РАСХОДЫ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (КЕЙНСИАНСКАЯ МОДЕЛЬ) •
  9. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОГРАММИРОВАНИЕ ДЛЯ ОТКРЫТОЙ экономики
  10. 2. ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ
  11. Глава 58Формирование открытой экономики России
  12. ЭКОНОМИКА ОТКРЫТОЙ экономики
  13. 5.1. Роль международного разделения труда в открытой экономике
  14. 5.3. Платежный баланс и валютный курс в открытой экономике
  15. 5.2. Политика свободной торговли и протекционизма в открытой экономике
  16. ТЕМА 9. ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА: ТОРГОВАЯ ПОЛИТИКА; ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС; ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  17. Глава 13. Макроэкономическая политика в открытой экономике. Случай фиксированного обменного курса
  18. Глава 14. Макроэкономическая политика в открытой экономике: случай плавающего обменного курса
  19. 3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС И СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (AS-AD МОДЕЛЬ)