<<
>>

4. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА В ЭКСТРЕМАЛЬНЫХ СИТУАЦИЯХ. ФИСКАЛЬНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ В ТЕОРИИ МОНЕТАРИЗМА

Согласно классической концепции фискальная политика рассматривается как инструмент финансового обеспечения выполнения государством своих функций, но не как стабилизационная политика. Данный подход основан на логике рикардианства, по которому инструменты фискального воздействия приводят лишь к перераспределению средств от частного сектора к государственному, но не влияют на значения реальных переменных (национального дохода и занятости) в экономике.

Как известно, из рассмотренных ранее тем, прирост совокупного спроса, вызванный приростом автономного спроса на рынке благ, в значительной степени погашается взаимодействием с денежным рынком.

Этот меха- низм получил название эффекта вытеснения. В классической концепции в силу абсолютной гибкости цен и нейтральности денег эффект вытеснения действует в полной мере (рис. 5).

Вертикальный вид кривой LM в верхней части рисунка объясняется тем, что спрос на деньги у классиков не зависит от ставки процента. Вертикальный вид кривой AS (нижняя часть рис.5) объясняется жесткой фиксацией совокупного предложения относительно величины национального дохода полной занятости вследствие полного задействия имеющихся факторов производства.

Рост госзакупок за счет увеличения дефицита бюджета сдвигает вправо вверх кривые IS и АД. При этом повышение ставки процента произойдет в такой степени (i0 ^ i1), что вызовет снижение запланированных предпри-нимателями частных инвестиций, в размере равном первоначальному приросту государственных закупок, т.е. произойдет не стимулирование экономики. А простое перераспределение средств от частного сектора к государственному.

В силу того, что предложение благ жестко фиксировано, предприниматели на рост совокупного спроса ответят лишь повышением цен (Р0 ^ Р1). Объем реального национального дохода остается постоянным.

LM

Рис. 5. Эффект полного вытеснения.

Из основного макроэкономического тождества вытекает, что S = J + (G - T), если S и Т константы, то AG = -AJ.

Кейнсианская концепция полагает, что фискальная политика является основным инструментом макроэкономического регулирования, так как с ростом госрасходов растет и совокупный спрос, и национальный доход. Прирост последнего обеспечивает рост сбережений, который является до-полнительным источником финансирования госрасходов. Фискальная по-литика как стимулирующая особенно эффективна в период экономическо-го спада (рис. 6).

Рис. 6 Экспансионистская фискальная политика в кейнсианской

модели.

Если экономика находится в состоянии депрессии, то: S во-первых, спекулятивный спрос на деньги достаточно высок из-за низких процентных ставок, поэтому линия IS пересекает линию LM в кейнсианской области последней,

S во-вторых, предложение благ высокоэластично по цене, поэтому кривая АД пересекает кривую AS в ее кейнсианской области,

S в-третьих, предложение благ высокоэластично по цене, поэтому кривая АД пересекает кривую AS в кейнсианской области последней, при

этом совокупный спрос низкоэластичен по цене (кривая АД0 имеет крутой наклон),

S в-четвертых, уровень безработицы высок, поэтому предложение труда неэластично по его цене и равновесие на рынке труда устанавливается на вертикальном участке кривой NS.

Допустим, государство в целях преодоления экономического спада увеличивает госрасходы (AG). в результате этого кривая IS сдвигается вправо и эффективный спрос с у0 до у2, а ставка процента с i0 до ii.

Под влиянием роста эффективного спроса кривая АД0 сдвигается вправо в положение АД1, но в силу того, что предложение при текущем уровне цен не в состоянии удовлетворить возросший спрос, то уровень цен поднимется с Р0 до Р1.

Рост уровня цен вызывает следующие последствия:

S прежде всего, снижаются реальные кассовые остатки, что вызывает рост спроса на деньги и кривая LM сдвигается влево в положение LM1, а новое равновесие на рынке благ и денег устанавливается при уровне на-ционального дохода у1, процентной ставки i2 и уровня цен Р1;

S Кроме того, из-за уменьшения реальной зарплаты повышается цен-ность предельного продукта труда, и кривая спроса на труд сдвигается в сторону от начала координат в положение ND1. А так как кривая предло-жения труда не меняет своего положения, то занятость возрастет до N1.

Следовательно, в итоге фискальных мероприятий в экономике начина-ется оживление деловой активности при некотором росте уровня цен.

Но новое равновесие устойчиво только у краткосрочном периоде, так как рано или поздно владельцы факторов производства будут корректировать пред-ложение труда с учетом роста цен. Поэтому по мере движения кривой NS от начала координат занятость начнет убывать и положительные эффекты стимулирующих фискальных мероприятий исчезнут.

Как и в других портфельных теориях, в теории монетаризма, большое значение придается влиянию, которое оказывают на экономику решения экономических субъектов по оптимизации портфелей их активов.

Важнейшее отличие монетаристского подхода от кейнсианского состоит не в количественном увеличении элементов портфеля активов с двух до пяти, а в том, что в монетаристском портфеле представлен весь сектор имущества: не только финансовые активы (деньги и облигации), но и реальный капитал (акции), реальные блага (предметы потребления длитель-ного пользования) и факторы производства (человеческий капитал).

Если дефицит госбюджета обслуживается путем эмиссии гособлигаций, любые изменения в государственной задолженности приводят к изме-нению объема обращающихся гособлигаций. Последнее экономические субъекты воспринимают как изменение объема своего имущества и как нарушение оптимальной структуры портфеля. Экономические субъекты в ответ на указанные изменения предпринимают действия, непосредственным образом влияющие на экономическую конъюнктуру и реальные пере-менные в экономике. Механизм данного влияния выражается через два из-вестных эффекта: эффекта имущества и эффекта субституции.

Эффект имущества:

TG^TB^Tv^Tc^TAD^Ty.

Рост государственной задолженности вызывает рост обращающихся гособлигаций (В). Прирост гособлигаций в своих портфелях экономические субъекты оценивают как прирост своего имущества (v) в целом, а так как объем их портфеля основывается на оценке величины имущества, то представительские расходы возрастают, что приводит к росту совокупного спроса и национального дохода.

Эффект субституции:

Рост государственной задолженности вызывает прирост обращающихся гособлигаций (В). Однако, вновь выпускаемые облигации будут разме-щены при условии, что процентные выплаты по ним окажутся выше, чем по уже обращающимся облигациям, что вызовет рост процентной ставки по облигациям (TB^Trb). В случае, если финансовые активы и реальный капитал взаимозаменяемы, повышение доходности по облигациям вызовет рост требований и к доходности акций (Tra), что равносильно снижению спроса на реальный капитал и, следовательно, сокращению инвестиционного спроса. В свою очередь инвестиционный спрос оказывает понижаю-щее воздействие на совокупный спрос и национальный доход.

Эффекты имущества и субституции оказывают противоположное действие: первый усиливает стимулирующее воздействие фискальной политики, второй - снижает его. Поэтому оценка окончательного воздействия фискальных мероприятий на совокупный спрос и национальный доход за-висит от степени взаимозаменяемости активов и, соответственно, от харак-тера действия экономических субъектов по оптимизации структуры своих портфелей в ответ на изменение доли и доходности какого-либо актива.

<< | >>
Источник: Трофимова Т.И.. Фискальная политика: Учеб.-метод. пособие.. 2001

Еще по теме 4. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА В ЭКСТРЕМАЛЬНЫХ СИТУАЦИЯХ. ФИСКАЛЬНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ В ТЕОРИИ МОНЕТАРИЗМА:

  1. 6. ТИПЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ: ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА И НЕДИСКРИЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  2. Фискальная политика
  3. 5.ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  4. Глава 12. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  5. 1. ИНСТРУМЕНТЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ
  6. ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  7. 14-6. Смешанная политика(кредитная и фискальная политика
  8. 2.4. Фискальная политика государства
  9. ЧАСТЬ ВТОРАЯ. Национальный доход,занятость и фискальная политика
  10. Трофимова Т.И.. Фискальная политика: Учеб.-метод. пособие., 2001
  11. НЕДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА: ВСТРОЕННЫЕ СТАБИЛИЗАТОРЫ
  12. 8. РЕФОРМИРОВАНИЕ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ В ТРАНЗИТИВНОЙ ЭКОНОМИКЕ РОССИИ
  13. 3. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА И СОВОКУПНЫЙ СПРОС. МУЛЬ ТИПЛИКАТОР ГОСУДАРСТВЕННЫХРАСХОДОВ
  14. Глава 19. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА И ПОЛНАЯ ЗАНЯТОСТЬ БЕЗ ИНФЛЯЦИИ
  15. 8.4. БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВАЯ (ФИСКАЛЬНАЯ) ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА. ПОНЯТИЕ НАЛОГОВОГО МУЛЬТИПЛИКАТОРА И МУЛЬТИПЛИКАТОРА ГОСУДАРСТВЕННЫХ РАС-ХОДОВ
  16. ЭКСТРЕМАЛЬНАЯ СИТУАЦИЯ
  17. Глава 11. Инфляция: фискальные и денежные аспекты
  18. ЛЕКЦИЯ ТРЕТЬЯ ФИСКАЛЬНЫЙ МЕХАНИЗМ СМЕШАННОЙ ЭКОНОМИКИ
  19. ЭКСТРЕМАЛЬНАЯ СИТУАЦИЯ (лат. extremum - крайнее, предельное; situatio положение