<<
>>

5.3. Платежный баланс и валютный курс в открытой экономике

1. В открытой экономике платежный баланс выступает важный инструмент, характеризующий эффективность ведения международной торговли. Платежный баланс — это учетный (бухгалтерский) документ, в котором прослеживаются обмены между резидентами.

Резидентами называют физических и юридических лиц, интегрированных в течение длительного времени в экономику страны. Речь не идет обо всех экономических агентах, а лишь о тех, которые находятся на территории страны не менее одного года. Ни одна страна не располагает всеми необходимыми товарами для удовлетворения потребностей своего населения или фирм:

либо потому, что товары не существуют (например, Франция должна покупать нефть, которой у нее нет);

либо потому, что их могли бы производить лишь по очень высоким ценам (во Франции можно было бы выращивать бананы или хлопок в теплице, но цены были бы столь высоки, что лучше обойтись без них.

Обмен позволит потребителю улучшить свой уровень жизни и разнообразить свои покупки. Чтобы приобретать эти товары за границей, т.е.

чтобы импортировать, необходимо продавать то, что производят отечественные производители. Например, чтобы приобрести бразильский кофе, Россия должна продать нефть, древесину или другие минерально-сырьевые ресурсы; Франция, чтобы купить нефть в Саудовской Аравии должна будет продавать духи или косметику. Почему это необходимо? Когда некоторая страна покупает за границей необходимые ей товары (кофе, нефть, медь и т.д.), то импортеры не рассчитываются отечественными деньгами, а используют конвертируемую валюту. Для участия в международной торговле страна должна найти способы для приобретения валюты. Самый простой способ для этого — экспорт товаров, которые имеют сравнительное преимущество на международном уровне.

Каждая страна хранит в сейфах своего Центрального банка золотовалютные резервы, ценные бумаги и иностранную валюту (СДР — специальные права заимствования, ЭКЮ — европейская валютная единица).

Золото-валютные резервы составляют не только слитки и банкноты, они включают также наличность на счетах иностранных банков или международных организациях. Когда покупки осуществляются за границей, запас валюты уменьшается, в другом случае (продажа товаров) он увеличивается. Платежный баланс служит для того, чтобы регистрировать международные сделки с торговой и финансовой точки зрения. Структура платежного баланса определяется в зависимости от предмета обмена:

обмен товарами,

нетоварный обмен,

капиталовложения.

Обмен товарами может включать широкий перечень — сельскохозяйственные продукты, энергетические продукты (нефть), промышленные товары (станки, транспортное оборудование), товары широкого потребления, сырье. Таможенная служба страны ведет учет движения товаров через границу. При этом, экспорт учитывается за счет производства, тогда как импорт включает издержки за транспорт, страхование и фрахт.

Нетоварные обмены представляют собой совокупность сделок, не касающихся материальных продуктов: услуги и переводы. Если в платежном балансе услуги и трансферты обеспечивают поступления, то их учет производится с тем же знаком, что и экспорт товаров; если же они связаны с расходами, то их учет производится с противоположным знаком.

К услугам относится то, что не связано с сельскохозяйственным производством и промышленностью. Речь идет о деятельности банков, страховых компаний, гостиниц, транспортных предприятий, туристических фирм. Каким образом происходит обмен услугами? Иностранные туристы каждый год приезжают, например, в США, они меняют валюту и покупают продукты, пользуются отелями, платят за кемпинг и т.д. Их расходы приносят тот же результат, что и экспорт продуктов.

И наоборот, российские туристы едут в Испанию или Грецию и покупают иностранные продукты. Кроме того, отечественные фирмы могут покупать патенты у зарубежных изобретателей, иностранные товары могут перевозиться на отечественных судах, инженерные общества могут осуществлять руководство производством работ за границей и т.д.

Односторонние трансферты включают все операции безденежной ком-пенсации: помощь развивающимся странам, отправление иностранными рабочими сумм денег в их родную страну, государственные платежи международным организациям.

Капиталовложения осуществляются резидентами за границей или не резидентами в родной стране.

Например, иностранная фирма может построить завод в России в качестве прямого инвестирования. Частные лица могут купить акции, выпущенные иностранной фирмой, и это будет портфельное инвестирование. Французская фирма может брать заем на японском финансовом рынке или иметь депозиты в иностранных банках, чтобы извлечь выгоду из разницы процентных ставок или чтобы предвосхитить изменения курсов валют.

Ввоз капиталов учитывается в платежном балансе со стороны экспортируемых товаров, тогда как вывоз капиталов — со стороны импортируемых товаров. При движении капитала, как и при товарообороте и бестоварном обмене, регистрируется ввоз и вывоз денег. Казна любой страны, состоящая из золотых запасов и валюты, будет изменяться в зависимости от обменов между резидентами и нерезидентами. Как любой бухгалтерский документ, платежный баланс должен быть уравновешен.

Но это не означает, что экономические агенты уравновешивают ежегодно свои обмены с остальным миром. Это в свою очередь означает, что дисбаланс, проявляющийся в обменах товарами, в нетоварном обмене, капиталовложении, в обязательном порядке компенсируется переводом денежных сумм в обратном направлении.

Реальные потоки 95 - 100 = -5

Денежные потоки = 5

Рис.27. Дисбаланс

Например, если страна импортирует больше, чем экспортирует, она финансирует свой дефицит, продавая валюту, которой она владеет, или покупает эту валюту, если ее нет. Так если общий импорт составляет 100 млрд. а общий экспорт — 95 млрд., страна нуждается в 5 млрд. валютных запасов (см. рис. 27).

Дисбаланс на уровне реальных потоков обязательно будет компенси-рован денежными потоками. Финансирование будет осуществлено через разнообразные обменные резервы, или путем займов, или через продажу золота. Существует изменение внешней денежной позиции: либо изменение валютных резервов, либо изменения банковских обязательств по отношению к зарубежным странам.

В действительности же, когда речь идет о нарушении финансового равновесия, это не что иное, как языковая неточность; дисбаланс может появиться лишь между различными позициями в балансе.

Текущие счета (товарооборот + нетоварный обмен) Движение капитала Ошибки и упущения

Изменение внешней денежной позиции Рис.28. Дисбаланс

В условиях открытой экономики различают баланс текущих сделок, баланс движения капиталов и денежных операции:

1) Текущие сделки.

Остаток может отражать итог товарных обменов, услуг и односторонних трансфертов. Товарные обмены отражаются в торговом балансе, учитывают экспорт и импорт товаров; международную оптовую торговлю. Баланс нетоварных обменов включает обмены по услугам, односторонние трансферты и другие товары и услуги. К услугам относятся: сухопутный транспорт; подъездные пути; морской транспорт; другие виды транспорта (воздушный, космический, запуск спутников); страховка; строительство; патенты и долги; услуги управления; проценты, дивиденды; зарплата, трудовые доходы; путешествия (туризм); доходы и расходы правительства за рубежом (содержание посольств, военных баз); доходы и расходы иностранных правительств. Односторонние трансферты включают частный сектор (рабочие сбережения); общественный сектор (взносы в между-народные организации и в общий бюджет).

Движение капиталов.

Капиталы разделены на две большие группы в зависимости от срока их возмещения: долгосрочный или краткосрочный.

К долгосрочным капиталовложениям относятся: кредитные операции, займы, выпускаемые крупными фирмами на международный рынок капиталов, внешние задолженности страны; инвестиционные операции (размещение иностранных фирм в России или российских фирм за границей), а также покупка движимого имущества.

Под краткосрочными капиталовложениями понимают движения капиталов в поиске прибыльных мест. Негативный остаток баланса капиталов не обязательно бывает отрицательным. Он отражает ссуды и инвестиции за границу. Со временем страна получит проценты, дивиденды и за-воюет сегменты рынка. Вместо того, чтобы улучшать свои сегменты рынка, экспортеры могут попытаться удержать свои цены реализации на иностранных рынках на их начальном уровне.

В таком случае говорят о предельном поведении.

В то же самое время излишки не всегда являются залогом хорошего состояния, так как они означают, что экономика финансируется иностранными капиталами, и нужно будет в определенное время вернуть долг. Процент по займам и вкладам учитывается как услуги, поэтому, если заем и улучшает баланс капиталовложений, то на долгое время разрушает баланс текущих операций.

Движение денег.

Оно представляет собой противовес предыдущим остаткам. Когда движение по текущим операциям и движение капиталов сравняются, изменение внешней денежной позиции равно нулю. Банкам (являющимися посредниками) и государству необходимо произвести за границей те же суммы платежей, которые они оттуда получили. Казна страны останется неизменной.

Однако, если реальные движения денег дают отрицательное сальдо, банкам необходимо выплатить за границу больше, чем они получили, им необходимо добывать себе валюту, чтобы урегулировать сальдо путем займов на рынке капиталов или покупки валюты в Центральном банке.

В денежной области валютный рынок позволяет сравнить цены товаров в каждой национальной валюте и регулировать международные сделки. Торговые обмены предполагают существование конвертируемой валюты, т.е. напрямую обмениваемой одна на другую. Обменный курс определяется как необходимое количество национальных денег, чтобы получить единицу в иностранной валюте. Отличают обменный курс и номинальный курс валюты. Валютный (обменный) курс — соотношение, в соответствии с которым страна осуществляет товарообмен на мировом рынке. Но- минальный обменный курс — пропорция обмена национальных валют двух стран.

В системе фиксируемых обменных курсов, деньги определены по отношению к эталону (золото, национальные деньги, валютная корзина и т.д.). Официальный курс обмена валюты по отношению к этому эталону называют паритетом. Он может быть изменен соответственно торговой ситуации, ведущей либо к потере ценности (девальвация), либо к увеличению ценности (ревальвация).

Опыт показывает, что условия успеха девальвации очень жесткие: необходимо, чтобы отечественные товары могли быть заменены на импортные, чтобы экспорт был хорошо адаптирован к международному спросу и, наконец, чтобы отечественная промышленность имела дополнительные мощности.

Девальвация влияет на количество и цены товаров. Цены реагируют мгновенно: импортные товары стоят дороже в национальных деньгах, что объясняется ухудшением торгового остатка (разница между экспортом и импортом).

Влияние девальвации на количество товаров сказывается позднее: объем импортируемых товаров в конце концов снижается из-за высоких цен; объем же экспортируемых товаров увеличивается при условии, если экспортеры снижают цены в валюте с тем, чтобы завоевать место на рынке. Эволюция сальдо торгового баланса определяется формой буквы «J» (см. рис. 29): вначале оно ухудшается до того как вернуться к своему начальному уровню, а затем стать положительным.

Сальдо

торгового

баланса

4 5 Годы

Рис.29. Кривая в форме «J»

Действительно же, в наши дни на международных рынках процветает спекуляция: коммерческие сделки ничтожны по сравнению с финансовыми сделками. На курсах обменных валют также интенсивно спекулируют, конвертируемость одной валюты в другую осуществляется с целью извлечения выгоды и процентов, основанных на разнице процентных ставок. Эти различия между абсолютными величинами разных курсов зачастую более существенны, чем такие данные, как бюджетный дефицит и уровни инфляции.

Контрольные вопросы:

Почему выход на внешний рынок ведет к выигрышу для обеих стран?

Почему малая страна, производящая обмен с большой, находится в более выгодном положении?

Что такое большая открытая экономика?

Каково значение международного разделения труда?

Что представляет собой политика протекционизма?

Какие виды протекции существуют в современном мире?

Для чего устанавливаются квоты на мировом рынке?

Почему производители предпочитают квоты, а не таможенные пошлины?

В чем суть нетарифного протекционизма?

Что представляют собой таможенные тарифы?

Для чего страна устанавливает таможенные барьеры?

Что такое политика фритредерства?

Почему ни одна держава не обходится без протекционистских мер?

Что понимается под краткосрочными капиталовложениями?

Что такое платежный баланс?

Для чего используется валютный курс?

Как функционирует валютный рынок?

Что служит эталоном в фиксированных обменных курсах валют?

Что понимается под паритетом валют?

Почему происходит ревальвация национальной валюты?

Что такое девальвация национальной валюты?

Почему обменные курсы валют служат барометром состояния здоровья экономики?

Что понимается под конвертируемостью валюты?

Чем отличается паритет валюты от ее обменного курса?

В чем сущность закона паритета?

<< | >>
Источник: Лукьянчикова Н. П., Аршанский С. Б.. Введение в экономическую теорию: Учеб. пособие.. 2001

Еще по теме 5.3. Платежный баланс и валютный курс в открытой экономике:

  1. ТЕМА 9. ОТКРЫТАЯ ЭКОНОМИКА: ТОРГОВАЯ ПОЛИТИКА; ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС; ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  2. Тема 28. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ОБМЕННЫЙ КУРС
  3. ГЛАВА 31. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС Валютные курсы
  4. Глава 38. ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ, ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС иТОРГОВЫЙ ДЕФИЦИТ
  5. 2. ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ
  6. Тема 60. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
  7. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  8. 9.3. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
  9. 9.4. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  10. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС
  11. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС СТРАНЫ
  12. Тема 61. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  13. Глава 35. Валютный курс
  14. 2. РАВНОВЕСНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  15. ПРИЛОЖЕНИЕ. ВЕДЕНИЕ СЧЕТОВ ПЛАТЕЖНОГО БАЛАНСА (ЭКАУНТИНГ
  16. 5. ОБЩАЯ ТЕОРИЯ ВАЛЮТНОГО КУРС
  17. 3. ВЛИЯНИЕ ПРОЦЕНТНЫХ СТАВОК НА ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  18. Глава 60.Платежный баланс и внешнеэкономическая деятельность России
  19. СТОИМОСТЬ ВАЛЮТЫ И ВАЛЮТНЫЙ КУРС