Глава 29. ПРОЦЕНТ И КАПИТАЛ

В предшествовавших главах приводилось краткое описание того, как определяется рента на природные ресурсы и заработная плата за труд. Теперь, в этой главе, мы обратимся к рассмотрению третьей, большой группы факторов производства — к капиталу и к определению специфической формы его цены, которая называется "процентом".

Земля, труд и капитал

Наше традиционное изложение теории капитала начинается с довольно-таки произвольного деления всех факторов производства на три группы.

В чрезвычайно упрощенном традиционном изложении указанные выше два фактора производства называются "первичными факторами производства"; первичными в том смысле, что предложение этих факторов определяется главным образом вне сферы самой экономической системы. Теперь мы должны добавить к ним третий, "опосредствованный" фактор производства: 3) капитальные блага, производимые самой экономической системой для того, чтобы применить их в качестве факторов производства для дальнейшего изготовления потребительских и других товаров и услуг.

Однако, в соответствии с традиционной теорией капитала, прибылб, или доход на капитал, не следует отождествлять с арендной платой за пользование капитальными благами. Что же представляет собой в таком случае доход на капитал? Доходом на капитал является годовая процентная ставка, она исчисляется за единичный период времени лишь з процентном отношении, совершенно независимо от той или иной суммы долларов или каких-либо других денежных единиц. Однако, если рассматривать ежегодную процентную ставку в 5% > то возникает вопрос: доходом на что или ценой чего является эта процентная ставка? Очевидно, что она является доходом или ценой, относящейся к выраженной в долларах общей стоимости капитальных благ. Конечно, мы не располагаем каким-нибудь единым масштабом измерения, который позволил бы нам сделать соизмеримыми и складывать между собой молотки и пряжу, локомотивы и ткацкие станки. Но на конкурентных рынках каждый из различных видов капитальных благ характеризуется своей рыночной ценой, выраженной в долларах, а эта цена совершенно точно определяется соотношением между предложением и спросом.

Чистая производительность капитала

Теперь зададим себе такой вопрос: почему люди всегда стремятся превратить первичные факторы производства — труд и землю — в опосредствованные капитальные блага или п капитал? Ответ гласит: в нашей жизни мы всегда сталкиваемся в области производства со следующим фактом: выможете получить больше потребительских благ в будущий период, если будете использовать косвенные, или окольные, методы.

Существуют более сложные процессы производства.

Исходя из этого важнейшего технического факта, мы можем сделать важный экономический вывод. Капитал обладает чистой производительностью, с его помощью производится дополнительное количество продукции, которое остается после всех отчислений в амортизационные фонды; эту производительность можно выразить в форме рассчитываемого за год процента. И если вы все получите больше продукции, то это происходит только по одной причине: для того чтобы ускорить темпы накопления капитала, вам необходимо сократить размеры текущего потребления.

Определение чистой производительности капитального блага или проекта капиталовложений

Теперь нам нужно выяснить, как для каждого проекта капиталовложений точно определяется величина чистой производительности. Прежде всего исчисляется первоначальная денежная стоимость тех факторов производства, которые вы приобрели для того, чтобы начать очередной производительный цикл. Затем мы подсчитываем общую сумму поступлений от продукции, изготовляемой в данном производственном цикле. Мы хорошо знаем, что общая сумма поступлений должна быть больше, чем общая сумма первоначальных издержек производства, в противном случае не будет существовать никакой чистой производительности капитала. Убедившись в том, что чистая производительность характеризуется положительной величиной, нам следует избрать способ измерить ее количественно. Такое измерение позволит нам сравнить между собой в количественном отношении различные проекты капиталовложений,— проекты, предусматривающие выращивание яблок, и проекты, предусматривающие выращивание апельсинов, проекты строительства моста, рассчитанного на 50 лет, и проекты пятимесячного производства пива. Окончательный вывод, следующий из изложенных выше соображений, состоит в том, что необходимо использовать для этой цели показатель годовой нормы процента.

Мы заканчиваем определение чистой производительности для проекта капиталовложений следующими положениями:

Чистая производительность капитала или проекта капиталовложений представляет собой выраженный в процентах годовой доход, который вы сможете получить, если вложите в этот проект свои деньги.

По мерс того как общество выделяет все большую часть своих ресурсов из состава текущего потребления и направляет их для целей накопления капитала, будут осуществляться проекты капиталовложений со все более низкой чистой производительностью. Здесь вступает в силу закон убывающей доходности, так как при ограниченном количестве земли и других природных ресурсов, а также при сравнительно более медленном увеличении численности рабочих на производстве предполагается, что все общество и частные владельцы капитала со временем истощат запас новых проектов капиталовложений с такой же высокой чистой производительностью, как и в прежний период. И если отвлечься от противодействующего влияния, которое оказывает введение новой техники производства, то действие этого закона убывающей доходности проявляется на протяжении отдельных периодов именно в постепенном снижении нормы процента и доходов от инвестиций. Ведь если бы нс происходило такого падения нормы процента, то никогда не стали бы строить объекты с длительным сроком службы, приносящие сравнительно меньший доход.

Общий взгляд на процесс определения процента

С указанным процессом связано два вида экономии. Во-первых, население должно противиться искушению проедать накопленный в предшествующий период капитал. Люди должны "воздерживаться" от таких расходов на потребление, которые превышают их текущий доход, то есть не допускать того, чтобы чистые сбережения стали отрицательной величиной. Во-вторых, если накопление капитала является положительной величиной, то общество должно стремиться к "ожиданию", — такое ожидание означает, что общество отказывается от потребления ряда товаров в настоящее время ради потребления большего количества товаров в последующий период.

В общем, если говорить коротко, для того чтобы объяснить размеры и динамику процентных ставок на протяжении определенного периода, требуется располагать сведениями о решениях владельцев капитала относительно накопления и потребления, а также сведениями о технической чистой производительности используемых капитальных благ.

Некоторые важные замечания

Основная задача, стоящая перед автором при написании данной главы, уже достигнута.

Изменения в технике производства. В реальной жизни нельзя сохранить все прочие условия производства неизменными, в то время как описанные выше процессы обеспечивают накопление капитала и приводят к снижению точки равновесия вдоль кривой убывающей доходности. В частности, непрерывно происходят новые изобретения и открытия. Такие изменения в технике производства зачастую вызывают повышение чистой произво-дительности капитала и тех процентных ставок, которые можно обеспечить на весь общественный капитал и на его отдельные составные части. Поэтому вместо понижающего движения вдоль неизменной кривой будет происходить повышение общего уровня кривой, характеризующей чистую производительность капитала.

Неопределенность и ожидания. В нашем традиционном изложении теории капитала предполагалось идеальное предвидение будущих событий. Но это слишком упрощает поп- рос. В действительности ведь никто не имеет волшебного шарика, в котором можно ясно прочесть будущее. Можно лишь догадываться обо всех предстоящих изменениях в стоимости капитала. Все решения в области капиталовложений, зависящие от йценки будущих доходов, по необходимости должны исходить лишь из предположений — в ряде случаен из сравнительно более точных, основывающихся на серьезном теоретическом анализе и на достоверной информации; в других случаях из неверных предположений, — но всякий раз они являются лишь неопределенными догадками.

Перемещение кривых по мере изменения дохода. Даже при отсутствии внешних факторов, оказывающих серьезное влияние на описанные выше процессы, в традиционном изложении теории капитала и процента существуют серьезные пробелы. Изменении в размерах реального дохода вызывают резкое перемещение кривых сбережения и инвестирования капитала при данном уровне процентной ставки.

Неоклассический синтез.

реальной жизни. Пятнадцать лет тому назад большая часть экономистов совершенно не знала бы, что и ответить на такой вопрос. Но сегодня можно дать более уверенный ответ, который будет выглядеть следующим образом:

. Благодаря соответствующему использованию денежной и фискальной политики, общество в настоящее время может успешно бороться против таких бедствий, как массовая безработица и инфляция. Полагая, что достижение более или менее стабильной полной занятости является вполне осуществимой задачей, современные экономисты могут использовать концепцию "неоклассического синтеза", основанную на сочетании современных принципов, объясняющих процесс образования доходов, и положений классической политической экономии. Как это ни парадоксально, однако правильное применение этих принципов, объясняющих процесс фор-мирования доходов, действительно дает возможность преодолеть денежную оболочку, маскирующую реальные экономические процессы. Использование указанных принципов позволяет вскрыть противоречивость такого анализа, который допускает сумбурное смешение целого с его отдельной частью и порождает в связи с этим бесчисленное множество ошибок, заключающихся в том, что свойства системы выводятся из свойств се единичного элемента. Эти принципы позволяют, наконец, подтвердить правильность важнейших положений классической политической экономии и разъяснить парадокс бесплодного сбережения.

Роль государственной и частной политики в развитии процессов, определяющих капиталообразование

Как же конкретно неоклассический синтез позволяет нам использовать важнейшие элементы традиционной теории? Ниже приводятся наиболее существенные с этой точки зрения положения неоклассического синтеза.

Фискальная и денежная политика вступает во взаимодействие с процессом сбережения, осуществляемым частными лицами, и тем самым определяется, насколько быстро общество формирует новый капитал. Так, например, представим себе графическое изображение равновесия, которое достигнуто в условиях полной занятости, когда не происходит инфляции. Вспомните положение главы 13, посвященное теории формирования доходов: для этого требуется, чтобы кривые сбережения и инвестирования капитала пересекались в точке, соответствующей значению полной занятости, чтобы не существовало ни инфляционного, ни дефляционного "зазора". На рис. 73 приведены два соответствующих примера.

Сочетание денежной политики определяют темпы накопления капитала:

Ограничительная фискальная и Экспансионистская фискальная и

экспансионистская денежная политика ограничительная денежная политика

Рис. 73. При ограничительной фискальной и экспансионистской денежной политике, то есть и первом случае, размеры сбережений и капиталовложений, соответствующие полной занятости, достигают равновесия и точке ІЇ при быстрых темпах капиталообразования. По втором случас, когда осуществляется экспансионистская фискальная политика (низкие ставки налогового обложении и дефициты) в сочетании с ограничительной денежной политикой, равновесие, соответствующее полной занятости, достигается в точке Ii', при более низком уровне сбережений и капиталовложений (высокий уpoiteilb потребления).

Выводы

Мы можем использовать первиниые факторы производства — землю и труд — в более сложных производственных процессах, применяя, крометого, опосредствованные факторы производства, которые называются капитальными благами. При этом следующие факты предполагаются относящимися уже к самой технике производства: подобное "усложнение производства" обеспечивает чистую производительность, выражающуюся в избытке выпускаемой продукции над издержками по замене использованных в указанном производстве-капитальных благ; такая чистая производительность капитальных благ, измеряемая годовой ставкой процентного дохода, подвержена обычному действию закона убывающей доходности. (Внимательно перечитайте еще раз точное определение чистой производительности капитальных благ, поскольку это очень важное понятие.)

Уровень процентной ставки является тем орудием, которым общество пользуется при выборе различных вариантов капиталовложений; сравнение процентных ставок позволяет отобрать самые безотлагательные и наиболее экономичные проекты. Когда уровень процента оказывается высоким, то в этих условиях могут предприниматься лишь тс варианты капиталовложений, которые обладают наиболее высокой чистой производительностью. Постепенно, по мере того как интенсивное накопление капитала в предшествующий период вызовет к жизни действие закона убывающей доходности, процентные ставки станут снижаться. Это послужит сигналом для осуществления тех проектов капиталовложении, которые характеризуются более низкой чистой производительностью.*

Бережливость, понимаемая как воздержание от потребления накопленных в предшествующий период ка питал ьных благ it ожидание потребительских товаров в буду щем вместо текущего потребления, во взаимодействии с технической чистой производительностью капитальных благ определяют изменяющуюся систему процентных ставок и ход капиталообразования. Если отвлечься от рассмотрения экономики на острове Робинзона Крузо, то следует признать, что денежная и фискальная политика также относится к числу важных факторов, определяющих характер этого процесса.

Цсвязистсм, что традиционное изложение теории капитала носит слишком упрощенный характер, необходимо сделать ряд важных оговорок. К числу таких необходимых оговорок относится следующее положение: отсутствие совершенных средств предвидения означает, что кривая чистой производительности капитальных благ является чрезвычайно подвижной, она меняет свое положение в зависимости от изменений в ожиданиях, в технике производства и в уровне дохода, Следовательно, классическая теория, игнорирующая тс изменения в размерах национального дохода, которые означают отклонения от полной занятости, действительно нуждается в исправлении.

К счастью, мы можем прибегнуть к неоклассическому синтезу наиболее важных элементов традиционной классической теории капитала и совремсншях теорий, изучающих формирование доходов и эффективного спроса. Согласно этой довольно оптимисти-ческой -- и в известной степени слишком упрощенной! — концепции, использование самых разнообразных возможностей осуществления компенсационной денежной и фискальной политики может обеспечить поддержание более или менее полной занятости, нс вызывая при этом инфляции, Предполагая уровень занятости стабильным, график, изо-браженный на рис. 73, вносит необходимые дополнения к традиционной теории. Он показывает, что государственная политика располагает широкими возможностями при опре-делении того, будут ли в составе национального дохода при условиях полной занятости преобладать по своему удельному весу капиталовложения или личное потребление. Это означает, что центральный банки законодательные органы формируют условия, в рамках которых.процесс сбережения осуществляется автоматически.

Полее низкий процент означает более высокую текущую дисконтированную стоимость, что позволит в будущем окупить первоначальную стоимость более дорогих дополнительных вариантов производственных капиталовложений.

Вопросы для повторения

Е. Перечислите ряд капитальных благ, или актинон. Какие на них являются "оборотным капиталом" <то есті, могут быта, потреблены в точение 1 гада)? Какие являются "основным капиталом"?

Укажите, в чем заключаются различия между следующими "ценами" на капитал: а) арендная плата за пользование капитальным благом, б) рыночная цена капитального блага, в) процент, условно начисляемый на денежную стоимость тонара.

Прицелите некоторые примеры того, как усложнение процессов производства может оказаться более иффекпшным.

Кат. ое илииіше ока :шва ют технические усовершенствования и ожидания людей на процессы, описываемые традиционной теорией процента?

Опишите праннло исчисления текущей дисконтированной стоимости на те пилы актинон, которые обеснс- чииают бессрочную ныгглату доходов. Опишите методы исчисления текущей дисконтированной стоимости для любой совокупности доходов, оплачиваемых в последующий период.

Проверьте, как вы усвоила следующие термины и категории:

чистая нроизиоднтельноегь капитала,

косвенные, более сложные методы производства и закон убывающей доходности, годовая ставка процентного дохода, воздержание и ожидания,

неопределенность и изменения в технике производства,

фискальная политика, направленная на увеличение налоговых поступлений, и кредитная политика "дешевых денег",

условия, противоположные указанным выше,

неоклассический синтез и серьезная отиетстненность нрашпельсгва за темпы накопления капитала.