<<
>>

Глава 18. СИНТЕЗ ДЕНЕЖНОГО АНАЛИЗА И АНАЛИЗА ДОХОДА

В главе 13 было показано, как пересечение кривых сбережения и инвестиций опредС-'1 уровень национального дохода. В последующих главах был рассмотрен вопрос о том, 1 изменение политики Федеральной резервной системы может воздействовать на денея^11 массу в стране.

В этой главе мы соединим эти два анализа.

Денежный анализ вполне согласует^ современной теорией определения уровня дохода. Создана платформа для полит* стабилизации: денежной политики центрального банка и государственной фискал*»1 политики (государственных расходов и налогообложения, создающих либо бюджет'1 дефицит, либо активное сальдо). Эта кредитно-денежная и фискальная политика ко1 динируются с целыо достижения прогрессирующей экономики, которая будет иМ< разумную стабильность цен и будет двигаться к полному использованию своего про: водственного потенциала.

Рис. 37 использует инструментанализа дохода, чтобы показать, как действует политі дешевых денег. Отметьте сдвиг вверх кривой инвестиций, что сопровождается умноженії ростом совокупной денежной массы.

Центральный банк удешевляет кредит с целыо повышения инвестиций:

Рис.

37. Кпк дешевые деньги влияют на определение уропня дохода. Предоставляя банкам больше penepm. побуждая их понижать процент и делать кредит более доступным, "Фед" сдвигает пнерх криную инпоетици вызывает умноженное расширение дохода.

(Этот же процесс мог бы быть показан на основе использования рассмотренного в гл. графика C+I+G. Экспансионистская кредитно-денежная политика может действовать сторону поглощения части дефляционного разрыва, изображенного на рис. 29. Однако, п условии, что мы включим в сумму инвестиций дополнительные вложения, производим местными властями и штатами и вызываемые дешевыми деньгами, наш рис. 37достаточ иллюстрирует этот вопрос.)

Предположим, что экономика находится перед лицом инфляционного разрыва, прим кривая инвестиций имеет тенденцию пересекать кривую сбережения вправо от урон полной занятости.

Можете вы показать, как политика сокращения денежной массы мож вернуть доход назад, к желаемому уровню полной занятости без инфляции цен?

Кредитно-денежная политика воздействует прежде всего на инвестиции

Влияние кредитно-денежной политики на определение уровня дохода

Кредитно-денежная политика Федеральной резервной системы, направленная на увеличение дохода, занятости и цен, СОСТОИТЕ следующей последовательности мероприятий.

Путем операций на открытом рынке или других главных, средств "Фед1' увеличивает количество денег М. {Вспомните про банковые резервы и многократный рост депозитов.)

Увеличение М подразумевает рост курсов облигаций, поскольку "Фед", банки-члены и население используют свое новое М для покупки облигаций. Они откажутся от этого способа использования нового Мл ишь в том случае, если курс облигации слишком вырастет, а получаемые ими проценты сократятся настолько, что население и банки сочтут разумным удержать у себя новые суммы денег,

В этом процессе снижаются не только проценты по облигациям. Банки, обладая большим количеством денег, будут стремиться к увеличению обьема ссуд, тем самым снижая уровень ссудного процента и облегчая получение займов. Снизятся также проценты по закладным, и будет облегчен ипотечный кредит. Увеличатся возможности получения средств финансовыми компаниями, которые будут предоставлять больше кредитов при меньшем их обеспечении. Промышленные компании смогут выпускать на рынок новые облигации или обыкновенные акции. Их инженеры обнаружат, что администрация более благосклонно относится к новым проектам переоборудования предприятий или новых ин-вестиций.

Короче говоря, все это означает, что уровень процента і упадет, и это падение повлечет за собой тот факт, что кредит станет легче'получить.

С облегчением и удешевлением кредита могут вырасти инвестиции I. Будут размещены заказы на ранее нерентабельные машины. Появятся источники финансирования мотелей и пригородных торговых центров. Глава семьи узнает, что сможет получить от банка кредит под закладную при меньшем начальном платеже, с рассрочкой па больший срок, и сможет, наконец, построить такой дом, окотором он мечтал.

И, что более важно, строительная фирма сможет начать строительство новых домов, зная, что ее агенты по сбыту будут уже в состоянии продать эти дома покупателям, которые и раньше их хотели купить, но не могли осилить это бремя, пока нс снизился размер первого платежа и ежемесячных платежей по погашению закладной.

Помимо этого благоприятного воздействия, непосредственно оказываемого на расходы более низким і, имеет место тот факт, что теперь все активы населения — облигации, земля, средства производства <— повысились в цене, поскольку снизился уровень процента. А раз люди обладают большим богатством, они смелее инвестируют, и их кривая СС, возможно, сдвинется вместе с кривой II, Наконец, вспомните, что инвестиции властей штатов и местных властей могут также вырасти, когда снизится процент по муниципальным облигациям.

И последняя стадия нашего процесса — это знакомое нам смещение вверх точки пересечения NNP, когда сдвигается вверх кривая C+I+G.

Резюме. Эти четыре стадии воздействии кредитно-денежной политики на ощкделенис уроним дохода можно приблизительно пыразить вийде следующей цепи причинной зависимости: РостМ -» падение і рост I -+ рост NNP. (Сокращение М вызывает обратный процесс.)

Фискальная политика и определение уровня дохода

Кроме центрального банка, правительство имеет другие пути воздействия на расходы. Как часть своей фискальной политики, оно может повысить свои расходы: строить полез-ные общественные дороги и школы, нанимать больше гражданских чиновников, повышать расходы на оборону, делать тысячу и одну полезных или глупых пещей с целью расширения совокупных расходов. Это может быть показано на графике сбережения и инвестиций, подобном рис. 37. Но еще лучше вы можете показать расширение государственных расходов как сдвиг вверх компонента G графика C+I+G, который мы в свое время использовали как альтернативный путь показа равновесия дохода. Первая часті, рис. 38 показывает, как рост государ-ственных расходов вызывает рост дохода.

Аналогичный график может показать другую сторону фискальной политики — изменение уровня взимаемых налогов.

Чтобы повысить чистый национальный продукт, фискальные власти снижают налоги: это даст населению дополнительный доход на потребление.

Как можно показать рост потребления ни втором графике рис. 38? Мы можем показать эффект понижения налогов как сдвиг вверх кривой потребления (СС), вычерченной против NNP и являющейся главным компонентом кривой C+I+G. При низких налогах мы меньше вычитаем из каждого данного уровня NNP, чтобы получить соответствующий уровень чистого дохода. Л при более высоком чистом доходе, соответствующем каждому данному уровню NNP, мы должны показать более высокое потребление, то есть высокий уровень кривой СС.

Итак, мы можем суммировать эффект фискальной политики.

Возросшее G, Ііоііьіпіая GG - компонент C+I+G, повышает доход. Уменьшенные налоги повышают СС - другой компонент C+I+G. Оба имеете - что означает также дефицитов финансирование или сокращенно активного сальдо бюджета - имеют своим результатом еще больший еднигиперх кривой C+I+G и точки пап гоиссия дохода. Н противоположном случае, когда фискальная политика направлена ил сокращение расходов ампшя смешается вниз. ' 1

Фискальная политика включает государственные расходы и налогопую политику:

Эффект государственных расходов Совокупные

>-NNP

10 20

Чистый национальный продукт

иовокуп расходы

Эффект сокращения налогов

Совокупные расходы

tV NNP

Чистый национальный продукт

Рис. 38. Рост государственных расходов сдвигает кривую C+I+G «верх до C+1+G'. Точка ІЇ' отмечает полученный в результате этого более высокий доход. Понижение налогов оказывает аналогичное мидейстиис на доход. Низкие налоговые сборы остаплиют вам больше чистого дохода ил N>JP и, следовательно, сдвигают вверх кривую потребления. В результате новой кривой C+I+G имеет место переход от Е к К'. (3 долл. сокращения налога оказывает несколько меньший эффект, чем доллар роста G. Почему? Потому, что некоторая часть того дополнительного дохода, который получен в силу сокращения налога, сберегается и не используется для елвш-п внерх кривой СС.

Если предельная склонность к потреблению (МРС) равна 2/3, то сокращение налогов на 10 сдииицсдпннет кривую СС пперх на 2/3x10 Выводы

Кредитно-денежная политика центрального банка япляетея важным средством смещения кривых сбережений и инвестиций или же всего графика "потребление плюс инвести-ции, плюс правительственные расходы".

Цепь причинной зависимости начинается с увеличением количества денег и идет к более низкому проценту и более доступному кредиту, к росту расходов на инвестиции (а возможно, и к росту расходов местных властей и потребителей). Это приводит к росту занятости, доходов и иногда цен. Вкратце эти стадии можно выразить в виде формулы:

М - і -И -> NNP,

причем этот процесс применим как к периодам расширения, так и к периодам сжатия. (В периоды глубокой депрессии, когда у банков имеются большие излишние резервы, уровень процента настолько низок, что его трудно снизить еще больше, и объем инвестиций совер-шенно не реагирует на доступность н дешевизну кредита, — в этих условиях мероприятия Федеральной резервной системы могут оказаться значительно менее успешными; однако, если политика стабилизации проводится со всей решительностью, такие периоды должны быть весьма редкими.)

Под фискальной политикой понимается правительственная политика налогообложения и расходов. Она же воздействует на определение уровня дохода, сдвигая кривые роста расходов. Рост расходов на товары и услуги непосредственно увеличивает компонент G графика C+I+G, сдвигая, таким образом, вверх точку равновесия. Налоги оказывают про-тивоположное действие: снижение налогов сдвигает кривую СС вверх и влево, поднимает суммарную кривую C+I+G; повышение налогов ведет к обратному результату, уменьшая потребление, причем в обоих случаях изменение налогов менее эффективно, чем изменение правительственных расходов, по той причине, что изменение чистого дохода на 1 долл. соответствует изменению расходов на потребление лишь на 2/3 дол., если предельная склонность к потреблению МРС равна 2/3.

Существенный случай нововведений в технике показывает, как путем сочетания фискальной и кредитно-денежной политики современная экономика может восстановить равновесие высокой занятости даже в худшем случае, когда автоматизация снижает потребность в рабочих для выполнения любого данного объема работ, не вызывая одновременного расширения денежного спроса в других сферах.

Современные демократические страны располагают как фискальны ми и кредитно-де-нежными инструментами, так и политической возможностью использовать их, чтобы пре-одолеть хронические резкие спады и "галопирующие" инфляции.

Это приводит нас к неоклассическому синтезу — классические принципы ценообразования, изложенные в дальнейших главах, подтверждаются успешным использованием инструментов, анализируемых в предшествующих главах.

Вопросы для повторения

Проверьте, как шл усвоили следующие термины и категории: смещение кривой C+I+G,

в результате кредитно-денежной политики,

п результате изменений налогом и расходов, М -* і - I NNP

смещение кривой CC влево в результате снижения налогов.

<< | >>
Источник: Самуэльсон, Пол А.. Экономика: Учебник в сокр.. 1995

Еще по теме Глава 18. СИНТЕЗ ДЕНЕЖНОГО АНАЛИЗА И АНАЛИЗА ДОХОДА:

  1. АНАЛИЗ И СИНТЕЗ
  2. АНАЛИЗ и СИНТЕЗ
  3. АНАЛИЗ и СИНТЕЗ
  4. А.В. Андрейчиков О.Н. Андрейчикова. АНАЛИЗ, СИНТЕЗ, ПЛАНИРОВАНИЕ РЕШЕНИЙ В ЭКОНОМИКЕ, 2000
  5. 6.8. Анализ денежных потоков
  6. 4.6 Анализ движения денежных средств
  7. 4.5 Анализ и управление денежными средствами и их эквивалентами
  8. Первый этап анализа: ваши доходы
  9. 11.2. Статистический анализ распределения личных доходов
  10. 7.3 Основные направления анализа инвестиционных процессов. Денежные потоки от проекта
  11. М. А. Бахрушина. Управленческий анализ : учеб. пособие для студентов, обучающихся по спец. «Бухгалтерский учет, анализ и аудит, 2010
  12. 6.2. Анализ валового дохода ресторанного хозяйства и факторов, влияющих на его величину
  13. 6. Анализ спроса. Оценка затрат или анализ процентных и непроцентных расходов
  14. ОБЪЕКТЫ, МЕТОДЫ И ЗАДАЧИ УПРАВЛЕНЧЕСКОГО АНАЛИЗА, ЕГО МЕСТО В СИСТЕМЕ ЭКОНОМИЧЕСКОГО АНАЛИЗА ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  15. Анализ ассортимента. VEN-анализ
  16. ТРАНЗАКТНЫЙ АНАЛИЗ, ТРАНСАКТНЫЙ АНАЛИЗ