<<
>>

ТОРГОВЫЙ ДЕФИЦИТ США В ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ

Кік показано на рис. 38-5, торговый дефицит США с начала 80-х годов составляет заметную величину. В 1994 г. товарный торговый дефицит был равен 166 млрд дол., дефицит по товарам и услугам - 108 млрд, а дефицит счета текущих операций - 156 млрд дол.

Причины торгового дефицита

Два основных фактора привели к большому торговому дефициту.

Повышение курса доллара.

На рис. 38-6 показано, что международная ценность доллара значительно выросла в период между 1980 и 1985 гг. Повышение курса доллара означает, что иностранные валюты становятся дешевле для американцев, а доллар дороже для людей за границей. Следовательно, иностранные товары для американцев дешевеют и импорт возрастает. И наоборот, американские товары становятся дороже для остального мира и американский экспорт снижается. Заметное повышение курса доллара привело к большим торговым дефи-цитам США

Почему ценность доллара между 1980 и 1985 гг. возросла? Ответ состоит в том, что реальные процентные ставки — номинальные процентные ставки с поправкой на уровень инфляции - в США возросли по сравнению с другими странами.

Это повышение реальных процентных ставок произошло из-за крупного дефицита федерального бюджета в 80-х годах и жесткой монетарной политики в начале 90-х годов. Правительство, берущее в долг для финансирования своего дефицита, увеличило внут-ренний спрос на деньги и подняло процентные ставки. Жесткая монетарная политика прямо привела к увеличению процентных ставок, сократив предложение денег по отношению к спросу на них. Кос-венно меньший уровень инфляции, вытекавший из жесткой монетарной политики, поддерживал ино-странный спрос на доллары на высоком уровне, потому что более низкий уровень инфляции означал более высокий уровень возврата по инвестициям в США.

К 1985 г доллар достиг рекордной величины по отношению к другим валютам.

Основные промыш- ленно развитые страны коллективно снижали курс доллара, поставляя доллар на валютные биржи. Их целью было помочь США исправить ситуацию с обсуждавшимся выше огромным торговым дефицитом. Из рис. 38-6 видно, что в течение следующих' двух лет доллар вошел в состояние «свободного падения». Этому падению способствовал заметный подъем американского спроса на иностранные валюты, связанный с увеличением объема американского импорта.

19761978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 «93 1994

Года

Рисунок 38-5. Товарный экспорт, импорт и торговый баланс США

В последние годы отмечался резкий рост дефицита торгового баланса США

Вспомним, что в 1987 г. страны «Большой семерки» остановили резкое снижение ценности доллара. Тем временем, как показано на рис. 38-5, американский экспорт начал расти быстрее, чем американский импорт, несколько уменьшив величину торгового дефицита. Спад производства в 1990— 1991 гг. привел к дальнейшему уменьшению торго-вого дефицита США. Но возросший торговый де- фицит США при повышении курса доллара не уменьшился в той же степени при снижении курса доллара. Из рис. 38-5 видно, что торговый дефицит оставался достаточно большим.

Одной из причин продолжавшегося торгового дефицита был постоянный дефицит в торговле с Японией (см. «Международный ракурс» 38-1). Этот дефицит не снижался в соответствии со снижением курса доллара. Японские фирмы не хотели повышать цену в долларах на свои экспортируемые товары в том же соотношении, в каком снижался курс доллара. Вместо этого основные японские экспортеры соглашались получать меньшую прибыль на товары, экспортируемые в США.

Американский экономический рост. Вторая причина торгового дефицита состоит в том, что США быстрее оправились после мирового спада 1980-1982 гг., чем их основные торговые партнеры. Это имеет большое значение, так как внутреннее потребление, приобретение иностранных товаров (импорт) очень сильно меняются в зависимости от уровня нацио-нального дохода.

Поскольку американский национальный доход рос гораздо быстрее, чем доход ос-новных торговых партнеров, американский импорт также рос быстрее.

Различия в скорости роста наблюдались также в 1992-1994 гг. Спад и затем медленный рост в Японии и Европе означал, что импорт в Японии и Ев-ропе (американский экспорт) рос очень медленно. Эта неравномерность экономического роста держала американский торговый дефицит на относительно высоком уровне, несмотря на то, что доллар упал в цене по сравнению с иеной и маркой.

Влияние американского торгового дефицита

Должен ли крупный торговый дефицит вызывать беспокойство? По этому поводу нет согласия, но большинство экономистов видят как выгоды, так и издержки торгового дефицита.

Увеличение текущего внутреннего потребления. В на-стоящее время наблюдается торговый дефицит, или дефицит счета текущих операций. Американские потребители от этого выигрывают. Торговый дефицит означает, что американцы получают больше товаров и услуг в качестве импорта из-за границы, чем они отправляют в качестве экспорта. Сам по себе торговый дефицит позволяет действовать в сфере выше прямой производственных возможное- Индекс, март 1973 г. - 1,0

0,90

0.80

Рисунок 38-6. Международная ценность доллара

а

Е. э

1977 1978 1979 1980 1981 1982 1983 1984 1985 1986 1987 1988 1989 1990 1991 1992 1993 1994

Годы

Между 1980и 1985 гг. значительно увеличилась ценность доллара по отношению к другим основным валютам, что привело к увеличению импорта и уменьшению экспорта. С 1 985 по 1987г. курс доллара резко падал, но торговый дефицит существовал и в 90-х годах. (Ценность доллара здесь определяется путем сравнения с 10 основными валютами с учетом объема торговли с каждой из стран.) 1. тей, то есть он повышает внутренний жизненный уровень. Но в этом заключается и ловушка: выиг-рыш в текущем потреблении происходит за счет сокращения потребления в будущем.

Увеличение американского долга, Торговый дефицит считается «неблагоприятным», потому что его надо покрывать, занимая деньги у остального мира или распродавая активы.

Неспособность США расплачиваться при международной торговле привела к возникновению задолженности США остальному миру. Вспомним, что дефицит счета текущих операций финансируется в основном за счет притока капитала в США. Когда американского экспорта недостаточно, чтобы заплатить за импорт, мы покрываем разницу, занимая у иностранных граждан, то есть берем в долг. Финансирование больших торговых дефицитов позволило людям за границей накопить больший объем исков на американские активы, чем Америка накопила на иностранные активы. В 1985 г. США стали страной-должником, в первый раз после 1914 г., и в настоящее время являются крупнейшим должником. В 1994 г. иностранные граждане за границей имели на 600 млрд дол. больше американских активов - корпораций, земли, акций и облигаций, — чем американцы име-ли иностранных активов.

В результате американцы больше не могут рассчитывать на когда-то большой приток дивидендов и процентов (см. строку 7 табл. 38-1), чтобы уравновесить дефицит в торговле товарами и услугами. Еще одним результатом является то, что если американцы захотят вернуть свои внутренние активы, то в будущем им придется экспортировать больше, чем импортировать. В этот момент внутреннее потребление снизится, потому что придется посылать больше продукции за границу, чем получать в виде импорта. Следовательно, текущий «выигрыш» в потреблении, связанный с торговым дефицитом, может означать «убытки» в потреблении позже.

Существуют и другие, менее очевидные «издержки» большого торгового дефицита. Например, этот дефицит повредил отраслям, наиболее конкуренто-способным по отношению к импорту. Некоторые из проблем, с которыми столкнулись производители автомобилей и стали в 80-х годах, были связаны с сильным долларом и обусловленным этим торговым дефицитом. Такие трудности привели к усилению политического давления в пользу протекционизма. Мы знаем, что такая политика приводит к потере эффективности для общества. Более того, амери-канский торговый дефицит в торговле с Японией и пререкания, вызванные им, обострили политические отношения между США и Японией Наконец, торговый дефицит привел к агрессивной политике продвижения экспорта, проводимой федеральным правительством (см.

гл. 37) и основанной на мифе, что международная торговля — это битва против врагов, а не источник взаимного выигрыша.

В начале и середине 80-х годов США имели большой и растущий торговый дефицит, вызванный в основном быстрым повышением курса доллара.

Ценность доллара упала в 1986 и 1987 гг., и дефицит несколько уменьшился. Недавней причиной продолжающегося торгового дефицита служит быстрый экономический рост Америки наряду со спадом и медленным ростом в Европе и Японии.

Американский торговый дефицит благоприятен для американских потребителей в момент дефицита.

Американский торговый дефицит увеличил финансовую задолженность США остальному миру и будет означать будущие убытки американских потре-бителей

Меры по сокращению внешнеторгового дефицита

Сокращение американского торгового дефицита является непростой задачей. Наиболее часто экономисты предлагают два пути уменьшение дефицита федерального бюджета и меры по ускорению экономического роста за рубежом Сокращение бюджетного дефицита. Многие экономисты сходятся во мнении, что наиболее важной причиной, обусловливающей сохранение внешнеторгового дефицита США, является громадный ежегодный дефицит федерального бюджета. Приводятся доводы, что сокращение масштабов дефицита фе-дерального бюджета снизит реальные процентные ставки в США по сравнению с другими странами. Иными словами, сужение государственного спроса на денежные средства, предназначенные для финан-сирования бюджетного дефицита, приведет к снижению внутренних процентных ставок и, таким образом, сделает финансовые инвестиции в США менее привлекательными для иностранцев. Спрос на доллары со стороны иностранцев поэтому пой-дет на убыль, и доллар обесценится. Удешевление долтара будет способствовать росту экспорта и снижению импорта США, в результате чего проявится тенденция к выравниванию внешнеторгового дефицита.

В соответствии с Законом о сокращении дефицита бюджета 1993 г. и экономическим ростом, дефицит американского бюджета в последнее время снижался.

Одновременно с этим снижением курс доллара заметно упал по отношению к японской иене и немецкой марке. Падение было настолько резким, что в 1994 г. США и другие страны пытались остановить дальнейший спад. Существует общее мнение, что курс доллара сейчас достаточно низок, чтобы оказывать основное влияние на снижение торгового дефицита, особенно с Японией Доллар, на который можно было купить 262 иены в 1985 г., стоил только 80 иен в апреле 1995 г, Японские производители больше не могут уменьшать прибыль, чтобы препятствовать увеличению цены в долларах в связи со снижением его курса. Японским фирмам понадобится больше долларов для экспорта, потому что на доллар теперь можно купить меньше иен, необходимых для того, чтобы платить рабочим и приобретать ресурсы в Японии Экономический рост за границей. Увеличение темпов экономического роста у основных американских партнеров также сократит торговый дефицит США. Более высокий уровень иностранного национального дохода увеличит спрос на американский экс-порт. Промышленно развитые страны «Большой семерки» признали важность экономического роста для стран, имеющих торговые излишки, так как это позволит сократить их и уменьшить американ-ский торговый дефицит. Япония и Германия проводят такую фискальную и монетарную политику, которая способствует росту национального дохода Более быстрый экономический рост в этих странах мог бы оказать заметное влияние на американский торговый дефицит.

Другие решенйя. Существуют и другие решения про-блемы торгового дефицита

Политика «дешевых» денег. При определенных условиях политика «дешевых» денег снижает реальные процентные ставки и сокращает внешнеторговый дефицит Это происходит следующим образом Снижение процентных ставок ослабляет международный спрос на доллары, что приводит к обесце-нению доллара Как уже отмечалось, снижение курса доллара увеличивает американский экспорт и уменьшает импорт.

Протекционистские пошлины. Для снижения импорта могут использоваться протекционистские пошлины. Но, как уже отмечалось, подобная стра-тегия приводит к утрате выгод от специализации и международной торговли. Более того, эта стратегия может не принести успеха Введение пошлин, снижающих импорт, подталкивает другие страны к от-ветным мерам, которые вызовут сокращение экспорта. В таком случае внешнеторговый дефицит не исчезнет, а скорее, все торговые партнеры пострадают от падения их жизненного уровня.

Спад. Спады в США сокращают свободные доходы и расходы на все товары, включая импортные Поскольку экспорт в целом не затрагивается, сни

ПОСЛЕДНИЙ ШТРИХ

СПЕКУЛЯЦИИ НА ВАЛЮТНЫХ РЫНКАХ

В противоположность общепринятому мнению, спекулянты часто играютположительнуюроль на валютных рынках.

Большая часть людей покупает иностранную валюту, чтобы облегчить покупку товаров и услуг другой страны. Американский импортер покупает японские иены для приобретения сделанных в Японии автомобилей. Английский инвестор покупает марки, чтобы купить акции на немецком рынке ценных бумаг. Но есть и другая группа участников валютного рынка - спекулянты, которые покупают иностранную валюту исключительно для того, чтобы перепродать ее и получить прибыль. Английский фунт, купленный за 1,50дол., приносит 10% прибыли, будучи продан за 1,65 дол.

Спекулянты иногда способствуют изменчивости обмен-ного курса. Ожидание снижения или повышения курса может быть самодостаточным. Если спекулянты ожидают повышения курса японской иены, они продают другую валюту, чтобы купить иены. Резкое повышение спроса на иены повышает ее ценность, что может привлечь других спекулянтов - людей, ожидающих, что иена поднимется еще выше, В конце концов ценность иены может подняться слишком высоко по отношению к таким экономическим реалиям, как предпочтения, доходы, реальные процентные ставки, уровень цен и торговые балансы. «Спекулятивный мыльный пузырь» лопается, и иена устремляется вниз.

Но «спекулятивные пузыри» не являются нормой на валютных рынках. Обычно причиной изменения ценности ва- лют является изменение экономических реалий, а не спекуляция. Предугадывая эти изменения, спекулянты просто ус-коряют процесс корректировки. Большая часть корректировок ценности валюты продолжается долгое время после того, как спекулянты продали свою валюту и получили прибыль или потерпели убытки.

Спекуляция оказывает два положительных действия на валютные рынки.

Снижение уровня колебаний. Спекуляция сглаживает колебания в ценах валюты. Когда временный слабый спрос или избыточное предложение снижают стоимость валюты, спекулянты быстро скупают ее, увеличивая спрос и повышая стоимость. Когда большой спрос или малое предложение увеличивают стоимость валюты, спекулянты про-дают ее. Эта продажа увеличивает предложение валюты и снижает ее стоимость. Таким способом спекулянты сглаживают спрос и предложение - и тем самым обменные курсы - от одного периода времени к другому. Мы знаем, что стабильность курсов облегчает международную торговлю.

Поглощение риска. Спекулянты помогают международной торговле и другим способом. Они берут на себя риск, которыйдругие брать нехотят. Международные сделки более рискованны, чем сделки внутри страны из-за воз- можныхнеблагоприятных изменений обменного курса. Предположим, что гипотетическая розничная фирмаЛпуГ/те подписывает контракт с немецким производителем о покупке 10 тыс. немецких часов, которые будут доставлены через три месяца. Обусловленная цена составляет 75 марок за жение импорта ограничивает торговый дефицит. Именно это происходило в США во время спада 1990-1991 гг. Но спад - это нежелательный способ сокращения торгового дефицита; он приносит об-ществу более высокие экономические издержки (не произведенная продукция), чем издержки, связанные с торговым дефицитом. Кроме^ того, если не устранить фундаментальные причины, вызывающие дефицит, импорт и торговый дефицит снова увеличатся, как только экономика оправится от спада.

Усиление конкурентоспособности. Внешнеторго-вый дефицит США может быть уменьшен за счет снижения издержек и улучшения качества американских товаров и услуг по сравнению с иностранными товарами. Использование более экономичных производственных технологий, разработка усовершенствованной продукции, применение более эф-фективных методов управления могут внести свой вклад в ослабление внешнеторгового дефицита путем сокращения внутреннего спроса на импортные товары и расширения спроса на американские товары за рубежом.

Прямые иностранные инвестиции. По иронии судьбы, устойчивый внешнеторговый дефицит США вызвал целую цепь событий, обратной реакцией на которые стало сокращение самого внешнеторгового дефицита. Огромные суммы находящихся в иностранном владении американских долларов позволяют отдельным иностранным гражданам или фирмам скупать американские заводы или строить в США новые предприятия. Более того, падение сто-имости доллара стимулирует иностранные фирмы перебазировать производство из своих собственных стран в США.

Короче говоря, внешнеторговый дефицит спо-собствовал наращиванию прямых иностранных инвестиций в форме промышленных зданий и произ-водственного оборудования. Принадлежащие иностранцам заводы начали увеличивать объемы товаров, которые в противном случае пришлось бы импортировать. Например, машины марки Honda и Mazda, выпущенные на американских заводах, заменили такие же машины, ранее импортировавшиеся из Японии. Аналогичных примеров не счесть. В результате, по мере того как товары, произведенные на иностранных предприятиях в США, станут замещать импорт, внешнеторговый дефицит США может начать уменьшаться. (Ключевой вопрос 13.)

часы, что при теперешнем обменном курсе 1 дол. = 1,5 марки равно 50 дол. Всего фирма АпуЪте должна будет заплатить 500 тыс. дол. (750 тыс. марок).

Но если курс немецкой марки повысится, скажем, до уроаня 1 дол. = 1 марка, цена часов в долларах поднимется с 50 до 75 дол. за штуку и фирмеАпуТ/те прццется заплатить за часы 750тыс. дол. (750тыс марок). ФирмаАлуГ/те может уменьшить риск установления неблагоприятных колебаний обменного курса с помощью хеджирования на рынке фьючерсов. Хеджирование - этодействия покупателя или продавца, направленные на защитуотизмененийв будущем. Рынокфьючерсов-этарынок, где товары покупаются и продаются по ценам, зафиксированным в настоящий момент, а доставляются вуказанныйденьв будущем.

ФирмаAnyTime может прибрести требуемые 750 тыс. марок по текущему рыночному курсу 1 дол. = 1,5 марки и использовать их через три месяца, когда будут отправлены часы из Германии. И здесь на сцену вступают спекулянты По цене, опредепяемой на рынке фьючерсов, они соглашаются поставить 750 тыс. марок фирме AnyTime через три месяца по курсу 1 доп. = 1,5 марки, независимо от того, какой курс будет в тот момент Продавцу фьючерсного контракта не нужно иметь марки в момент заключения контракта Если курс немецкой марки за этот период снизится, например до 1 дол. = 2 марки, спекулянт получит прибыль. Он может купить 750 тыс марок, оговоренных в контракте, за 375 тыс. дол., присвоив себе разницу между этой суммой и 500 тыс. дол., которые фирма AnyTime согласилась уплатить за 750 тыс. марок.

Если курс немецкой марки повысится, спекулянт, но не фирма AnyTime, потерпит убытки. Сумма, которую фирма AnyTime заплатит за фьючерсный контракт, будет зависеть от того, какова с точки зрения рынка вероятность того, что курс марки повысится, понизится или останется постоянным в течение трех месяцев. Как и на всех высококонкурентных рынках, цена фьючерсного контракта определяется спросом и предложением.

К сожалению, рынок фьючерсов не может полностью исключить риск, связанный с изменением обменных курсов. Предположим, что курс марки снизился за трехмесячный период поставки, а конкурирующая фирма не стала осуществлять хеджирование при покупке иностранной валюты. Это означает, что конкурирующая розничная фирма получит часы по цене менее 50 дол. за штуку и сможет продавать их дешевле, чем фирма AnyTime . Тем не менее рынок фьючер-сов исключает значительную часть риска, связанную с покупкой иностранных товаров и поступлением их через некоторое время. При наличии полного риска, связанного с из-менением обменного курса, фирма AnyTime могла бы принять решение отказаться от импорта часов из Германии. Рынок фьючерсов и валютные спекулянты значительно сни-жают этот риск, увеличивая вероятность того, что сделка состоится Действуя на рынке фьючерсов, спекулянты спо- собствуютмеждународной торговле. 1. РЕЗЮМЕ

Американский экспорт создает иностранный спрос на доллары и формирует предложение иностранной валюты, предоставляемой в распоряжение американцев. Напротив, американский импорт одновременно создает спрос на иностранную ва-люту и формирует предложение долларов для иностранцев. Экспорт страны позволяет зарабатывать иностранную валюту, необходимую для оплаты импорта.

В платежном балансе фиксируются все международные торговые и финансовые операции между данной страной и остальным миром. В торговом балансе сопоставляются товарный экспорт и импорт. С помощью баланса товаров и услуг сопоставляются экспорт и импорт как товаров, так и услуг. В баланс счета текущих операций включаются не только операции по торговле товарами и услугами, но и чистый доход от инвестиций и чистые переводы.

Дефицит счета текущих операций в значительной степени компенсируется излишком счета движения капиталов. И наоборот, излишек счета текущих операций покрывает дефицит счета движения капиталов. Дефицит платежного баланса финансируется за счет официальных резервов. Излишек платежного баланса проявляется в увеличении офи-циальных резервов. Приемлемость дефицита или излишка платежного баланса зависит от их причин и продолжительности.

Гибкие, или плавающие, валютные курсы определяются спросом и предложением иностранной валюты. При плавающих курсах валюта будет обесцениваться или дорожать в результате изменений во вкусах, относительных доходов, цен и реальных процентных ставок и в результате спекуляций.

Поддержание фиксированных валютных курсов требует соответствующих резервов для покрытия периодически возникающего дефицита платежного баланса. Если резервы недостаточны, страны должны предпринимать протекционистские торговые меры, вводить валютный контроль, идти на нежелательные процессы внутренней макроэконо-мической адаптации.

Исторически золотой стандарт обеспечивал стабильность валютных курсов вплоть до его падения в 30-е годы. При этой системе перелив золота между странами, осуществляемый в целях достижения международного равновесия, в некоторых случаях ускорял неблагоприятные изменения в уров-нях цен, доходов и занятости.

В условиях Бреттон-Вудсской системы валютные курсы были привязаны друг к другу и оставались стабильными. Страны-участницы были обязаны поддерживать эти валютные курсы за счет ста-билизационных фондов, золота или займов, полученных от МВФ. Длительные или масштабные де-фициты платежных балансов могли быть устранены за счет санкционированных МВФ девальваций валют.

С 1971 г. действует система управляемых пла-вающих валютных курсов. Валютные курсы, как правило, определяются рыночными силами, хотя правительства с различной периодичностью вмешиваются в этот процесс для изменения своих валют-ных курсов.

В 80-е и в начале 90-х годов в США наблюдался большой торговый дефицит. Причины его возникновения таковы: а) быстрое повышение курса дол-лара между 1980 и 1985 гг.; б) более быстрый рост американского национального дохода по сравнению со странами Европы и Японией в начале 80-х годов и в 1992-1994 гг., когда Европа и Япония боролись со спадом и медленным ростом.

Торговый дефицит вызвал временное повышение уровня жизни американских потребителей. Однако этот дефицит также увеличил американский долг остальному миру.

Существуют два пути сокращения американского торгового дефицита: а) сокращение дефицита федерального бюджета; б) более быстрый экономический рост за границей. Другие возможные средства - некоторые желательные, некоторые нет - мягкая монетарная политика, протекционистские тари-фы, экономический спад, улучшение конкурентоспособности и прямые иностранные инвестиции в США. ТЕРМИНЫ и ПОНЯТИЯ

Баланс счета движения капиталов

(balance on the capital account) Баланс счета текущих операций

(balance on current account) Баланс товаров и услуг (balance on goods

andservices) «Большая семерка» (Group of Seven) Бреттон-Вудсская система (Bretton Woods system) Гибкие, или плавающие, валютные курсы

(flexible or floating exchange rates) Дебет (debits) Девальвация (devaluation)

Дефицит и излишек платежного баланса (balance

ofpayments deficits and surpluses) Золотой стандарт (gold standard) Импортная и экспортная золотые точки

(gold import and export points)

Кредит (credits)

Международный валютный фонд, МВФ

{International Monetary Fund, IMF) Обесценение и удорожание валюты

(depreciation and appreciation) Обменные курсы с управляемыми колебаниями

(managed floating exchange rates) Официальные резервы (official reserves) Платежный баланс (balance ofpayments) Счет движения капиталов

(capital account) Счет текущих операций (current account) Теория паритета покупательной способности

(purchasing power parity theory) Торговый баланс (trade balance) Фиксированные валютные курсы (fixed exchange rates) вопросы и учебные задания

1. Объясните, каким образом американский импортер автомобилей может финансировать поставку машин компании Toyota из Японии. Покажите, как может финансироваться американский экспорт оборудования в Италию. Объясните данное утверждение: «Американский экспорт "зарабатывает" валюту, которую американцы могут использовать для финансирования импорта».

2. Ключевой вопрос. Укажите, создают ли действия, описанные в каждом из перечисленныхниже при-меров, спрос на французские франки или их предложение на валютных рынках.

а) американский импортер покупает партию вин марки «бордо»;

б) французская автомобильная фирма принимает решение строить сборочный завод в Лос-Анджелесе;

в) американский студент решает провести учебный год в Сорбонне;

г) французский предприниматель экспортирует машины в Марокко на американском грузовом судне;

д) у США образуется дефицит платежного баланса в операциях с Францией;

е) американская государственная облигация, принадлежащая французскому гражданину, выходит в тираж;

ж) в широких кругах сложилось мнение, что меж-дународная ценность франка в ближайшем будущем снизится.

3. Ключевой вопрос. Дайте ответы на следующие вопросы, базируясь на данных платежного баланса условной страны Альфа за 1996 г., содержащихся в представленной ниже таблице (все показатели в млрд дол.). Какова величина торгового баланса? Каков баланс товаров и услуг? Каков баланс счета текущих операций? Каков баланс счета движения капиталов? Является ли сальдо платежного баланса отрицатель-ным или положительным ? Товарный экспорт +40 Чистые денежные + 10 Товарный импорт -30 переводы Экспортуслуг +15 Приток капитала +10 Импорт услуг -10 Отток капитала -40 Чистые доходы -5 Официальные резервы +10 от инвестиции 4.

«Повышение цены иены в долларах обязательно означает падение цены доллара в иенах». Вы согласны с этим утверждением? Прокомментируйте его и попробуйте развить следующее по-ложение: «Важнейшей чертой валютных курсов является то, что они обеспечивают прямую связь между ценами на товары и услуги, произведенные во всех странах мира». Объясните теорию паритета покупательной способности на основе обменных курсов.

Шведская автомобильная компания Saab импортирует детали автомобилей из Германии и экс-портирует автомобили в США. В 1990 г. курс доллара упал, а курс немецкой марки вырос по отноше-нию к шведской кроне. Порассуждайте о том, как это дважды повредит компании Saab.

Ключевой вопрос. Объясните, почему американский спрос на мексиканские песо снижается, а предложение песо американцамрастет. Предполагая, что между Мексикой и США действует система плавающих валютных курсов, укажите, вызовет ли каждая из приведенных ниже ситуаций повышение или понижение курса мексиканского песо:

а) США в одностороннем порядке снижают тарифы на мексиканские изделия;

б) Мексика столкнулась с сильной инфляцией;

в)ухудшающиеся политические отношения сокращают поток американских туристов в Мексику;

г) экономике США предстоит серьезный спад производства;

д) совет губернаторов вводит политику «дорогих денег»;

е) мексиканские товары становятся популярными среди американцев;

ж) мексиканское правительство предлагает аме-риканским фирмам инвестировать капиталы в мексиканские нефтяные месторождения;

з) темпыроста производительности труда в США резко падают.

Согласны вы или нет со следующими утверж-дениями:

а. «Страна, экономический рост которой обго-няет рост ее ведущих торговых партнеров, может ожидать, что международная ценность ее валюты снизится».

б. «Страна, в которой процентные ставки растут быстрее, чем в других странах, может рассчитывать на то, что международная ценность ее валюты повысится».

в. «Валюта страны подорожает, если темпы ин-фляции в ней ниже, чем в других странах мира».

«Экспорт оплачивает импорт». Однако в 1994 г. весь мир экспортировал в США товаров и услуг примерно на 108 млрд дол. больше, чем импорти-ровал из США. Разрешите очевидную несовместимость этих двух утверждений.

Подробно объясните, как дефицит платежного баланса будет урегулирован в условиях господства: а) золотого стандарта; б) Бреттон-Вудсской системы; в) свободно плавающих валютных курсов. Каковы преимущества и недостатки каждой из систем?

В общих чертах обрисуйте основные положительные и отрицательные моменты, связанные с большим внешнеторговым дефицитом или дефицитом счета текущих операций. Объясните следующее утверждение: «Дефицит счета текущих операций означает, что мы получаем больше товаров и услуг из-за рубежа, чем вывозим из страны». Почему такая ситуация может быть охарактеризована как «не-благоприятная»?

Некоторые люди утверждают, что США ис-пытывают кризис в международной торговле. Что, по вашему мнению, они имеют в виду? Каковы основные причины этого «кризиса»?

Назовите и объясните две причины падения международной ценности доллара в период между 1985 и 1987 гг. Почему дефицит торгового баланса США оставался значительным даже несмотря на снижение ценности доллара?

Ключевой вопрос. Объясните, каким образом сокращение дефицита федерального бюджетаможет способствовать уменьшению внешнеторгового дефи-цита США. Почему торговый дефицит уменьшается во время спадов ? Является ли спад желательным способом снижения торгового дефицита ? 14. («Последний штрих».) Предположим, что борды прибудут через три месяца. Используйте чисWinter Sports - французская розничная фирма, тор- ловой пример, чтобы объяснить, почему французгующая сноубордами, хочет заказать 5 тыс. сноубор- екая розничная фирма колеблется, делать ли заказ

дов, сделанных в США. Цена каждого сноуборда со- на сноуборды из-за возможных изменений обменставляет 200 дол., текущий курс обмена 6 фр. = ного курса. Как могут спекулянты взять на себя

= 1 дол., платить надо будет в долларах, когда сноу- часть риска фирмы Winter Sports'!

<< | >>
Источник: Макконнелл К. Р., Брю С. Л.. ЭКОНОМИКС. ПРИНЦИПЫ, ПРОБЛЕМЫ И ПОЛИТИКА. 1999

Еще по теме ТОРГОВЫЙ ДЕФИЦИТ США В ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ:

  1. 3. Рабочее время и время отдыха водителей
  2. Раздел 8. РАБОЧЕЕ ВРЕМЯ И ВРЕМЯ ОТДЫХА
  3. 24. Пространство и время. Пространство и время как всеобщие формы существования материи. Принцип единства мира.
  4. Последние цели
  5. ПОСЛЕДНИЙ ШТРИХ
  6. § 2. Дефицит бюджета
  7. 29. БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ И ПРОФИЦИТ
  8. Последний поклон банды.
  9. Предисловие. Последний из посвященных
  10. 15. Дефицит и профицит бюджета
  11. Дефицит
  12. 29. Дефицит бюджета
  13. 16.3. Прения сторон и последнее слово подсудимого
  14. Симонов К. В.. Русская нефть: последний передел, 2005