5. К вопросу о методологии формирования кредитной политики банка

В данном разделе обобщены методы, нашедшие применение в зарубежной практике при выработке кредитной политики в банковской деятельности, полезные для практического внедрения в российской банковской системе.

Методология формирования кредитной политики банка предполагает формулирование основных принципов, используемых для решения рассматриваемой проблемы.

Указанные принципы должны применяться сбалансировано, т.е.

Рассмотрим некоторые известные определения, необходимые нам для анализа кредитной политики. Прежде чем определить понятие «кредитная политика», необходимо уточнить такие термины, как «кредит», «политика», «кредитные операции».

Кредит или ссудный капитал — это совокупность денежных средств, передаваемых на возвратной основе юридическому или физическому лицу во временное пользование за плату в виде процента. Основными принципами кредита являются: возвратность, срочность, платность, обеспеченность и целевой характер.

Политика (от греч. politike — искусство управления государством) — образ действий какого-либо субъекта (в нашем случае это кредитное учреждение), направленных на достижение определенных целей.

Употребляя термин «кредитные операции», следует прежде всего различать кре-дитные операции в широком и узком смысле этого понятия.

В широком смысле кредитные операции — это деятельность, в результате которой формируются взаимоотношения кредитора и заемщика по предоставлению финансовых средств; При этом неважно, кто из партнеров (банк или клиент) оказывается в роли кредитора. Банковские кредитные операции подразделяются на две большие группы: активные (банк является кредитором) и пассивные (банк является заемщиком). Клиентские операции также могут быть различными. Например, предприятие, размещающее депозит, является кредитором, а получающее коммерческий (товарный) кредит фактически является заемщиком.

Кредитные операции в узком смысле — это активные банковские операции; их называют также «кредитно-инвестиционные операции». Различие в употреблении этих терминов обычно выявляется по контексту. Однако в ряде случаев (например, для сбере-гательных банков) кредитно-инвестиционную деятельность невозможно отделить от общей кредитной политики (т.е. ее необходимо рассматривать с учетом пассивных опе-раций).

Существуют понятия «кредитный потенциал» и «кредитный ресурс».

Кредитный потенциал банка оценивается, с одной стороны, совокупностью денежных средств, которыми располагает кредитное учреждение, с другой — теми нематериальными активами, которыми оно владеет. Это может быть: квалифицированный персонал кредитных подразделений; оптимальные, для данных экономических условий, формы и методы кредитной работы; опыт кредитования и инвестирования; информационные и другие банковские технологии в области кредитования и т.п.

Кредитный ресурс банка составляет собственно объем денежных средств, который банк направил или планирует направить в операции кредитования.

Итак, кредитная политика — это совокупность активных и пассивных банковских операций, рассматриваемых на определенную перспективу, обеспечивающих банку достижение намеченных целей и позволяющих решить задачу оптимального распределения кредитного ресурса в условиях реально имеющихся ограничений (обязательные нормативы Центрального банка России и фактический объем средств к размещению).

Приведем также определение, которое дает классик теории управления банковскими финансами Джозеф Ф.

«Кредитная политика (Loan policy) — документально оформленная схема организации и контроля кредитной деятельности банка. Обычно этот документ освещает сле-дующие компоненты кредитной политики: 1) общие правила предоставления кредитов; 2) классификация кредитов; 3) конкретные направления кредитной политики; 4) контроль качества; 5) кредитные комитеты».

Для банков первоочередным моментом при разработке кредитной политики является ясное понимание глобальных тенденций общественного развития и своей роли (миссии) в этом развитии. Миссия — это то, к чему данный банк призван и может совершить за все время своего существования на выбранном поприще финансовой деятельности; это то, что в конечном счете определяет лицо банка и отличает его от других финансово- кредитных институтов. На основе сформулированной миссии разрабатываются концепции его развития (на более короткий интервал времени), в рамках действующей концеп- цни — цели и задачи развития; затем осуществляется выбор стратегий банковского функционирования как способов реализации этих целей и задач. При этом под банков-ской стратегией понимается набор возможных вариантов кредитных операций, а множество стратегий, ориентированных на решение конкретных Целей и задач образует кредитную политику банка.

Общая схема формирования миссии, концепции и стратегии развития банка, а также факторы, определяющие этот процесс, показаны на рис. 9.1.

Рис. 9.1. Схема формирования стратегий развития банка и факторы, определяющие этот процесс.

Исходя из данной схемы, в процессе разработки концепции развития банка (обычно на 3-5 лет) принимают во внимание:

исторический опыт банка, который с учетом особенностей текущего момента позволяет находить «новые решения, как хорошо забытые старые»;

государственная политика, которая может оказывать существенную поддержку банку, как материальную (например, путем участия государства в уставном каптале или предоставления льготных кредитов), так и нематериальную (так называемый goodwill).

экономическое состояние народного хозяйства страны, которое может быть благоприятным или неблагоприятным для банковской системы;

маркетинг банковских услуг, который позволяет сконцентрировать усилия на наиболее перспективных направлениях развития банка.

Заметим, что три последних фактора являются взаимосвязанными и формируют внешнюю экономическую среду функционирования банка.

Кредитная политика банка является частью его общей стратегии развития. Основ-ным стержнем банковской стратегии является прогнозирование разумных альтернатив его развития. При этом следует исходить из того, что, во-первых, банк— это фирма, деятельность которой связана с повышенными рисками, ибо она функционирует в условиях неопределенности. Во-вторых, банк — это фирма, стремящаяся к повышению своей доходности. Из этого вытекает, что двумя основными факторами, оказывающими влияние на стратегию развития банка и его кредитную политику, являются неопределенность и доходность.

Известно, что в сфере кредитной политики банки сталкиваются с тремя основными видами рисков:

кредитным риском;

риском ликвидности;

процентным риском.

Особенно велико значение процентного риска: сама суть финансового посредничества банков предполагает игру на величине процентных ставок.

Риск этого вида наиболее высок в периоды с неустойчивой процентной ставкой, когда он становится повседневным банковским риском. Поэтому его прогноз чрезвычайно важен на этапе становления рыночных отношений, который часто характеризуется высокими и нестабильными темпами инфляции и колеблющимися ставками процента. В условиях относительно стабильной экономики наиболее опасным является кредитный риск — именно он является главным виновником краха кредитных учреждений в странах с развитым рынком.

Исследование причин банковских банкротств, проведенное в США аппаратом Контролера по валюте, содержит вывод, что низкое качество активов, отсутствие своевременного выявления проблемных кредитов стали главными причинами большинства банкротств [4].

Различные виды риска являются взаимосвязанными: высокий процентный риск (неожиданное изменение ставок) и обусловленная им финансовая нестабильность хозяйст-венных агентов может по цепочке спровоцировать высокий кредитный риск (большую вероятность невозврата кредитов) и риск ликвидности (отсутствие у банка необходимых средств для выполнения обязательств).

Рассмотрим наиболее значимые механизмы управления активами и пассивами банка — собственно инструментарий формирования кредитной политики.

Одним из важнейших механизмов является управление гэпом.

Остановимся еще раз на этом механизме.

Деление на чувствительные к изменению ставки процента активы и пассивы достаточно условно. Обычно к чувствительным активам относятся: выданные кредиты (в рублях и инвалюте), государственные ценные бумаги различных видов, доходы будущих периодов и т.д. К нечувствительным активам — средства, находящиеся в кассовых расчетах, здания, сооружения, хозяйственный инвентарь и т.д. Чувствительные пассивы представляют собой средства, полученные в результате расчетов с другими банками (привлечение кредита в инвалюте и рублях); вклады и остатки на счетах физических и юридических лиц. Нечувствительные пассивы — это главным образом различные фонды банковской фирмы (уставной, резервный, развит™ и т.п.).

Соотношение этих видов активов и пассивов играет существенную роль в формировании банковского дохода при изменении ставки процента.

Обозначив через t момент переоценки активов и пассивов, г— ставку процента, чувствительные к изменению ставки процента активы как AJ, и чувствительные к изменению ставки процента пассивы как П'*, получаем уравнение расчета гэпа Г,,:

г;» = AJ, -п;. (9.1)

Будем считать, что в соответствии с изменением ставки процента переоценка активов и пассивов осуществляется дискретно в моменты времени t = t, t+1, t+2,... t+n. Считая далее гэп Г;» управляющим параметром (Г, есть Г(» при t* = t) банковской деятельности, рассмотрим его связь с процентным доходом.

В теории банковского дела формулируются следующие основные принципы управления гэпом:

изменение процентного дохода AD", получаемого при заданном сочетании активов и пассивов в результате изменения ставки процента Art" является разностной вели-чиной и зависит от величины гэпа, который, как следует из уравнения (9.1), также является разностной переменной:

AD" = Дг" ¦ Ц (9.2)

Уравнение (9.2) получено в предположении постоянства величин А[ и Г1| , и неизменного спрэда между кредитной и депозитной ставками и может характеризовать изменение процентного дохода при разнонаправленном изменении процентной ставки.

В случае негативного гэпа (Г, < 0) при возрастании процентной ставки доход убывает, при ее снижении — возрастает.

Таблица 9.1

Влияние гэпа на изменение дохода при различной динамике процентной ставки Гэп Изменение ставки, Дг^ AD,n Изменение дохода Негативный Т <0 і Негативный і >0 Т Позитивный т >0 і Позитивный і <0 т Нулевой т =0 =0 Нулевой і =0 =0

Заметим, что при нулевом гэпе изменение ставки процента не влияет на получаемый доход (в этом случае он определяется запланированным спрэдом и величиной пассивов и активов). Таким образом осуществляется так называемое микрохеджирование от про-центного риска (в отличие от макрохеджирования, которое включает в себя не отдельные виды активов и пассивов, а весь портфель).

В случае ненулевого гэпа банком осуществляется игра либо на понижение ставки (позиция «медведя» при негативном гэпе), либо на ее повышение (позиция «быка» при позитивном гэпе). Если изменение ставки процента оказалось противоположным ожидаемому, то при ненулевом гэпе возникают потери (альтернативные убытки), которые уменьшают собственный капитал банка.

Итак, из табл. 1 вытекают очевидные рекомендации по управлению гэпом. Если в период инфляции и роста процентной ставки целесообразна структура пассивов и активов, которая дает позитивный гэп, то в условиях снижения темпов инфляции и уменьшения процентной ставки необходим негативный гэп.

При использовании в банковской практике данного финансового инструмента важно установление не только негативной или позитивной позиции гэпа, но и его абсолютной величины. Здесь речь идет о довольно тонком механизме поддержания такой структуры пассивов и активов, которая обеспечила бы банковские доходы. Ввиду того что необходимым является поддержание сложного равновесия между абсолютными величинами доходов и приростной составляющей, обусловленной гэпом и изменением ставки процента, этот механизм называется в работах Дж.Ф. Син- ки-мл. «гэпнастикой» [3].

Проведем следующее образное сравнение. Гэп можно уподобить парусу, ориентация которого по ветру рыночной конъюнктуры (в соответствии с изменением ставки процента) позволяет судну (банку) без помощи мотора и весел (без изменения величины и структуры пассивов и активов) двигаться в сторону увеличения доходов. Причем чем больше корабль (активы банка), тем должен быть больше парус (гэп); однако его увеличение и его позиция относительно ветра определенным образом ограничены как мореходными характеристиками (структурой баланса), так и опасностью оверкиля (отрицательных процентных доходов).

Другим механизмом кредитной политики является механизм управления ставкой процента.

Важную роль при установлении уровня ставки процента играет учет в ней различных рисков (невозврата кредита, процентного и т.д.). В условиях нестабильной экономики и инфляции важнейшим риском является инфляционный, который подразделяется на риск ожидаемой инфляции и риск неожиданной инфляции (собственно процентный риск).

Зависимость между номинальной рыночной ставкой процента к, темпом инфляции х и реальной ставкой процента г выражается следующим произведением:

(1+ к) = (1+ г) • (1+ х). (9.3)

Преобразовав соотношение (9.3), получаем:

к = г + х + г»х. (9.4)

Если величины г и х невелики, можно пользоваться приближенной формулой:

к = г+х. (9.5)

При этом ршибка формулы (9.5) тем больше, чем больше величина (г*х). Ввиду того что при практических расчетах обычно используется именно формула (9.5), далее для описания структуры ставки процента будем использовать аддитивную (линейную) модель, учитывающую различные риски путем сложения соответствующих переменных (индексов).

Так, уровень процентной ставки с учетом риска может быть определен по следующей формуле:

к = г + х* + р + ш, (9.6)

где г — реальная ставка или премия за отказ от потребления;

х* — риск ожидаемой инфляции;

р — надбавка (премия) за риск непогашения обязательства;

ш — надбавка (премия) за процентный риск (за неожиданную инфляцию).

Таким образом, величина свободной от риска ставки процента составляет:

i = r+x*. (9.7)

Управление ставкой процента состоит в том, чтобы, с одной стороны, правильно оценить параметры г, х*, р и m (заметим, что они непосредственно ненаблюдаемы, т.е. требуют экспертной оценки) и включить их в размер общей рыночной ставки процента, а с другой — согласовать полученную величину с требованиями спроса и предложения на рынке денег.

Неправильная оценка этих параметров ведет к потерям дохода (к альтернативным убыткам), которые могут возникнуть либо у кредитора (заимодавца), либо у кредитуемого (заемщика). При этом одна из сторон всегда остается в выигрыше и получает дополнительный доход, равный сумме недополученного дохода партнера по данной кредитной операции (рис. 9.2).

Так как банк постоянно находится в ситуации кредитора (на рынке кредитов) и кредитуемого (на рынке депозитов), правильное назначение ставки процента— необходимое условие безубыточной работы банка.

Один из наиболее трудно оцениваемых в условиях переходного периода—риск инфляции.

доход

Рис. 9.2. Варианты влияния неправильной оценки риска в ставке процента на перераспределение дохода.

В связи с этим рассмотрим последствия недооценки параметров риска х*, р и m на примере фактора инфляции (параметры х* и ш), принимая при этом риск непогашения обязательств равным нулю (р=0).

Обозначим х = х* + т, где х — суммарная надбавка за ожидаемый и неожиданный рост инфляции. Тогда k = г + х .

В соответствии со схемой на рис. 9.2 на рынке кредитов — при недооценке величины х — банк недополучит доход (и, следовательно, понесет альтернативный убыток). В противоположной ситуации (при переоценке х) затрудняется процесс кредитования и возрастает риск невозврата кредита, что также приводит к снижению банковской доходности и убыткам.

На рынке депозитов банк является субъектом кредитования, и поэтому ситуация зеркально отображается: при недооценке фактора х в депозитной ставке банк выигрывает, при переоценке — проигрывает.

Данные рассуждения могут быть формализованы с помощью математических отношений. Рассмотрим для определенности рынок кредитов и используем понятие, связанное с оценкой фактора х .

Если реальная инфляция составила величину Inf ф х (фактор инфляции оценен неверно), проявляется так называемый эффект Фишера, или эффект новой оценки реального процента г, и, как следствие этого, происходит неявное перераспределение средств между банком и заемщиком:

rsk-Inf^k - х. (9.8)

Здесь возможны две ситуации:

недооценка величины инфляции

Inf> х ; k-Inf< к - х .

Так как г s к - Inf < к - х , то происходит фактическое обесценивание реального процента и осуществляется перераспределение планируемого банковского дохода между банком и заемщиком. При этом выигрывает заемщик, недоплачивая величину А = Inf - х по фактическому проценту за ссуду, равному г + х < г + Inf;

переоценка величины инфляции:

Inf< х ; k-Inf>k - х

В этом случае направление перераспределения средств противоположное: выигрывает банк, так как заемщик выплачивает долг по завышенному проценту г + х > г + IDf; выигрыш банка равен А = х - Inf.

Очевидно, что аналогичные рассуждения можно привести и для рынка депозитов. Но, так как банк выступает на этом рынке заемщиком, результаты будут полностью про-тивоположными.

Приведенный выше анализ процедур кредитования свидетельствует о том, что недооценка величины инфляции в кредитной ставке процента, так же как и переоценка ее в депозитной ставке, неблагоприятна для банка.

Следует отметить, что сформулированные выводы далеко не однозначны и относятся скорее к азам теории классического рынка. Использование же более сложных моделей формирования ставки процента может демонстрировать неоднозначность последствий неточности оценки фактора х . Особенно ярко неоднозначность проявляется в условиях российской экономики переходного периода (которую часто называют парадоксальной, «перевернутой» и т.п.).

Рассмотрим примеры появления эффекта Фишера в условиях переходного периода.

Первый этап (1992—1994). Исключив из рассмотрения финансовые «пирамиды» и концентрируя внимание на тех банковских фирмах, которые, вопреки окружающему их хаосу, пытались «работать по правилам», можно в целом говорить о недооцен- ке фактора х : темпы инфляции были настолько высоки, что они опережали самые смелые прогнозы.

Второй этап (1995—1997). Для этого этапа характерна переоценка фактора инфляции х в связи с недоверием к устойчивости процесса снижения инфляции и недоучета его скорости.

Третий этап (1998— наст. вр.). Период «псевдостабилизации», на котором кредитные учреждения практически перестали учитывать фактор инфляции х и, таким образом, формируют свою кредитную политику во многом «вслепую».

Обратимся теперь к опыту переходного периода и рассмотрим влияние депозитной и кредитной ставок на состояние банковского рынка.

Депозитная ставка

Опыт начального этапа перестройки показал, что недооценка переменной х и вызванное этим искусственное занижение депозитной ставки хотя и может являться благом (как это подтверждается в вышеприведенных примерах), но оно было весьма непродолжительным и состояло в использовании дешевого денежного ресурса, позволявшего банкам получать дополнительную маржу (прибыль). Однако отставание динамики депозитных ставок отдельных банков (например, Сбербанка РФ) от реальных темпов инфляции (причем на существенную величину) вызвало значительный отток вкладов и потерю клиентов, нежелающих мириться с обес-цениванием своих сбережений. В условиях существования двухвалютной денежной системы (параллельное функционирование рубля и доллара) и при высоких темпах роста курса доллара потоки денег шли с рублевых на валютные счета или в «валютные чулки», что еще больше обесценивало рубль. Альтернативными способами вложения денег были недвижимость, ликвидные товары и т.д. Наконец, появились достаточно солидные коммерческие банки, дававшие более высокий процент по вкладам, куда и ринулось население.

Подобную картину трудно представить для стран с устоявшимся рынком. Обычно недооценка фактора х здесь очень невелика и, как правило, это почти никак не влияет на поведение вкладчиков, потери которых достаточно несущественны и вполне компенсируются стабильностью отношений с банком и другими надежными факторами.

С другой стороны, искусственное завышение депозитной ставки в результате переоценки фактора х на последующем этапе— это не только недополученная прибыль, как это утверждалось ранее, но и эффективный прием борьбы за сферу влияния на рынке депозитов, это средство аккумуляции денежных ресурсов, что чрезвычайно важно в период становления банковской системы. Такая политика, наряду с другими причинами, позволила тому же Сбербанку восстановить свои позиции на рынке депозитов. А последующий кризис финансовой системы практически превратил его в монополиста на рынке банковских вкладов физических лиц.

Кредитная ставка

Как следует из вышеприведенных формул, при высоких темпах инфляции реальный процент может стать отрицательным: г = к - I"f < 0, если к < Inf.

Действительно, в условиях начального этапа переходного периода отрицательный реальный процент был практически повсеместным явлением. Ввиду того что недооценка величины X (х < Inf) это по существу «взгляд через розовые очки» и отсутствие адекватной реакции на инфляцию, данная ситуация действительно могла небла-гоприятно сказаться на положении банка. Выживание коммерческих банков обеспечивалось в это время сверхкоротким кредитованием, постоянной переоценкой величины х и непрерывной капитализацией полученных доходов. Соответствующая этому процессу так называемая эффективная (мультипликативная) ставка процента была существенно выше инфляции, что и позволяло банкам не только выживать, но и получать большие доходы.

Однако на последующем этапе переходного периода банковская стратегия изменилась. Теория банковского дела свидетельствует о том, что банковская политика, при которой активы многократно переоцениваются до того, как переоценятся пассивы (так называемый эффект Стигума—Бренча [3]) соответствует позитивному гэпу. Но в условиях снижения инфляции целесообразен негативный гэп. Тогда переоценка величины х не является оспоримым благом. Скорее, наоборот, она препятствует процессам кредитования промышленности, увеличивая кредитный риск и т.д. В связи с этим в настоящее время многие банки встречают затруднение при выборе путей вложений средств.

Оценим последствия завышения параметра х = х* + ш, а следовательно, и завышения ставки процента. Как уже отмечалось, это обусловливает рост риска невозврата кредита. И наоборот, снижение ставки процента может привести к снижению кредитного риска.

Проиллюстрируем это на следующем примере (см. рис. 9.3). Пусть на рынке кредитов имеется два типа заемщиков: благонадежные, возвращающие кредит, и неблагонадежные, использующие средства для различных рискованных операций (финансовых авантюр) и не предполагающие возвращение кредита. Вторая группа заемщиков создает дополнительный (ложный) спрос на кредиты LD (Lie Demand), сдвигая истинную кривую спроса TD (Truth Demand) параллельно вверх. В связи с этим повышается и цена кредита как равновесная точка спроса LD и предложения S (Supply). Пусть известна средняя эффективность инвестиционных вложений V (например, для того сектора народного хозяйства, где специализируется рассматриваемая банковская фирма). Тогда, при к» V доля благонадежных заемщиков в общем числе претендентов будет невелика: среди них будут только те немногие, чья эффективность существенно выше средней; зато очень высокой окажется доля неблагонадежных клиентов, готовых взять кредит любой ценой. В том случае, если банк снижает ставку процента (например, исключая полностью или частично кредитный риск р) до уровня к < л/, доля благонадежных клиентов возрастает, а риск невозврата кредита падает.

Очевидно, что банк выберет ставку k° = V (или к0 = V - 8, где 8 — мало), которая, с одной стороны, обеспечивает достаточную прибыль, и, с другой— соответствует относительно небольшой доле неблагонадежных заемщиков, а точка О будет характеризовать состояние реального (истинного) равновесия, определяемого истинным спросом TD и предложением S. LD

S

О

/

Т

S.D K°=V

О

k»V Рис. 9.3. Управление ставкой процента с учетом минимизации кредитного риска (LD — ложный спрос, TD — истинный спрос, S — предложение, к — ставка процента, V — эффективность вложений). Несмотря на упрощенный характер приведенной здесь концептуальной модели равновесия, учитывающей риск невозврата кредита, она представляется важной для понимания процессов, происходящих в сфере современного российского банковского бизнеса. В частности, значительное распространение получило явление умышленного невозврата кредита, мешающее развитию банковского дела и являющееся в ряде случаев при-чиной банкротств кредитных организаций.

Какие же выводы вытекают из вышесказанного и какие принципы могут быть заложены банком в формирование своей кредитной политики?

Эти принципы можно сформулировать следующим образом:

риск невозврата кредита не может быть устранен полностью;

рассматриваемый риск может быть уменьшен за счет снижения уровня концентрации неблагонадежных заемщиков в общем числе клиентов;

уменьшение риска достигается снижением ставки банковского процента до (или ниже) уровня средней эффективности вложений. В результате банк снижает свою доходность, но одновременно уменьшает кредитный риск, как бы перераспределяя его между благонадежными заемщиками.

Реальная мировая и российская банковская практика строится на этих постулатах: солидные банки, работающие с солидными (надежными) клиентами, характеризуются относительно невысокими ставками процента, учитывающими снижение фактического риска невозврата кредитов.

Ниже приведем основные формулы, характеризующие влияние управления гэпом и процентной ставкой на основные показатели банковской деятельности: чистый процентный доход и чистую процентную маржу. Заметим, что чистый процентный доход, маржа на прибыль, чистая процентная маржа наряду с показателями прибыли на капитал, прибыли на активы, мультипликатор капитала и др. используются в классическом анализе банковских финансов методом Дюпона [3].

Чистый процентный доход D" (спрэд) рассчитывается как разность процентного дохода Rd и процентного расхода Rp (опустим в целях упрощения индекс t).

Dn = Rd-Rp. (9.9)

Изменение чистого процентного дохода AD" в зависимости от изменения ставки процента А к и гэпа Г может быть отражено следующей формулой:

AD"= Ак • Г. (9.10)

Формула (9.10) соответствует ранее приведенному соотношению (9.2), однако здесь рассматривается полная ставка процента, учитывающая риски.

В таком случае, если изменяется одна из компонент, определяющих гэп (пассивы или активы), для оценки изменения процентного дохода (расхода) может быть использована другая формула.

Изменение процентного дохода AD" от объема AV (изменения пассивов и активов) и изменения ставки Ак определяется следующим соотношением:

ADD = AV-k + Ak- V + gv-gk- V-k, (9.11)

где к— ставка процента, V — объем, gv и gk— темпы роста соответственно объема и ставки процента.

Маржа на прибыль (относительная) Мр рассчитывается как отношение чистого процентного дохода ГЗ" к совокупному доходу Dc учетом издержек (прибыли):

Mp = Dn/Dc. (9.12)

Чистая процентная маржа (относительная) Мг рассчитывается как отношение чистого процентного дохода ГЗ" к средним активам А:

М1 = D" /А. (9.13)

Относительное изменение чистой процентной маржи характеризуется соотношением, связывающим гэп Г, доходные активы АЛ и прирост ставки процента Ак.

АМГ /М1 = Г /Ад • Ак/ Мг. (9.15)

Третьим механизмом формирования кредитной политики является механизм управления ликвидностью. Этому вопросу посвящается специальная глава. Однако в контексте данного раздела кредитной политики еще раз акцентируем внимание на следующем.

Управление банковской ликвидностью — это процесс создания средств для того, чтобы иметь возможность оплатить договорные обязательства по приемлемым ценам и в любое время.

С точки зрения поддержания банковского баланса выделяются две основные функции ликвидности: удовлетворение спроса на кредиты и (или) удовлетворение пожеланий вкладчиков изъять депозиты.

Банки могут планировать ожидаемые изъятия и ожидаемые кредиты, но неожиданные изменения этих переменных создают риск ликвидности. Именно поэтому банкам необходимо иметь резерв ликвидности.

Различают внутренние и внешние источники накопления банковской ликвидности: 1) внутренний, при котором ликвидность «складируется» внутри банка путем превращения активов в наличность и создания резервов (корсчет и касса); 2) внешний — покупка ликвидных активов (ценных бумаг, депозитных сертификатов и т.д.).

Итак, чтобы обеспечить необходимую ликвидность, банки должны создавать резервы (накапливать, как правило, низкодоходные ликвидные активы, наличность и т.д.), что снижает доходность их деятельности. Таким образом, возникает дилемма: максимум доходности и большой риск ликвидности или снижение доходности при повышении ликвидности. С математической точки зрения нахождение правильного выбора— это просто решение оптимизационной задачи с двумя конкурирующими критериями. Но с практической точки зрения неверное решение этой задачи — определение направления кредитной политики банка — может привести к необратимым негативным последствиям и даже банкротству кредитного учреждения.

Отметим, что данная постановка проблемы исходит из классического положения рыночной экономики о конкуренции критериев дохода и ликвидности. Однако парадоксальная экономика переходного периода внесла некоторые коррективы и в эту сферу. Дело в том, что введенные государством на первом этапе перестройки ценные бумаги (ГКО и т.д.) обладали большой ликвидностью и в то же время являлись наиболее доходными. Пренебрегать этим фактом, как досадной мелочью, не вписывающейся в классическую теорию, нельзя: до последнего времени эти ценные бумаги были весьма привлекательными и составляли значительную часть работающих активов многих российских банков, причем лидером среди них являлся Сбербанк РФ, контролирующий более 30% рынка этих ценных бумаг. Однако «нестандартный» ход правительства бросил ГКО в другую крайность: ликвидность — ноль и доходность — ноль. Банки, которые не учли возможные особенности отечественного рынка государственных ценных бумаг, попали в затруднительное положение.

Заметим, что по мере формирования цивилизованного рынка и стабилизации экономики во всех странах с переходной экономикой неумолимо проявляет себя тенденция снижения уровня доходности ценных бумаг и повышения риска их ликвидности.

Следующим рассматриваемым элементом кредитной политики будет механизм уп-равления кредитным риском.

Кредитный риск фиск непогашения кредита) — это вероятность неисполнения заемщиком обязательств по ранее полученному кредиту.

Если обозначить эту вероятность как р (0 < р < 1), то взаимосвязь между риском и доходом (при предположении отсутствия других видов риска: х = 0) может быть представлена следующей формулой:

г* = [(1+г)/(1-р)]-1, (9.15)

где (1 - р ) — вероятность возврата кредита;

г — безрисковая ставка процента;

г* — фактическая ставка процента с учетом данного вида риска (удельный доход с единицы вложения).

Формула (9.15) выражает фундаментальное правило банковского дела: «риск требует компенсации» и может быть интерпретирована как оценка возможности уменьшения процентной ставки для надежного клиента, репутация которого позволяет сделать за-ключение о высокой вероятности возврата ссуды, или как необходимость повышения ставки процента при высокой вероятности невозврата кредита.

Так, если имеется полная уверенность, что ссуда будет возвращена ( р =0), то г* = г, т.е. будет использована безрисковая ставка процента. Если же заранее известно, что заемщик почти наверняка не вернет долг (р ~ 1), то величина г* не поддается определению (риск кредитора компенсировать невозможно):

= —1 = оо.

p->i 1-р

Разность (г* - г) представляет собой премию за риск невозврата кредита, которую получает банк, а оплачивает заемщик. Преобразовав соотношение (9.15), получаем:

г* = (1 + г —¦ 1 + р)/(1- р)

или:

г* - г* • р = г + р .

Отсюда имеем:

p = r*-r= р .(1+г*). (9.16)

Таким образом, премій за риск невозврата кредита р пропорг/ионалъна величине кредитного риска р и ставке процента г*.

В условиях переходного периода российской экономики, когда имеет место параллельное хождение двух валют, банк при формировании кредитной политики должен рассматривать кредитные риски с учетом привязки их к конкретной валюте, используемой при кредитной операции.

В частности, формула (9.15), указывающая риск и величину ставки процента, может быть использована также для выявления расхождения между эффективностью процентных ставок для счетов с разной валютой.

Так как обесценивание вложений правомерно рассматривать как особую форму невозврата части кредита, то более надежная валюта (имеющая меньшие темпы инфляции и обеспечивающая более полный возврат реальной суммы) будет иметь относительно более низкую ставку процента; и наоборот. Ясно, что чем больше различие в степени доверия к функционирующим валютам, тем большее расхождение будет и в соответст- вующих им ставках процентов (заметим, что все эти рассуждения, естественно, предполагают, что ставки процента приведены к единому измерителю с учетом сложившегося паритета валют). Соответственно и величина премии за риск невозврата кредита, вклю-чаемая в ставку процентов, будет различна.

Итак, управление кредитным риском состоит в том, чтобы на основе наиболее точной оі(енки вероятности невозврата кредита р определить величину надбавки (премии) р = г* —г, включаемой в размер процентной ставки:

k = r+ х +р. (9.17)

В случае двухвалютной системы эта премій рассчитывается по каждой валюте отдельно с учетом соответствующего риска.

Необходимо отметить, что составляющая процентной ставки, учитывающая кредитный риск, не всегда покрывает риски невозврата кредитов мелких и средных банков в силу малости их кредитных порфелей и, как следствие, малости общей суммы компенсации, получаемой по этому виду риска.

Для рынков кредитов характерна асимметрия информационных потоков: свое эконо-мическое состояние клиент знает лучше, чем банк, что дает ему преимущество при заключении договора о кредите. В этой ситуации банку при формировании своей кредитной политики чрезвычайно важно иметь эффективные и удобные методы оценки заемщика. Существует целый ряд таких методов, которые позволяют: классифицировать предприятия по их кредитоспособности на группы [7], производить оценку инвестиционных проектов, под которые берется кредит [8], осуществлять аудит предприятия [9] и т.д.

Приведем два наиболее известных экспресс-метода селекции клиентов по их фи-нансовой благонадежности, не требующих ни большого времени, ни существенных затрат. Клиенты, успешно прошедшие сквозь «грубое сито» этих методов, в дальнейшем могут быть изучены с помощью более тонких тестов.

Один из инструментов, играющий роль подобного теста и широко применяющийся в западных банках, это модель CART (Classification And Regression Trees) [10].

Применяемый здесь математический аппарат — метод регрессии, алгоритм, использующий принцип альтернативного выбора ветвей классификационного дерева, и т.д., позволяет выявить возможные объекты кредитования по заданному набору индикаторов.

На рис. 9.4. представлено дерево классификации, на котором в прямоугольниках содержится четыре показателя— индикатора состояния фирмы (пь п2, п3 и пД в круж-ках отмечено условие классификации относительно заданных моделью CART значений этих показателей (n°i, п°2, п°3 п°4). Двумя кружками и значком NB помечены фирмы- небанкроты, т.е. благонадежные заемщики. В соответствии с моделью CART это такая совокупность фирм, для которых выполнены два типа условий:

{п1<п01Лп2>п02Лпз>п°з},

{п1>п01Лп4<п04}.

Здесь Л — знак логической операции, «И» — логического умножения (конъюнкции).

Статистические исследования, проведенные в условиях экономики США по модели CART, дали следующие критериальные значения этих показателей:

п0! = 0,1309; п°2 = 0,1453; п°3 = 0,25; п°4 = 0,6975.

Точность модели CART составляла при этом 90%. Заметим, что значения этих показателей должны систематически обновляться на основе непрерывного мониторинга.

Аналогичные исследования могут быть применимы и в условиях российской эко-номики (с учетом повышенных рисков предприятий) [11,12,13]; при этом значения переменных п°ь п°2, п°3 и п°4 требуют своего предварительного определения на основе статистических методов обработки эмпирических данных.

Рис, 9.4, Классификационное дерево модели CART для выявления фирм-банкротов.

Еще один метод определения благонадежных заемщиков носит название Z-анализ, в его основе лежит Z-модель Альтмана [14]. В Z-модели используются статистические методы (дискриминантный анализ), целью которых является отбор совокупности пока-зателей, наилучшим образом классифицирующих объекты (фирмы) по двум группам (банкроты и небанкроты). В базовой Z-модели содержатся пять таких показателей: Xi = оборотный капитал/совокупные активы, х2 = нераспределенная прибыль/совокупные активы, х3 = брутто-доходы/ совокупные активы,

Х4 = рыночная оценка капитала/балансовая оценка суммарной задолженности, Х5 =¦ объем продаж/совокупные активы. Уравнение оценки имеет вид:

Z = 5>,-x, (9.18)

м

где величины а; получены на основе обработки статистических данных.

Правило классификации Z-модели следующее:

если Z < Z0, фирму относят к группе банкротов (Z0 — граничная оценка);

если Z > Z0 , фирму относят к группе благонадежных заемщиков.

Одним из кардинальных вопросов кредитной политики банка является определение сегментов рынка (маркетинг), на которых будет работать кредитное учреждение.

Во всем мире во все времена финансовые средства перетекали в сферы, где возможно получение максимального дохода. В России в ходе реформ сложилась ситуация, когда доходность чисто финансовых инструментов, зачастую искусственно поддерживае-мая, многократно превышала доходность всех других секторов рынка— происходило гипертрофированное развитие финансового сектора. В результате мы наблюдали массовый отток денежных средств из производственной сферы. Сегодня, после глубочайшего финансового кризиса, у банков практически не осталось возможности заработать сверхвысокие доходы на рынке ценных бумаг. Доходность различных секторов рынка стала выравниваться, и на повестку дня стал вопрос о поиске возможностей для новых доходных вложений. Казалось бы, банкам пора повернуться к кредитованию реального сектора экономики и в первую очередь отечественных производителей. Однако кредитная политика банка, ориентированная на промышленность, в современных российских условиях все еще труднореализуема. Ввиду того что норма прибыли в промышленности в настоящее время пока не достигла нормы прибыли в банковской сфере, законы рынка обусловливают переток капитала в область с большой рентабельностью. Поэтому банки, имеющие намерение разместить средства в промышленность, должны сами позаботиться о разработке специального механизма, действующего как «насос» против общего потока средств. Как показывает опыт, прямые вложения средств без наличия такого меха-низма, как правило, неэффективны.

С целью преодоления негативных последствий обращения денег только в финансовой сфере, особенно в посткризисный период, необходим комплекс мероприятий по государственной поддержке банковской системы.

Заметим, что для реализации банками кредитной политики, ориентированной на развитие российского производства, требуется разработка специальных экономических механизмов и, в частности, отмены ряда регламентации. Для того чтобы банки стали действительно основой возрождения промышленности России, необходимы соответст-вующие изменения в нормативной базе, позволяющие организовать более тесные взаи-модействия между кредитными учреждениями и промышленными предприятиями.

К таким изменениям нормативной базы можно отнести:

установление равных прав для всех инвесторов;

введение повсеместной упрощенной процедуры регистрации и реализации любых залогов, включая незавершенное строительство;

введение внесудебного механизма взыскания очевидной задолженности и механизма избирательной уступки прав требования;

определение полномочий банков по использованию блокировки накопительного счета заемщика и т.д.

Описанные выше мероприятия в целом способствуют изменению существующей ныне тенденции замкнутого обращения финансовых ресурсов на альтернативный процесс перетока их из посреднической сферы в производственную. Этот процесс должен осуществляться на основе совместно разрабатываемых банками и предприятиями взаимовыгодных схем взаимодействия. При этом следует избегать «крайних» ситуаций. Рассмотрим три примера.

Пример первый. В ряде случаев сложившееся взаимодействие банка и предприятия строится по принципу «финансовой иглы», когда финансовая помощь предприятию пре- вращается в его финансовую зависимость от банка. Механизм такой зависимости прост и основывается на уже упомянутом «золотом правиле» рынка: перетекание средств в сферу с большей нормой прибыли (см. рис. 9.5).

Рис. 9.5. Схема «финансовой иглы», формирующей зависимость предприятия от банка и обусловливающей перетекание средств

из промышленности в банковскую систему.

і

Обладая контрольным пакетом акций предприятия, банк обеспечивает такое распределение получаемой прибыли, при котором большая ее часть направляется не на развитие производства, а на увеличение банковских пассивов, приносящих относительно больший доход. В результате предприятие испытывает «инвестиционный голод» и для поддержания производства вынуждено обращаться за кредитами к банку, попадая тем самым в еще большую от него зависимость. Круг замыкается, и процесс повторяется снова.

Пример второй. Финансовая зависимость может иметь и обратную направленность: банк становится зависимым от предприятия, которому он дал кредит. Если предприятие кредит не возвращает, банк оказывается перед дилеммой: либо отнести выделенную сумму в разряд безнадежных долгов, либо выделить новый кредит для поддержки пред-приятия — «должника», которое обещает «в самой ближайшей перспективе» возвратить и старые, и новые долги. В этой ситуации, как показано на рис. 9.5, отсутствуют контуры, описывающие процесс реинвестирования, так как финансовые средства обычно направляются на потребление (зарплату); прибыль становится либо «отрицательной», либо размеры ее гораздо меньше взятых предприятием кредитных обязательств. Отношения банка и предприятия строятся на основе положительной обратной связи, усиливающей потоки финансовых средств из банка к предприятию, что инициирует увеличение дефицита средств и потребность в новых кредитах.

Пример третий. Совместная деятельность банков и предприятий по контролю за использованием кредитных средств, которая переходит в фактический банковский диктат. Целью диктата было обеспечение возврата банкам ранее выданных кредитов [4].

Так, в середине 80-х годов задолженность крупнейшей канадской национальной нефтяной компании «Доум петролиум» составляла 6,3 млрд. дота. Кризис «Доум петролиум» наглядно показал, что, пройдя определенную черту, банки уже не могут удовлетворяться ролью пассивных кредиторов. В обмен на помощь в кризисной ситуации банки стали играть активную роль в делах компании. Под давлением банкиров компания была вынуждена сменить весь руководящий состав. По словам одного высокопоставленного банковского деятеля, в этот период «Доум петролиум» фактически превратилась в «управляющего собственностью от нашего имени и по нашему поручению». Однако поставленная цель была достигнута, и компании при этом удалось остаться на плаву.

Эффективные механизмы взаимодействий банка и предприятия могут быть найдены в самой финансовой сфере. Главная идея таких механизмов достаточно проста и состоит в подключении своеобразных «усилителей» эффективности к звену «банк — промышленное предприятие» с целью компенсации недостаточной эффективности прямых инвестиций в промышленность.

На рис. 9.6 схематично представлены три случая:

а) эффективность промышленных инвестиций соответствует нижней границе эффективности финансовых операций. В этом случае денежные ресурсы могут попадать в промышленный сектор (область Inv, предпочтительность большинства финансовых опе-раций очевидна);

б) имеется «разрыв» S между эффективностью инвестиционных и финансовых вложений; данный случай наиболее типичен, и речь идет именно о способах ликвидации таких разрывов;

в) в цепи «банк— предприятие» встроен специальный финансовый механизм /, компенсирующий разрыв эффективности (f>S). Этот механизм является своеобразным «мостиком», налаживающим связь между финансовым и промышленным секторами на-родного хозяйства.

Так как конечным пользователем подобных схем является промышленное предприятие, то его заинтересованность во внедрении таких финансовых механизмов очевидна. Однако она, как правило, не подкреплена соответствующим научным и кадровым потенциалом.

Несколько сложнее обстоят дела с заинтересованностью банков: зачем что-либо компенсировать предприятию, если можно получить сверхприбыль уже сейчас? Ответ на этот вопрос неоднозначен и зависит от «дальновидности» проводимой банком политики. Экономическая теория всегда увязывает понятие эффективности с горизонтом принятия решений. Если при анализе будущей перспективы учитываются тенденции к постепенному снижению эффективности финансовых операций и увеличению эффективности производственных инвестиций, подобные решения принесут несомненную (область инвестиций Inv) стабильную прибыль.

В настоящий же период они тоже достаточно приемлемы, так как обеспечивают среднюю эффективность финансовых операций (см. рис. 9.6,.в.), что позволяет сохранять необходимый уровень конкурентоспособности в банковской среде.

Данные механизмы находятся в рамках действующего финансового законодательства и уже имеется опыт их практического применения; по мере уменьшения величины разрыва S будет увеличиваться и область их использования.

Однако нельзя не отметить и некоторые ограничения, возникающие при их практическом использовании:

— эти механизмы предполагают владение новым финансовым инструментарием. Так как всякое новое встречает сопротивление при внедрении, то необходимым оказывается преодоление инерции мышления всех участников процесса принятия решений;

а) Область

инвестиций

Inv финансовый рынок V/////// Л (0

дополнительная эффективность 1 ////////. финансовый рынок

1 промышленность б)

разі.

I Область

<ыва 1

промышленность в)

1 S средняя эффективность S промышленность Финансов ый рынок

(f) ' і, встроенный усилитель (f>S)

Рис. 9.6. Схема соотношений эффективности прямых инвестиций в промышленность и финансовых операций:

а) отсутствие «разрыва» и наличие области инвестирования Inv,

б) наличие «разрыва» S;

в) встроенный «усилитель» с дополнительной эффективностью f>S.

— и наконец, одно из ограничений связано с особым «творческим» менталитетом «нового» предпринимателя. Так как описанные финансовые «усилители» работают в довольно жестких «допусках», их реализация требует и жесткой финансовой дисциплины от всех заинтересованных участников рассматриваемого процесса. При этом желание каким-либо образом «усовершенствовать» отдельные его звенья (получить дополнительную прибыль или экономию), возникающее у пользователей, приводит обычно к «поломке» всего механизма в целом.

Другой принцип организации эффективного взаимодействия банков и предприятий состоит в обеспечении последовательного финансирования всех стадий развития производственного объекта, вплоть до достижения им необходимого уровня рентабельности, позволяющего осуществить возраст ранее полученных денежных средств. Как свидетельствует статистика, именно этот принцип чаще всего нарушается на практике, что приводит к массовому невозврату вложенных средств.

Приведенные примеры и вышеизложенный материал показывают, что банки в целях достижения максимального народнохозяйственного эффекта и собственного динамичного, позитивного развития должны квалифицированно сочетать как собственно кредитование, так и инвестиционные методы (включая методы проектного финансирования). Финансовые усилители и новые банковские инструменты (схемы взаимовыгодного взаимодействия участников) позволяют сделать кредитные и инвестиционные ресурсы более доступными для производственных предприятий, укрепить взаимодействие банковского и реального секторов экономики. В связи с этим на современном этапе наиболее приемлемым для определения рассматриваемого аспекта деятельности банка является не термин «кредитная политика», а термин «кредитно-инвестиционная политика», т.е. политика, обеспечивающая участие кредитного учреждения во всем цикле создания, деятельности или возрождения предприятия.

Говоря о кредитной политике, нельзя не сказать о современных экономико- математических методах, позволяющих выбирать оптимальную стратегию банка, арсенал таких методов, применяемых для анализа банковской деятельности, весьма обширен и разнообразен. Первой работой, заложившей основы математической теории банковского дела, считается исследование Френсиса Эджворта [15], которое вышло в 1988 г. Анализ эволюции и развития математической теории банков, приводимый в работе [3], охватывает период с 1988 по 1991 г., он включает в себя более 60 научных исследований, использующих самый широкий спектр экономико-математических моделей различных типов. К их числу относятся оптимизационные, вероятностные, статистические, равновесные и балансовые модели исследования операций, теории игр и т.д.

В основу моделей положен тезис о том, что с достаточной степенью условности банк может быть рассмотрен как разновидность фирмы, функционирующей на рынке денег. В литературе это обстоятельство нашло свое отражение в устоявшемся термине «банковская фирма». Поэтому при моделировании деятельности банка наряду с другими методами правомерно использовать основные понятия и модели теории фирмы. Неслучайным является значительное преобладание в общем числе математических исследований именно разработок моделей фирмы, адаптированных к специфике банковского дела.

Следует отметить, что банк представляет собой сложный объект моделирования, требующий, прежде всего, комплексного подхода. По мнению Мэрфи [16], трудно создать интегрирующую модель банковской фирмы, которая одновременно охватывала бы управление ликвидностью, выбор портфеля активов, политику ценообразования и физический процесс производства.

В связи с этим наибольшее распространение имеют либо частные модели, описывающие конкретную сферу деятельности банка, либо обобщенные полные модели, которые хотя и отображают функционирование банка в целом, но делают это достаточно агрегированно.

Итак, можно выделить две основные группы моделей, описывающие банковскую деятельность: частные и полные модели.

Рассмотрим частные модели банковской деятельности.

В группе частных моделей могут быть выделены два дивергентных (сходящихся) направления. Они основаны на различных гипотезах о поведении банка на рынке денег и возможностях управления им процессами спроса и предложения на этом рынке.

Первое направление исходит из гипотезы о малой управляемости рынка депозитов: банк только принимает денежные вклады, общий поток которых зависит от экономической ситуации в целом, благосостояния населения и т.д., т.е. от тех факторов, которые находятся вне сферы компетенции банка и поэтому должны считаться заданными экзо- генно. В связи с этим модели данного направления концентрируются на анализе поведения финансовых агентов, действующих на рынке кредитов, и на взаимодействии банка с ними. Это направление базируется на теории формирования портфеля заказов (портфеля банковских активов), теории риска и т.д.; к нему относятся также оптимальные модели формирования структуры активов.

Второе направление исходит из противоположной гипотезы и рассматривает рынок кредитов как малозависящий от банковской деятельности: спрос на кредиты и его структура считаются обусловленными инвестиционной активностью и заданными. Основное внимание концентрируется на рынке депозитов и факторах, обусловливающих их привлечение. Так как плата (проценты) за депозиты входит в состав банковских издержек, то исследования по этому направлению обычно тяготеют к теории издержек как части более общей теории фирмы.

Здесь возможны два подхода. В условиях стабильной равновесной экономики, а также состоявшегося «передела» сфер влияния банков предложение депозитов часто рассматривается как случайная величина, а используемые модели характеризуются как вероятностные. В случае совершенной конкуренции процентная ставка по депозитам рассматривается как аргумент функции предложения средств, а банк — как покупатель денежных вкладов, который приобретает их по объявленной цене, при этом вариация ставки считается эффективным инструментом накоплений населения. В этой ситуации важным является выбор вида зависимости объемов привлекательных средств от уровня ставки процента. Иногда (как, например, в модели Сили, представленной в работе [17]) оба этих подхода сочетаются: рассматривается двухфакторная функция объемов депозитов от случайной величины и уровня ставки процента.

Для современного этапа становления банковской системы в России агрессивная политика банков на рынке депозитов является достаточно характерной, что подтверждается значительной дифференциацией ставки процента, рассматриваемой как основное орудие конкурентной борьбы за клиента. При этом значительная часть банков в ходе этой конкурентной борьбы оказалась неплатежеспособной, так как заявленные ими высокие ставки процентов были необоснованными.

При обосновании подобной агрессивной политики необходимо решать довольно сложную задачу. Нужно сопоставить два эффекта, возникающие в результате колебаний депозитных ставок: 1) изменение объемов привлекаемых средств; 2) изменение доходов банка при увеличении этих объемов. Так, с ростом депозитной ставки дальнейшего ожидаемого увеличения объема привлекаемых средств может и не происходить (в виду полного «освоения» имеющейся экономической ниши); а в ряде случаев может наблюдаться даже снижение этих объемов (утрата доверия клиентов при излишне высоких процентах). Таким образом, следует ожидать наступления такого момента, когда повышенные издержки банка, связанные с привлечением депозитов, не будут окупаться получаемыми доходами. Это обуславливает необходимость определения границ проведения агрессивной банковской кредитной политики, что является предметом исследования экономико- математической задачи.

Следует заметить, что другим вариантом проведения агрессивной политики на рынке депозитов является расширение экономического пространства путем создания сети филиалов. Однако это тоже сопровождается повышением банковских издержек, и поэтому подобные решения также должны обосновываться с помощью экономико-математических моделей.

Рассмотрим вкратце полные модели банковской деятельности.

Если частные модели анализируют отдельные аспекты деятельности банковской фирмы (концентрируются либо на выборе структуры активов, либо на управлении обяза-тельствами), то в полных моделях используется комплексный подход. Согласно Балтен- спергеру, полная модель должна объяснить решение: 1) об активах и обязательствах банка (и их взаимодействии); 2) о размерах банковского капитала. В труде [3] приводится описание структуры полной модели Балтенспергера. Эта модель позволяет определить такое соотношение активов и пассивов, которое обеспечивает максимум прибыли банка.

Большой вклад в теорию банковской фирмы сделан Сили [17], который построил квази-полную модель банка путем интеграции описанных выше двух частных направлений моделирования, однако вопросы банковского капитала остались при этом за пределами модели. В модели Сили определяется портфель кредитов, депозитная ставка и ликвидная позиция банка. Эта модель содержит также функцию риска, увеличивающегося при возрастании объема ссуд. Интервал изменения депозитных ставок при поведении, минимизирующем риск, шире, чем тот же интервал при поведении, нейтральном к риску. В соответствии с принятыми предположениями банковская фирма рассматривается как действующее предприятие. Поэтому вопросы собственного капитала отображены в модели неявно, через прибыльность и ликвидность, которые, по сути, и определяют размер капитала.

Широкое применение в задачах оптимального распределения кредитного ресурса имеют модели линейного программирования. К числу достоинств этих моделей относятся детально разработанные и хорошо апробированные алгоритмы их реализации. Данные модели позволяют найти оптимальную структуру распределения кредитных средств (с учетом принятой в задаче их классификации) и оценить ожидаемые результаты (максимальную прибыль банка, его устойчивый рост, прирост собственного капитала и т.д.).

Другим примером разработки полной модели банковской фирмы служит исследование отечественных ученых по моделированию деятельности коммерческого банка в условиях переходного периода [18]. Данная модель удовлетворяет перечисленным выше формальным требованиям, предъявляемым к полным моделям — она содержит соотношения, характеризующие процесс формирования пассивов и структуру активов, а также учитывает изменения, происходящие с собственным капиталом банка. В отличие от модели Сили [17] рассматриваемая модель — динамическая и основана на принципе положительной обратной связи между текущими результатами деятельности банка и собственным его капиталом (ресурсами) следующего временного периода. Такого рода положительные обратные связи являются концептуальной основой построения многих динамических моделей, описывающих развитие микроэкономических объектов различной природы, например, приведенных в работах [19,20].

Второй отличительной особенностью модели является ее ориентация на решение актуальных для переходного периода проблем выживания коммерческих банков. Это обусловливает включение в ее состав специального блока расчетных показателей рентабельности и ликвидности, на основе которых методом линейной свертки конструируется интегральный показатель выживаемости банка. Расчет показателей ликвидности и рентабельности в этих работах осуществляется с использованием отечественной методики, применяемой для построения рейтинга банков в условиях переходного периода.

Вариация параметров внешней среды, и в частности ставки по кредитам и депозитам, позволяет косвенным образом (через статистические испытания) проследить последствия складывающейся рыночной конъюнктуры на развитие банка. Таким образом, аналитическая зависимость депозитных или кредитных предложений в модели отсутствует, но может быть выявлена путем эксперимента.

Отметим еще одно довольно интересное направление исследований отечественных ученых в области моделирования банковского дела. В работе [21] банки рассматриваются как взаимодействующие элементы банковской системы в целом: совокупность сберегательных банков аккумулирует сбережения населения и кредитует инвестиционные банки на рынке межбанковских кредитов. Оба типа банков описываются оптимальными моделями, максимизирующими дисконтированный процентный доход. Эти модели хотя и могут быть названы полными (так как учитывают как пассивные, так и активные операции), но полнота эта весьма условна ввиду их значительной агрегированности.

Перспективным направлением исследований является использование методов имитационного моделирования, позволяющих учитывать сложные нелинейные зависимости, характерные для многих видов банковской деятельности, и, таким образом, наиболее адекватно описывать динамику функционирования банка. Примером такого рода исследований является имитационная динамическая модель развития крупного сберегательного банка [22]. Кредитно-инвестиционная политика банка принимается в этой модели зависящей как от внутреннего кредитного потенциала банка, так и от спроса на рынке кредитных ресурсов. Спрос на кредитные ресурсы обратно пропорционален ставке за кредит. Кредитные рынки валютных и рублевых ресурсов считаются независимыми. Погашение кредитов отображается в модели с учетом рисков невозврата ресурсов. Согласно этой модели, вклады физических лиц считаются нелинейно зависящими от ставки банковского процента, доходов населения и коэффициента, характеризующего склонность к сбережениям. Приняты гипотезы: 1) приоритетности (очередности) краткосрочных сбережений населения перед долгосрочными (что соответствует сложившейся ситуации хронического дефицита наличности в условиях переходного периода); 2) конкуренции имеющих одинаковую срочность рублевых и валютных сбережений (что также соответствует ситуации свободного хождения в России двух валют). «Вклады» юридических лиц зависят от проводимой банком маркетинговой политики (охват юридических лиц в зоне влияния банка) и от индекса инфляции. Рассматриваемая имитаци-онная модель в качестве составной ее части содержит блок оптимизации, на основе которого осуществляется процесс распределения кредитного ресурса. Оптимизационный блок включает в себя критерий максимизации прибыли банка и систему ограничений по ликвидности, резервному фонду, гэпу, спросу на отдельные виды кредитов и т.д.

Реализация модели осуществлялась на основе сценарного (вариантного) подхода. Рассматривались три ординарных сценария развития банка: 1) пессимистический (снижение объема привлекаемых средств); 2) консервативный (объемы привлекаемых средств не изменяются); 3) оптимистический (увеличение объема привлекаемых средств) и один эктраординарный (форс-мажорный), связанный с кризисным состоянием рынка ценных бумаг. Соответственно этому изменяется объем кредитного ресурса банка, а следовательно, и стратегия кредитной политики.

Разработанный модельный инструментарий позволяет не только анализировать стратегии развития банка, но и находить области его конкурентных преимуществ. Кроме того, рассчитанный на модели форс-мажорный вариант развития банка в значительной степени предвосхитил события дефолта лета 1998 г. и кризиса на рынке ценных бумаг. Это еще раз подтвердило целесообразность использования методов имитации для формирования кредитной политики банка.

Таким образом, кредитная политика банка является важнейшим аспектом функционирования, определяющим условия его выживания и будущее финансовое состояние. Недооценка значимости кредитной политики является серьезным стратегическим просчетом. В то же время определение оптимальной кредитной политики представляет со- бой сложную многоплановую задачу, решение которой лежит в плоскости использования современных концепций анализа банковской деятельности и применения эффективного инструментария.

КОНТРОЛЬНЫЕ ВОПРОСЫ И ЗАДАНИЯ

Что понимается под кредитной политикой банка?

Какие группы факторов влияют на формирование кредитной политики банка?

Назовите макроэкономические факторы (отраслевые, региональные, внутрибанковские), определяющие кредитную политику банка.

Каково назначение Индекса хозяйственной активности (ИХА) Банка России и на основе какой информации он определяется?

Каким образом можно оценить экономический потенциал региона?

Что понимается под кредитным рейтингом региона и каким образом он может быть использован в практике банковского кредитования?

Каковы источники потребности в кредитах у российских предприятий в настоящее время?

Какие специфические отраслевые особенности имеют значение для банков при кредитовании?

Каков механизм влияния банковского кредита на величину операционного и фи-нансового рычага предприятия?

Какая отраслевая классификация заемщиков применяется в банковской отчетности?

Какие экономические нормативы регулируют масштабы кредитных операций банка?

Каковы элементы кредитной политики банка?

Что означает диверсификация ссудного портфеля и в чем заключается правило диверсификации ссудного портфеля?

Какова сущность процентной политики банка?

Каков смысл дифференцированного подхода банков при кредитовании?

Какова стандартная процедура выдачи кредита в коммерческом банке?

Каков состав и содержание основных форм отчетности банков, используемых для текущего контроля за состоянием кредитного портфеля?

Какого содержание кредитного риска?

Каковы пути минимизации кредитных рисков?

Каковы источники образования резерва на возможные потери по ссудам и его назначение?

В какой момент создается резерв на возможные потери по ссудам и каковы сроки его регулирования?

На какие группы делятся ссуды по величине кредитного риска?

По каким видам задолженности клиентов производится оценка кредитных рисков?

Каковы признаки стандартной (нестандартной, сомнительной, безнадежной) ссуды?

Каковы нормативы отчислений в резерв на возможные потери по ссудам 1-й (2- й, 3-й, 4-й) группы риска?

Каким требованиям должен отвечать залог, чтобы ссуда считалась обеспеченной (недостаточно обеспеченной, необеспеченной)?

Какие ссуды относятся к категории пролонгированных?

Какие ссуды считаются льготными?

Какие ссуды считаются текущими?

Какие действия должен предпринять банк в день наступления срока платежа по погашению основного долга (уплаты процентов), если заемщик не выполняет своих обязательств?

Каковы основания и процедура списания безнадежной задолженности?

Почему банки бывают заинтересованы в занижении качества ссудного портфеля и каким образом Банк России контролирует процесс создания РВПС банками?

Каковы основные методы моделирования кредитного риска, применяемые в практике ведущих банков мира?

В чем состоит сущность моделирования кредитного риска на основе парадигмы дефолта и парадигмы рыночной переоценки?

Назовите основные нормативные документы Банка России, имеющие прямое отношение к формированию кредитной политики банка и практике кредитования.

Охарактеризуйте термин «кредитные операции» в широком и узком смысле?

Какие составляющие имеет кредитный потенциал банка?

Что такое кредитная политика банка?

Какие факторы определяют процесс формирования стратегий развития банка?

Какую роль играет гэп в формировании кредитной политики банка?

Каким образом проявляется эффект Фишера?

Каково влияние величины ставки процента по кредитам на степень риска невозврата кредита?

Назовите основные показатели банковской деятельности, связанные с реализацией кредитной политики?

Какова роль управления ликвидностью в формировании кредитной политики банка?

Какова роль методов экспресс-анализа заемщиков в практической деятельности кредитного учреждения?

В чем проявляется двойственность схемы «финансовой иглы»?

В чем состоит разница частных и полных моделей банковской деятельности?

Каковы достоинства и недостатки методов моделирования кредитной политики банка?

ГЛОССАРИЙ

Гэп (англ. gap — разрыв, разница, пролом, промежуток) — разность между величиной активов и пассивов, чувствительных к изменению ставки процента и предназначенных переоценке или погашению к рассматриваемому фиксированному сроку.

Диверсификация ссудного портфеля— распределение, рассеивание кредитного риска по нескольким направлениям, позволяющее компенсировать потери по одним кредитным сделкам доходами от других.

Дифференцированный подход при кредитовании — определение режима кредитования заемщика в зависимости от его кредитоспособности и качества предоставленного обеспечения.

Индекс хозяйственной активности (ИХА) — обобщающий индикатор состояния реального сектора экономики, используемый Банком России.

Кредит или ссудный капитал— совокупность денежных средств, передаваемых на возвратной основе юридическому или физическому лицу во временное пользование за плату в виде процента.

Кредитная история— сведения о том, как заемщик пользовался кредитами в прошлом.

Кредитная политика— совокупность активных и пассивных банковских операций, рассматриваемых на определенную перспективу, обеспечивающих банку достижение намеченных целей и позволяющих решить задачу оптимального распределения кредитного ресурса в условиях реально имеющихся ограничений.

Кредитная политика коммерческого банка — комплекс мероприятий по повышению доходности кредитных операций и снижению кредитного риска.

Кредитные операции в узком смысле — активные банковские операции; их называют также кредитно-инвестиционные операции.

Кредитные операции в широком смысле— деятельность, в результате которой формируются взаимоотношения кредитора и заемщика по предоставлению финансовых средств.

Кредитный договор— документ, являющийся правовой основой кредитной сделки.

Кредитный потенциал банка— это, с одной стороны, совокупность денежных средств, которыми располагает кредитное учреждение, с другой — нематериальные активы, которыми оно владеет (высококвалифицированный персонал, оптимальные, для данных экономических условий, формы и методы работы; опыт кредитования и инвестирования; информационные и другие банковские технологии и т.п.).

Кредитный рейтинг региона — показатель кредитоспособности региональной администрации, органов местного самоуправления, присваивается выпущенным ими долговым обязательствам.

Кредитный ресурс банка— собственно объем денежных средств, который банк направил или планирует направить в операции кредитования.

Кредитный риск— риск неуплаты заемщиком основного долга и процентов или неспособности контрагента кредитной сделки действовать в соответствии с принятым на себя обязательством.

Кредитный риск (риск непогашения кредита) — вероятность неисполнения заемщиком обязательств по ранее полученному кредиту.

Льготная ссуда — ссуда, предоставленная заемщику (кроме кредитных организаций) под процентную ставку ниже ставки рефинансирования или по ставке ниже средневзвешенной ставки для данного банка.

Миссия — это то, что данный банк призван и может совершить за все время своего существования на выбранном поприще финансовой деятельности; это то, что в конечном счете определяет лицо банка и отличает его от других финансово-кредитных институтов.

Отраслевые факторы кредитной политики — специфические особенности производственно-коммерческого цикла и структуры себестоимости продукции предприятий разных отраслей народного хозяйства, определяющие их привлекательность для креди-тования и обусловливающие различную величину кредитного риска для банка.

Правило диверсификации ссудного портфеля — правило выдавать ссуды различным предприятиям различных отраслей экономики меньшими суммами на оптимально короткие сроки большему числу заемщиков.

Пролонгированная (переоформленная) ссуда — ссуда, переоформленная на новый срок с изменением первоначальных условий договора (снижение процентной ставки, продление срока кредита, увеличение суммы кредита по сравнению с первоначальной).

Процентная политика банка— комплекс мероприятий, направленных на увеличение процентных доходов и сокращение процентных расходов банка в целях повышения прибыли. 32. Регулирование резерва на возможные потери по ссудам — доначисление суммы резерва в связи с переходом ссуды в категорию с более высоким риском.

Резерв на возможные потери по ссуоам (РВПС) — специальный резерв, необходимость формирования которого вызвана кредитными рисками в деятельности банков; образуется за счет отчислений, относимых на расходы банка, предназначен для списания безнадежной задолженности заемщиков по основному долгу.

Спрэд (англ. spread— размах, разрыв)— разница между величинами кредитных и депозитных ставок, а также между количеством ссужаемых и привлеченных средств, величина которого определяет доход банка.

Текущие ссуды — ссуды, по которым отсутствует просроченная задолженность по выплате основного долга и не заключались дополнительные соглашения о пролонгации.

Управление банковской ликвидностью — процесс создания средств для того, чтобы иметь возможность оплатить договорные обязательства по приемлемым ценам и в любое время.

Элементы кредитной политики банка — стандарты, параметры и процедуры, которыми руководствуются работники банка в своей деятельности по предоставлению, оформлению кредитов и управлению ими.

СПИСОК ЛИТЕРАТУРЫ

Дробознна Л.А., Окунева Л.П., Андросова Л.Д. и др. Денежное обращение. Кредит. Учебник для вузов. Под ред. проф. Л.А. Дробозиной. М., Финансы, 1999.

Панова Г.С. Кредитная политика коммерческого банка. М., ИКЦ «ДИС», 1997.

СннкиДЖ. Ф., мл. Управление финансами в коммерческих банках. М., Catallaxy, 1994.

Ширинская Е.Б. Операции коммерческих банков и зарубежный опыт. М., Финансы и статистика, 1993.

Антонов А.В., Поманский А.Б. Рационирование кредитов и алгоритм эффективности распределения заемных средств // Экономика и математические методы, 1994. Т. 30, вып. 1.

Rose, Stanford. Gleaning from Major Study// American Banker, 1982 (June), pp. 1-4.

Банковское дело (Справочное пособие)/Под ред. Бабичевой Ю.А. М., Экономика, 1993.

Методические рекомендации по оценке эффективности инвестиционных проектов и их отбору для финансирования. Госстрой России. Минэкономики РФ, Минфинан- сов РФ, Госкомпром России № 7-12/47,31.03.94 г. М., 1994.

Экспертная диагностика и аудит финансово-хозяйственного положения предприятия (Практическое руководство для руководителей, бухгалтеров, финансистов предприятий, аудиторов и работников банков). М., НКЦ Перспектива, 1992.

Fridman Halina, Edward Altman and Duen-Li Kao. Introduction Recursive Partitioning for Financial Classification: The Case of Financial Distress. — Journal of Finance, 1985, (March), pp. 269-291.

Черняк В.З. Оценка бизнеса. M., Финансы и статистика, 1996.

УІ.Клейнер Г. Б. Риски промышленных предприятий (как их уменьшить и компенсировать) // Российский экономический журнал, 1994, № 5-6.

Юіейнер Г.Б., Тамбовцев В.Л., Качалов P.M. Предприятие в нестабильной экономической среде: риски, стратегии, безопасность. М., Экономика, 1997.

Altman, Edward /., G.G. Haldeman and P.Narayanan. ZETA Analysis: A New Model to Identity by the Bankruptcy Risk of Corporations//Journal of Banking and Finance, 1977 (June), pp. 29-54.

Edgeworth, Francic V. The Mathematical Theory of Banking // Journal of the Poval Statistical Society, 1988, (March), pp. 113-127,11.

Murphy, Neil B. Costs of Banking Activities: Interactions between Risk and Operating Costs: A comment. — Journal of Money, Credit and Banking, 1972, (August), pp. 614-615.

n.Sealey, C. W. Deposit Rate-Setting, Risk Aversion, and the Theory of Depositary Financial Intermediates//Joumal of Finance, 1980, (December), pp. 1139-1154.

Коган КВ. Моделирование процессов управления рыночными структурами в условиях переходного периода (на примере коммерческих банков). Автореферат дис- серт. на соискание уч. ст. канд. эконом, наук. М., ЦЭМИ РАН, 1994.

Багриновский К.А., Егорова Н.Е. Имитационные системы в планировании экономических объектов. М., Наука, 1980.

Багриновский К.А., Егорова Н.Е., Радченко В.В. Имитационные модели в народнохозяйственном планировании. М., Экономика, 1980.

Бернштам М.С., Гуриев Н.Н., Петров А.А., Поспелов И.Г. Механизм стимулирования экономического роста посредством восстановления сбережений населения // Экономика и математические методы, 1996, т. 32, вып.З.

Егорова Н.Е., Смулов A.M. Математические методы финансового анализа банковской деятельности (на примере крупного сберегательного банка). М., ИД «Компьютерный аудит», ж.«Аудит и финансовый анализ», 1998, № 2.

Базельские принципы эффективного банковского надзора. Вестник Банка России, 1998, № 45.

Инструкция Банка России «О порядке регулирования деятельности кредитных организаций» № 1 от 1 октября 1997 г.

Инструкция Банка России «О порядке формирования и использования резерва на возможные потери по ссудам» № 62 от 30 июня 1997 г.

Положение «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения) от 31 августа 1998 г.» № 54-П.

Методические рекомендации к положению Банка России «О порядке предоставления (размещения) кредитными организациями денежных средств и их возврата (погашения) от 5 октября 1998 г. 273-Т.

Положение «О порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками, и отражения указанных операций по счетам бухгалтерского учета» от 26 июня 1998 г. » 39-П.

Методические рекомендации Банка России «О порядке начисления процентов по операциям, связанным с привлечением и размещением денежных средств банками и отражением указанных операций по счетам бухгалтерского учета» от 14 октября 1998 г. № 285-Т.

30.0 мерах Правительства Российской Федерации и Центрального банка РФ по стабилизации социально-экономического положения в стране // Деньги и кредит, 1998, №11.

31.0 мерах по реструктуризации банковской системы Российской Федерации // Деньги и кредит, 1998, № 11.

Маслаченков Ю.С. Финансовый менеджмент в коммерческом банке. Книга вторая. Технологический уклад кредитования. М., 1996.

Банковское дело. Справочное пособие. Под ред. Ю.А. Бабичевой. М., 1994.

Рид Э., Коттер, Р. и др. Коммерческие банки. М., 1991.

Банковское дело/Под ред. В.И. Колесникова и Л.П. Кроливецкой. М., 1996.

Попова С. Математико-экономические методы исследования потенциала региона // Рынок ценных бумаг, 1999, № 15.

Как получить внутренний кредитный рейтинг // Рынок ценных бумаг, 1999, № 5.

Индекс хозяйственной активности экономики России // Вестник Банка России, 1997, №18.

Экспертное заключение Института экономики РАН на проект федерального бюджета на 2000 год и прогноз социально-экономического развития РФ в 2000 году // Бизнес и банки, 1999, № 39.

Моделирование кредитного риска: методы и практическое применение. Базель- ский комитет по банковскому надзору. Базель, апрель 1999 г. // Бизнес и банки, 1999, №40,41,42.