<<
>>

10.2. Цена заемного капитала

При определении цены заемного капитала в расчет включают только те средства, привлечение которых связано с дополнительными издержками. На этом основании не рекомендуют включать в состав заемного капитала сумму кредиторской задолженности.

На практике расчеты с поставщиками в форме векселей и штрафные санкции за просроченные платежи, и налоги в бюджет, и внебюджетные фонды представляют собой дополнительные из-держки корпорации по использованию этих средств и увеличивают тем самым плату за привлечение заемных средств.

Цена заемного капитала (К^находится как относительная величина, выраженная в процентах:

^ _ Затраты по привлечению заемных средств х 100%

К издержкам по привлечению кредитов относят в первую очередь проценты по кредитам, которые корпорация в соответствии с договором должна выплачивать кредитной организации, выдавшей кредит. Здесь надо иметь в виду, что цена различных видов заемных средств должна определяться с учетом налогообложения выплачиваемых сумм по оплате процентов.

Для целей налогообложения в себестоимость продукции включается исчисление процентов по кредитам на производственные нужды в пределах учетной ставки Национального банка Республики Казахстан увеличенной на три пункта, суммы по оплате процентов по валютным кредитам банков в размере договоренности, по оплате процентов по бюджетным ссудам в размерах, установленных законодательством, а также по процентам за отсрочки оплаты (коммерческие кредиты).

Оплата процентов по кредитам, полученным на приобретение основных средств, нематериальных и внеоборотных активов, а также по просроченным ссудам, по займам, полученным у юри-дических лиц, не имеющих лицензии Нацбанка РК на осуществ

ление кредитных операций, производится за счет собственных средств корпорации.

Итак, цена заемных средств для корпорации, как правило меньше чем уровень банковского кредита по договору, на величину ставки Нацбанка.

Так, сумма DK+KHx(l-T) отражает реальную ставку кредита с позиции собственников корпорации, т.е. цену заемного капитала - обозначим ее как К3.

Пример.

Ставка налогооблагаемого дохода - 30%, ставка, принимаемая в целях налогообложения - 25%,

Кредит получен корпорацией под 20% годовых, тогда реальная цена кредита для корпорации составит:

К=25%х(1-0,20)+5%=25%

<< | >>
Источник: К.К.Жуйриков, С.Р.Раимов. Корпоративные финансы. 2004

Еще по теме 10.2. Цена заемного капитала:

  1. 10.3. Влияние заемных средств на рентабельность собственного капитала
  2. 10.1. Заемный капитал и характеристика его составляющих
  3. ТЕМА 7. УЧЕТ КАПИТАЛА (СОБСТВЕННОГО И ЗАЕМНОГО)
  4. 11.2. Цена собственного капитала
  5. 10.4. Влияние заемных средств на показатель дохода наакцию
  6. ГЛАВА 10. ЗАЕМНЫЕ ИСТОЧНИКИ ФИНАНСИРОВАНИЯ КОРПОРАЦИИ
  7. ГЛАВА 14. ПРАВОВЫЕ ГАРАНТИИ И ЗАЩИТА РОССИЙСКОГО КАПИТАЛА ЗА РУБЕЖОМ И ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА В РОССИИ
  8. С. Выкуп с использованием заёмных средств
  9. 11.5. Типичные нарушения при осуществлении заемных операций
  10. 2. Капитал коммерческого банка. Структура банковского капитала
  11. Ценность № 4: Ценность вложения капитала в те же инвестиции, куда вкладывают капитал богатые
  12. 19.6. ЦЕНА ИНФОРМАЦИИ
  13. Цена - не цель
  14. 2.3. Равновесная цена
  15. 60.7. ПСИХОЛОГИЧЕСКАЯ ЦЕНА
  16. 60.6. ЦЕНА ВНЕДРЕНИЯ НА РЫНОК
  17. 60.4. ЦЕНА И СТРАТЕГИЧЕСКИЕ ЦЕЛИ КОМПАНИИ
  18. § 2. Цена и качество продукции
  19. 60.9. ЦЕНА ВОЗМЕЩЕНИЯ ИЗДЕРЖЕК
  20. 60.10. ПРЕСТИЖНАЯ ЦЕНА