<<
>>

1.16. ?????????? ?????????? ??????????

?????????? ?????????? ?????????? ?? ????????? ??????? ????????: ????, ??? tj t2 ... tfe

??????, ????. ?, ?, ??? ?,

? t2

???? ????????? ?????????? ??? ?????????? ????????? ?????? ? ??? ????? ?, ?? ??????????? (conuexity) ??????? ??????????? ??????????? ???????? ?????

1 * , TTV (?,)

? ? ? (1.44)

??? ?? (?,) = -?? ? ??????????? ????????? ?-?? ???????,

1 + 1.

2) 1=1, 2, ..., fe;

?

? = X ?? (?,) ????? ??????????? ???????????.

????? ????? ????????? ?????????: d2P

?? = ? ? dr2 ? '

?.

?. ??????????? ??????? ??????? ???? ??????????? ??????????? ?? ????????? ?????????? ????? ???????????? ?????????? ????? ??????????? ??????????? ?? ??? ????.

???????? ???????? ??????????

??? ????? ?????????? ????????? ?????????? ????? ????? ????????? ???????????? ?????????:

Y = -^?? + ^???)2, (1.45)

??

??? -?- ? ????????????? ????????? ???? ??????????? ???????????,

? ?????? ???????? ???? ??????????? ??????????? ??? ????????? ?????????? ?+??;

? ? ???????? ???? ?(?+??) ?? ????????? (1.34) (??? ????? ??????????);

? ? ???????? ???? ?(?+??) ?? ????????? (1.46)

????

??????????

???.

1.12

??????????????? ????????? ????????? ?????????? ?? ???????? ??; ???? ? ???????????????? ??????? ??????????? ???????????; ? ? ?????????? ??????????? ???????????.

????????? (1.45) ????? ?????????? ? ????????? ????:

?(? + ??) - ?(?) - P(r) D^A? + |?(?)(??)2. (1.46)

?????????????? ????? ????? ????????? ???????????????? ???. 1.12.

?????? 1.41. ?????????? ?????????? ??????? ????????? ????? ????????: ????, ??? 1,0 1,5 2,0 3,0 ??????, ????. 100 120 130 300

?????? ?????????? ??????? ??????????? ??????????? ??? ????????? ?????????? 10% ???????? ? ???????: ? Q, nV(Cti) nv(Ct) ' ? t^ + 0,5)?^ 1,0 100 90,70295 0,17271 0,25907 1,5 120 103,66051 0,29607 0,59214 2,0 130 106,95132 0,40730 1,01825 3,0 ??? 223,86462 1,27878 4,47572 V 525,17940 2,15486 6,34518 L (?) (D)

???????????????? ??????? ??????????? ??????????? = = 2,052 ????,

? ??? ??????????

? = -?^-^?" - 5,755 (???)2.

(1,05)2

???? ????????? ?????????? ? ????????? ?????? ??????? ?????????? ?? 50 ???????? ???????, ?? ???? ??????????? ??????????? ?????? ?????????????? ?? 1,0188%, ??? ???

^ = -2,052 ? 0,005 + (0,005)2 = -0,010188.

? 2

???????, ??? ????????????? ????????? ???? ??????????? ???????????, ????????? ???????????, ??? ????? ?????????? ????? -0,01026, ? ?????? ???????? ????? ????????? -0,010189.

???? ?? ????????? ?????????? ? ????????? ?????? ??????? ?????? ?? 200 ???????? ???????, ?? ???? ??????????? ??????????? ???????? ?????????????? ?? 4,219%, ??? ???

? = 2,052 ? 0,02 + ^^ (0,02)2 = 0,042191,

? 2

? ?? ????? ??? ????????????? ????????? ???? ???????????, ????????? ??????????? ??? ????? ??????????, ????? 0,04104, ? ?????? ???????? ????? ??-??????? ????? 0,04222.

???????? ??????????? ? ?????????? ?????????? ????????????

???????????? ????????? ???? ??????????? ??????????? ?? ??? ???????????????? ??????? ???????? ?????????? ???????? ????? ???????????. ??????????? ?????????? ??????? ??????????? ??????????? ?? ????????? ?????????? ????? ???????????? ?????????? ????? ??????????? ??????????? ?? ??? ???? ? ???????? ??????, ?. ?.

d(P-D~*)= ? ?

dr

??? ????????, ??? ?????????? ??????????? ??????????? ???????? ????? ???????? ????????? ?????????? ??????? ????? ???????????.

??? ?????????? ????????? ?????????? ?????? ???????????????? ??????? ? ?????????? ??????????? ???????????, ??????

1 + - z 2

???? ?????????? ?????????? ????? ?????????? ???????????????? ???????, ?? ??? ?????????? ????? ????????? ????????? ?????????? ? ??????????? ??????????? ? ??????? ??????????? ????????????? ???? ???? ??????, ? ????????????? ???????? ???? ??????. ??? ????????, ??? ??? ????? ? ??? ?? ???????????????? ??????? ??? ?????????? ????? ????????????? ?????????? ?????????? ? ??????? ???????????.

??? ???????? ????????? ?????????? ? ????? ?? ????????? ???????? ?????????: ??? ?????? ???????? ??????, ??? ?????? ??????????.

??? ?????? ?????????? ?????? ??????????? ??????????? ????? ???????????? ????????? ???????????? ???????:

^ ?(? + ??) + ?(?-??)-2?(?)

V (?) ? (??)2 ' ^?)

??? ? ? ????????? ?????????? ??? ?????????? ????????? ?????? ? ???; ?? ? ????????? ????????????? ????????? ????????? ??????????; V(r), V(r - 4?), V(r + ??) ? ????????? ??????????? ??????????? ??? ????????? ??????????? ?, ? -??, ? +?? ??????????????.

?????? 1.42.

?????????? 7%-??? ????????? ? ???????????? ????????, ????? ?? ?? ????????? ???????? 3 ????, ? ????????? ?????????? ????? 10%.

?????? ?????????? ?????? ????????? ? ??????? ???????????? ??????? (1.47), ??????, ??? ??????? ????????? ????? 100 ????. ????????? ????????? ?????????? ??????? ? 20 ???????? ??????? (?? = 0,002). ?????

V(0,1) = 92,38646,

V(0,1- Ay) = 92,87125,

V(0,1 + ??) = 91,90480.

?? ??????? (1.47)

? = 92.87125 + 91,90480 - 2 - 92,38646 = ^^ ^ 92,38646 ? (0,002)

?????? ??????? ???????? ?????????? ?????? ????????? ???????? ? ???????: t. Q nV(C,J , nvcc,)

ti(ti + 0,5)?pi- 0,5 3,5 3,333333 0,018040 1,0 3,5 3,174603 0,051543 1,5 3,5 3,023432 0,098178 2,0 3,5 2,879459 0,155838 2,5 3,5 2,742342 0,222625 3,0 103,S 77,233294 8,777797 I ? 92,386463

CP) 9,324021 8,457 (???)2.

??????, ? = 9,324021 = (1.05)2 ????? ???????, ???????????? ??????? (1.47) ???? ?????????? ??????? ?????? ?????????? ?????????.

<< | >>
Источник: А. А. Лобанова. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2003

Еще по теме 1.16. ?????????? ?????????? ??????????:

  1. § 3. Субъекты финансового права
  2. § 4. Защита прав субъектов финансового права
  3. § 5. Гарантии защиты и восстановления нарушенных прав субъектов финансового права
  4. § 5. Финансовое право и финансовая политика государства
  5. Глава 4. Финансово-правовые нормы и финансовые правоотношения
  6. § 1. Общая характеристика и виды финансово-правовых норм
  7. § 2. Финансовые правоотношения: понятие, особенности и классификация
  8. § 3. Система финансового права
  9. § 4. Источники финансового права
  10. § 2. Принципы финансового права
  11. Глава 3. Финансовое право Российской Федерации как отрасль российского права
  12. § 1. Понятие, предмет и методы финансового права
  13. § 3. Правовые формы финансовой деятельности государства и местного самоуправления
  14. Глава 2. Финансовая деятельность государства и муниципальных образований
  15. § 1. Понятие и методы финансовой деятельности государства и муниципальных образований