<<
>>

12.4. ??????????? ???????? ????

???????? ??????? ???????? ????? ???? ???????????? ????????? ???????, ? ??????? ????????? ? ??????????? ??? ?????????? ?????? ?????-??????? ????? ??????????? ?? ?????? ???????? ?????????.

??????????? ????????? ????? ?????? ???? ?? ??? ??????????? ?????????? (??????, ?????????????????) ????? ?????? ????? ?? ???????? ????? ? ??????????? ??????????? ?????? ???????? ??????? ????????.

???????? ????? ???????? ????? ?? ???????? ???????? ???? ??????????? ???????? ??????? ????????.

????????, ??? ???????? ????? ???????????? ????? ?????? ???????????????? ?????????????? ?????, ?? ??????? ?????????? ?????? ?????? ???????? ???????? ???????? ? ???????? ?? ??????? ????????? ???????????????? ????????? ????? ?????? ?????.

????????????? ???????? ????????? ?????:

???????????? ????? ? ????? ?????????? ????????;

?????????? ???? ?????????? (??????????????) ????????? ?????;

????????????? ??????? ?????? ? ?????????? ?????????? ???? ????????;

????????????? ?????? ???????? ?????????? ?????????? (???????????, ??????? ??????????????? ????????).

??????????? ? ????????? ????? ?????? ????? ? ?? ????????????? ???????, ????????? ??????????? ????? ????? ????????? ?? ?????????????? ? ????????????????.

????????? (?????) ????? ????? ???? ??????????????? ??? ??????????? ???????????????? ?????. ????????? ???????????? ??????? ??????? ???????? ?????????????? ??????????? ????? ?????? ?????.

???????? ???????? ? ??????????? ?????? ? ??????????? ???????? ??????? ????????, ?? ??????????? ? ????????? ??????? ?? ?????????. ? ????? ???????????? ???????? ??? ???? ?? ?????? ???????????? ????, ? ? ?????? ???? ?????????. ? ?? ?? ????? ? ???? ????? ?? ??????????? ????????? ????????? ???????????? ????? ?????? ?????.

???? ? ??????? ? ???????? ???????? ?????????? ???????? ????? ??? ??? ?????? ?????????? ??????? ???? ? ??????????? ????????? ?????? ?????, ??? ?? ????? ???????? ????? ? ???????? ?????????? ?????-??????? ???????? ????????? ????????? ?????????.

?? ???? ????, ????? ??? ??????? ????????????????? ??????? ????? ?? ????? ?? ??????????, ? ?? ?????? ????? ??? ?????, ??? ??????? ???????? ??????????? ????????, ?????????? ?????????? ???? ???????. ????????? ?? ???????????? ????????? ???????????? ? ?????????????? ?????, ?????????????? ? ????????? ?????? ? ?????? ???????? ????????? ??????????. ??? ????? ?????????? ???????? ? ???? ????? ????? ??????????? ???????????? ??????? ? ?????????????? ???????????? ??????? ? ??????? ?????.

?????????? ???????? ??????????? ????? ??????? ? ???, ??? ????????????? ??????????? ???????? ?????? ? ???????????????? ???- ???? ???????? ???????????? ????? ???????????? ?????? ??? ? ??????? ?????????, ???????? ? ??? ???????? ???????????.

???????????? ????? ??????????????? ?????? ????? ? ???? ?????? ?????????? ?????? ? ????? ??????? ? ?????? ??? ???????? ? ?????? ?????? ??????????? ????????? ???????. ????? ??? ?????? ?????????, ??????????? ????????? ???? ???????????? ???????? ???? ????????????? ??????????? ??????????? ??? ????????? ?????. ??? ????? ????????????? ????????? ????? ? ??? ???????? ??????? ?????????????? ????????? ???????????? ?????????? ??????? ?? ?????? ??????? ? ??????, ??????? ???????????? ??? ???????????? ????? ??????????????????, ?? ?? ???????????? ?? ????? ?????? ?????. ??? ?????? ???? ?????????? ? ??? ? 1971 ?. ????????????? ???????????? ??????????? ?????. ??????????? ???????? ????????? ? ? ?????? ?????????????? ??????? ??????. ??????????? ????? ?????????? ????? ??????????????? ????? (????????? ? ??????????) ???????? ??????? ????????.

??????????????? ???????? ??????????????? ???? ????????? ????? ???????? ??????????? ???????? ???????? ????? ???????? ? ??????????? ??????? ??????????? ???????? ??????? ????????, ????????? ????????? ?????????? ????. ???????? ????? ??????? ??? ?????????? ????????, ????????, ?????????????? ?????, ??????????? ????????? ??????? ? ??????????? ??? ?? ???????????? ????????????. ???????? ????? ????????????? ? 80-? ????? ? ????????? ??????????? ??????? ???????? ??????? ????????.

?? ????????????? ???? ??????????? ??????????? ???????? ???? ????????? ???? ?????, ???????? ??????? ????????????? ???????????? ????? ?????? ????? ??? ?????????????? ????????? ? ??????? ????????, ?????????? ?????????? ???????? ??????????? ??????????.

??????? ????? ????? ? ????????? ? ???????? ??????????? ????? ?????? ?????????? ? ???????? ?????? ?????, ???????? ? ???? ????? ????? ? ??????? ????????, ?? ??? ???? ???????????? ???????????? ????????, ?????????, ???????? ?????? ? ?.?.

? ?????? ???????, ?? ???????????? ??????? ????????? ??????? ???????? ??????? ????????, ?????????????? ?? ??????????? ????????? ???????????? ? ???????????? ???????????. ??? ??????? ???????????? ????? ??????? ?????????????? ?????????????? ??????????? ?????. ??? ????? ???? ??????? ??????????? ????????, ??????? ?????? ????? ?? ????? (???????), ?????? ?????????? ? ?.?.

? ???????? ??????? ?????????????? ???????????? ?????? ??????????? ???????? ??????:

? ??????? ?????????????? ????????? ???????????? ?????????? ?????????????? ??????? (NASDAQ ? National Association of Securities

Dealers Automated Quotations). ? ????????????? ????????????? ??????-???? ??????? ???????????? ??????.

????????? ??????? ??????????? ?????????????? ???????? (??- ??? ? Canadian Over-the-Counter Automated).

??????? ?????????????? ????????? ? ??????? ??? ???????????? ???????? ?????.

? ?????? ???????? ?????, ? ??????????? ????? ????????? ? 1991? 1992 ??., ?? ?????? ?????????? ??????? ?? ????????????? ????? ?????? ?????. ?????? ?? ??? ????? ??????????? ??? ? 1994?1995 ??. ???????? ????? ??????? 90-? ????? ?? ???????????? ? ????????, ???????????????? ? ??????????????? ???? ??????????? ????? ?????? ?????. ??????? ?? ????? ????????? ??????????? ????? ? ?????? ?????? ?????????? ??? ?????, ??????? ?????. ?? ?????? ????? ??????????????? ???????? ????????? ????? ? ???????????? ?????????? ???????? ???????????? ????????? ????????? ?????????????, ??? ?????? ????? ???????? ????? ??? ????? ??????????? ???????? ??????? ???????? ???????, ??? ? ?? ??????? ???????-?????? ?????????? ???????? ? ??????.

???????? ????????? ???????? ??????????? ????????? ????? ? ??????????? ??????? ? ???????? ???????? ?? ???????????.

?????? ?????? ?? ???????? ?????? ? ? ???????? ??????? ???????? ???? ?? ?????? ???????? ??????? 1991 ?. ????? ???????????, ? ?? ?? ????? ??????????? ????? ??? ????? ????????.

??????????? ???????????? ? ?????? ???????????? ????? ?????? ????? ??? ???????? ??????? ? ???, ??? ????????? ?????????? ?????? ????? ?????????????? ??????????????? ?? ??????????? ?????, ??? ????????????? ? ??????? ????????.

? ????????? ????? ?????????? ??????????? ????? ?????? ????? ??????????? ? ????????? ????:

???????? ???? ??????????????? ????? ?? (?????? ?????????? ????????????? ?????????? ???? ????????? ??????);

??????????? ????? ?????? ????? ???????????? ??????;

?????????? ????????? ????? ? ???????? ???????? ? ???????? ???????????? ? ?????? ?? ????? ???????????? ??????? ????? ????????????????? ???????????, ? ????? ? ???????? ?????????? ?????????? ????? ????? ??????????? ???????-???????????? ??????????? ??????? ? ??????????? ???????????? ??????;

??????????? ????? (????????? ? ???????).

?????? ?? ????????? ????? ??????????? ?????? (?????? ???????, ?????? ???????????? ?????) ??????????????? ???????????? ???????? ??????????:

?) ???????????? ?? ?????? ????? ?????????? ??????????? (??????? ?? ??????? ? ?????????);

?) ?????? ?????????? (?? ???????);

?) ??????? (??????????) ???????????? ????????????? ??????????????;

?) ???????? ????????????? ??????? ???? ???????????? ?????;

?) ??????? ?????? ? ?????? ?????????? ????????????;

?) ??????? ????????????? ??????.

??? ???? ????? ???????? ????? ?????? ????????????? ? ??????????? ?????, ?????????? ??????????? ??? ??????????, ????????? ??????????. ? ???? ????? ??????? ???????? ?? ????? ???????:

??? ????????? ?? ??????????? ?????????

??? ?????????? ???????? ??????? ???????? ?? ??????????? ??????

??? ??? ???????????? ? ????? ???????? ????????????

???????????? ?? ??????????? ???????? ???????????? ? ????????, ? ???? ??, ?? ????? ????????

? ???????? ??????????????? ???????? ??????????? ???????? ? ???????? ? ???? ??????? ???? ?? ????????? ???????????? ??????????? ??????? ???????? ??????.

??????????? ???????? ???????? ???? ????????????????? ??????????? ?????????????, ? ??????? ??-?????? ???? ???????? ???????????? ??????????? ???????? ???????? (???). ??? ???? ??????? ??? ?????????? ?????????? ????????????? ???.

?? ????????? ??????? ????? ??????? ??????????? ???????? ? ??????, ??????? ???????? ???????????? ???????? ??????? ????????, ???? ???, ??????? ???????? ?????? ?????. ????????????? ??????? ???? ????????????? ?? ???????????? 50 ?????????, ?????????? ? ????????? ??????????. ?????? ????? ??? ???????? ??????? ???????????????? ?? ?????? ??????? ??????. ?????????? ???????? ???????? ????? ???????????? ????? ?????? ???????????????? ???????????, ? ????????? ?????????? ???????? ??????? ??????, ????????????? ???????????? ???????? ???????, ????????? ?????????? ???????? ? ???????.

???????? ???????? ???????? ?????? ? ??? ???????? ????? ?????????? ?????????? ???????????, ?????, ??? ??? ???, ??? ??????????? ???????, ?? ????????????????, ?? ????????. ????? ? ???????? ???????? ??? 13 ??????? ????????.

???????? ? ??? ?????????????? ????????? ???????. ????????? ?????? ????? ????????? ????????? ?????? ? ??????????? ????????? ???? ??????????? ?? ??????? ? ??????? ?????. ????????? ??????????? ???????????? ?? ?????????? ???? ?????????? ??????. ???? ???- ?????? ?? ?????????? ?????? ???????? ????????? ?????? ?? ???????????? ????????, ?? ?? ??????????? ? ?????????, ??????????? ?????? ?? ????????, ? ?????????????? ? ??? ? ??????.

?????? ????? ? ??????????????? ???? ????????????? ??????????? ????????????? ?????? ??????????????. ??? ??????? ????? ? ???? ????????? ? ????????? ????? ?? ?????????????. ????? ???????, ??? ? ??????????? ???? ? ??? ???????????? ????? ??????????, ?????? ? ??????? ???????????????? ????????????? ?????????.

??????? ?????? ?????????? ????? ??????????? ??????????, ???????????? ???????? ????? ??? (???????, ??????? ??????? ?????- ???????, ???? ???????????????). ????? ??????? ??????, ?????????????? ? ???????????? ???????????? ?????????? ???: ???????? ???????, ?????????????? ??????? (?????????????? ?????????? ?????? ????????), ?????????? ??? (??????????? ??????? ??????? ? ??????????? ????????).

???????? ??????? ?????? ???????? ? ???:

??? ??????????? (?????????), ????????? ? ???????, ???????? ??????????, ?.?.

????????????? ??? ??????????.

??????????? ????? ????, ????????????? ? ???????, ? 10 ???. ????. ???.

????????? ???????? ??????? ????????? ?? ????????? ?????????, ????? ??????? ?????????? ??????-???????, ????? ?? ???????? ????? ??????? ???????? ??????????? ??????????? ?????.

? ??????????? ??????-???????? ??????:

?????????? ??????????? ???????????? ????????? (?? ??????? ? ?? ???????) ?? ?????? ??? ??????? ???? ????????? ? ????????????? ????????? (???? ?? ???????, ???? ?? ???????) ??? ??????? ???? ?????????;

????? ???????????? ??? ????? ?????? ???? ?? ????? 30 ???. ????. ???.

??????-??????? ????? ???????????? ??????. ???, ?? ??????????????? ????? ? ??????, ???? ? ??? ????????? ????????? ???????? ??????, ?????? ?????????? ? ??????? ???? ? ???????? 10%.

????????? ???????????? ??? ????????: ?????????????? ?????????? (??????????????) ???????, ????????????? ?????????? ???????? ? ??????????????? ?????????-??????????????, ? ?? ???????? ???????? ??????? (??? ????? ???????????? ??????? ?????????? ?????? ? ?? ??????? ??????? ??? ?? ??????????). ???????? ???????????

???????? ????? - ?????????????? ???????????, ??????? ????? ????? ??????????? ???????? ??????? ???????? ?? ?????? ???????? ?? ????? ????????????? ???? ????????????.

???? ???????? ????? ? ???????????????? ???????? ????? ?????? ?????, ??????????? ??????? ? ???????????? ?? ????????? ????????, ???????? ??????? ?????? ??? ??????????? ?? ???????????? ? ??????????? ???????? ??????? ? ???????? ??????.

??????????? ??????????? ????????? ????? ? ??? ???????????????? ???????? ????????? ?????, ???????????? ???????? ??????? ???????? ? ?? ?????????? ??????.

??????? ??????

???????? ????? ?????????? ??? ???????????????? ??????????????? ????? ?????? ?????. ?? ???????? ?????? ? ???????????? ???????? ????????. ??? ????? ??? ?????? ????????? ???????????? ??????? ? ????? ???????????? ??????????????? ?????????, ??????? ??????? ?????? ?? ???????????? ? ????????????. ????? ???????????? ????? ???????????????? ???????????, ??????????? ?? ????????? ????????? ??????????????, ??????? ?????? ??????? ?????????? ????? ???????? ????? ???????? ?????? ?????. ??? ?????????? ?????? ????????? ??????????-???????????????? ????? (???????? ?????) ? ??????????? ????? (??????????? ????????). ??????????? ? ??????????? ???????? ???????? ?????????? ???????????? ????????? ?????.

????? ???????? ?????? ?????????? ???????????, ??????? ??????? ?? ??????????????, ??????? ????? ?????? ? ?????????, ? ??????-??????????. ?????????????? ??????????? ????? ???????????? ?????-??????, ???????? ???????? ?? ????? ????????? ? ???????? ???????????? ???????? ??????? ???????

<< | >>
Источник: В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. Рынок ценных бумаг. 2006

Еще по теме 12.4. ??????????? ???????? ????:

  1. § 3. Субъекты финансового права
  2. § 4. Защита прав субъектов финансового права
  3. § 5. Гарантии защиты и восстановления нарушенных прав субъектов финансового права
  4. § 5. Финансовое право и финансовая политика государства
  5. Глава 4. Финансово-правовые нормы и финансовые правоотношения
  6. § 1. Общая характеристика и виды финансово-правовых норм
  7. § 2. Финансовые правоотношения: понятие, особенности и классификация
  8. § 3. Система финансового права
  9. § 4. Источники финансового права
  10. § 2. Принципы финансового права
  11. Глава 3. Финансовое право Российской Федерации как отрасль российского права
  12. § 1. Понятие, предмет и методы финансового права
  13. § 3. Правовые формы финансовой деятельности государства и местного самоуправления
  14. Глава 2. Финансовая деятельность государства и муниципальных образований