<<
>>

18.1. ??????????????? ?????

??? ???????????????? ??? ???????????? ??????????

?? ? ???????? ?????????? ??????????? ??????, ????? ??? ???????? ???????? ?? ???????????? ???????? ??????? ????? ?? ???? ? ?????? ?????? ??????? ????? ????????, ????????? ??????, ?????? ???????, ??????? ?????????? ?????? ? ???????? ??????????? ????????? ?????.

??????? ? ?????? ?????????????? ????????????????? ???????? ???????????? ????? ??????.

??-??????, ? ????? ?????? ?? ???????? ???????????, ???????? ???????? ??????. ??-??????, ????? ?????????????? ?????????????? ?????? ??????, ?????? ?????????-????????????? ????????? ????????, ???????, ? ??????? ?? ???????????, ? ?.?. ??? ??????????? ????????? ??? ??????????? ? ??????? ????????? ?????. ?????????? ??????? ??????????? ??????? ????? ???????????? ???????, ? ????????????? ??????? ? ????? ???????????????? ???????.

??????????????? ?????? ???????????? ?? ?????? ????????: ??? ???????, ????????? ?? ?????, ? ???????? ????? ?????????? ?????? ??????, ??????? ? ???????? ????????.

??? ???? ?????????????? ????? ??????? ?? ??????????? ??????? ? ?????? ??????????, ??????????????? ????????????? ???????????? ????????. ????? ??????? ???????? ???????? ????????, ??????? ? ???????? ? ???????, ?????? ??????????, ??????????? ?????????.

????? ????, ????????? ???????? ?????????? ?????????, ?????? ??????????? ??????? (?????? ??????????). ????????????? ?????? ? ????????? ??? ? ??????? ?? ???? ????????????? ??????????????? ???????? ?? ?????? ??????? ?????????? ? ?? ??????? ????????, ? ????? ??- ??????????? ??????? ???????? ???????, ??????, ?? ??????? ???????? ??????? ??? ???????? ??? ??????????.

??? ?????????????? ? ?????? ?????????? ???????????? ????????? ??????? ?????, ???????? ??? ???????? ????????? ?????? ?????? ?????? ?????????? ?? ????????? ? ???????? ?????????? ???????, ???????? ????????? ? ?.?.

????? ???????, ? ??????? ???????????????? ??????? ???????? ??????? ??????, ??????? ?????????? ??????? ????????? ????? ?, ?????????????, ????? ???????? ?? ????. ?? ?????? ????? ?????? ???????????? ? ???????????????? ??????? ? ??????.

??????????? ??????, ????????, ????????????, ??? ??? ???????????? ??????????????? ??????? ??????????? ? ?????????? ? ????? ????????? ?????. ???????? ?????????, ?? ??????? ???????? ??????????? ??????, ??????????? ? ???, ??? ? ???????? ???????? ?????? ??? ???????? ??? ??????????, ????????????? ? ??????? ?????, ??? ? ?????????? ???????? ???????????????? ???????. ???????? ?????? ???????????? ??????? ? ????? ? ??????????? ?????? ?????, ???????? ?????? ? ??????? ???????? ?? ?? ?????-???????.

????? ????, ?????????? ???????????? ??????? ??????? ???????? ??????? ????? ?????????? ???????? ? ????? ??????????????????? ?? ????????? ?????. ?????????????, ?????? ????????? ??? ?? ?????, ???????????, ????????, ?? ????????????? ???????? ?????, ??????????, ????? ????? ?????? ?????? ????? ?????????????? ??????? ? ???????? ???????? ?????.

?????????? ?????? ??????, ??????? ???? ?????????? ???????????????? ???????????, ?????????? ??????? ????? ???????? ????????? ?????. ??? ? ?????? ??? ??? ???????????? ?????? ? ??????????? ??????????????? ????, ? ? ??? ? ?????? ?????????? ???????? ????? ???? ???????? ?????? ??????? ?????????? ??????? ?? ?????? ???????????????? ???????. ?? ????? ????? ? ?? ?????????.

???? ?? ???????? ????? ????????? ?? ????????? ?????, ??????, ????????? ???????????? ????????, ???????????? ? ?????????????? ????????????? ????? ??????????? ? ?????????. ?? ??? ????????? ? ?? ??????????????? ?????? ????? ? ????? ? ????? ???????? ? ??????????? ?????????? ? ?????? ?????? ?????? ?????? ????????.

????? ???????, ????? ??????????? ? ??????????????? ???????? ?? ?????????? ?????????? ??????. ?????????? ?????? ????????? ????????? ????? ?????????? ?????????????? ? ????????????, ? ???????????????? ???????. ?????? ?????? ???????????? ??????? ???????????? ????, ? ????? ???????, ??? ??? ?????? ???????????????? ???????? ?? ?????????????? ???????? ?????.

??????????? ????? ?????? ??? ????????????? ??? ????????????:

??????????? ????????;

???????? ???????;

??????????? ??? ???????? ????? ?????, ??? ??? ????????????? ???????????????? ???????.

??? ?? ????? ????????? ?????, ???????????? ??????????? ??????, ?? ????? ?????????? ???? ????????? ????? ?? ?????????? ??????????? ?????????? ?????.

??????? ?????????? ????????? ?????? ???????????????? ???????. ??????????, ???????? ??? ?????? ??????? ????????? ????? ??????. ????? ? ???????????? ???????, ??? ??????????? ??????? ????????????? ???????? ?????????????? ???????????? ???????, ?? ?????? ?? ??????? ? ???????????????.

????????, ??????????????? ???????? ????????, ???????? ??? ???????? ???????? ????????? ????? ?????? ???????? ?? ????????? ? ?? ????????????, ??? ????????????????, ??????????. ???? ????? ??????? - ??????? ??????????????? ?????? ?????? ??????. ?? ????????? ????? ??????????? ?????????????? ??????? ? ??????, ??????? ??? ???????.

?????? ???? ????? ???????????? ????? ??????, ?? ?????? ????????, ??? ?? ?? ??????? ??? ? ? ???????, ? ?????????? ???????? (??????? ?? ??????) ?? ????????, ?.?. ??? ??????? ????????, ??? ????? ?????????? ??????????????? ?????? ??????????.

????? ????, ??????????????? ?????? ? ??? ???????, ?????????? ??????, ????????? ? ???????? ???? ??????, ? ??????????? ?????????-?????.

?????? ????? ?? ???????? ? ??????? ???????? ??????? ?????????? ????????? ????? ????????? ????????????? ??? ?????????????? ?????? ?? ??????????? ?? ???????????????? ???????. ? ??????? ? ???????? ???????? ?????????? ?????? ???????????? ???????? ??????????? ?????? ?????????? ? ????????? ???????? ?????????, ??????????? ????????????? ? ?????? ?????, ????????, ?????????, ???? ? ?.?.

?????????? ???????????????? ??????? ?????????? ??????? ????????? ?????, ? ? ????? ??????????, ??????? ? ?.?. ????????? ?????????? ?????. ???? ??????????????? ???????? ??????????? ???????????????? ???????, ?? ????? ???????? ????????? ??? ?????.

1. ?????????????????, ??? ??????????????????, ??????. ????????? ????????? ??????????? ? ?????? ????????? ????????: ???, ?????????, ????????, ?????????? ??????, ????????? ????? ? ?.?. ??????????? ?????????? ? ?????????????? ???????? ?????????????, ??????? ?? ?? ???????? ?????. ????? ???????, ???????????? ?????????-???????????? ? ????????????? ?????? ?????????????? ????????????.

2. ?????????????? ???

???????????? ???????? ???????? ????? ? ?????????, ??? ???????????, ????????????? ????????????? ???????? ?? ????????? ? ?????? ??????? ?????????? ? ?? ??????? ????????, ? ????? ???????????? ?????? ???????? ???????.

?????? ??????????? ??????????? (?????, ??????????). ?????? ?????????? ????????: ?????? ????????? ? ?????????? ???????? ???????????, ??????????????? ? ???????????? ??????? ??????; ?????? ??????????? ????????? ???????? (???????????); ????????????, ?????? ??????????????????; ?????? ?????????? ???????????? ? ??????????? ???? ?????.

????????????? ???? ?????? ?????. ?????????????????? ?????? ? ???????? ????????? ? ??? ???????????? ?????, ???????? ?? ??????? ?????? ? ???????????. ???? ?? ???????? ????? ??????? ?????? ????? ?? ???????????? ?????????, ????????????? ? ?????? ?????? (?????) ? ?? ?????? ???????????? ??? ??????? ?????? ????? (???????????), ?.?. ?? ??????????? ?????????? ??????????? ????????? ?????.

? ?????? ??????? ??????????? ??????????? ??????? ???????? ?????, ???????????? ? ???????? ?????? ??????????? ?????, ??? ??????? ????????? ?????? ??? ??????????????? ????. ??????? ????? ????????? ????????? ????? ??????????????? ?????????, ? ????? ????? ????????? ?????.

? ?????? ?????? ???????????, ????? ????? ?????? ?????, ??????????????? ??? ???????, ????????? ???????????????? ????? ? ??????????? ????? ???????? ?? ???????? ????????? ?????, ????????? ?????? ????? ????? ?? ??????????? ?????? ??? ???????????? ??????? ? ????. ? ?????????? ????? ??????????, ????? ????? ?????????? ?????????.

?????????????, ??????????? ????? ????????? ??? ???????? ?????? ? ??????? ???????? ?? ???????? ????? ? ?????? ???. ??????????????? ?????????????????? ?????? ??????? ??????? ???????? ?? ???? ???????. ???????? ???????? ???????? ? ??????? ???????????? ???????. ?????????? ????? ??? ?? ???????, ? ???? ????????????????. ??????? ??? ???? ????????????? ???, ??? ?? ??????? ????? ?????????? ????? ???????????? ?? ???????? ?????.

?????? ?????? ????????, ??? ???????? ?? ???????? ?? ???????? ?????, ??? ??? ??? ????? ???? ???????????? ?? ???????????.

???????? ????? ?????????? ?? ???????? ????? ?????????? ?????????, ???? ??? ????? ??????, ??????????? ??????? ?? ???????????. ?????????? ?????????, ???? ?????????? ?????, ???????? ??????? ???????????? ??????? ???????? ?? ?????, ???? ??????? ??????? ???????? ????? ???????? ? ????, ??? ??????????? ??? ???????? ????????? ????? ???????????? ?? ???????????.

?????????, ???????????? ???????????????? ?????????????? ?? ???????????, ????????:

??????????? ??????? ??????????? ???????????, ??? ??????? ???????, ????? ??????????? ???????????? ????????, ?????????????? ??????????? ?????????, ??????? ?????? ???????? ?? ???????? ?????,????????? ????? ?????? ???????????? ???? ?????? ???????, ???? ?????? ????? ????????????? ????? ???????. ??????????? ?????????? ?? ?????? ????? ???????? ??????????????? ? ??????????? ??????????, ?? ? ?????? ???????? ??????????? ?????, ????????, ???????? ??????? ? ??????, ?? ?????? ? ???? ??? ? ???????? ????????. ??????? ??????????????? ?????? ??????? ???????? ?????????? ??????, ???????? ????????? ????? ? ????????????? ? ???????????? ????????? ?????.

?????? ????? ???? ????????????? ?? ????????. ? ????? ? ???? ????????? ?????????????????? ????? ???????????????? ??????? ?????????? ?????????-???????????? ? ????????????? ?????? ? ??????, ?????????? ? ?????????? ???????? ?? ????????????? ? ??????? ????????? ?????.

??? ???????????? ??????????? ?????????????? ??????? ????? ??????? ???????? ????? ??????????, ??? ??????????????, ??????.

???? ?? ??????????? ????? ???????? ? ???????????? ? ???????? ???????? ?????????? (??????? ???????? ???????????), ?? ??? ???? ??????? ?????????, ??? ??? ??????? ??? ? ?????? ??????? ????????? ???? ????? ???????? ?????????? ????????.

????? ????, ? ?????? ??????? ???????????? ???????? ??????? ?????-???? ??????? ??? ?????? ????????, ??????? ??????????? ????????? ?? ?????, ????????, ?????????? ??????? ??? ?????????, ?????????????? ???????? ?????? ??????? ??????.

??????? ? ?????????????? ?????????? ?????????? ?? ?????? ???????? ??????????? ????????? ?????????????? ??????.

??? ????? ???????????????? ??????? ????????? ???????????????? ??????? ?? ????????? ? ?????? ??????? ?????????? ? ?? ??????? ????????.

?????? ???? ???????????????? ??????? ???????????? ???????? ???????-????? ?????, ?????? ?? ??????????? ????????? ? ????????? ?? ?????.

??????????? ?????????? ???????, ??? ???????? ???????????? ???????? ????????? ?????????? ?? ????????? ????????:

? ??? ?????????? ?????????

????? ????? ?? ????? ?????????

????? ???????? ??????????? ?????????

?????? ??????? ???????? ???? ?? ?? ????? ? ??? ??? ???????? ? ????????? ? ????????????? ???????? ? ??????? ???????? ??? ???????? ??????

??? ??????????? ???????? ???? ? ????????? ?????????? ????? (?????? ?? ????????? ??????? ???????? ? ?????????? ?? ?????????????)?

?????? ??????? ?????????

??? ???????? ????????? ? ??????? ????? ?????????

??? ????????? ?????????, ????????? ?????? ??????? ? ??????????? ???????? (???????? ???????????)?

?????? ???? ???????? ????? ? ????? ??????????? ????? ???????????????? ???????.

??????? ?????????? ????? ???????????????? ???????, ?????? ???????? ??????????????? ???? ?? ?????, ??????? ??????????? ???????? ???????? ?????? ? ????? ????????, ?????????? ????????, ????????? ????? ?????? ?????? ?????? ?, ???????, ?????????? ?????? ??????, ??????? ? ???????? ? ?????? ???? ????????????????? ???????? ????? ??? ??????????? ????.

????? ???????? ???????? ?????? ????????? ???????????? ??????????? ?????? ? ????????? ???????????? ???????? ????????? ??????? ?? ???? ????????????? ????????. ????? ????, ??? ???????? ????????? ????????? ?????. ????? ???????, ?????????? ???????? ?????? ?? ???? ?????, ???? ? ?? ??? ???????????????, ??? ????????, ? ??????? ??????????? ???????????????? ??????????? ??? ????????????? ???? ?????.

???? ?? ???? ?????????? ????????, ?????????? ??????????? ??-???????, ????? ? ?? ??????? ??????? ?? ????? ?????, ?????? ???????? ???????? ?????????? ????? ??? ?????????? ???????? ? ????, ??? ???? ?????? ?????? ???????? ? ????????. ???, ????????, ???? ??????????? ???????? ??????????? ???? ??????? ?? ???? ????????, ?? ????????? ???????????? ??? ??? ??????? ??????????? ???????? ? ?????????? ????? ?????.

?????????? ?????????????? ?????????? ???????? ?? ???? ?????????? ?????? ????????. ????????? ????? ????? ????? ??????????? ? ?? ???????? ?????????. ????????? ???????, ??? ??????????? ????????????? ??????? ???????, ???????????? ????????????? ??????, ??????? ?????????? ???????????? ????????, ? ???????? ?????????? ?????????? ? ????? ????? ?????.

?????? ????????? ????????????? ???? ???????? ????????? ????? ?????? ?????? ??????.

??????? ?????, ??? ????????? ??????????? ?????? ? ????????? ??????????? ?????? ?????, ????? ????????? ?? ?????????????? ?? ??????????. ???? ?? ????? ????? ??????????. ????? ????????? ????? ????????? ??????, ????? ???????? ????????? ????????? ??? ????????? ?????.

????????? ?????, ????????, ?? ??????? ???? ??????? ??????, ??? ??? ???????? ???????? ?????????????? ?????????.

? ???????, ??????? ??????? - ??? ?????????? ?????? ??????, ?? ??????????? ????????? ??????? ?? ????????????? ? ??? ???????? ???????.

???? ?????? ????? ? ????????????? ??????? ????????????? ????? ????????????? ? ??????????? ?? ??????? ????????????? ?????? ?? ??????, ?????? ??????????. ??????? ????????? ???????? ?????? ?????????????? ?? ??????? ????????? ????????????? ???????? ??? ???????? ????; ???? ? ????????. ??? ???? ??????????? ? ??????? ??????? ?????? ?????? ? ????, ?? ??????? ??? ???????????, ? ??????? ?????????.

?? ??????????? ????? ???? ????? ??????? ?? ???????? ?????????. ??????, ??????? ?????, ???????? ??????????? ?? ?????? ??????????? ?????, ?? ? ??????? ?????????. ??????? ??? ??????????, ????????? ????????????? ?????????, ??????? ????? ????????? ?????, ???? ????? ??????????.

????? ??????????? ???? ????? ?? ?????? ????????? ???????? ??????? ??????? ?????? ????? ??? ??????????? ?? ???????? ??????? ??????? ????????, ????????????????? ?? ??????? ?????, ??????? ??????????? ?????????? ? ??????????? ?????????????? ???????. ? ????? ????????? ???????? ????????? ????? ??????, ? ?? ???????? ? ?? ???????????? ??????, ????????????? ??????? ???????????? ??? ?????????. ???? ????? ?????? ???????????? ? ???????? ???????????????? ???????, ?? ??? ??-????? ?????????.

??????? ?????? ????????????? ??????? ????????????????? ??? ?????: ?????? ? ?????????? ??????? ??????? ?????? ? ?????? - ?????????? ??????? ????? ????????????? ??? ????????????? ? ??????.

?????? ???????? ?????????? ?????? ??????? ??????? ???????? ?? ?? ??????? ??????? ?? ????????? ????????? ??? ? ?????? ?????????????, ????????? ? ??? ?????????? ?????????? ?????????? ???????? ?? ????????? ???? ??? ????? ???. ?????? ??????? ??????????? ?????? ?? ?????? ??? ?? ???????? ??????? ???????? ????????? ??????? ???????? ??????? ?? ???? ?????? ??? ???????????? ??????? ?????????. ????????????? ????? ??????????? ????????? ??????? ????? ???? ??????? ? ?????????? ??????????? ? ???????????? ?????????, ?????????? ????? ?????????, ?????????????? ????????? ????????, ?????????? ? ??????? ????? ???????? ?????????????? ?????? ????? ? ? ??????? ?????????, ??????????? ? ???????? ??????????????????? ??????????????? ???????, ????????? ?? ???????? ?????? ?? ???? ?????.

????? ????????????? ???????? ???????? ?????????? ???? ? ???????, ?????????? ? ?????????. ??? ???????? ?????, ?? ??????? ?? ????? ???????????????? ????????? ??????? ???????. ????????, ????????? ??????? ???????? ??????? ?? ????? ????????????? ? 10% ??????????? ??????? ???????????????? ????????? ?? ?????? ?????? ??????? ??????? ?? ?????????? ?????? ???????, ???????????? ?? 10%. ????? ????? ????????????? ? 20% ???????????? ???????????? ???? ? ???????, ??????? ????, ???????, ?????? ?????????? ?? ??????? ?????????????? ??????, ???? ?????????, ?????????? ???????????????? ?????????? ?????? ?? ?????? ???????, ???????????? ?? 20%. ????, ??? ?????? ??????? ??????????? ?? ???????. ?????? ??-?? ??????? ??????? ?????????????, ???? ????? ????????? ?????????????? ?????? ? ????? ?????????? ????, ????????? ??????? ????????? ????????, ????????? ?????? ??????? ?????????????? ???????.

? ??????????? ??????? ??? ?????? ???????? ??????, ??? ?????????????? ?????? ????? ???????????, ??? ???? ????? ?????????????, ??????????? ? ???? ???????. ????????, ? ??????? ? ????? ??????????? ???????? ???????? ????? ???????????? ????? ????????????? 7%. ???? ?????????????? ?????? ?????????? 5 ????. ?? ?????, ????? ????? ???????????? ???????? ????????? ????? 70 ????. (5/0,07 = 71,43). ????? ????????, ??????????? ?????? ? ??????? ???????? ?????, ????? ???????????? ??? ?????????????? ??????? ???????, ??? ??????? ????? ?????????????. ? ????????? ? ??????? ????????????? ?????? ?????? ? ??????? ??????? ??????????? ????? ?????? ????? ?????????????. ? ???? ??????? ??? ????? ????????? 1%.

????? ??????????????? ????? ????????????? ????? ???????????. ??? ???????? ??????????? ?? ????????????? ?????, ?????????? ? ??????????? ??????????????? ?????? ??????? ? ???????? ????????? ????? ?? ???? ???? ???? ? ?????????????? ?????????? ?????????? ????????? ? ??? ??????-???? ? ?????. ????????, ?? ?????? ?????????????? ??????? ???????? ????? ??????? ????? ????????????? 15%. ?????? ???????? ???????, ??? ??? ??????? ?????, ????????? ? ??????, ???? ???????? ?? ??????? ??????? ?????????????? ???????, ????? ?????? ?? ?????????????? ? ????? ????????? ??????? ????? ??? ??????????. ??????? ???????? ?????? ??????????? ?????????? ????? ????????????? 30% ?? ?????? ????????????? ????????. ????? ?? ??????????? ??? ???????? ?????????? ???? ????????????? ???????? ??????? ????????????? ???? ? ???????, ???????????? ?????? ??? ??????? ??????? ?????????? ???????? ??? ???????? ? ????????????????, ????????????? ? ??????? ??????????? ????????.

???????????? ???????? ??????? ? ????? ????????????? ?????????? ? ?????? ??????????. ????? ????????????? ??????? ????????????, ??? 1 ????. ??????? ????????? ????? ??? ?????????, ????? ?? ?? ???????? ? ???????? ????????? ??? ???????? ??? ???????????????? ? ????????. ????????, ????????? ????????? ??????????, ??? ?????? ?????????? ???????? ????????? ????? ???????? ???????, ?? ??????????? ? ?????????????, ?.?. ??????? ?? ??????????. ????? ?????? ??? ??????????? ????????? ?????? ???????????? ????????????? ??????????????? ?????? ?????? ?? ??????????, ??? ???????. ? ???????? ????? ?????????? ???????? ????? ???????? ?? ?????????? ???????????? ???????? ? ??? ????????, ? ????? ?????????? ????? ??????? ???????? ???????????? ????????????? ????? ??????? ?? ?????????? ?????????.

? ?????????????? ???????????????? ??????? ????????? ? ??????????? ????? ?????????????. ??? ????, ??????, ?????? ?? ????????, ??? ?????? ????????????? ????? ???? ???? ? ??????????????? ???????. ??????? ????????????? ?????? ????????????? ??? ?????????? ???? ?????? ???????????????? ??????? ????? ???????? ? ????????? ????????????? ??????????.

???????? ????? ???????????? ????????? ????????????:

??????????? ?/? = ratio ???????????? ??? ????????? ???????? ????????? ????? ? ???????? ?????? ??????? ? ??????? ?? ???? ???????????? ?????;

??????????? d/p = ratio ???????????? ??? ????????? ????????? ?? ???????????? ????? ? ?? ???????? ?????????;

????-???????????. ?????? ??????????? ?????????? ??????? ????? ???????? ?? ????? ? ????? ?? ?????? ?????????? ?????? ??????. ???? ????-??????????? ???????????, ?? ????????????? ?????? ?????? ?????? ?????????? ????????????? ?????. ??? ????????????? ????- ???????????? ????????????? ?????? ?????? ?????? ????? ????????? ??? ??????????? ????????????? ?????.

????-??????????? ????? ??????? ??????? ????? ????? ?????????? ? ?????? ?????? ??????. ??? ????-???????????? ?????? ??????? ???? ?????????? ????, ??? ? ??????? ?? ?????, ? ??? ????-???????????? ??????? ??????? - ????????;

R-??????? (R-sc/uared). ???? ??????????? ????????????? ???? ????? ?????? ? ?????? ?????? ?????? ?? ????????? ? ????? ? ?????: ??? ????? R-??????? ? ????, ??? ????? ??????????? ???????? ????????? ????? ?? ????????? ? ????? ????????? ?????.

?????????? ??????? ?????????? ????????????? ????? ??????????? ???????? ??? ????????? ?? ???????????, ????? ??????? ?????? ?????????????. ????????? ????? ????????? ? ???????????? ???????????? ???????? ???????? ??? ?????????????? ?????? ????????? ? ?????? ??????? ?????.

??????? ??????????? p/e-ratio ????? ?????????, ????????, ?? ??, ??? ?????????, ?????????? ?????? ?????? ??????, ??????? ????? ??????? ????????. ?????? ? ??? ?????? ????????, ??? ????????? ????? ???????? ????????? ?????? ?????? ?????? ???????? ? ????? ???????? ??????? ????.

????????????? ???????? ??????? p/e-ratio ????????:

????????? ???????????? ??????????? ?/? (??????? ????????????) ?? ??????? ??????? ???????? ???????, ????????????? ?? 5 ?? 10 ???. ??? ???? ?????????? ????????? ????????, ? ?????????????, ???????? ???????? ?????? ? ???, ???????????? ?? ? ??????? ?????? ? ??????????? ??????? ???? ????????? ????????, ????????????? ????????????? ??????????. ???, ???????????, ??????? ?? ??????????? ?????? ???????????? ????????? ?? ????? ??????? ????? ? ????? ?????????????? ? ?????????, ??????????? ??? ??????????????? ?????? ????????;

????????? ???????????? p/e-ratio ? p/e-ratio ?????? ????????, ?? ???????? ???????? ??????: ??????????????, ???????????? ?????????-???????, ????????????????????? ???????????????? ??????????????? ? ??????????? ?????.

??????????? ????? ? ??? ???? ???????? ??????, ??????? ???????? ?????? ??????????????? ????????. ???? ???? ??, ????????? ??????? ????????????? ?????? ?????? ? ???? ??????????, ?? ????????? ??????? ???????, ?????? ??, ?? ??? ???????? ????, ??? ?????? ?????? ???- ???? ????? ??????? ?????? ? ???????????? ? ??????????????? ????????. ??????? ??????? ????? ??????????? ??????? ? ????????????, ??????? ???????????? ???????????? ???????????.

<< | >>
Источник: В.А. Галанова, Р93 А.И. Басова. Рынок ценных бумаг. 2006

Еще по теме 18.1. ??????????????? ?????:

  1. § 3. Субъекты финансового права
  2. § 4. Защита прав субъектов финансового права
  3. § 5. Гарантии защиты и восстановления нарушенных прав субъектов финансового права
  4. § 5. Финансовое право и финансовая политика государства
  5. Глава 4. Финансово-правовые нормы и финансовые правоотношения
  6. § 1. Общая характеристика и виды финансово-правовых норм
  7. § 2. Финансовые правоотношения: понятие, особенности и классификация
  8. § 3. Система финансового права
  9. § 4. Источники финансового права
  10. § 2. Принципы финансового права
  11. Глава 3. Финансовое право Российской Федерации как отрасль российского права
  12. § 1. Понятие, предмет и методы финансового права
  13. § 3. Правовые формы финансовой деятельности государства и местного самоуправления
  14. Глава 2. Финансовая деятельность государства и муниципальных образований
  15. § 1. Понятие и методы финансовой деятельности государства и муниципальных образований
  16. § 2. Органы, осуществляющие финансовую деятельность государства
  17. Сведения об авторе
  18. Содержание
  19. Список сокращений