<<
>>

2.11. ???????????? ??????? ?? ???????? ??????? ? ??????? ?????????? ????????

???????????, ??? ? ?????? ?????? ??????? t ???????? ??????? ?????????? ???????? ? ?????????? ?? ??????? ? ?????? ??????? ?. ? ???? ?????? ???????, ??? ???????? ?? ????????? ??????? [t, ?] ???????? ???????? ??????? ?? ?????? ???????.

???? ?? ? ?????? ??????? t ???????? ??????, ??? ??? ? ?????? ??????? ? ???????? ?????? ????????? ??????, ?? ???????, ??? ?? ????????? ??????? [t ,?] ???????? ???????? ??????? ??????? ?? ???????? ???????.

??? ??????? ????????? ?? ???????? ??????? ???????? ????????????, ??? ??? ??? ??????????????? ?????????? ??? ???????? ??????? ?? ????? ????? ??????.

? ?????? ?????? ??? ???????? ??????? ???????? ????????? ??????. ????? ????????? ??? ?? ??????? ???? ????????? ???? ??????? ????????? ?? ???????? ???????, ???????????? ????????????.

? ????????? ??????? ???????? ????????? ?????????? ????????? ????????????.

???????? ???? (short hedge). ???? ???????? ?? ????????? ??????? [t, ?] ???????? ???????? ??????? ?? ???????? ???????, ?? ? ?????? ??????? t ?? ????? ?????? ???????? ??????? ?? ??????????? ????????? ?? ?????? ?????? ? ????? ???????? ?.

???? ??(0? ??????????? ?????????? ???? ???????? ??????? ?? ?????? ??????? t, ?? ???????? ? ?????? ? ?????? ??????? ???? ?????? ?? ??(0??????? ???? (long hedge). ????????, ?????????? ??????? ??????? ?? ???????? ??????? ?? ??????? ??????? [?, ?], ????? ? ?????? ??????? t ?????? ??????? ??????? ?? ???????????????? ??????????? ?????????. ? ???? ?????? ???????? ? ?????? ??????? ? ?????? ?????? ??????????? ??? ?????? ?? ????????? ??????? ???? ??(0.

?????????? ????????? ???????????? ???????? ????????????, ?? ????? ???????????? ??????????. ??-??????, ??? ????????? ????????? ??????????? ????????? ??????? ??? ????????????? ?????????? ??? ?? ????-?????. ??- ??????, ????? ????????? ?????????? ????????? ????????????, ?????????? ????????????? ??????????? ????????? ?? ?????? ??? ???????, ??????? ?????????? ? ???????? ????????? ??? ?? ??????, ??? ? ?? ???????.

????? ?????????? ???????? ?????????? ?????? ?? ??????.

???? ?????????? ????????? ???????????? ?????????? ??? ?? ?????????? ?? ??? ??? ???? ???????? ?????????, ?? ?? ????? ????????? ????? ??????? ?????????, ? ???????:

???????????? ?????????? ????????? ?? ??????, ???????? ?? ????????;

??????????? ?? ??? ??????? ????????? ?? ???????? ???????, ? ???? ????????? ?? ?????.

???????????, ??? ?? ????????? ??????? [t, ?] ???????? ???????? ???????????? ??????? ?? ???????? ??????? ? ??? ???????????? ??????? ???????? ??????? ?????? ???????????? ?????????? ???????? ?? ??????? ?????-?? ?????? ??????? ? ????? ???????? ?, ??? ?* > ?.

??? ???????? ????? ?????? ????? (??????) ?? ??????????? ??????? ????? ??????? ????????? ???????:

Rsh = S(T)-S(0 + [F(t)-F(T)], (218)

??? S(t), S(T) ? ???? ???????? ??????? ?? ????-????? ? ??????? ??????? t ? ? ??????????????, F(t), F(T) ? ?????????? ???? ??????????? ??????? ? ??? ?? ??????? ??????? t ? ?.

?????? ????? (??????) ?? ????????????? ??????? ??? ???????? ????? ???????????? ????????? ???????:

Rs = S(T) - S(t). (2.19)

??? ??????? ????? ?????? ????? (??????) ?? ??????????? ??????? ????????

R,h = S(t) - S(T) + [F(T) - F(0], (2.20) ? ?? ????????????? ???????

?, = Sit) - SiT). (2.21)

?? ?????? ???????? (2.18)-(2.21) ????? ????? ????????? ?????? ? ????????? ?????? ?? ??????????? ? ????????????? ???????:

^ = W) - sit) + [F(0 - F(T)]; R, = SCO - SCO;

\ = Sit) - S(T) + [F(T) - F(t)]; ? = Sit) - SOT;

o\R^) =

<< | >>
Источник: А. А. Лобанова. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2003

Еще по теме 2.11. ???????????? ??????? ?? ???????? ??????? ? ??????? ?????????? ????????:

  1. § 3. Субъекты финансового права
  2. § 4. Защита прав субъектов финансового права
  3. § 5. Гарантии защиты и восстановления нарушенных прав субъектов финансового права
  4. § 5. Финансовое право и финансовая политика государства
  5. Глава 4. Финансово-правовые нормы и финансовые правоотношения
  6. § 1. Общая характеристика и виды финансово-правовых норм
  7. § 2. Финансовые правоотношения: понятие, особенности и классификация
  8. § 3. Система финансового права
  9. § 4. Источники финансового права
  10. § 2. Принципы финансового права
  11. Глава 3. Финансовое право Российской Федерации как отрасль российского права
  12. § 1. Понятие, предмет и методы финансового права
  13. § 3. Правовые формы финансовой деятельности государства и местного самоуправления
  14. Глава 2. Финансовая деятельность государства и муниципальных образований
  15. § 1. Понятие и методы финансовой деятельности государства и муниципальных образований
  16. § 2. Органы, осуществляющие финансовую деятельность государства
  17. Сведения об авторе