<<
>>

2.26. ???????????? ????, ?? ? ??

????????????? ???? (?) ???????????? ??????????? ??????????? ???????? ??????? ??????????? ????????? ????? ??????????? ?? ???????, ?. ?.

??????????? ???? ????????? ???????? ????????? ????????? ???????????? ??????????? ??? ???????, ??? ??? ????????? ???????, ???????? ?? ??? ?????????, ???????? ???????????.

??? ?????????? ????????????, ??????????? ?? ??????? ? ?????????? ??????????? ???????????, ???? ??????? ???????????? ?????????????? ??????????? ?????????, ????? ????? ????????? ?????????:

2

0 + (f-q)S-A + ? ? ST2 = f ? ?.

(2.59)

? ?????????, ???? ???????? ?????????? ????????????, ??????????? ?? ????? ? ??? ?? ???????, ???????? ?????-???????????, ?? ????????? (2.59) ???-?????? ???:

? Q = ? ? ?.

?????? 2.38. ?????????? 6-???????? ??????????? ?????? ????? ?? 2000 ?????? ?????????? ? ????? 1,60 ????., ????? ??????? ???????? ????? 1,62 ????. ?? ???? ????, ????????????? ????????? ????? ??????????? ? 15%, ? ??????????? ?????????? ?????? ??? ??????????? ?????????? ? ??? ? ? ?????? ????? 10 ? 13% ??????????????.

??????????? ?????? ??????? ????? 2000 ? (-0,4573) = -914,6 (??.

?????? 2.33), ? ??? ??????????? ????? ????? ????? ????????? ???????:

? _ 2000 1 ?-^(?-? ?4, ?/2?? SoJT^l

= 2?.- I = ? ?"0'130'5 ? ? 2 = 4349,35.

42? 1,62 0,15 -V05

????????? ??????? ??????? ????? ????? ?? ??????? (2.53), ??? q = rf :

? = 2000 {1,60 ? ? 010 0 5N (-d2) - 1,62 ? ?"013 a5N (-d,)} =

= 2000 {l, 60e-? IOOS ? 0,5319 - 1,62 ? e 013 ?'s ? 0,4880} = 147,17 ????.

????? ?? ??????????? (2.59) ???????, ???

0 = 0,10 ? 147,17 - (0,10 - 0,13) ? 1,62 ? (-914,6) _ (015)_ ^ 62^2 4? 35 = _158i ?

????? ???????, ?? 10 ???? ????????? ??????? ???????? ??

158,14 ? = 4,33 ????. ?????? ?? ???? ??????? ???????.

365

????????????? ?? (?) ??????????? ??????????? ?????????? ??????? ??????????? ????????? ????? ??????????? ?? ??????????? ?????????? ??????, ?.

?.

??

? = 1)?

? ?????? ??????????? ????????? ?? ?????? ? ?????????? ??????????? ??????????? q ??????????? ? ????????? ?? ???????:

? = S-(r-t)-eM(T-".

??? ??????????? ???????? ?? ?????? ? ?????????? ??????????? ???????????

?? = ?(? - 0 ? e-f(T-" ? N(d2), ?? = -?(? - 0 ? ? N(-d2).

??????????? ?? ???????????? ??? ???????????? ??????????? ?????, ?. ?. ?????, ?????????? ? ??????????? ??????????? ?????????? ??????, ????? ??? ??, ??? ??????????? ?????? ???????????? ??? ???????????? ????????? ?????. ????? ????, ???? ?? ???????? ????? ??????? ????????? ????????? ?????????? ????????????, ??????????? ?? ????? ? ??? ?? ???????, ?? ? ??????? ????????????? ?? ? ?????? ????? ????????? ???????????? ???????????? ? ?????????, ? ??????????? ??????. ??? ????? ?????????? ???????????? ???????? ? ???????? ?????????????? ?? ? ?????? ? ???????????? ??? ???????????????.

?????? 2.39. ???????????, ??? ?????????? ???????? ?????? 6-???????? ??????????? ?????? ????? ? ???????? ??????? 2.38.

???????, ??? ? ????????? ?????? ??????? ????????? ?????????????? ???????? ??? ???????????? ????????? ? ??????????? (? ???) ??????, ????????? ???????? ? ??????? ?????????? ? ? 9-????????? ??????????? ??????????? ?? ???? ??????????.

???????????? ?????? ??????? ? ??????????? ????????? ?? ???? ???? ?????????? ???? ??? ???????:

AF = 0,9778, ?? = -0,4573 (??. ?????? 2.33).

??????????? ?? ??? ??????????? ????????? ????????? ????????? ???????:

pF = S ? (? - ? ? ? = 1,62 . ? ?(0'10-?'13) - = 1,1880, ? ??? ???????:

?? = -X ? (? - t) ? ?-'(?"[) ? N (-d2) = -1,60 ? 0,5 ? ?"010'5 ? 0,5319 = -0,4048.

??? ??? ?????????????? ???????? ?????? ????? ??????? ???????????? ?????? ? ??, ?? ?? ????? ??????? ?????????:

-2000 ? (-0,4573) + ? ? 1 + ? ? 0,9778 = 0,

-2000 ? (-0,4048) + ? ? 1,1880 = 0,

??? ? ? ?????????? ?????????? ?????? ??????????, ? ? ????? ?????????? ?????????.

????? ??????? ?????????, ???????

? = -248,25, ? = -681,48.

?????????????, ? ????????? ?????? ??????? ?????????? ?????????? ??-?????? ??????? 248,25 ?????? ?????????? ? ?????? ???????? ??????? ?? ???????? ?? 681 ?????? ??????????.

????????????? ???? ???????????? ??????????? ??????????? ?????????? ??????? ??????????? ????????? ????? ??????????? ?? ????????????? ???????? ???????, ?.

?.

??? ??????????? ???????? ?? ?????? ? ?????????? ??????????? ??????????? ??????????? ?????????:

?? = A -?-^-'?

? 42?

??????????? ???? ???????????? ??? ???????????? ?????, ?????????????? ?????????? ??????????? ????????????? ???????? ???????.

???? ?? ???????? ????? ??????? ?????????? ????? ????????? ?????????? ????????????, ??????????? ?? ????? ? ??? ?? ???????, ??, ????????? ??-?????????? ??????, ?????, ??, ???? ? ??., ????? ??????????? ???????????? ?????? ?????? ????????????. ?????? ??????? ?????????, ??? ????? ???????????? ????????? ???????? ????? ????????? ???????? ? ????????? ?????????????, ??? ??????????? ???????? ?????????????? ???????, ??????? ????? ??????? ????? ???????????? ???????? ?????????.

<< | >>
Источник: А. А. Лобанова. Энциклопедия финансового риск-менеджмента. 2003

Еще по теме 2.26. ???????????? ????, ?? ? ??:

  1. § 3. Субъекты финансового права
  2. § 4. Защита прав субъектов финансового права
  3. § 5. Гарантии защиты и восстановления нарушенных прав субъектов финансового права
  4. § 5. Финансовое право и финансовая политика государства
  5. Глава 4. Финансово-правовые нормы и финансовые правоотношения
  6. § 1. Общая характеристика и виды финансово-правовых норм
  7. § 2. Финансовые правоотношения: понятие, особенности и классификация
  8. § 3. Система финансового права
  9. § 4. Источники финансового права
  10. § 2. Принципы финансового права
  11. Глава 3. Финансовое право Российской Федерации как отрасль российского права
  12. § 1. Понятие, предмет и методы финансового права
  13. § 3. Правовые формы финансовой деятельности государства и местного самоуправления