<<
>>

5.4. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ j

Предпринимательская деятельность является рисковой. Один из видов і предпринимательских рисков — финансовый. j

Финансовые риски могут быть квалифицированы в зависимости от] объекта управления следующим образом. |

• Внутренние риски, связанные с управлением: я

активами; 1

пассивами. 1 » Внешние риски, связанные с изменением: *

налогооблагаемой базы и ставок налогов;

процентных ставок и др.

При авансировании денежных средств риски обусловлены возможностью появления структурных диспропорций в процессе формирования оборотных средств, а также сомнительной дебиторской задол- женности, отвлекающей из оборота значительные ресурсы.

Эти риски проявляются в снижении текущей ликвидности.

При инвестировании денежных средств риски могут быть связаны как с реальными, так и портфельными вложениями. Риски реальных инвестиций обусловлены возможностью включения в состав затрат в полном объеме начисленной суммы амортизации при условии сохранения самоокупаемости производства и реализации продукции.

Риски инвестирования выражаются в сокращении доли собственных оборотных средств в источниках финансирования, что связано со снижением ликвидности и платежеспособности.

Риски, связанные с управлением пассивами, обусловлены структурой капитала. Чем выше доля собственного капитала в источниках финансирования, тем выше устойчивость предприятия. Доля заемного капитала определяется скоростью оборачиваемости оборотных средств и ставкой банковского процента.

Получение дополнительного дохода за счет использования заемного капитала в том случае, ког^а платность заемного капитала Ііиже, чем сумма полученной прибыли, дает эффект финансового рычага, который равен разнице между уровнем рентабельности и ставкой банковского процента, умноженной на соотношение заемного и собственного капитала и умноженной на корректирующий коэффициент, отражающий величину налога на прибыль:

_ (Рентабельность - Процент за кредит) х Сумма кредита фр Собственный капитал х

Риски возрастают прямо пропорционально росту кредиторской задолженности в части расчетов с контрагентами в сроки, выходящие за рамки обусловленного срока платежа. Просроченная кредиторская задолженность нарушает финансовую устойчивость, так как при недоста-точности средств на расчетном счете применяется определенная очередность платежей, установленная Гражданским кодексом Российской Федерации.

Внешние риски вызывают необходимость иметь некоторый запас финансовой прочности, чтобы резкие колебания или изменения в законодательстве не оказали разрушительного воздействия на финансовое состояние предприятия.

В целях минимизации рисков необходимы:

диверсификация производственной и финансовой деятельности;

расширение клиентской базы;

увеличение состава поставщиков;

мониторинг состояния товарных и финансовых рынков;

оценка уровня и влияния внутриотраслевой конкуренции.

Особая роль отводится хеджированию (страхованию) рисков.

Для анализа финансовых рисков используют систему показателей оценки ликвидности, платежеспособности, устойчивости, рентабельности, оборачиваемости и др.

<< | >>
Источник: Л.Н. ПАВЛОВА. Финансовый менеджмент. 2003

Еще по теме 5.4. ФИНАНСОВЫЕ РИСКИ j:

  1. 51 . Финансовые риски
  2. ГЛАВА 3. ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСКИЙ И ФИНАНСОВЫЙ РИСКИ, СПОСОБЫ ИХ НЕЙТРАЛИЗАЦИИ.
  3. 3.4. Финансовые риски: разновидности и способы расчета
  4. 4.2. Риски и ущербы участников земельного рынка. Риски и их классификация.
  5. Риски и ущербы оценщика
  6. Риски и ущербы продавца жилья
  7. Инвестиционные риски
  8. ?????? JI.H.. ????? ? ?????????, 2002
  9. Риски и ущербы залогодателя
  10. Риски инвестирования
  11. Риски и ущербы покупателя жилья (заемщика