<<
>>

1.3. Фискальное вытеснение

Стандартная точка зрения на последствия долга зависит от временного горизонта. Допустим, государство отменило 5-процентный налог с продаж и чтобы не менять расходы, заняло сумму, равную экономии от отмены налога.

Этот шаг вызовет 5-процентный рост текущего располагаемого дохода и, возможно, рост пожизненного благосостояния людей. Вслед за располагаемым доходом возрастет личное

потребление, а с ним и совокупный спрос, поскольку

t t СовокупныйСпрос = ЛичноеПотребление+ ГосударственныеРасходы + (1 1)

+ ЧастныеВнутренниеИнвестиции + (ЭкспортТоваров - ИспортТоваров).

Стандартный анализ показывает, что в краткосрочном плане экономика - кейнсианская. Рост совокупного спроса повлечет за собой рост национального дохода, так как из-за «липких» цен и неточного восприятия реальности работниками и работодателями изменение совокупного спроса влияет на использование факторов производства.

Еще стандартный анализ показывает, что в долгосрочном плане экономика - классическая.

Действие переносится на кредитный рынок с его процентными ставками. «Липкие» цены и неточное восприятие реальности, придающие значение совокупному спросу в краткосрочном плане, не так важны в долгосрочном плане.

Чтобы лучше понять, как долг влияет на экономику в долгосрочном плане, воспользуемся системой национальных счетов. Распишем национальный доход по расходам частного сектора:

НациональныйДоход = ЧастноеПотребление + ЧастныеСбережения + (Налоги - (12) - Трансферты).

Теперь приравняем национальный доход к выпуску продукции (ВВП) в разбивке по четырем компонентам выпуска:

НациональныйДоход = ЧастноеПотребление + ВнутренниеИнвестиции + (13)

+ Госзакупки + (ЭкспортТоваров - ИмпортТоваров).

Объединяя (1.2) и (1.3), получаем следующее тождество:

СбереженияГосударства + ЧастныеСбережения = (14)

= ВнутренниеИнвестици + (ЭкспортТоваров - ИмпортТоваров).

где СбереженияГосударства = Налоги - Госзакупки - Трансферты.

Баланс внешней торговли должен равняться остатку на счете движения капитала с противоположным знаком.

Этот остаток известен еще как чистые иностранные инвестиции (иностранные инвестиции за вычетом заграничных инвестиций резидентов).

ЭкспортТоваров - ИмпортТоваров = ЧистыеИностранныеИнвестиции. (1.5)

Подставляя (1.5) в два предыдущих тождества, получаем:

ЧастныеСбережения + СбереженияГосударства = (16)

ВнутренниеИнвестиции + ЧистыеИностранныеИнвестиции.

В левой части (1.6) национальный доход фигурирует как сумма частных и государственных сбережений. Государственные сбережения имеют знак «+», если налоги превышают сумму закупок и трансфертов (профицит), и знак «-» в противоположном случае (дефицит). В правой части (1.6) показано, как национальные сбережения распределяются между внутренними и чистыми иностранными инвестициями. (1.6) отражает две стороны рынка ссужаемых фондов.

При неизменных расходах отмена налога с продаж вызывает дефицит (отрицательные государственные сбережения). Из (1.6) следует, что частные сбережения могут возрасти, а внутренние или иностранные инвестиции - упасть. В стандартной парадигме сокращение государственных сбережений не компенсируется ростом частных сбережений и поэтому оборачивается сокращением внутренних инвестиций:

СбереженияГосударства+ ЧастныеСбережения = ВнутренниеИнвестиции . (1.7)

¦I

Вслед за внутренними инвестициями через какое-то время сокращается запас капитала в стране, а с ним выпуск продукции и национальный доход. С пониженным запасом капитала предельный продукт капитала повышается, «толкая» вверх уровень процента и доход, причитающийся каждой единице капитала. Одновременно падает производительность труда, а с ней средняя заработная плата и весь доход работников.

В открытой экономике (с чистыми иностранными инвестициями в (1.6)) к этому эффекту дефицита добавляется падение дохода на капитал резидентов в случае сокращения чистых иностранных инвестиций. Либо резиденты теряют собственность за границей, либо нерезиденты расширяют свои владения в стране. Более того, из (1.5) следует, что сокращение чистых иностранных инвестиций из-за дефицита бюджета

должно обернуться ростом дефицита внешнеторгового баланса.

А рост дефицита внешнеторгового баланса идет рука об руку с ревальвацией национальной валюты, подрывающей конкурентоспособность продукции страны.

Вставка 1-1. Фискальное вытеснение в России и влияние долга на экономику США и Европейского Союза

Ниже приводится графическая иллюстрация фискального вытеснения (рисунок 1-1). Добавим дефицит, то есть займы (З), к спросу частного сектора на деньги (Д), чтобы получить общий спрос (Д+З). Из-за роста общего спроса уровень процента повысится с П0 до П1 . Общие сбережения (С) возрастут с С0 до С/, но так как дефицит есть разность между Д и Д+З, частные инвестиции сократятся с И0 до Иі-З. Бремя долга перейдет на будущие поколения в том смысле, что сокращение частных инвестиций сегодня означает уменьшение производительного потенциала и национального дохода в будущем.

Рисунок 1-1. Фискальное вытеснение

Активное долговое финансирование в 1995-1996 гг. ускорило падение инвестиций в основной капитал России. По расчетам Павла Ворожцова, если в 1993 г. темпы спада инвестиций превосходили темпы спада ВВП в 1,4 раза, то в 1995-1996 гг. - уже в 2,8-3,2 раза. Эффект вытеснения частных инвестиций за этот период составил 73,5%, то есть каждый рубль увеличения внутренних займов государства уменьшал частные инвестиции в среднем на 73,5 копейки. В настоящий момент этот эффект значительно слабее из-за благоприятной конъюнктуры денежного рынка - всего 24,3 копейки на рубль увеличения займов.

В конце 1990-х годов долг правительства США снижал чистый выпуск продукции на 3,5%. В 1997 г. это составило 300 млрд. долл. в годовом исчислении. Велика ли потеря? С 1975 г. и до конца 1990-х годов производительность труда в США роста ежегодно на 1%, так что снижение чистого выпуска на 3,5% равносильно потере трех-четырех лет роста производительности. Потеря значительная, но не катастрофическая (приложение 2).

После оговорок, касающихся статистической стороны своего исследования влияния долга на экономику Европейского Союза (ЕС) в 1970-1998 гг., Вито Танзи и Найджел Чок осторожно заключили, что «рост государственного долга, по-видимому, оборачивается ростом прямых налогов, сокращением государственных инвестиций и, в конечном счете, снижением темпа роста.

Кроме того, рост государственного долга, по- видимому, оборачивается вытеснением частных капиталовложений и повышением ставок процента... В самые последние годы отношение государственного долга к ВВП стран-участниц ЕС стало снижаться, и мы полагаем, что эта тенденция принесет существенные выгоды в смысле роста».

Конец вставки 1-1

Итак, в краткосрочном плане дефицит способствует росту национального дохода, а в долгосрочном - тормозит его, провоцируя фискальное вытеснение. У Смита фискальное вытеснение - это разрушение капитала. Вытеснение фигурирует и в довоенных неоклассических теориях делового цикла, например, у Фридриха Хайека и Ральфа Хоутри. А вот что писал о вытеснении Кейнс: «Если, например, правительство вовлекает дополнительные 100000 человек в общественные работы и мультипликатор... равен 4, то это не значит, что общая занятость возрастет на 400000 человек. Метод финансирования этой политики, рост оборотного капитала, необходимый для роста занятости, и связанный с этим рост цен могут вызвать рост уровня процента и тем самым затормозить инвестиции в других областях». После войны многие экономисты в полемике вокруг стабилизационной функции бюджета призывали не забывать о вытеснении. Короче говоря, вытеснение было, по словам Роджера Спенсера и Уильяма Юхи, «доминирующей темой в последние два столетия» (теперь уже почти два с половиной столетия).

<< | >>
Источник: Б.И.Алехин. Государственный долг. 2007

Еще по теме 1.3. Фискальное вытеснение:

  1. 4. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА В ЭКСТРЕМАЛЬНЫХ СИТУАЦИЯХ. ФИСКАЛЬНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ В ТЕОРИИ МОНЕТАРИЗМА
  2. 6. ТИПЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ: ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА И НЕДИСКРИЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  3. ВЫТЕСНЕНИЕ
  4. ВЫТЕСНЕНИЕ, подавление, репрессия
  5. Глава 11. Инфляция: фискальные и денежные аспекты
  6. Фискальная политика
  7. 5.ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  8. ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  9. ЛЕКЦИЯ ТРЕТЬЯ ФИСКАЛЬНЫЙ МЕХАНИЗМ СМЕШАННОЙ ЭКОНОМИКИ
  10. 1. ИНСТРУМЕНТЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ
  11. Глава 12. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  12. 2.4. Фискальная политика государства
  13. ЧАСТЬ ВТОРАЯ. Национальный доход,занятость и фискальная политика
  14. Трофимова Т.И.. Фискальная политика: Учеб.-метод. пособие., 2001