1.3. Фискальное вытеснение
Стандартная точка зрения на последствия долга зависит от временного горизонта. Допустим, государство отменило 5-процентный налог с продаж и чтобы не менять расходы, заняло сумму, равную экономии от отмены налога.
Этот шаг вызовет 5-процентный рост текущего располагаемого дохода и, возможно, рост пожизненного благосостояния людей. Вслед за располагаемым доходом возрастет личноепотребление, а с ним и совокупный спрос, поскольку
t t СовокупныйСпрос = ЛичноеПотребление+ ГосударственныеРасходы + (1 1)
+ ЧастныеВнутренниеИнвестиции + (ЭкспортТоваров - ИспортТоваров).
Стандартный анализ показывает, что в краткосрочном плане экономика - кейнсианская. Рост совокупного спроса повлечет за собой рост национального дохода, так как из-за «липких» цен и неточного восприятия реальности работниками и работодателями изменение совокупного спроса влияет на использование факторов производства.
Еще стандартный анализ показывает, что в долгосрочном плане экономика - классическая.
Действие переносится на кредитный рынок с его процентными ставками. «Липкие» цены и неточное восприятие реальности, придающие значение совокупному спросу в краткосрочном плане, не так важны в долгосрочном плане.Чтобы лучше понять, как долг влияет на экономику в долгосрочном плане, воспользуемся системой национальных счетов. Распишем национальный доход по расходам частного сектора:
НациональныйДоход = ЧастноеПотребление + ЧастныеСбережения + (Налоги - (12) - Трансферты).
Теперь приравняем национальный доход к выпуску продукции (ВВП) в разбивке по четырем компонентам выпуска:
НациональныйДоход = ЧастноеПотребление + ВнутренниеИнвестиции + (13)
+ Госзакупки + (ЭкспортТоваров - ИмпортТоваров).
Объединяя (1.2) и (1.3), получаем следующее тождество:
СбереженияГосударства + ЧастныеСбережения = (14)
= ВнутренниеИнвестици + (ЭкспортТоваров - ИмпортТоваров).
где СбереженияГосударства = Налоги - Госзакупки - Трансферты.
Баланс внешней торговли должен равняться остатку на счете движения капитала с противоположным знаком.
Этот остаток известен еще как чистые иностранные инвестиции (иностранные инвестиции за вычетом заграничных инвестиций резидентов).ЭкспортТоваров - ИмпортТоваров = ЧистыеИностранныеИнвестиции. (1.5)
Подставляя (1.5) в два предыдущих тождества, получаем:
ЧастныеСбережения + СбереженияГосударства = (16)
ВнутренниеИнвестиции + ЧистыеИностранныеИнвестиции.
В левой части (1.6) национальный доход фигурирует как сумма частных и государственных сбережений. Государственные сбережения имеют знак «+», если налоги превышают сумму закупок и трансфертов (профицит), и знак «-» в противоположном случае (дефицит). В правой части (1.6) показано, как национальные сбережения распределяются между внутренними и чистыми иностранными инвестициями. (1.6) отражает две стороны рынка ссужаемых фондов.
При неизменных расходах отмена налога с продаж вызывает дефицит (отрицательные государственные сбережения). Из (1.6) следует, что частные сбережения могут возрасти, а внутренние или иностранные инвестиции - упасть. В стандартной парадигме сокращение государственных сбережений не компенсируется ростом частных сбережений и поэтому оборачивается сокращением внутренних инвестиций:
СбереженияГосударства+ ЧастныеСбережения = ВнутренниеИнвестиции . (1.7)
¦I
Вслед за внутренними инвестициями через какое-то время сокращается запас капитала в стране, а с ним выпуск продукции и национальный доход. С пониженным запасом капитала предельный продукт капитала повышается, «толкая» вверх уровень процента и доход, причитающийся каждой единице капитала. Одновременно падает производительность труда, а с ней средняя заработная плата и весь доход работников.
В открытой экономике (с чистыми иностранными инвестициями в (1.6)) к этому эффекту дефицита добавляется падение дохода на капитал резидентов в случае сокращения чистых иностранных инвестиций. Либо резиденты теряют собственность за границей, либо нерезиденты расширяют свои владения в стране. Более того, из (1.5) следует, что сокращение чистых иностранных инвестиций из-за дефицита бюджета
должно обернуться ростом дефицита внешнеторгового баланса.
А рост дефицита внешнеторгового баланса идет рука об руку с ревальвацией национальной валюты, подрывающей конкурентоспособность продукции страны.Вставка 1-1. Фискальное вытеснение в России и влияние долга на экономику США и Европейского Союза
Ниже приводится графическая иллюстрация фискального вытеснения (рисунок 1-1). Добавим дефицит, то есть займы (З), к спросу частного сектора на деньги (Д), чтобы получить общий спрос (Д+З). Из-за роста общего спроса уровень процента повысится с П0 до П1 . Общие сбережения (С) возрастут с С0 до С/, но так как дефицит есть разность между Д и Д+З, частные инвестиции сократятся с И0 до Иі-З. Бремя долга перейдет на будущие поколения в том смысле, что сокращение частных инвестиций сегодня означает уменьшение производительного потенциала и национального дохода в будущем.
Рисунок 1-1. Фискальное вытеснение
Активное долговое финансирование в 1995-1996 гг. ускорило падение инвестиций в основной капитал России. По расчетам Павла Ворожцова, если в 1993 г. темпы спада инвестиций превосходили темпы спада ВВП в 1,4 раза, то в 1995-1996 гг. - уже в 2,8-3,2 раза. Эффект вытеснения частных инвестиций за этот период составил 73,5%, то есть каждый рубль увеличения внутренних займов государства уменьшал частные инвестиции в среднем на 73,5 копейки. В настоящий момент этот эффект значительно слабее из-за благоприятной конъюнктуры денежного рынка - всего 24,3 копейки на рубль увеличения займов.
В конце 1990-х годов долг правительства США снижал чистый выпуск продукции на 3,5%. В 1997 г. это составило 300 млрд. долл. в годовом исчислении. Велика ли потеря? С 1975 г. и до конца 1990-х годов производительность труда в США роста ежегодно на 1%, так что снижение чистого выпуска на 3,5% равносильно потере трех-четырех лет роста производительности. Потеря значительная, но не катастрофическая (приложение 2).
После оговорок, касающихся статистической стороны своего исследования влияния долга на экономику Европейского Союза (ЕС) в 1970-1998 гг., Вито Танзи и Найджел Чок осторожно заключили, что «рост государственного долга, по-видимому, оборачивается ростом прямых налогов, сокращением государственных инвестиций и, в конечном счете, снижением темпа роста.
Кроме того, рост государственного долга, по- видимому, оборачивается вытеснением частных капиталовложений и повышением ставок процента... В самые последние годы отношение государственного долга к ВВП стран-участниц ЕС стало снижаться, и мы полагаем, что эта тенденция принесет существенные выгоды в смысле роста».Конец вставки 1-1
Итак, в краткосрочном плане дефицит способствует росту национального дохода, а в долгосрочном - тормозит его, провоцируя фискальное вытеснение. У Смита фискальное вытеснение - это разрушение капитала. Вытеснение фигурирует и в довоенных неоклассических теориях делового цикла, например, у Фридриха Хайека и Ральфа Хоутри. А вот что писал о вытеснении Кейнс: «Если, например, правительство вовлекает дополнительные 100000 человек в общественные работы и мультипликатор... равен 4, то это не значит, что общая занятость возрастет на 400000 человек. Метод финансирования этой политики, рост оборотного капитала, необходимый для роста занятости, и связанный с этим рост цен могут вызвать рост уровня процента и тем самым затормозить инвестиции в других областях». После войны многие экономисты в полемике вокруг стабилизационной функции бюджета призывали не забывать о вытеснении. Короче говоря, вытеснение было, по словам Роджера Спенсера и Уильяма Юхи, «доминирующей темой в последние два столетия» (теперь уже почти два с половиной столетия).
Еще по теме 1.3. Фискальное вытеснение:
- 4. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА В ЭКСТРЕМАЛЬНЫХ СИТУАЦИЯХ. ФИСКАЛЬНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ В ТЕОРИИ МОНЕТАРИЗМА
- 6. ТИПЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ: ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА И НЕДИСКРИЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
- ВЫТЕСНЕНИЕ
- ВЫТЕСНЕНИЕ, подавление, репрессия
- Глава 11. Инфляция: фискальные и денежные аспекты
- Фискальная политика
- 5.ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
- ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
- ЛЕКЦИЯ ТРЕТЬЯ ФИСКАЛЬНЫЙ МЕХАНИЗМ СМЕШАННОЙ ЭКОНОМИКИ
- 1. ИНСТРУМЕНТЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ
- Глава 12. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
- 2.4. Фискальная политика государства
- ЧАСТЬ ВТОРАЯ. Национальный доход,занятость и фискальная политика
- Трофимова Т.И.. Фискальная политика: Учеб.-метод. пособие., 2001