<<
>>

8.1. НАЧАЛЬНЫЙ ЭТАП ПРИВАТИЗАЦИИ

Приватизация в Российской Федерации положила начало кардинальным переменам в финансовой сфере. Ее начало связано с принятием Федерального закона «О приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации» от 3 июля 1991 г. Он опреде- . лил стратегию и тактику реформ в области изменения отношений собственности, организационно-правовых форм предприятий.

Приватизация и коммерциализация привели к изменению форм и условий финансирования и кредитования предприятий. Поэтому их изучение имеет большое значение для финансового менеджмента.

Целями приватизации являются:

создание слоя частных собственников;

повышение эффективности работы предприятий;

содействие финансовой стабилизации;

создание конкурентной среды и демонополизация;

привлечение иностранных инвестиций.

Государственная программа приватизации государственных и муниципальных предприятий в Российской Федерации делит предприятия на группы в зависимости от возможности и сроков и условий приватизации.

Ее ежегодно представляют исполнительные органы на утверждение законодательными ветвями власти. Для органов государственной власти и управления устанавливаются задания по приватизации и расчетные показатели.

Доходы, полученные в ходе приватизации, поступают в бюджеты всех уровней, в государственные органы по приватизации, включая фонды имущества и комитеты по управлению имуществом, по установленным нормативам. После завершения чекового этапа приватизации часть средств, поступивших от приватизации, по ежегодно устанавливаемым нормативам получают приватизированные предприятия.

Основными источниками приватизации до 1 июля 1994 г. были приватизационные чеки и приватизационные фонды предприятий.

Приватизационный чек — это государственное свидетельство о праве собственности его владельца на долю в безвозмездно распределяемой собственности. Он использовался в качестве платежного средства, имел целевое назначение и ограниченный срок реализации. Номинальная стоимость приватизационного чека была определена с учетом стоимости объектов, подлежащих приватизации в 1993 г., и численности населения России. Низкая номинальная стоимость чека обусловлена тем, что имущество, подлежащее приватизации, оценивалось исходя из балансовой

стоимости по состоянию на 1 января 1992 г., т.е. без учета инфляции. Переоценка основных фондов в связи с гиперинфляцией увеличила балансовую стоимость основных средств, введенных в действие до 1991 г., в среднем более чем в 20 раз, а введенных в 1991 г. — в 9,5 раза. Переоценка не повлияла на величину уставного капитала предприятий. Поэтому от нее выиграли трудовые коллективы, участвующие в приватизации, и использующие приватизационные чеки.

Работники непроизводственной сферы, пенсионеры и другие категории населения приняли участие в приватизации, приобретая акции приватизируемых предприятий на чековых аукционах, что значительно снизило реальную стоимость принадлежащих им приватизационных чеков. Непродуманность механизма выпуска и обращения ваучеров создала неравные стартовые условия для различных категорий населения.

Приватизационный фонд предприятия — это также целевой источник финансирования приватизации. Право на этот фонд имели только работники предприятия и лица, вышедшие на пенсию с данного предприятия. Приватизационный фонд создавался в государственных и муниципальных предприятиях с 1 января 1992 г.

за счет остатков фондов экономического стимулирования на эту дату и 50% фактической прибыли, остающейся в распоряжении предприятия после уплаты налогов и других обязательных платежей. Приватизационный фонд распределялся по личным лицевым счетам приватизации работников в зависимости от получаемых ими доходов и уровня ответственности за результаты хозяйственно- финансовой деятельности. Средства личных счетов приватизации использовались на приобретение любых объектов государственной и муниципальной собственности и представляли значительную льготу трудовым коллективам.

При определении начальной цены предприятия при его продаже по конкурсу, на аукционе, величины уставного капитала акционерного общества из стоимости имущества предприятия приватизационный фонд исключался. Таким образом, прибыль, направляемая в приватизационный фонд, признавалась собственностью работников.

Акции акционерных обществ, подлежащие продаже на специализированных чековых аукционах и не проданные до I июля 1994 г., были реализованы на специализированных аукционах, коммерческих и инвестиционных конкурсах за деньги. В то же время за трудовыми коллективами были сохранены определенные льготы.

При подготовке предприятий к приватизации решающее значение имели составление плана приватизации и разработка учредительных документов коммерческих организаций, в которые преобразуются после приватизации государственные и муниципальные предприятия. На втором этапе особая роль отводилась управлению ценными бумагами и, следовательно, денежным оборотом предприятий и их капиталом. • Задача финансовых менеджеров на первом этапе — составление плана приватизации, который при акционировании служил одновременно и проспектом эмиссии, а также устава создаваемой коммерческой орга-низации, определяющего порядок распределения прибыли, состав и условия образования фондов денежных средств, права владельцев ак- ций различных типов, организацию и управление финансовой деятель-ностью.

До 1997 г. приватизация осуществлялась следующими способами:

продажа акций акционерных обществ открытого типа;

продажа предприятий на специализированных аукционах, по коммерческому и инвестиционному конкурсам;

продажа активов ликвидируемых и ликвидированных предприятий;

продажа предприятий обществам с ограниченной ответственностью;

выкуп арендованного имущества.

Наиболее сложен процесс организации продажи акций акционерных обществ открытого типа. Он включал: продажу акций работникам предприятий и приравненным к ним лицам по закрытой подписке с использованием льгот; реализацию акций по инвестиционному и коммерческому конкурсам, на аукционе с использованием институтов фондового рынка, а также на специализированном аукционе по продаже акций.

Большую роль играли пропорции распределения акций между потен-циальными инвесторами: членами трудового коллектива, юридическими лицами и гражданами, органами государственного управления. От этого зависела сумма, подлежащая взносу в бюджет. Если владелец акций — орган, уполномоченный управлять государственным имуществом, то на их продажную стоимость сокращались поступления в бюджет, поскольку выкупа имущества не происходило.

Введение искусственных ограничений на выкуп акций у государства приводило к дополнительным трудностям, связанным с их размещением. Тем более, что сами акционерные общества могли выступать в роли финансовых посредников и участвовать в размещении акций и проведении денежных аукционов.

Акционирование предприятий включало два основных аспекта: организационно-правовой и финансовый.

Организационно-правовой аспект означает, что предприятия регистрируются в форме коммерческой орга-низации. Финансовый аспект заключался в выпуске и размещении акций.

Акционирование предприятий в ходе приватизации отличалось от вновь создаваемых акционерных обществ. Различны и порядок эмиссии цен-ных бумаг, их размещение, права учредителей. Акционирование предприятий в ходе приватизации, выделение структурных подразделений с последующим преобразованием в акционерные общества открытого типа, выход из структуры управления соответствующих министерств и органов отраслевого управления местной администрации составляли содержание процесса коммерциализации.

Коммерциализация обеспечила:

приведение организационно-правовой формы добровольных объединений предприятий в соответствие с действующим законодательством;

широкое развитие доверительных операций;

решение проблем управления имуществом, остающимся в государственной собственности. В рамках коммерциализации зарегистрированы холдинговые компании, что имеет большое значение для упорядочения структурной перестройки промышленности, создания интегрированных производствен-но-технологических комплексов.

Завершение чековой приватизации и начало денежного этапа прива-тизации стало значительным событием в финансах микроуровня. По данным Госкомимущества РФ на 1 января 1995 г., было приватизировано 112625 предприятий, что составляло 47% от общего числа государственных и частных предприятий. Суммарная стоимость приватизированного имущества оценивалась в 2358 млрд руб. Корпоративный сектор экономики включал 25 189 акционерных обществ.

Итоги «малой приватизации» характеризовались такими данными: доля приватизированных предприятий торговли, общественного питания и бытового обслуживания составила более 75%. Основная масса этих предприятий была приватизирована по конкурсу, в том числе инвестиционному. Более чем в 65% объектов «малой приватизации» собственниками стали члены трудовых коллективов.

В процессе приватизации были созданы холдинги путем преобразования крупных предприятий с выделением из их состава структурных подразделений, а также на базе тех объединений, которые состояли из юридически самостоятельных, но производственно неотделимых предприятий. Часть холдингов создана путем консолидации государственных пакетов акций, например, «Совтрансавтоходдинг», «Авиаприбор- холдинг».

Особо следует отметить создание вертикально интегрированных нефтяных компаний, объединяющих предприятия по добыче, переработке и сбыту нефти и нефтепродуктов.

На начало 1995 г. нефтяная промышленность была представлена государственным предприятием «Роснефть», нефтяными компаниями «ЛУКойл», «ЮКОС». «Сургутнефтегаз», акционерными обществами «Сиданко», «Славнефть», «Восточная нефтяная компания», «Оренбургская нефтяная компания», государственным пред-приятием «Арктикмориефтетазразведка», а также рядом предприятий газовой промышленности.

Особые условия деятельности предусматривались для акционерных компаний «Транснефть» и «Транснефтепродукт». В 1995 г. уставные капиталы этих компаний были увеличены за счет внесения закрепленных в федеральной собственности 49% акций ряда акционерных обществ, созданных путем преобразования государственных предприятий и объединений, в числе которых привилегированные акции составляли 25% от уставного капитала каждой из этих двух компаний. Указанные привилегированные акции безвозмездно размешались среди работников и приравненных к ним лиц этих компаний и акционерных обществ. Обыкновенные акции акционерных компаний «Транснефть» и «Транснефтепродукт» закреплялись в федеральной собственности.

В целях усиления вертикальной интеграции и совершенствования структуры нефтяных компаний им было дано право увеличивать уставные капиталы независимо от доли участия государства (другие акционерные общества имели ограничения при доле участия государства свыше 25%) путем дополнительной эмиссии ими акций. Эти акции подлежали исключительно обмену на акции зависимых от нефтяных компаний акционерных обществ, а также на закрепленные в федеральной собственности и вносимые в уставные капиталы нефтяных компаний по ре-шению Правительства РФ акции ряда однопрофильных акционерных обществ.

Таким образом, указанные акции не подлежали публичному размещению на рынке ценных бумаг и не требовали регистрации проспектов эмиссии. Регистрация • выпусков акций осуществлялась на основании решения собрания акционеров нефтяной компании, определяющего размер эмиссии, сроки и порядок обменов. В 1995 г. государственное предприятие «Роснефть» было преобразовано в нефтяную компанию, 51% акций которой было закреплено в федеральной собственности, Этой компании было поручено доверительное управление закрепляемых в государственной собственности акций акционерных обществ, не вошедших в состав нефтяных компаний, в качестве правопреемника бывшего государственного предприятия «Роснефть» по заключенным с ним договорам. Структура управления нефтяными компаниями представляла собой конгломерат государственных и корпоративных интересов, призванный создать мощный самофинансируемый комплекс, аналога которому в российской экономике не существовало.

По итогам проведенных в конце 1995 г. аукционов на право заключения договоров кредита, залога находящихся в федеральной собственности акций и эмиссии, были реализованы пакеты акций 18 акционерных обществ, включая «Сургутнефтегаз», «Норильский никель», «ЛУКойл», «Сиданко». «Юкос», «Сибнефть». Акции пяти предприятий, выставленные, на аукционах, не нашли покупателей.

В течение 1995 г. процесс акционирования распространился на крупные предприятия базовых отраслей экономики: цветную металлургию, электроэнергетику, химическую, нефтехимическую и топливную промышленность, черную металлургию, воздушный транспорт, машиностро-ение, жилищно-коммунальное хозяйство, связь, промышленность строительных материалов, розничную торговлю, пищевую промышленность, строительство.

<< | >>
Источник: Л.Н. ПАВЛОВА. Финансовый менеджмент. 2003

Еще по теме 8.1. НАЧАЛЬНЫЙ ЭТАП ПРИВАТИЗАЦИИ:

  1. 2. НАЧАЛЬНЫЙ ЭТАП ТВОРЧЕСТВАСЛУЧАЙНОСТЬ ИЛИ СИСТЕМА
  2. 3.1. Предпосылки и начальный этап формирования уголовно-исполнительного законодательства
  3. Начальное объявление
  4. Глава 3. НАЧАЛЬНАЯ СТАДИЯ АУДИТОРСКОЙ ПРОВЕРКИ
  5. Начальное представление объекта в системе учета
  6. Что означает приватизация?
  7. А. В. Гурин. Приватизация с умом квартир и комнат, 2008
  8. 1 1.24. Согласие на приватизацию квартиры
  9. 41.3. ПРИВАТИЗАЦИЯ И ДЕПРИВАТИЗАЦИЯ
  10. 13.3. Приватизация жилья
  11. Допускается ли неоднократная приватизация жилья?
  12. 14.2. Субъекты приватизации государственного и муниципального имущества
  13. Каковы основные принципы приватизации?