<<
>>

НОРМАЛЬНЫЕ И ЗАТРАТНЫЕ РЫНКИ

Фьючерсные цены для всех месяцев поставки какого-то конкретного товара имеют тенденцию двигаться вместе. В конце концов, один и тот же биржевой товар лежит в основе декабрьских и мартовских казначейских билетов, февральского и апрельского крупного рогатого скота, мартовского и майского зерна.

\ < - Совет разумного инвестора t .

¦

t

Цены фьючерсных контрактов для разных месяцев поставки § одного и того же биржевого товара не всегда движутся вме- | сте. Хотя существуют и другие причины, главная из которых - ! сезонность. j

Тем не менее разные месяцы поставки одного и того же товара не всегда движутся, что называется, «нога в ногу». Одна из причин такого отличия — сезонность. Например, урожай озимой пшеницы в Соединенных Штатах приходится на конец мая и июнь. Фьючерсные контракты на майскую пшеницу «созревают», т. е. подлежат исполнению еще до фактического урожая, когда наличные цены зависят от запасов старого зерна; фьючерсы на июльскую пшеницу исполняются после урожая, когда в вашем распоряжении окажется запас нового зерна.

В результате повышение цен на майскую пшеницу может не совпадать с динамикой цен на июльскую пшеницу.

В качестве еще одного примера рассмотрим нефтяные фьючерсы. Поскольку спрос на мазут зимой выше, чем в другое время года, то наличные цены зимой остаются твердыми; торговцы фьючерсами, ожидающие этого, могут значительно взвинтить цены на январские и февральские фьючерсные контракты по сравнению с соответствующими контрактами на более теплые месяцы.

Особое место занимает крупный рогатый скот. Животных, которые набрали товарный вес, следует поскорее продать. Фьючерсная цена по каждому месяцу поставки на этих двух рынках, таким образом, предвосхищает ожидаемую поставку живого скота за кон-кретный период. Месяц с большой ожидаемой поставкой будет относительно слабее, чем тот, который предусматривает меньшее количество поставляемых животных.

Причиной отклонений может стать и торговая тактика. Некоторые трейдеры покупают один месяц поставки товара и одновременно продают другой месяц поставки того же самого товара. Их действия приводят к тому, что купленный месяц дорожает по срав-нению с проданным месяцем.

Привлекательными могут стать отдельные месяцы поставки какого-либо товара. Декабрьский хлопок демонстрирует большой объем и открытый интерес даже весной, когда до зимы еще далеко. Цикл рефинансирования казначейства США может привести к повышению спроса на некоторые месяцы поставки по фьючерсам государственных казначейских облигаций по сравнению с иными месяцами.

<< | >>
Источник: Лофтон Тодд. Биржевые секреты: фьючерсы. 2008

Еще по теме НОРМАЛЬНЫЕ И ЗАТРАТНЫЕ РЫНКИ:

  1. Нормальный рынок
  2. 4.2 Затратный подход
  3. 5.4. Затратный подход
  4. 5.2 Методы моделирования статистических зависимостей затратного типа
  5. Значения нормальной функции распределения:
  6. 5.3. Затратный подход
  7. 5.3 Особенности использования методов затратного подхода
  8. 81. ДЕЗОРГАНИЗАЦИЯ НОРМАЛЬНОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ УЧРЕЖДЕНИЙ, ОБЕСПЕЧИВАЮЩИХ ИЗОЛЯЦИЮ ОТ ОБЩЕСТВА
  9. ГЛАВА 5. ЗАТРАТНЫЙ ПОДХОД. МЕТОДЫ ЕГО РЕАЛИЗАЦИИ В ОЦЕНКЕ МАШИН И ОБОРУДОВАНИЯ
  10. Глава 18. Административные правонарушения, посягающие на нормальную деятельность таможенных органов, и ответственность за их совершение
  11. 11. Факторные рынки
  12. Глава 14. РЫНКИ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА
  13. Глава 20. Финансовые рынки