<<
>>

Продажа опционов

Существуют две стратегии продажи опционов «колл», и они совершенно не похожи друг на друга.

Если у вас есть фьючерсы на акции, продажа колл-опциона на эти фьючерсы считается относительно благоразумным шагом.

Если опцион истекает, то вы уже обладаете фьючерсной позицией для поставки покупателю опциона.

Если у вас нет базового актива, то продаваемый опцион считается «непокрытым», или «голым», и в этом случае сделка становится весьма рискованной. Если опцион будет исполнен, вам придется входить в длинную позицию, чего бы вам это ни стоило.

С о и е т разу м н і :»г о инвестора

Непокрытая короткая продажа опционов требует внесения биржевой маржи, может вызвать соответствующие запросы со стороны брокера и подвергает продавца практически неограниченному рыночному риску .

В отличие от покупки опционов, ваши потери при продаже непокрытого опциона практически ничем не ограничены.

В качестве примера предположим следующее. Вы прочитали, что Россия планирует продавать золото из государственной казны для сбора наличных денежных средств.

Русские раньше так уже де-лали, поэтому вы знаете, что они продают этот драгоценный металл на открытом рынке, и это, кстати, вызывает понижение цен на золото.

Сейчас апрель, и фьючерсы на золото торгуются по $380 за унцию. В поисках дополнительной прибыли вы продаете один непокрытый опцион декабрь золото 400 «колл» с премией 4.20. И получаете $420.

Затем Россия объявляет, что продажи золота будут временно прекращены; цены на драгоценный металл начинают ползти вверх. Вы принимаете решение придержать свою короткую опционную позицию. Три недели спустя декабрьские фьючерсы на золото подскочили в цене до $402 за унцию, и проданный вами колл-опцион переместился «в деньги» и исполнен. Но у вас нет длинной позиции по декабрьским фьючерсам, чтобы поставить их покупателю опциона, поэтому эти фьючерсы придется поку-пать.

За декабрьские фьючерсы на золото вы платите текущую рыночную цену $402 за унцию и поставляете их покупателю опциона. Он платит $380 за унцию — по цене исполнения опциона. Разница составляет $22 за унцию, что в сумме выливается в $2,200. Отсюда вы вычитаете $420, вырученных за продажу колл-опциона 3 недели назад, и чистые потери составляют $1,780.

209

14—Лофтон Т.

В последующие недели русские прекращают продажу золота, и фьючерсы на золото медленно, но верно ползут вверх, превосходя в итоге $420 за унцию. Если вы упорно держали у себя короткий опцион «колл» на золото, то ваши убытки превысят $4,000.

<< | >>
Источник: Лофтон Тодд. Биржевые секреты: фьючерсы. 2008

Еще по теме Продажа опционов:

  1. Покрытая продажа опционов
  2. Зерновые чартера. Подача нотисов о прибытии и готовности. Географические опционы. Ордерование. Грузовые опционы
  3. ОПЦИОННЫЕ СПРЕДЫ
  4. 19. ВИДЫ ОПЦИОНОВ
  5. Грузовые опционы
  6. ОПЦИОНЫ НА ФЬЮЧЕРСЫ
  7. Стоимость опционов
  8. 18. ОПЦИОН И ЕГО ОСОБЕННОСТИ
  9. ХЕДЖИРОВАНИЕ ОПЦИОНАМИ
  10. 52.3. ОПЦИОНЫ
  11. СТРАТЕГИИ Покупка колл-опционов
  12. В. Фондовые опционы
  13. 52.5. ОПЦИОНЫ ПО ФЬЮЧЕРСНЫМ КОНТРАКТАМ И ОПЕРАЦИИ С БИРЖЕВЫМИ ИНДЕКСАМИ
  14. В противоположность опциону «без денег