11.2. Региональная эффективность инвестиционных проектов
Реализация проекта нередко требует оценить его эффективность с точки зрения административно-территориальных единиц РФ.
Показатели региональной эффективности отражают финансовую эффективность проекта с точки зрения соответствующего региона с учетом влияния реализации проекта на предприятия региона, социальную и экологическую обстановку в регионе, доходы и расходы ре-гионального бюджета.
Россия — государство таких резких межрегиональных и политических контрастов, что каждый потенциальный инвестор может, при наличии объективной информации, подобрать себе регион, соответствующий его пониманию приемлемого риска и достаточной нормы прибыли.
Специфика РФ состоит в том, что конкретные условия в регионах или субъектах Федерации существенно отличаются от присущих стране в целом, поэтому механическое перенесение на российскую почву известных и апробированных в международной практике мето-дических подходов к оценке инвестиционной привлекательности тер-риторий невозможно или малоэффективно.
Например, инвесторы США вкладывают капиталы в региональные центры с развитой финансовой инфраструктурой, более высоким пла-тежеспособным спросом населения, а также в территории, богатые сырьем.
Капитал США предпочитает также регионы, в которых власти предоставляют землю в бесплатное пользование или долгосрочную аренду на больший срок, а также обеспечивают инвесторов полной и точной информацией. В результате в экономику шести субъектов РФ — Москвы, Санкт-Петербурга, Московской, Ленинградской, Са- халинской областей и Республики Коми — американские инвесторы вложили около 70% объема накопленных прямых капиталовложений.К сожалению, российские ученые до сих пор не пришли к единому мнению не только о том, как оценить инвестиционную привлекательность регионов, но и о том, что это такое.
Среди методических подходов к оценке инвестиционного климата в регионах РФ выделяют три:
«Суженный», базирующийся на оценке ВВП, НД, объемов производства промышленной продукции, пропорций накопления и потребления, состояния законодательного регулирования инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного, и т. д.
«Расширенный» — основан на оценке определенного набора факторов, сводимых в суммарную взвешенную оценку инвестиционного климата.
«Рисковый», предполагающий два варианта.
Первый рассматривает показатели инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Второй — показатели развития региона в целом и политический риск.Именно рисковый подход анализа и оценки инвестиционного климата позволяет стратегическим инвесторам не только оценить привлекательность территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту инвестиций, с существующим в привычном для инвесторов регионе.
Используя в своих интересах слабость региональной политики Рос-сии по привлечению иностранного капитала, США разработали свою программу «Региональной инвестиционной инициативы», которая стала реализовываться в 1997 г. В настоящее время в эту программу включены Новгородская, Самарская, Сахалинская области и Хаба-ровский край.
Расчет региональной эффективности инвестиционного проекта аналогичен расчету общественной эффективности, когда для расчета эффективности ИП определяются:
денежный поток проекта с учетом распределений в дефлирован- ных ценах;
срок окупаемости без учета дисконтирования;
коэффициент дисконтирования;
дисконтированный эффект;
интегральный эффект по шагам расчета, ЧДД;
срок окупаемости с учетом дисконтирования;
внутренняя норма эффективности (ВНД);
индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД);
индекс доходности дисконтированных затрат.
Однако при расчете перечисленных показателей учитываются следующие особенности:
эффекты, возникающие в смежных отраслях, в том числе социальных и экологических, учитываются только в рамках данного региона;
при определении оборотного капитала, кроме запасов, учитываются задержки платежей и пассивы по расчетам с внешней средой;
в денежные притоки включаются денежные поступления в регион из внешней среды, возникающие в связи с реализацией проекта; а в денежные оттоки — платежи во внешнюю среду.
Еще по теме 11.2. Региональная эффективность инвестиционных проектов:
- Виленский ПЛ., Лившиц В.Н., Смоляк С.А.. Оценка эффективности инвестиционных проектов, 2002
- Глава 11Экономическая эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов
- 4.8. Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор схемы финансирования
- Особенности составления проектов региональных и местных бюджетов
- Особенности рассмотрения и утверждения проектов региональных и местных бюджетов
- Социальный инвестиционный проект
- ГЛАВА 3. СТРАХОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
- 12.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ
- Технология страхования инвестиционных проектов
- 7.5 Схема финансирования инвестиционного проекта
- Модель комбинированного страхования инвестиционных проектов
- 7.2. Ос-новные этапы проектирования и выбор инвестиционного проекта
- 7.3 Основные направления анализа инвестиционных процессов. Денежные потоки от проекта
- 4.5. Анализ эффективности инвестиционной деятельности
- 74. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. СУБЪЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОТНОШЕНИЙ
- Глава 10. ПРАВОВОЙ РЕЖИМ СОСТАВЛЕНИЯ ПРОЕКТОВ БЮДЖЕТОВ. Общие положения о составлении проектов бюджетов
- 32. Доходы региональных бюджетов
- 58. ВСЕОБЩАЯ И РЕГИОНАЛЬНАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ