<<
>>

11.2. Региональная эффективность инвестиционных проектов

Реализация проекта нередко требует оценить его эффективность с точки зрения административно-территориальных единиц РФ.

Показатели региональной эффективности отражают финансовую эффективность проекта с точки зрения соответствующего региона с учетом влияния реализации проекта на предприятия региона, социальную и экологическую обстановку в регионе, доходы и расходы ре-гионального бюджета.

Россия — государство таких резких межрегиональных и политических контрастов, что каждый потенциальный инвестор может, при наличии объективной информации, подобрать себе регион, соответствующий его пониманию приемлемого риска и достаточной нормы прибыли.

Специфика РФ состоит в том, что конкретные условия в регионах или субъектах Федерации существенно отличаются от присущих стране в целом, поэтому механическое перенесение на российскую почву известных и апробированных в международной практике мето-дических подходов к оценке инвестиционной привлекательности тер-риторий невозможно или малоэффективно.

Например, инвесторы США вкладывают капиталы в региональные центры с развитой финансовой инфраструктурой, более высоким пла-тежеспособным спросом населения, а также в территории, богатые сырьем.

Капитал США предпочитает также регионы, в которых власти предоставляют землю в бесплатное пользование или долгосрочную аренду на больший срок, а также обеспечивают инвесторов полной и точной информацией.
В результате в экономику шести субъектов РФ — Москвы, Санкт-Петербурга, Московской, Ленинградской, Са- халинской областей и Республики Коми — американские инвесторы вложили около 70% объема накопленных прямых капиталовложений.

К сожалению, российские ученые до сих пор не пришли к единому мнению не только о том, как оценить инвестиционную привлекательность регионов, но и о том, что это такое.

Среди методических подходов к оценке инвестиционного климата в регионах РФ выделяют три:

«Суженный», базирующийся на оценке ВВП, НД, объемов производства промышленной продукции, пропорций накопления и потребления, состояния законодательного регулирования инвестиционных рынков, в том числе фондового и денежного, и т. д.

«Расширенный» — основан на оценке определенного набора факторов, сводимых в суммарную взвешенную оценку инвестиционного климата.

«Рисковый», предполагающий два варианта.

Первый рассматривает показатели инвестиционного потенциала и инвестиционного риска. Второй — показатели развития региона в целом и политический риск.

Именно рисковый подход анализа и оценки инвестиционного климата позволяет стратегическим инвесторам не только оценить привлекательность территории для инвестирования, но и сопоставить уровень риска, присущий новому объекту инвестиций, с существующим в привычном для инвесторов регионе.

Используя в своих интересах слабость региональной политики Рос-сии по привлечению иностранного капитала, США разработали свою программу «Региональной инвестиционной инициативы», которая стала реализовываться в 1997 г. В настоящее время в эту программу включены Новгородская, Самарская, Сахалинская области и Хаба-ровский край.

Расчет региональной эффективности инвестиционного проекта аналогичен расчету общественной эффективности, когда для расчета эффективности ИП определяются:

денежный поток проекта с учетом распределений в дефлирован- ных ценах;

срок окупаемости без учета дисконтирования;

коэффициент дисконтирования;

дисконтированный эффект;

интегральный эффект по шагам расчета, ЧДД;

срок окупаемости с учетом дисконтирования;

внутренняя норма эффективности (ВНД);

индекс доходности дисконтированных инвестиций (ИДД);

индекс доходности дисконтированных затрат.

Однако при расчете перечисленных показателей учитываются следующие особенности:

эффекты, возникающие в смежных отраслях, в том числе социальных и экологических, учитываются только в рамках данного региона;

при определении оборотного капитала, кроме запасов, учитываются задержки платежей и пассивы по расчетам с внешней средой;

в денежные притоки включаются денежные поступления в регион из внешней среды, возникающие в связи с реализацией проекта; а в денежные оттоки — платежи во внешнюю среду.

<< | >>
Источник: Бузова И. А., Маховикова Г. А., Терехова В. В. Коммерческая оценка инвестиций. 2004

Еще по теме 11.2. Региональная эффективность инвестиционных проектов:

  1. Виленский ПЛ., Лившиц В.Н., Смоляк С.А.. Оценка эффективности инвестиционных проектов, 2002
  2. Глава 11Экономическая эффективность капитальных вложений и инвестиционных проектов
  3. 4.8. Оценка эффективности инвестиционных проектов и выбор схемы финансирования
  4. Особенности составления проектов региональных и местных бюджетов
  5. Особенности рассмотрения и утверждения проектов региональных и местных бюджетов
  6. Социальный инвестиционный проект
  7. ГЛАВА 3. СТРАХОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ПРОЕКТОВ
  8. 12.2. ИНВЕСТИЦИОННЫЙ ПРОЕКТ
  9. Технология страхования инвестиционных проектов
  10. 7.5 Схема финансирования инвестиционного проекта
  11. Модель комбинированного страхования инвестиционных проектов
  12. 7.2. Ос-новные этапы проектирования и выбор инвестиционного проекта
  13. 7.3 Основные направления анализа инвестиционных процессов. Денежные потоки от проекта
  14. 4.5. Анализ эффективности инвестиционной деятельности
  15. 74. ПОНЯТИЕ И ВИДЫ ИНВЕСТИЦИЙ И ИНВЕСТИЦИОННОЙ ДЕЯТЕЛЬНОСТИ. СУБЪЕКТЫ ИНВЕСТИЦИОННЫХ ОТНОШЕНИЙ
  16. Глава 10. ПРАВОВОЙ РЕЖИМ СОСТАВЛЕНИЯ ПРОЕКТОВ БЮДЖЕТОВ. Общие положения о составлении проектов бюджетов
  17. 32. Доходы региональных бюджетов
  18. 58. ВСЕОБЩАЯ И РЕГИОНАЛЬНАЯ БЕЗОПАСНОСТЬ