<<
>>

Корпоративное финансирование и инвестирование


В середине 1973 г. мы приобрели долю в компании The Washington Post Company (WPG) по цене, не превышающей 1/4 от тогдашней стоимости компании на акцию. Подсчёт соотношения цены и стоимости не требовал особых навыков.
Большинство специалистов по ценным бумагам, брокеров, специализирующихся в области СМИ, и руководителей информационных компаний оценивали внутреннюю стоимость WPC на уровне 400-500 млн. долл. Наши подсчёты примерно совпадали. На фондовом рынке компания оценивалась в 100 млн. долл. Сообщения об этом публиковались ежедневно, и каждый мог их видеть. Наше преимущество скорее заключалось в деловом подходе: из трудов Бена Грэхема мы поняли, что ключом к успешной инвестиционной деятельности является покупка акций прибыльных предприятий, когда на рынке эти акции продаются с большим дисконтом к основной стоимости бизнеса.
С другой стороны, в начале 1970-х многие институциональные инвесторы при назначении цены покупки или продажи считали стоимость бизнеса несущественным фактором. Сейчас это вряд ли возможно. Эти организации были просто очарованы инновационной теорией, проповедовавшейся в то время преподавателями престижных деловых школ. Суть этой теории заключалась в том, что фондовый рынок полностью эффективен, поэтому расчёт стоимости бизнеса, как и сама стоимость бизнеса, не имеет никакого значения в инвестиционной деятельности. (Мы очень признательны уважаемым преподавателям. Что может быть более выгодным в интеллектуальном соперничестве, будь это бридж, шахматы или выбор акций, чем соперник, которого научили, что мыслительный процесс — это пустая трата сил
.)
<< | >>
Источник: Уоррен Баффетт. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями. 2005

Еще по теме Корпоративное финансирование и инвестирование:

  1. КОРПОРАТИВНОЕ ФИНАНСИРОВАНИЕ И ИНВЕСТИРОВАНИЕ
  2. 28. ИНВЕСТИРОВАНИЕ СРЕДСТВ ДЛЯ ФИНАНСИРОВАНИЯ НАКОПИТЕЛЬНОЙ ЧАСТИ ТРУДОВОЙ ПЕНСИИ В РФ: ПОНЯТИЕ И УЧАСТНИКИ
  3. Корпоративная культура
  4. Сколько можно зарабатывать от инвестирования
  5. Расчет дохода от ежемесячного инвестирования 5000-1
  6. Корпоративная карта
  7. Расчет дохода от ежемесячного инвестирования 5000-
  8. ГЛАВА 8. РАЗВИТИЕ СТРАХОВОГО ИНВЕСТИРОВАНИЯ
  9. Расчет дохода от ежемесячного инвестирования 2000-
  10. СЕМИНАР/ТРЕНИНГ КОРПОРАТИВНЫЙ
  11. Корпоративный досуг. Подарки и сувениры
  12. Риски инвестирования
  13. ГЛАВА 11. КРЕДИТОВАНИЕ КОРПОРАТИВНЫХ КЛИЕНТОВ
  14. 7.2. Инвестирование строительства для целей дальнейшейпродажи
  15. КОРПОРАТИВНОЕ УПРАВЛЕНИЕ
  16. ГЛАВА 1.3 КОРПОРАТИВНЫЙ РЭКЕТ
  17. КОРПОРАТИВНОЕ ГОСУДАРСТВО
  18. 19. Страховые резервы: расчет и инвестирование
  19. Корпоративный имидж
  20. Е. Разумное инвестирование