<<
>>

8.2. Направления размещения страховых резервов

Размещение страховых резервов - это вложения в активы, принимаемые в покрытие (обеспечение) страховых резервов. Размещение страховых резервов осуществляется в соответствии с «Правилами размещения страховщиками страховых резервов», утвержденными Приказом Минфина РФ от 22 февраля 1999 г.

№16н с изменениями от 16 марта 2000 г. №28н и от 18 августа 2003 г. №76н. Данные Правила определяют общий порядок размещения и направлены на уменьшение сопутствующих рисков, минимизацию возможных ущербов при размещении и инвестировании, а также на противодействие выводу денежных средств из-под налогообложения.

Первые Правила размещения страховых резервов в современной России появились в 1993 г. после выхода Приказа Росстрахнадзора от 09 июня 1993 г. №02-02/17. Начиная с 1995 г. после выхода Приказа Росстрахнадзора от 14 марта 1995 г. №02-02/06, нормативы структурных соотношений и перечень активов менялись в соответствии с развитием социально-экономической ситуации и нормативно-правовой базы.

Порядок осуществления страховщиками размещения средств страховых резервов достаточно жестко регламентирован и по структуре активов, и по направлениям вложений.

Основными направлениями размещения страховых резервов являются следующие.

Государственные и муниципальные ценные бумаги:

государственные ценные бумаги РФ;

государственные ценные бумаги субъектов РФ;

муниципальные ценные бумаги.

Государственные ценные бумаги РФ принимаются в покрытие страховых резервов без ограничений по стоимости. Суммарная стоимость государственных ценных бумаг субъектов РФ и муниципальных ценных бумаг не может превышать 30% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость государственных ценных бумаг одного субъекта РФ не может превышать 15%, одного муниципального образования - 10%.

Объем вложений в государственные и муниципальные ценные бумаги в настоящее время невелик, что объясняется негативным действием двух факторов: невысокой доходностью и недоверием потенциальных инвесторов к государственным обязательствам, сложившемся после дефолта по ГКО 1998 г.

Негосударственные ценные бумаги:

акции;

облигации.

Суммарная стоимость акций и облигаций негосударственных организаций не может превышать 30% от суммарной величины страховых резервов.

При этом суммарная стоимость акций и облигаций, включенных в

252

котировальный лист и эмитированных одним юридическим лицом, не может превышать 10%, не включенных в котировальный лист - 5%. Акции и облигации негосударственных структур должны быть допущены к выпуску и обращению на территории Российской Федерации, пройти государственную регистрацию и иметь государственный регистрационный номер, если иное не предусмотрено действующим законодательством. Акции и облигации эмитентов-нерезидентов должны быть допущены к обращению на фондовых биржах или иных организаторах торговли на рынке ценных бумаг, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление деятельности по организации торговли на рынке ценных бумаг.

На негосударственные ценные бумаги организаций (включая дочерние организации), а также на предоставленные им займы в настоящее время приходится более двух третей всех инвестиционных вложений российских страховщиков. Ценные бумаги российских «голубых фишек» имеют устойчивые котировки на многих ведущих фондовых биржах мира, что обеспечивает относительную стабильность их курса и определенную доходность вложенных средств.

3. Участие в инвестиционных и банковских фондах.

инвестиционные паи паевых инвестиционных фондов, правила доверительного управления которых зарегистрированы в установленном порядке федеральным органом исполнительной власти по рынку ценных бумаг;

сертификаты долевого участия в общих фондах банковского управления, зарегистрированных в установленном порядке в Центральном банке Российской Федерации.

Суммарная стоимость инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов и сертификатов долевого участия в общих фондах банковского управления не может превышать 5% от суммарной величины страховых резервов.

Выбор данного вида активов характерен в первую очередь для кэптивных страховых компаний. Учитывая уровень развития российского фондового рынка, показатели вложений в инвестиционные и банковские фонды в настоящее время не превышают нескольких процентов.

Вклады в уставный капитал:

доли в уставном капитале обществ с ограниченной ответственностью и вклады в складочный капитал товариществ на вере, в учредительных документах которых не предусмотрено никаких правовых оснований, препятствующих изъятию средств в разумно короткие сроки.

Суммарная стоимость долей в уставных капиталах и вкладов в складочных капиталах не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов.

Данное направление, также как и предыдущее, используется в основном аффилированными страховыми компаниями.

Денежные средства, размещенные в банках, денежная наличность:

векселя банков, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление банковских операций, выданную соответствующим уполномоченным органом;

банковские вклады (депозиты), в том числе удостоверенные депозитными сертификатами, в банках, имеющих лицензию (разрешение) на осуществление банковских операций, выданную соответствующим уполномоченным органом;

депозитные сертификаты банка, условия выпуска и обращения которых утверждены выпускающим банком и зарегистрированы в Центральном банке Российской Федерации;

денежные средства на счетах в банках;

иностранная валюта на счетах в банках;

денежная наличность.

Денежные средства на счетах в банках и денежная наличность

принимаются в покрытие страховых резервов без ограничений.

Суммарная

254

стоимость векселей банков и банковских вкладов (депозитов), в том числе удостоверенных депозитными сертификатами не может превышать 40% от суммарной величины страховых резервов. При этом суммарная стоимость ценных бумаг, вкладов в уставный капитал, средств на банковских счетах и в депозитах, а также в общих фондах банковского управления одного банка не может превышать 15% от суммарной величины страховых резервов.

Одно из самых актуальных направлений размещения страховых резервов. Нестабильная ситуация на фондовом рынке, невозможность составления долгосрочного прогноза стоимости российских негосударственных акций и облигаций, отсутствие новых высокоэффективных и надежных фондовых инструментов - все это свидетельствует в пользу размещения страховщиками страховых резервов в виде денежных средств в банковском секторе.

Недвижимость:

недвижимое имущество за исключением отдельных квартир, а также подлежащих государственной регистрации воздушных и морских судов, судов внутреннего плавания и космических объектов;

жилищные сертификаты, кроме относящихся к государственным и муниципальным ценным бумагам.

Суммарная стоимость недвижимого имущества не может превышать 20% от суммарной величины страховых резервов по видам страхования жизни и 10% страховых резервов по видам страхования иным, чем страхование жизни. При этом максимальная стоимость одного объекта недвижимости не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов. Суммарная стоимость жилищных сертификатов, кроме относящихся к государственным и муниципальным ценным бумагам, не может превышать 5% страховых резервов.

Неясные перспективы рынка недвижимости в стране, прежде всего в крупных городах, неразвитый рынок земельных участков, невозможность быстрого перевода активов в денежные средства делают размещение страховых резервов в недвижимость одним из самых незадействованных направлений.

Драгоценные металлы.

слитки золота и серебра, находящиеся на территории Российской Федерации.

Суммарная стоимость слитков золота и серебра не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов.

Первенство в использовании драгоценных металлов в качестве активов традиционно принадлежит банкам.

Страховые компании не имеют достаточной методической и кадровой базы для этого, в связи с чем вложения в драгоценные металлы традиционно относятся к «прочим инвестициям».

8. Дебиторская и приравненная к ней задолженность:

дебиторская задолженность страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых посредников;

депо премий по рискам, принятым в перестрахование;

доля перестраховщиков в страховых резервах.

Суммарная величина дебиторской задолженности страхователей, перестраховщиков, перестрахователей, страховщиков и страховых посредников не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов. В активы принимается непросроченная дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение трех месяцев после отчетной даты.

Суммарная величина депо премий по рискам, принятым в перестрахование, также не может превышать 10% от суммарной величины страховых резервов.

Суммарная величина доли перестраховщиков не может превышать 60% от суммарной величины страховых резервов (за исключением резерва заявленных, но неурегулированных убытков). При этом максимальная величина доли одного перестраховщика не может превышать 15%, а суммарная доля перестраховщиков-нерезидентов - 30% от суммарной величины страховых резервов.

В активы принимается доля перестраховщиков, которые отвечают следующим требованиям:

а) являются резидентами Российской Федерации и имеют лицензию на

256

право осуществления страховой и перестраховочной деятельности;

б) не являются резидентами Российской Федерации и имеют право в соответствии с национальным законодательством государства, на территории которого учреждено данное юридическое лицо, осуществлять перестраховочную деятельность;

в) перестраховщики-нерезиденты должны иметь рейтинг хотя бы одного из пяти международных рейтинговых агентств: A.M.Best Co., Standart & Poor's, Fitch IBCA, Moody's Investor Service, Weiss Research Inc. При этом присвоенный рейтинг, в зависимости от рейтинговых классов указанных рейтинговых агентств, должен быть не ниже:

"В+" по классификации A.M.Best Co.;

"ВВВ-" по классификации Standart & Poor's;

"ВВВ-" по классификации Fitch IBCA;

"Ваа3" по классификации Moody's Investor Service;

"В-" по классификации Weiss Research Inc.

В случае если перестраховщики, не являющиеся резидентами Российской Федерации, имеют рейтинг нескольких из вышеперечисленных рейтинговых агентств, то каждый из присвоенных рейтингов должен удовлетворять представленным ограничениям на рейтинговый класс.

Дебиторская и приравненная к ней задолженность занимает в общей структуре активов страховых компаний не менее 30%.

Это высокий показатель, объяснение которому кроется не только в особенностях расчетов за оказание страховых услуг и услуг по перестрахованию (значительная часть страховых премий вносится в рассрочку). Основных причин столь высокого показателя две. Первая заключается в использовании дебиторской задолженности как инструмента по выводу денежных средств из-под налогообложения через операции по перестрахованию . Введение жестких ограничений по перестраховщикам-нерезидентам позволило существенно снизить отток капитала через зарубежных перестраховщиков .

Вторая причина заключается в том, что через операции по перестрахованию в настоящее время осуществляется скрытая инвестиционная деятельность, не подпадающая под действие Правил в связи с потенциальным несоблюдением нормативов.

Порядок учета страховых взносов производится методом начисления, а не кассовым методом. В покрытие страховых резервов не принимаются акции, вклады и доли в складочном или уставном капитале страховщиков, а также активы, приобретенные страховщиком за счет средств, полученных по договорам займа и кредитным договорам. Активы, принимаемые в покрытие страховых резервов, не могут служить предметом залога или источником уплаты кредитору денежных сумм по обязательствам гаранта (поручителя).

Тенденции развития нормативного регулирования размещения средств страховых резервов свидетельствуют о все более жесткой привязке источников средств к покрываемым активам. Однако представленные Правила размещения страховых резервов имеют ряд существенных недочетов:

1. Приказом Минфина РФ от 18 августа 2003 г. №76н в Правила внесено изменение, согласно которому в покрытие страховых резервов не принимаются активы, приобретенные по договорам займов или кредитным договорам. Однако на практике проконтролировать цель использования средств по этим договорам сложно, так как цель использования средств, обозначенная в этих договорах, может носить общий характер, например, «пополнение оборотных средств». Введение обязательного пункта в договоре о целевом использовании средств противоречит ст.

814 ГК РФ, согласно которой цель использования средств может не указываться. Кроме того, средства по кредитному договору могут быть направлены целевым назначением на выплату крупного страхового возмещения, а высвободившиеся в результате этой операции собственные средства страховщика - на оптимизацию структуры активов. Вместе с тем, очевидно, что увеличение кредиторской задолженности, вызванное необходимостью соблюдения нормативов по активам, и так несет серьезную опасность для устойчивости финансового состояния страховщика.

Принятые ограничения по суммарной доле перестраховщиков- нерезидентов отдельными положениями отрицательно влияют на развитие страхования. Целью изменений в Правилах размещения страховых резервов было предотвращение оттока денежных средств за рубеж через иностранных перестраховщиков. Цель достигнута, прежде всего за счет того, что в настоящее время перестраховщик-нерезидент должен иметь рейтинг хотя бы одного из пяти рейтинговых агентств. Нецелесообразными являются два ограничения. Первое - в настоящее время нет оснований не признавать рейтинговые оценки таких агентств как Duff & Phelps Credit Rating Co. и некоторых других, не отмеченных в изменениях. В связи с этим необходимо расширить перечень иностранных рейтинговых агентств, оценка которых признается в целях контроля. Второе - ограничения по суммарной доле перестраховщиков- нерезидентов в активах вызвали сокращение числа контрагентов по перестрахованию, что в свою очередь может привести к повышению стоимости перестраховочных услуг.

В современных условиях высокая доля перестрахования рисков за рубежом является результатом недостаточной капиталоемкости российского рынка перестрахования. Важно отметить, что в международных стандартах финансовой отчетности доля перестраховщиков в страховых резервах вообще не учитывается как актив, а уменьшает объем оценочных страховых обязательств в пассиве.

Ограничения по суммарной величине инвестиционных паев паевых инвестиционных фондов и долевого участия в общих фондах банковского управления - положительный аспект Правил. Однако в целях повышения надежности размещения средств в эти активы уместно закрепить в нормативном порядке более жесткие требования к управляющим компаниям, сотрудничающим со страховщиками. В качестве критериев могут служить принципы отбора компаний для управления средствами пенсионных накоплений: отсутствие просроченной задолженности перед бюджетом, отсутствие взысканий за несоблюдение требований и нормативов и другие.

Для более полного понимания сущности управления финансами страховых компаний важно определить различие между размещением средств страховых резервов и инвестиционной деятельностью страховщиков. Направления размещения средств страховых резервов представлены в данном разделе. Однако некоторые из направлений инвестиционной деятельностью признать нельзя. Например, нельзя отнести к инвестиционной деятельности страховщиков дебиторскую и приравненную к ней задолженность. Нельзя также считать денежные средства на счетах в банках или денежную наличность инвестиционными вложениями. К инвестициям страховых компаний можно отнести такие активы:

государственные и муниципальные ценные бумаги;

негосударственные ценные бумаги;

участие в инвестиционных и банковских фондах, вклады в уставный капитал;

векселя банков, банковские вклады и депозитные сертификаты банков;

недвижимость;

драгоценные металлы.

<< | >>
Источник: Н.А.Кричевский. СТРАХОВАНИЕ ИНВЕСТИЦИЙ. 2005

Еще по теме 8.2. Направления размещения страховых резервов:

  1. 8.1. Страховые резервы - основа инвестиций страховых компаний
  2. 19. Страховые резервы: расчет и инвестирование
  3. Страховые резервы по страхованию жизни
  4. 7. Учет оценочных резервов и резервов представительских расходов (счета 59 и 63)
  5. Статья 11. Страховая премия (страховые взносы) и страховой тариф
  6. 16. Страховая премия – экономическая основа формирования страхового фонда
  7. ДОСРОЧНОЕ ПРЕКРАЩЕНИЕСТРАХОВАНИЯ. ОСНОВАНИЯОСВОБОЖДЕНИЯ СТРАХОВЩИКА ОТ СТРАХОВОГО ВОЗМЕЩЕНИЯ И СТРАХОВОЙ СУММЫ
  8. 26. ПРЕДСТАВЛЕНИЕ В ПЕНСИОННЫЙ ФОНД РФ СВЕДЕНИЙ О СТРАХОВЫХ ВЗНОСАХ И СТРАХОВОМ СТАЖЕ
  9. Статья 964. Основания освобождения страховщика от выплаты страхового возмещения и страховой суммы
  10. Статья 954. Страховая премия и страховые взносы
  11. Статья 8. Страховые агенты и страховые брокеры
  12. Страховой платеж и страховое покрытие
  13. Страховой тариф. Страховая премия
  14. 74. РАЗМЕРЫ ЕДИНОВРЕМЕННОЙ СТРАХОВОЙ ВЫПЛАТЫ И ЕЖЕМЕСЯЧНОЙ СТРАХОВОЙ ВЫПЛАТЫ
  15. 9.5. Прочие резервы
  16. Инвентаризация резервов
  17. 8. Размещение промышленности
  18. Международные резервы
  19. 28. МЕТОДЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ