<<
>>

Слияния и поглощения


Из всей нашей деятельности в Berkshire наиболее захватывающим для нас с Чарли является процесс поглощения компании с отличными экономическими показателями и с таким руководством во главе, которое нам действительно по душе, кому мы доверяем и кем восхищаемся.
Возможность такого поглощения выпадает нечасто, но мы постоянно ищем варианты. Наши изыскания в чём-то напоминают поиски супруги: мы активны, внимательны и восприимчивы к новому, но в то же время — никакой спешки.
В своей практике я не раз видел охочих до поглощений руководителей, казавшихся загипнотизированными сказкой о лягушке, которую надо всего-то поцеловать, чтобы превратить в принцессу. В надежде на подобное чудо они дорого платят за право целовать корпоративных жаб. Сначала неутешительные результаты поцелуев лишь подогревают их желание насобирать новых жаб. («Фанатизм, — как говорил Сантаяна, — это когда вы удваиваете прилагаемые усилия, уже забыв о цели, которой добивались».) Но, в конечном счёте, даже самому оптимистично настроенному руководителю приходится смотреть правде в глаза. Стоя по колено в жабах, не ответивших на ласки, он тут же объявляет о непомерных издержках «реструктурирования». Это своего рода корпоративная программа дошкольного обучения, по которой занимается генеральный директор, а обучение оплачивают акционеры.
На заре своей управленческой карьеры я тоже несколько раз назначал свидания жабам. Хотя эти свидания обошлись не так дорого (я не слишком-то увлекался), итог был тем же, что и у тех, кто ухаживал за более дорогостоящими жабами: я их целовал, а они продолжали квакать.
После нескольких подобных неудач я вспомнил хороший совет, который мне однажды дал один профи по игре в гольф (подобно всем профи, кто имеет хоть какое-то отношение к моей игре, он пожелал остаться анонимным): «Тренировка не приводит к идеальным результатам, она приводит к стабильным результатам». После этого я пересмотрел свою стратегию и начал приобретать хорошие предприятия по средним ценам, а не средненькие предприятия по хорошим ценам
.
<< | >>
Источник: Уоррен Баффетт. Эссе об инвестициях, корпоративных финансах и управлении компаниями. 2005 {original}

Еще по теме Слияния и поглощения:

  1. СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ
  2. Тихомиров Д.В. Оценка стоимости компаний при слияниях и поглощениях: Учебное пособие, 2009
  3. 6. СТОИМОСТЬ КОМПАНИИИ ПОЛЕЗНОСТЬ ПРИ СЛИЯНИЯХ И ПОГЛОЩЕНИЯХ: ПОНЯТИЯ, ПОДХОДЫ К АНАЛИЗУ
  4. 7.1. ЧИСТАЯ ТЕОРИЯ СЛИЯНИЙ
  5. 7.5. КОНГЛОМЕРАТНЫЕ СЛИЯНИЯ
  6. Слияние
  7. 7.4. СТЯЖАТЕЛЬСКИЕ ПОГЛОЩЕНИЯ
  8. 7.3. УПРАВЛЕНЧЕСКИЕ ПОГЛОЩЕНИЯ
  9. ГЛАВА 7СЛИЯНИЯ И ПОГЛОЩЕНИЯ
  10. 7.2. АЛЛОКАТИВНЫЕ ПОГЛОЩЕНИЯ
  11. F. Преимущества поглощений
  12. D. Разумная политика поглощений
  13. ПОГЛОЩЕНИЕ И ИЗЛУЧЕНИЕ
  14. ОГЛАВЛЕНИЕ
  15. БИБЛИОГРАФИЧЕСКИЙ СПИСОК
  16. Симонов К. В.. Русская нефть: последний передел, 2005