<<
>>

11.4. Варрант и облигация

На рынке иногда применяются и так называемые гибридные ценные бумаги: варрант и конвертируемые облигации.

Первый инструмент - варрант - дает покупателю право (но опять же не обязанность) приобрести определенный актив (или продукт) по установленной цене (цена подписки) в определенные сроки до даты экспирации или в эту дату.

Отличие от опциона в том, что варранты технически выпускаются компанией, у которой должен быть достаточный разрешенный к выпуску капитал для обеспечения будущего создания акций, в то время как опционы создаются решением сторон сделки. Средний стандартный срок действия варрантов - до пяти лет, а опционов - как правило, девять месяцев, один год или до двух лет.

Второй вид гибридных ценных бумаг - конвертируемые облигации. Они выпускаются эмитентом как облигации, но они имеют опцион, не требующий дополнительной оплаты, на обмен этих облигаций на другой вид ценных бумаг. Обычно конвертируемые облигации применяются для обмена в будущем на обыкновенные акции. Причина такова: цены на акции со временем обычно повышаются - в результате инфляции, успешных действий компании или получения ею прибыли по итогам года. Кроме того, по конвертируемым облигациям приобретателем может быть установлено право на конверсию бумаг. Конверсия обычно производится, когда доход по акции превышает доходность конвертируемой облигации. Поскольку на цене облигации всегда выгодно сказывается повышение цены базовой акции, эмитент при выпуске облигации может назначить более низкий процент по купону, чем в случае выпуска равноценной облигации без возможности конверсии.

<< | >>
Источник: Ф.Н.Филина, И.А.Толмачев, А.В.Сутягин. ВСЕ ВИДЫ КРЕДИТОВАНИЯ. 2009

Еще по теме 11.4. Варрант и облигация:

  1. 21. ВАРРАНТ
  2. ВАРРАНТ (англ. warrant - полномочие, правомочие
  3. Глава 16. Конвертируемые ценные бумаги и варранты
  4. 11. ОБЛИГАЦИЯ
  5. 15.3. Стоимость облигации
  6. Облигации
  7. 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ
  8. 15.3. Стоимость облигации
  9. 13. ДРУГИЕ ВИДЫ ОБЛИГАЦИЙ
  10. 12. ВИДЫ И КЛАССИФИКАЦИЯ ОБЛИГАЦИЙ
  11. 50.5. ОБЛИГАЦИИ
  12. 39. ИНВЕСТИЦИОННЫЕ КАЧЕСТВА ОБЛИГАЦИЙ