<<
>>

13.10. Бюджетный дефицит


Расходы и доходы государственного бюджета могут различаться. Если расходы превышают доходы, то имеет место бюджетный дефицит. В противном случае имеет место бюджетный профицит. При равенстве расходов и доходов говорят о балансе федерального бюджета.
Источники финансирования дефицитов бюджета делятся на внутренние и внешние.
Внутренние источники финансирования:
кредит Центрального банка и изменение остатков средств бюджета;
государственные ценные бумаги;
бюджетные ссуды, полученные от государственных внебюджетных фондов;
бюджетные ссуды, полученные от бюджетов других уровней;
поступления от продажи имущества, находящегося в государственной и муниципальной собственности;
государственные запасы драгоценных металлов и драгоценных камней.
Внешние источники финансирования:
кредиты международных финансовых организаций;
кредиты правительств иностранных государств;
кредиты иностранных коммерческих банков и фирм;
изменение остатков средств бюджета на счетах в банках в иностранной валюте.
Таким образом, при наличии бюджетного дефицита во многом государство вынуждено покрывать его долгом. Государственные долги России и субъектов РФ делятся на внутренние и внешние.
По данным Центрального банка РФ внешний долг на 1 июля 2007 г. составил 384,8 млрд долл. По секторам этот долг распределился следующим образом:
органы государственного управления — 40,8 млрд долл., включая новый российский долг — 30,8 млрд долл., долг СССР — 8,5 млрд долл. и долг субъектов РФ — 1,5 млрд долл.;
органы денежно-кредитного регулирования — 1 млрд долл.;
банки — 131 млрд долл.;
прочие секторы, куда, в частности, входят долговые обязательства перед прямыми инвесторами, долговые ценные бумаги, задолженность по финансовому лизингу, — 212 млрд долл.
На начало 2007 г. объем государственного внутреннего долга составил 1032 млрд руб. На среднесрочные и долгосрочные облигации федерального займа приходилось 96%, а остальная часть — на государственные краткосрочные и среднесрочные облигации.
Государственные ценные бумаги размещались в 2006—2007 гг. под процентную ставку 5,5—7% годовых. При годовом темпе прироста инфляции 10% доходность резидентов была отрицательной и составила —3—4,5% в год. Для иностранцев (например, европейцев) эта доходность была положительной. Пусть иностранец, со-вершая финансовую операцию, в процессе которой за евро покупает рубли по курсу 36 руб./евро, вкладывает полученные рубли в государственные ценные бумаги и через один год получает доход в рублях, которые продает по курсу 36,5 руб./евро. Темп прироста инфляции евро принимаем равным 1,5% в год. Реальная, очищенная от инфляции доходность инвестора будет определяться по формуле
1 + r
— — 1 ,
p, СКВ
где a — реальная, очищенная от инфляции годовая доходность инвестора; r — годовая брутто-доходность по ценной бумаге; n — срок финансовой операции в годах; I p = 1 + H — индекс цен выбранной валюты за срок финансовой операции, H — темп прироста инфляции выK
бранной валюты за срок финансовой операции; Ik = —1 — индекс
K0
курсов, K0 — курс рубля при покупке, K — курс рубля при продаже.
Подставив исходные данные в формулу, найдем доходность иностранного инвестора:
1 + (0,055; 0,07) = —У —'— 1 = 0,025; 0,04.
,3651,015 36
Таким образом, очищенная от инфляции доходность иностранного инвестора лежит в диапазоне от 2,5 до 4% годовых. Напомним, что в США усредненная за 63 года чистая доходность по казначейскому векселю составляла 0,5% годовых.
В перспективном финансовом плане, утвержденном Правительством РФ, объем внутреннего и внешнего государственного долга на конец 2008 г. составит 2896 млрд руб., на конец 2009 г. — 3233 млрд руб.
<< | >>
Источник: Б.Т. Кузнецов. Макроэкономика. 2011

Еще по теме 13.10. Бюджетный дефицит:

  1. Г л а в а 19 Бюджетный дефицит и профицит:сущность и значение в бюджетном планировании
  2. 29. БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ И ПРОФИЦИТ
  3. 2. ГОСУДАРСТВЕННЫЙ БЮДЖЕТ, БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ И ГОСУДАРСТВЕННЫЙДОЛГ
  4. 8.2. БЮДЖЕТНЫЙ ДЕФИЦИТ И ГОСУДАРСТВЕННЫЙ ДОЛГ. ПРИНЦИПЫ И ИСТОЧНИКИ ПОКРЫТИЯ
  5. Глава 53Государственный долг и бюджетный дефицит в переходной экономике
  6. Результативность и эффективность использования бюджетных программ.15 Роль и значение бюджетных программ в развитии бюджетного процесса в Казахстане.Г л а в а 7 Межбюджетные отношения в системе государственных финансов
  7. § 2. Дефицит бюджета
  8. 15. Дефицит и профицит бюджета
  9. 29. Дефицит бюджета
  10. Ч а с т ь 3 ОСНОВЫ ПЛАНИРОВАНИЯГОСУДАРСТВЕННОГО БЮДЖЕТАГ л а в а 10 Бюджетное планирование иего роль в бюджетном механизме
  11. ТЕМА 8. БЮДЖЕТНАЯ СИСТЕМА. ГОСБЮДЖЕТ. БЮДЖЕТНО-НАЛОГОВАЯ ПОЛИТИКА ГОСУДАРСТВА
  12. Дефицит
  13. § 2. Бюджетные правонарушения как основания бюджетно-правовой ответственности
  14. Дефицит бюджета и источники его финансирования
  15. 18.1 Сущность, значение, принципы и критерии бюджетного кредитования в системе бюджетных отношений
  16. ТОРГОВЫЙ ДЕФИЦИТ США В ПОСЛЕДНЕЕ ВРЕМЯ
  17. Глава 36Бюджетный дефицит и управление государственным долгом
  18. Глава 28. ДЕФИЦИТ, ЭКОНОМИЧЕСКАЯ СТАБИЛЬНОСТЬ И РОСТ