<<
>>

14-4. Макроэкономическая политика при высокой мобильности капитала: случай большой страны

До сих пор мы анализировали экономику страны, которая слишком мала, чтобы влиять на мировой рынок капитала. В частности, во всех моделях величина /* считалась заданной. Это предположение справедливо для большинства стран, но не для таких, как США, Япония, Германия или Европейский союз, рассматриваемые как единое целое.

Здесь изменения во внутренней политике оказывают влияние на мировую ставку процента, от которой, в свою очередь, зависят результаты экономической политики. Таким образом, мы должны учитывать глобальные эффекты, чтобы понять, как экономическая политика в США воздействует на экономику этой страны, не говоря уже об остальных странах.

Рассмотрим различия в результатах экономической политики для большой и малой стран. На интуитивном уровне понятно, что с точки зрения того, как ведет себя экономика, большая страна представляет нечто среднее между малой страной с экономикой открытого типа и страной с закрытой экономикой. Рассматриваемая экономика достаточно велика, чтобы влиять на мировые экономические величины, такие, как /*.

Направление воздействия здесь то же, что и в модели IS-LM для закры-той экономики: фискальная экспансия увеличивает процентную ставку (и в стране, и во всем мире), денежная экспансия уменьшает процентную ставку.

Фискальная экспансия

Когда большая страна проводит фискальную экспансию, общий баланс инвестиций и сбережений в мировой экономике сдвигается, что ведет к росту ставки процента в стране и в мире. Эффект похож на тот, который мы наблюдали, когда рассматривали модель IS-LM для закрытой экономики . Как и раньше, кривая IS сдвигается вправо, но теперь еще и прямая СМ сдвигается вверх, как показано на рис. 14-8а. Равновесие установится в точке пересечения IS и СМ, как и в случае малой страны. Из-за удорожания валюты кривая IS тоже смещается к равновесному уровню, однако заметьте, что она не возвращается в первоначальное положение, как в случае с малой страной.

Новое равновесие, которое достигается в точке С, характеризуется более высокой величиной совокупного спроса QD, более высокой ставкой процента (ив стране, и за рубежом) и удорожанием национальной валюты.

Почему в случае большой страны совокупный спрос увеличивается, а в случае малой страны — нет? В случае малой страны экспансионистский эффект фискальной политики полностью нейтрализуется сдерживающим эффектом удорожания валюты. В случае большой страны фискальная экспансия нейтрализуется не до конца. Мировая ставка процента растет, и приток капитала в страну уменьшается, следовательно, обменный курс снижается на меньшую величину. Из-за более значительного падения обменного курса в малой стране происходит более заметное ухудшение торгового баланса, чем в большой стране. По сути дела, в случае большой страны эффект вытеснения чистого экспорта меньше.

Как за рубежом реагируют на экономический рост страны? Ставка процента /* и кривая СМ для остальных стран смещаются вверх, как показывает рис. 14-86. Новое равновесное состояние для зарубежных стран установится в точке на пересечении кривых СМ*' и LM*. Совокупный спрос за рубежом возрастает от точки А* до точки С*. Иностранная валюта дешевеет (это является зеркальным отображением удорожания национальной валюты), таким образом, улучшается конкурентоспособность зарубежных товаров. Следовательно, кривая IS* для зарубежных стран эндогенно сдвигается вправо.

Рис. 14-8

(а) (б)

Фискальная экспансия при плавающем обменном курсе и свободном перемещении капитала: (а) рассматриваемая страна; (б) остальной мир

Рис. 14-9

Денежная экспансия при плавающем обменном курсе и свободном перемещении капитала: (а) рассматриваемая страна; (б) остальной мир

Увеличение предложения денег

Как и в модели IS-LM для закрытой экономики, денежная экспансия уменьшает внутреннюю ставку процента. Сдвиг кривой LM вправо, в результате которого снижается ставка процента в стране, изображен на рис.

14-9а. В ответ на это начинается отток капитала за границу. При плавающем курсе будет наблюдаться обесценение валюты, что приведет к улучшению торгового баланса. Когда это произойдет, IS сдвинется вправо. В случае большой страны внутренняя денежная экспансия приводит к незначительному уменьшению мировой процентной ставки, как показано на рис. 14-9а.

Что происходит за рубежом? Обесценение национальной валюты вызывает отток капитала, эквивалентный соответствующему удорожанию иностранной валюты. Это негативно сказывается на торговом балансе остальных стран и сдвигает IS* влево. Кривая СМ* сдвигается вниз, и новое равновесие устанавливается в точке В*.

Из этого вытекает один замечательный факт. Денежная экспансия внутри страны сокращает совокупный спрос за рубежом. Мы говорим, что эффект передачи отрицателен, так как меры, приводящие к увеличению выпуска в стране, сокращают его за рубежом (иногда об этом говорят как о "политике обирания соседа", потому что рост дохода в одной стране происходит за счет сокращения дохода в другой). При фискальной политике, наоборот, эффект передачи оказывается положительным: фискальная экспансия увеличивает выпуск и в стране, и за рубежом.

В заключение — одно небольшое предостережение. Направление эффекта передачи (положительное для фискальной политики, отрицательное для денежной) может измениться на противоположное, если несколько изменить предпосылки, лежащие в основе двухстрановой модели . Например, если в обеих экономиках производится экстенсивное индексирование зарплаты, то денежная экспансия в одной из стран вполне может

вызвать рост выпуска за рубежом, а фискальная экспансия — его падение. Эмпирические данные, подтверждающие эти факты, будут рассмотрены в конце главы.

<< | >>
Источник: Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б.. MACROECONOMICS IN THE GLOBAL ECONOMY, Макроэкономика. Глобальный подход. 1996

Еще по теме 14-4. Макроэкономическая политика при высокой мобильности капитала: случай большой страны:

  1. 14-2. Макроэкономическая политика в малой стране в условиях свободного перемещения капитала
  2. Глава 13. Макроэкономическая политика в открытой экономике. Случай фиксированного обменного курса
  3. Глава 14. Макроэкономическая политика в открытой экономике: случай плавающего обменного курса
  4. 10-7. Случай регулирования движения капитала
  5. Вся Россия — очень большая политика
  6. Глава 12. Макроэкономическая политика и определение выпуска в закрытой экономике
  7. 18-6. Виды макроэкономической политики, способствующие экономическому росту
  8. 14-8. Случай, требующий координации политики
  9. 12-3. Влияние макроэкономической политики на совокупный спрос
  10. Тема 26. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В ЦЕЛОМ: АЛЬТЕРНАТИВНЫЕ ДОДХОДЫ
  11. Глава 16. ВЗГЛЯДЫ НА МАКРОЭКОНОМИЧЕСКУЮ ТЕОРИЮ И ПОЛИТИКУ
  12. Глава 20. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ ПОЛИТИКА В ЦЕЛОМ: ОСНОВНЫЕ МОДЕЛИ
  13. 12. Гарантии и компенсации при несчастном случае на производстве и профессиональном заболевании
  14. 13.3. Иммиграционная политика стран -импортеров трудовых ресурсов
  15. 13.4. Эмиграционная политика стран -экспортеров трудовых ресурсов