<<
>>

13-3. Модель IS-LM для открытой экономики


Для того чтобы приспособить модель IS-LM для случая открытой экономики с фиксированным обменным курсом, необходимо сделать, по крайней мере, два основных допущения. Во-первых, пусть обменный курс Е фиксирован.
Во-вторых, будем считать, что величины G, Т, [Q — Т МРКЕ, А*/Р* и Р заданы. На основе этого мы сможем установить отрицательную зависимость между ставкой процента / и внутренним спросом QD, что и определяет кривую IS в модели открытой экономики (рис. 13-2).
Свойства кривой IS
Как и в случае замкнутой экономики, описанном в гл. 12, кривая IS сдвигается вправо (т.е. растет спрос) по одной из следующих причин: из-за роста G, снижения Т, роста [Q — T\F или МРКЕ. Кривая IS будет сдвигаться

8 Более подробное объяснение перехода от уравнения (13.18) к уравнению (13.19) см. в приложении к этой главе.

Рис. 13-3
Влияние различных переменных на сдвиги кривой IS в открытой экономике
Д + (Л*/Р*) Д+(ЕР*/Р)
IS
вправо также и при увеличении А*/Р*, так как повысится иностранный спрос на отечественные товары, что увеличит экспорт. Наконец, кривая IS будет сдвигаться вправо при росте ЕРМ /Р, т. е. при обесценении реального обменного курса, что влечет переключение спроса с иностранных товаров на товары отечественного производства. Перечисленные выводы по-дытожены на рис. 13-3.
Рассмотрим теперь более подробно последствия изменения ЕРм/Р. Предположим, что в нашей экономике с фиксированным обменным кур-сом органы, регулирующие денежную политику, решили девальвировать национатьную валюту . При фиксированных внутренних ценах — основное допущение при построении кривой IS — реальный обменный курс обесцениваемся. Экспорт страны станет более конкурентоспособным на мировом рынке, в то время как импорт подорожает. В результате торговый баланс улучшится, а совокупный спрос, в свою очередь, увеличится при любом уровне процентной ставки. Таким образом, кривая IS сдвинется вправо.
Кривая LM и мобильность капитала
Кривая LM определяется уравнением денежного спроса М/Р — L (/, QD), так же как и в предыдущей главе. Кривая LM (в данном случае прямая) имеет положительный угол наклона (рис. 13-4). Однако чтобы определить равновесие в открытой экономике, необходимо еще одно уравнение. При свободном движении капитала через границы внутренняя процентная ставка (/) будет равна зарубежной (/*), и, следовательно, дополнительное соотношение имеет ВИД : / = <*.
(13.20)
lm
Рис. 13-4
СМ
Кривые IS, LM, СМ и QD равновесный совокупный
Мы можем назвать уравнение (13.20) прямой движения капитала. В условиях свободного движения капитала равновесие в данной экономике дол- спрос в открытой экономике
жно находиться на пересечении прямых 75, LM и СМ, как показано на рис. 13-4.
В закрытой экономике уровень М есть результат политического вы-бора. Органы регулирования денежной политики устанавливают величину М, что определяет положение кривой LM. Однако в открытой экономике с фиксированным обменным курсом и мобильностью капитала невозможно одновременно регулировать предложение денег и обменный курс.
Когда органы регулирования денежной политики устанавливают значение Е, домашние хозяйства могут купить на национальную валюту иностранные активы, если сочгут это выгодным. При высокой мобильности капитала и фиксированном обменном курсе внутренняя ставка процента должна быть равна мировой, т.е. і = /*. Спрос домашних хозяйств на деньги задается соотношением М/Р = L (/*, QD), а предложение денег изменяется эндогенно (по мере того, как домашние хозяйства будуг покупать или продавать национальную валюту в обмен на иностранные активы) так, что предложение денег становится равным спросу на них. В сущности, это та же самая проблема, которую мы уже обсуждали в рамках более простой модели в гл. 10 (где выпуск был зафиксирован на уровне полной занятости)^ при фиксированном обменном курсе и свободном движении капитала предложение денег есть эндогенная величина. J^
Равновесие в модели IS-LM-CM
Покажем, как устанавливается равновесие. Предположим, что вначале кривые IS, LM и СМ пересекаются в точке А на рис. 13-5. Допустим теперь, что власти, осуществляющие денежную политику, предприняли операцию на открытом рынке по покупке облигаций, увеличив таким образом предложение денег. Тогда кривая LM сдвинется вниз и вправо, как показано на рисунке. В случае замкнутой экономики новое равновесие установится в точке В и совокупный спрос увеличится. Однако следует отметить, что і будет меньше /*. Но в случае открытой экономики дело этим не за-канчивается.
При установлении равновесия в точке В жители страны постараются продать внутренние облигации, чтобы купить иностранные. Внутренняя ставка процента быстро вернется к уровню і* через арбитражные сделки на международном рынке капитала. Экономика останется на кривой IS в точке А, где спрос соответствует уровню процентной ставки /*. Однако предложение денег в этой точке превышает спрос. Следовательно, домашние хозяйства обратят часть своих денег в иностранные облигации, а центральный банк, продавая свои валютные резервы, поглотит излишек денежlm

Реакция на денежную экспансию в условиях
Рис. 13-5
QD мобильности капитала
ной массы. В результате этого приращение денежной массы будет ликвидировано и кривая LM вернется в первоначальное положение. Этот эндогенный сдвиг кривой LM показан на рисунке стрелками. Заметьте, что при сдвиге LM влево центральный банк теряет свои валютные резервы.
Итак, при фиксированном обменном курсе и мобильности капитала положение кривой LM определяется эндогенно, в зависимости от того, покупают ли домашние хозяйства иностранную валюту у центрального банка или продают ему. При абсолютной мобильности капитала в стране должна действовать ставка процента, равная мировой ставке, так что равновесие должно устанавливаться в точке, лежащей на прямой СМ (где і = /*), и соответственно будет изменяться кривая LM. Эндогенный сдвиг кривой LM вправо означает, что домашние хозяйства продают иностранные активы, чтобы увеличить свои накопления в национальной валюте. Эндогенный сдвиг кривой LM влево, напротив, говорит о том, что домашние хозяйства покупают иностранные активы, желая сократить количество имеющейся у них национальной валюты. В первом случае центральный банк будет накапливать свои валютные резервы, а во втором — терять их. (Вспомним для сравнения, что в экономике закрытого тйТіа причиной сдвига кривой LM были экзогенные политические изменения, а не эндогенные изменения, обусловленные движением капитала.)
А теперь рассмотрим другой пример. Предположим, что по какой-то причине — будь то рост G, снижение Т, увеличение ожидаемого дохода или другие шоки в экономике, затронувшие отечественный спрос, — кривая IS сдвинулась вправо. Ставка процента должна оставаться на уровне /'*. Следовательно, новое равновесие установится в точке С, на пересечении новой кривой IS и СМ. (В замкнутой экономике точкой нового равновесия была бы точка В при более высокой процентной ставке.)
Как видно из рис. 13-6, при первоначальном М спрос на деньги будет превышать предложение. Но при фиксированном обменном курсе и высокой мобильности капитала избыточный спрос на деньги ликвидируется, поскольку домашние хозяйства превращают часть своего богатства в национальную валюту. Центральный банк вынужден продавать М и покупать иностранную валюту. Результатом этого будет эндогенное увеличение предложения денег, и кривая LM займет положение LM' так, что новое равновесие установится в точке С. Заметим, что рост предложения денег достаточен, чтобы процентная ставка осталась на уровне і = і*.

lm'
Рис. 13-6
Реакция на фискальную экспансию в условиях мобильности капитала
Ulqd
is'
Подытожим результаты нашего анализа. При фиксированном обменном курсе и абсолютной мобильности капитала точка равновесия находится на пересечении кривых IS и СМ (і = і*). Кривая LM эндогенно смещается так, чтобы пересечь IS в этой точке. Сдвиги кривой LM отражают поведение домашних хозяйств, решающих, в каком соотношении им держать нацио-нальную валюту и иностранные активы.
<< | >>
Источник: Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б.. MACROECONOMICS IN THE GLOBAL ECONOMY, Макроэкономика. Глобальный подход. 1996
Помощь с написанием учебных работ

Еще по теме 13-3. Модель IS-LM для открытой экономики:

  1. 2. ВНУТРЕННИЙ И ВНЕШНИЙ БАЛАНС В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (IS-LM-BP МОДЕЛЬ
  2. 1. ДОХОДЫ И РАСХОДЫ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (КЕЙНСИАНСКАЯ МОДЕЛЬ) •
  3. МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОЕ ПРОГРАММИРОВАНИЕ ДЛЯ ОТКРЫТОЙ экономики
  4. 3. СОВОКУПНЫЙ СПРОС И СОВОКУПНОЕ ПРЕДЛОЖЕНИЕ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ (AS-AD МОДЕЛЬ)
  5. 4.1. «Модель МВФ» регулирования развивающихся фондовых рынков и последствия ее реализации для национальных экономик
  6. Глава 5. Функционирование открытой экономики
  7. АВТОМАТИЧЕСКАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ
  8. ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКАЯ КОРРЕКТИРОВКА ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ
  9. 4. РЕГУЛИРОВАНИЕ ПРЕДЛОЖЕНИЯ В ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКЕ
  10. 18-5. Экономический рост в открытой экономике
  11. 4. АДАПТАЦИЯ ОТКРЫТОЙ ЭКОНОМИКИ К ЭКЗОГЕННЫМ ШОКА