<<
>>

4-6. Модель жизненного цикла потребления и сбережений

Модель жизненного цикла, так же как и модель перманентного дохода, основана на теории, согласно которой потребление в каждом периоде зависит от дохода, ожидаемого в течение всей жизни, а не от дохода в текущем периоде.

Принципиальный вклад гипотезы жизненного цикла состоит в установлении того факта, что доход систематически меняется в течение жизни индивидуума, и поэтому его стратегия сбережений в значительной степени определяется стадией жизненного цикла . Нобелевский лауреат 1986 г. в области экономики Франко Модильяни разработал модель жиз-ненного цикла и изложил ее в ряде статей, написанных в 50-х и начале 60-х годов в сотрудничестве с Ричардом Брумбергом и Альбертом Андо18. Нобелевская лекция Модильяни "Жизненный цикл, сбережения граждан и богатство наций" представляет собой обзор этой фундаментальной теории |9.

Пока люди молоды, их доходы обычно невелики, и они влезают в долги, поскольку знают, что будут больше зарабатывать в будущем. В течение трудового периода их доход возрастает, достигая пика в зрелые годы, и тогда люди выплачивают долги молодости и откладывают средства на пенсионный период. В момент увольнения трудовой доход становится рав у, с

С.

'2

Трудовой период

(б)

С,

о

(а)

Пенсионный период

с

Рис. 4-6

Гипотеза жизненного цикла потребления и сбережений

ным нулю и потребление обеспечивается накопленными сбережениями. Эта схема изображена на рис. 4-6а.

Заметим, что в жизни каждого человека есть два периода с "отрицательной" динамикой сбережений: молодые годы и старость. Рис. 4-66 представляет ту же самую идею в уже знакомой нам форме двухпериодной модели. Если мы будем считать, что первый период — это годы труда, а второй — годы, прожитые после ухода на пенсию, то мы придем к тем же выводам. (К сожалению, двухмерный график не позволяет изобразить ранний период жизни.) Люди накапливают сбережения во время периода занятости, чтобы обеспечить дополнительный доход в старости, поскольку их доход в первом периоде выше, чем во втором.

(Другими словами, их доход в первом периоде превышает перманентный доход.)

Потребление после ухода на пенсию обеспечивается за счет сбережений предыдущего периода и за счет средств, которые старые люди получают от государства и своих детей. Хотя специальной системы перераспределения дохода от детей к родителям не существует, во многих странах функционирует косвенная общественная система перераспределения средств от молодого поколения к старшему. В Соединенных Штатах молодые рабочие платят налоги на социальное обеспечение, из которых затем осуществляются выплаты пенсионерам. Такая система оказывает значительное влияние на решения домашних хозяйств о размерах сбережений. Чем щедрее система социального обеспечения, тем меньше средств может откладывать домашнее хозяйство в течение трудовой жизни, чтобы обеспечить свое потребление после ухода на пенсию. Результатом может стать снижение размера сбережений домашних хозяйств и даже сокращение совокупных сбережений в экономике. Во вставке 4-1 обсуждается влияние системы социального обеспечения на сбережения — весьма актуальный вопрос экономических исследований.

Обратимся теперь к другим выводам теории жизненного цикла. В том случае, когда объем потребления одинаков во всех периодах, он равен перманентному доходу. Исходя из уравнения (4.14) можно выразить С, как произведение богатства и коэффициента, зависящего от ставки процента: <2.+

(4.16)

(577)

-k{r)Wx. Вставка 4-1

Социальное обеспечение и сбережения

В рамках программ социального обеспечения государство выплачивает пособия пенсионерам. Эти программы финансируются за счет налогов, которые взимаются с молодых рабочих, и (в некоторых странах) за счет прибыли, полученной в результате инвестирования накопленной за пре-дыдущие годы суммы налогов. Сокращая потребность рабочих в сбережениях на старость, программы социального обеспечения уменьшают совокупные частные сбережения. Наиболее последовательно отстаивает этот тезис Мартин Фельдстейн из Гарвардского университета.

В 1974 г. он опубликовал статью, получившую большой резонанс, где утверждал, что система социального обеспечения в США привела к сокращению частных сбережений приблизительно на 50%, снизив, таким образом, совокупный наличный капитал в экономике и объем выпуска . В более поздних работах он отстаивал ту же мысль, хотя оценивал эффект как более скромный.

Точка зрения Фельдстейна не является общепринятой. Некоторые исследователи отмечали, что на основе эмпирических данных ими был получен более слабый эффект, чем у Фельдстейна. Другие, например Роберт Барро из Гарвардского университета, выдвинули ряд теоретических возражений. Как показал Барро, если бы домашние хозяйства поняли, что их пенсионные пособия представляют собой налоги, которые в будущем будут платить их дети, то они увеличили бы свои сбережения, чтобы оставить большее наследство детям. В этом случае у детей оставалась бы часть дохода или весь доход, необходимый для уплаты взносов на социальное обеспечение. Тогда отрицательное влияние пенсионных взносов на сбережения сопровождалось бы положительным эффектом накопления средств для передачи их в наследство следующему поколению. Эта схема, известная как равенство Барро—Рикардо, будет рассмотрена в гл. 7.

Соответствующие эмпирические данные для других стран не дают оснований для каких-либо выводов. В двух исследованиях, в которых сравнивались сбережения в ряде стран, почти не приводятся данные, подтверждающие отрицательное влияние социального страхования на частные сбережения. Фельдстейн, проанализировав международный опыт, остался на своих прежних позициях, сформулированных по отношению к США . Эта дискуссия до сих пор не завершена.

Таким образом, потребление представляет собой долю богатства с коэффициентом пропорциональности (к), который обозначает предельную склонность к потреблению при данном уровне богатства и зависит от ставки процента. В действительности коэффициент к зависит также от других факторов, например от коэффициента временных предпочтений и возраста каждого члена семьи.

В двухперйодной модели параметр к = (1 + /•)/(2 + г) находится в интервале от 1/2 до 1. Для модели с большим числом периодов к будет меньше. Почему? Потому что единичное увеличение богатства придется распределить на много периодов. Следовательно, предельная склонность к потреблению прямо пропорциональна возрасту домашнего хозяйства: "старые" домашние хозяйства потребляют в любом периоде времени большую часть богатства, чем "молодые". Для домашних хозяйств имеет значение оставшееся число периодов в плановом горизонте, ведь у "старых" домашних хозяйств плановый горизонт существенно короче, чем у "молодых".

Модель жизненного цикла и эмпирические данные

Модильяни и Андо одними из первых проверили модель жизненного цик-ла на статистических данных в 1963 г. Они рассчитали регрессию следующего вида:

С = с, Yd + k, W,

где Yd — располагаемый доход от труда, a W — финансовые активы частного сектора. Это уравнение было оценено по годовым данным. Можно было ожидать, что с, < 1, так как с, — предельная склонность к потреблению текущего дохода. Можно было также ожидать, что коэффициент будет немного больше годовой ставки процента. Почему? Потому что человек, чье поведение соответствует теории жизненного цикла, расходует свои финансовые активы в течение всей жизни. Если человек живет только на проценты, то он так и умрет, не тронув свои активы, поэтому ему следует выделять на потребление немного больше средств. Полученные Модильяни и Андо значения с1 и А;, были равны 0,7 и 0,06, при этом последняя величина немного превышала годовую ставку процента.

Результаты, полученные Модильяни и Андо, были довольно обнадеживающими для развития теории жизненного цикла. Дальнейшая проверка этой теории подтвердила некоторые ее положения, однако обнажила также ряд ее несоответствий эмпирическим данным. Так, оказалось, что домашние хозяйства делают больше сбережений в зрелые годы, чем в юности и старости , а старики расходуют не так уж много сбережений . Другими словами, старшее поколение хранит свои финансовые активы почти в неприкосновенном виде и передает их молодому поколению, вместо того чтобы наслаждаться богатством при жизни. Нежелание старшего поколения тратить до конца свое богатство остается одним из важных аргументов против модели жизненного цикла.

Значение наследства

Умирая, люди часто оставляют свое богатство детям. Такая передача имущества называется наследством. Прежде чем рассматривать роль наследства в рамках теории жизненного цикла, следует ответить на два основных вопроса. Первый — что побуждает людей оставлять наследство? И второй, более общий вопрос — как можно учесть наследство в теории сбережений?

У экономистов нет общего мнения относительно мотивов, побужда-ющих людей оставлять наследство. Существуют, по крайней мере, четыре основные экономические школы, две из которых приписывают родителям особое отношение к детям. Роберт Барро, как и многие другие экономисты, высказал предположение о том, что люди оставляют наследство из альтруистических побуждений, стремясь повысить благосостояние детей путем передачи им части своего дохода. Дуглас Бернхейм, Андрей Шлей- фер и Лоренс Саммерс утверждали, что родители руководствуются куда менее альтруистическими соображениями, используя наследство как инст-румент влияния на поведение детей в течение своей жизни. ("Если ты будешь хорошо себя вести и заботиться обо мне, пока я жив, я оставлю тебе деньги".)

Третья школа экономической мысли считает наследство в значительной степени непреднамеренным. В общем люди никогда не знают, сколько лет им суждено прожить, поэтому они хотят иметь достаточные средства на тот случай, если проживут намного дольше, чем предполагали . Так, если ожидаемая продолжительность жизни 65-летнего мужчины — 80 лет, то у него должно быть достаточно средств, чтобы дожить, скажем, до 95 лет. Очевидно, что старые люди не хотели бы голодать или оказаться на грани бедности из-за того, что живут дольше, чем предполагали.

Наконец, четвертая школа придерживается той точки зрения, что бо-гатство накапливается главным образом не ради будущего потребления, а ради власти и престижа, которые оно дает. Иначе говоря, богатство, помимо того, что может позволить его владельцам увеличить свое потребление, обеспечивает полезность самим фактом своего существования. Это объяснение менее всего согласуется с теорией жизненного цикла, поскольку оно не связывает сбережения непосредственно ни с потреблением сегодняшнего поколения, ни с потреблением следующих поколений. Кейнс описывал такие сбережения высших слоев общества Великобритании в XIX в. в известном разделе своей книги "Экономические последствия мира" :

"Обязанность сберегать стала на девять десятых добродетелью, а рост пирога [национального богатства] стал предметом подлинного поклонения. И пирог увеличивался, но неясно было, зачем... Сбережения откладывались якобы на старость и детям; однако это было лишь в теории — в действительности достоинство пирога заключалось в том, что его никогда не ели ни вы, ни дети".

Предположение о том, что родители оставляют детям наследство из альтруистических побуждений, может оказать существенное влияние на теорию жизненного цикла. Барро наметил одну из возможных модификаций. Он считает, что текущее потребление может зависеть от ожидаемого дохода следующего поколения. Предположим, что семья, которой далеко небезразлична судьба детей, получает информацию о том, что экономические перспективы для детей хуже, чем предполагалось. В этом случае домашнее хозяйство может принять решение об увеличении размеров наследства, чтобы компенсировать возможные потери своих детей. Таким образом, Барро показал, что можно выбрать такое бюджетное ограничение, которое будет учитывать совокупный доход не только сегодняшнего, но и будущих поколений. Рассуждения Барро восходят к старой идее, из-вестной как эквивалентность Рикардо, названной по имени английского экономиста Давида Рикардо. Соответствие этой идеи фактам спорно, и даже у самого Рикардо она вызывала сомнения. Недавние исследования показали, что область ее практического применения невелика. (Мы вернемся к этому в гл. 7.)

Самый сильный удар по теории жизненного цикла нанесли эмпирические исследования Лоренса Котликоффа и Лоренса Саммерса. Показав, что большая часть богатства в Соединенных Штатах возникла скорее как результат наследования, а не сбережений, сделанных в течение жизненного цикла, эти авторы заключили, что значение теории жизненного цикла преувеличено . Отстаивая состоятельность модели жизненного цикла (которую он разработал), Модильяни в какой-то мере пересмотрел содержание своей нобелевской лекции. Он отметил, что в Соединенных Штатах многие старые люди вкладывают свои ценные бумаги вместе с ценными бумагами своих детей в трастовые фонды. Поэтому вполне возможно, что в какой-то момент родители изымут свои личные сбережения и оставят детям только проценты. Итак, проблема важности наследства для формирования потребительского поведения в течение всей жизни еще окончательно не решена.

<< | >>
Источник: Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б.. MACROECONOMICS IN THE GLOBAL ECONOMY, Макроэкономика. Глобальный подход. 1996

Еще по теме 4-6. Модель жизненного цикла потребления и сбережений:

  1. 5.2. ПОТРЕБЛЕНИЕ И СБЕРЕЖЕНИЯ: ПОНЯТИЯ, ВЗАИМОСВЯЗЬ И РАЗЛИЧИЯ, СКЛОННОСТЬ К ПОТРЕБЛЕНИЮ И СБЕРЕЖЕНИЮ, ФУНКЦИИ ПОТРЕБЛЕНИЯ И СБЕРЕЖЕНИЯ, ФАКТОРЫ, ВЛИЯЮЩИЕ НА ДИНАМИКУ ИХ ПОКАЗАТЕЛЕЙ
  2. Вопрос 43. Потребление и сбережение: взаимосвязь и различия. Предельная склонность к потреблению и сбережению Вопрос 44. Инвестиции и их функциональное значение. Факторы, влияющие на величину инвестици
  3. 5.5. Концепция жизненного цикла
  4. Этапы жизненного цикла товара
  5. Тема 47. ПОТРЕБЛЕНИЕ И СБЕРЕЖЕНИЯ
  6. Глава 4. Потребление и сбережения
  7. ПОТРЕБЛЕНИЕ И СБЕРЕЖЕНИЯ
  8. 4-1. Национальное потребление и сбережения
  9. 4-9. Потребление, сбережения и ставка процента
  10. 4-8. Совокупное потребление и уровень национальных сбережений
  11. Глава 12. СБЕРЕЖЕНИЕ, ПОТРЕБЛЕНИЕ И ИНВЕСТИЦИИ
  12. ТЕМА 5. РАВНОВЕСИЕ НА ТОВАРНОМ РЫНКЕ. ПОТРЕБЛЕНИЕ. СБЕРЕЖЕНИЯ. ИНВЕСТИЦИИ
  13. Глава 9. Разработка товаров: новые товары и проблемы жизненного цикла
  14. Завершение учетного цикла
  15. 58.2. ЖИЗНЕННЫЙ ЦИКЛ ТОВАРА
  16. 5.4. РАВНОВЕСИЕ И НЕРАВНОВЕСИЕ НА РЫНКЕ БЛАГ: ПРОСТАЯ МОДЕЛЬ МАКРОЭКОНОМИЧЕСКОГО РАВНОВЕСИЯ, МОДЕЛЬ «КРЕСТ КЕЙНСА»
  17. 17-5. Неоклассические теории бизнес-цикла
  18. Обзор учетного цикла
  19. 2.3. ЭКОНОМИЧЕСКИЙ ЦИКЛ. ПРИЧИНЫ И ФАЗЫ ЦИКЛА