<<
>>

10-3. Общее равновесие цен, обменного курса и денег

Теперь мы можем объединить три основных соотношения, рассмотренных выше, чтобы понять, как достигается равновесие в данной экономике. Вспомним, что в гл. 8 мы записывали условие равновесия для денежного рынка как уравнение (8.1 б)12, которое после незначительных преобразований принимает вид:

М°'Щ)-М- (1о-7)

PQ

Здесь М — предложение денег.

Спрос на деньги MD задан как гДе

V(i) — скорость денежного обращения, которая предполагается возрастающей функцией нормы процента.

Чтобы теперь подойти к полному описанию равновесия, нам необходимо добавить два других соотношения: паритет покупательной способности — уравнение (10.1) (Р = ЕР)-, процентный арбитраж — уравнение (10.5). На какое-то время мы ограничимся условием равновесия при фиксированных во времени ценах, обменном курсе и других переменных, приводящих к тому, что Е = Е+1. При Е = Е+1 соотношение (10.5) превра- щается в более простое, утверждающее, что внутренняя и зарубежная процентные ставки совпадают:

/ = Г. (10.8)

Поскольку внутренний процент устанавливается на мировом уровне /* (который мы принимаем заданным), постольку скорость обращения де-нег, зависящая от процентной ставки, также задана.

Соединим все эти параметры, чтобы найти простое соотношение предложения денег и обменного курса. Используя уравнение равновесия на денежном рынке (10.7), уравнение паритета покупательной способности (10.1) и упрощенное выражение для процентного арбитража (10.6), находим следующее ключевое соотношение:

MV(i') = EP'Q. (10.9)

Соотношение показателей М и Е приведено на рис. 10-3. Заметим, что с ростом Е спрос на деньги М также повышается. Обесценение (т.е. рост Е) приводит к более высоким внутренним ценам, а значит, и к повышенному спросу на деньги.

Уравнение (10.9) можно использовать, чтобы выразить М как функцию Е или, наоборот, Е как функцию М. В первом случае мы имеем М = = (EP*Q)/V(i*).

В последнем случае Е = [MV(i*)]/(P*Q). Рассматриваем ли мы соотношение (10.9) как функцию М от Е или же как функцию Е от М, зависит от типа системы управления обменным курсом, применяемой центральным банком.

Если обменный курс зафиксирован центральным банком, то уравнение (10.9) следует переписать в форме, показывающей зависимость М от уровня Е, выбираемого центральным банком:

(.EP'Q) V[I )

При фиксированных обменных курсах денежная масса в экономике меняется автоматически или эндогенно, так что соотношение (10.10) выполняется для значения Е, определенного центральным банком. Мы увидим, как

Рис. 10-3

Равновесие между Міл Е

это происходит, в следующем параграфе. Но если обменный курс гибок, то уравнение (10.9) следует переписать так, чтобы выразить зависимость уровня Е от значения М, выбранного центральным банком: (10.11)

MV{i')

Р Q Иными словами, если обменный курс зафиксирован центральным банком, то Остановится экзогенной переменной в уравнении (10.10), т.е. Е определяется вне модели (в данном случае политикой, избираемой цент-ральным банком). При этом М является эндогенной переменной, которая определяется условиями равновесия в экономике. Если обменный курс плавающий, то Е становится эндогенной переменной уравнения (10.11), а М — экзогенной.

Заметим, что при фиксированном объеме выпуска и заданном внешнем проценте имеется положительная линейная связь между деньгами и ценами, так же как и между деньгами и обменным курсом. Как показывает рис. 10-4, большая денежная масса соответствует более высокому уровню цен в экономике. Когда предложение денег находится на уровне М0 цены — на уровне Р0; когда предложение денег находится на более высоком уровне М{, цены — также на более высоком уровне Р[.

<< | >>
Источник: Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б.. MACROECONOMICS IN THE GLOBAL ECONOMY, Макроэкономика. Глобальный подход. 1996

Еще по теме 10-3. Общее равновесие цен, обменного курса и денег:

  1. 15-5. Использование обменного курса для стабилизации цен
  2. ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ
  3. Тема 32. ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ И БЛАГОСОСТОЯНИЕ
  4. 10-1. Механизмы обменного курса
  5. 10-8. Другие виды режимов обменного курса
  6. Тема 11. ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬЗАДАНИЯ
  7. Глава 16. ОБЩЕЕ РАВНОВЕСИЕ И ЭКОНОМИЧЕСКАЯ ЭФФЕКТИВНОСТЬ
  8. Глава 59Роль обменного курса в переходных экономиках
  9. Глава 13. Макроэкономическая политика в открытой экономике. Случай фиксированного обменного курса
  10. Глава 14. Макроэкономическая политика в открытой экономике: случай плавающего обменного курса
  11. РАВНОВЕСИЕ: РЕАЛЬНЫЙ ОБЪЕМ ПРОИЗВОДСТВА И УРОВЕНЬ ЦЕН