<<
>>

5-1. Разновидности капитала и инвестиций

Капитал существует в экономике в разных формах, поэтому многочисленны и формы инвестиционных расходов. В национальных счетах различают три основных типа инвестиционных расходов.

Первую крупную категорию составляют инвестиции фирм в основной капитал, представляющие собой инвестиции предприятий в основные производственные фонды (физические объекты типа фабрики или административного здания предприятия) и оборудование (машины и транспортные средства). Второй крупный компонент капитальных затрат — инвестиции в создание запасов. Запасы — это резервы сырья, полуфабрикатов на стадии незавершенного производства или готовых изделий, принадлежащих фирмам. Инвестиции в создание запасов означают их изменение за данный период, при этом рост запасов свидетельствует о положительных инвестициях, а их сокращение — об от-рицательных инвестициях. Третья важнейшая категория — это инвестиции в жилищный фонд; к ним относятся расходы на поддержание жилищного фонда и строительство нового жилья. Заметим, что при покупке одной семьей у другой семьи уже существующего дома инвестиции не имеют места, поскольку, если рассматривать экономику в целом, основной капитал никак не изменяется, происходит лишь смена собственников.

Ключевым признаком, по которому все разновидности инвестиций делятся на две группы, является различие между валовыми и чистыми инвестициями.

Капитал почти всех типов обычно со временем изнашивается и в конечном счете превращается в лом. Экономисты называют этот процесс амортизацией или износом капитала. Часть совокупных инвестиций в экономику используется для замены изношенного капитала, остальная часть — для увеличения наличного капитала. Общий уровень инвестиций определяется как уровень валовых инвестиций. Та их часть, которая увеличивает наличный капитал, представляет собой чистые инвестиции.
Таким образом, мы получаем простую зависимость: валовые инвестиции равны сумме чистых инвестиций и амортизации капитала. Как правило, здесь имеется в виду, что в каждом периоде обесценивается конкретная доля капитала, т.е. мы имеем зависимость:

1= J + dK, (5.1)

где / — валовые инвестиции; J — чистые инвестиции; d — коэффициент амортизации, равный, например, 5% (поэтому dK представляет собой амортизацию капитала за текущий период) . Изменение наличного капитала равно величине чистых инвестиций:

К+1 — К = J. (5.2)

Объединив выражения (5.1) и (5.2), можно получить базовое соотношение для определения уровня накопления капитала:

К+1 = (1 - d)K+ I. (5.3)

30

- 20 Различные виды инвестиций в США в 1988—1990 гг. (в млрд. долл., в текущих ценах)

1988 г. 1989 г. 1990 г. (п)

Валовые внутренние инвестиции в частном секторе (в % к ВВП) 747,1 (15,4) 771,2 (14,9) 745,0 (13,7) - Амортизация (в % к ВВП) 514,3 (10,6) 554,2 (10,7) 575,7 (10,6) = Чистые внутренние инвестиции в частном секторе (в % к ВВП) 232,7 (4,8) 216,8 (4,2) 169,3 (3,1) - Изменение запасов 26,2 28,3 -2,2 = Чистые инвестиции в основной капитал (в % к ВВП) 206,5 (4,1) 188,5 (4,2) 171,5 (3,7) Жилищное строительство 118,0 104,5 — Нежилищное строительство (инвестиции предприятий) 88,6 84,0 — Здания 18,1 16,8 — Производственное оборудование 70,4 67,2 — длительного пользования

п — предварительная оценка

Источник: Economic Report of the President, 1991 (Washington, D. C.: U. S. Government Printing Office, 1991), Table B-16.

(примерно 30% общих инвестиционных расходов). Поскольку инвестиции в основной капитал в США на конец 1989 г. составляли около 180% ВВП, то чистые инвестиции в размере 3,7% ВВП были эквивалентны приросту основных фондов примерно на 2,1% (3,7/1,8), что почти вдвое больше темпов роста ВВП в 1990 г.

Чистые инвестиции, размер которых приведен в табл. 5-1, подразделяются на инвестиции в основные фонды предприятий (здания и оборудование), в жилищное строительство и в запасы.

Инвестиции в основные фонды предприятий (без жилищного строительства) составляют от 33 до 40% общей суммы, при этом инвестиции в оборудование примерно в 3—4 раза выше, чем в здания. Инвестиции в жилищное строительство — наиболее крупная составляющая чистых инвестиций, на их долю приходится свыше 50% общей суммы. На изменение запасов расходуется около 13% суммы чистых инвестиций.

При сравнении ряда промышленно развитых стран по валовым инвестициям в процентах к ВВП Соединенные Штаты оказываются в конце списка. Как видно из рис. 5-2, в период 1970—1989 гг. Япония инвестировала в экономику около трети ВВП, хотя в пределах данного периода на

Франция Соединенные — — =¦ Велико- Япония

Штаты британия

Рис. 5-2

Валовые инвестиции в основные фонды в ряде стран в 1970—1989 гг. (Из International Monetary Fund, International Financial Statistics, разные выпуски.)

блюдалась тенденция сокращения доли инвестиций. Во Франции этот показатель составлял 20—25%, а в Великобритании и США — 15—20%, что являлось чуть ли не самым низким уровнем инвестиций среди промышленно развитых стран3.

Недостатки в измерении инвестиционных расходов

Инвестиции в основные фонды предприятий, запасы и жилищное строительство являются тремя основными категориями инвестиций, регистрируемыми в счетах национального дохода, но ими не исчерпываются все разновидности инвестиций, так как в истинно экономическом смысле к ним относятся и расходы на товары длительного пользования, которые увеличивают производственные возможности экономики в перспективе. Такие потребительские товары длительного пользования, как автомобили, холо-дильники и посудомоечные машины, обеспечивают предоставление потре- битедьских услуг в течение долгого времени в будущем. Поэтому затраты на них следовало бы считать разновидностью инвестиционных расходов, а совокупные запасы этих товаров — частью основного капитала. Однако, как правило, в счетах национального дохода эти расходы учитываются как потребительские, а не инвестиционные.

Государственные расходы на стро-ительство автодорог и развитие других объектов инфраструктуры также являются формой инвестиционных расходов, но в счетах национального дохода США они регистрируются как потребительские.

Капитал вышеупомянутых видов называют воспроизводимым, поскольку его размер может быть увеличен за счет нового производства: фирмы могут инвестировать средства в новые предприятия и оборудование, люди строить новые дома и т.п. Капитал другой разновидности, в состав которого входят земли и минеральные ресурсы, является невоспроизводимым в том смысле, что он не может быть увеличен в процессе произ-водства. Минеральные ресурсы не только невоспроизводимы, но еще и ограниченны, т.е. со временем они исчерпываются. В экономическом смысле добыча нефти или минеральных ресурсов является разновидностью отрицательных инвестиций, поскольку запасы ресурсов уменьшаются по мере их извлечения из недр. Однако в счетах национального дохода такие формы, как отрицательные инвестиции, обычно не учитываются.

В официальной статистике не принимаются также в расчет многие другие разновидности нематериального капитала, которые следовало бы прибавлять к основному капиталу. Высококвалифицированная рабочая сила представляет собой разновидность человеческого капитала, поскольку квалифицированные рабочие повышают производительность рабочей силы. Гари Беккер из Чикагского университета внес неоценимый вклад в расширение наших представлений об экономической эффективности инвестиций в че-ловеческий капитал (например, о повышении уровня образования и обучения на рабочих местах) . Тем не менее, как и в случае расходов на потребительские товары длительного пользования, инвестиции в повышение уровня образования и обучение обычно неверно классифицируются в счетах национального дохода как потребительские, а не инвестиционные расходы. Затраты на научные исследования и разработки — еще одна разновидность инвестиций в нематериальный основной капитал, так как более совершенную технологию можно рассматривать как часть основного капитала.

По всем перечисленным выше причинам — и это убедительно показал Роберт Эйснер из Северо-Западного университета — сумма инвестиционных расходов в экономике, как правило, существенно занижается, а сумма потребительских расходов, напротив, завышается. Согласно расчетам Эйснера, инвестиционные расходы в США в 1981 г. составили около 37% уточненной исследователем величины ВВП против 17% ВВП по официальным данным. Эйснер учел государственные инвестиции, расходы на потребительские товары длительного пользования, инвестиции в научные исследования и разработки, повышение образовательного уровня и обучение рабочих, а также в здравоохранение .

<< | >>
Источник: Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б.. MACROECONOMICS IN THE GLOBAL ECONOMY, Макроэкономика. Глобальный подход. 1996

Еще по теме 5-1. Разновидности капитала и инвестиций:

  1. Ценность № 4: Ценность вложения капитала в те же инвестиции, куда вкладывают капитал богатые
  2. ИНВЕСТИЦИИ, ВРЕМЯ И РЫНОК КАПИТАЛА
  3. 6.6. Эффективность инвестиций в человеческий капитал
  4. 12. Рынок труда, заработная плата, инвестиции в человеческий капитал.
  5. Глава 15. ИНВЕСТИЦИИ, ВРЕМЯ И РЫНОК КАПИТАЛА
  6. 4.1. Понятие инвестиций в коммерции как предмета статистического исследования. Виды инвестиций
  7. ГЛАВА 14. ПРАВОВЫЕ ГАРАНТИИ И ЗАЩИТА РОССИЙСКОГО КАПИТАЛА ЗА РУБЕЖОМ И ИНОСТРАННОГО КАПИТАЛА В РОССИИ
  8. 2. Капитал коммерческого банка. Структура банковского капитала
  9. Республика и ее разновидности
  10. Монархия и ее разновидности
  11. § 1. Рынок. Понятие и разновидности
  12. ИСПОЛНЕНИЕ (И ЕГО РАЗНОВИДНОСТИ
  13. 3.2. ЗАКЛАД КАК РАЗНОВИДНОСТЬ ЗАЛОГА
  14. Разновидности идей и проблема субъекта