<<
>>

14-5. Регулирование движения капиталаи плавающий обменный курс

В условиях регулирования движения капитала при плавающем обменном курсе счет текущих операций должен быть сбалансирован: финансировать положительное или отрицательное сальдо невозможно.

Потоки частного капитала отсутствуют, и центральный банк не продает и не покупает иностранную валюту. Таким образом, приспосабливаться должен плавающий обменный курс. В действительности случаи, когда при плавающем обменном курсе существует регулирование движения капитала, довольно редки. Во многих развивающихся странах отсутствует свободное перемещение капитала, но валютный курс при этом является фиксированным. Большинство развитых стран отказались от регулирования движения капитала к концу 80-х годов.

Тем не менее рассмотрим вкратце этот нетипичный случай. Фискальная политика, как и прежде, приводит к росту G и выпуска, но при этом вызывает не удорожание, а обесценение валюты. (Отсутствует приток капитала, который вызвал бы удорожание валюты.) Расширение предложения денег также увеличивает выпуск и обесценивает валюту, как и в случае с высокой мобильностью капитала.

При фискальной экспансии процентная ставка растет, как и в случае закрытой экономики, при денежной экспансии — падает.

Важно отметить, что распределение величины роста совокупного спроса между С, I, G и ТВ сильно различается для случая регулирования движения капитала и случая его свободного перемещения. Например, при отсутствии регулирования увеличение G вызывает уменьшение ТВ', происходит вытеснение чистого экспорта. Поскольку процентная ставка не изменяется (/ = /*), то отсутствует вытеснение инвестиций и потребления. Напротив, при регулировании движения капитала внутренняя ставка процента растет при росте G, что ведет к вытеснению чувствительных к изменениям ставки процента потребления и инвестиций.

Влияние денежной политики также различно. При высокой мобильности капитала увеличение предложения денег приводит к росту спроса из-за более высокой величины торгового баланса. Денежная экспансия вызывает рост реального обменного курса и, следовательно, увеличение торгового баланса. Однако поскольку ставка процента остается на прежнем уровне (/=/*), С и / не изменяются. При регулировании движения капитала торговый баланс остается неизменным, зато уменьшается процентная ставка. Таким образом, денежная экспансия увеличивает Си/, как и в случае закрытой экономики.

<< | >>
Источник: Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б.. MACROECONOMICS IN THE GLOBAL ECONOMY, Макроэкономика. Глобальный подход. 1996

Еще по теме 14-5. Регулирование движения капиталаи плавающий обменный курс:

  1. 14-1. Модель IS-ЬМщт плавающем обменном курсе
  2. Глава 14. Макроэкономическая политика в открытой экономике: случай плавающего обменного курса
  3. 10-4. Денежная политика при фиксированном и плавающем обменном курсе
  4. Тема 28. ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС И ОБМЕННЫЙ КУРС
  5. 21-4. Шоки спроса и реальный обменный курс
  6. 13-5. Регулирование движения капитала
  7. 10-7. Случай регулирования движения капитала
  8. 3. РЕГУЛИРОВАНИЕ МЕЖДУНАРОДНОГО ДВИЖЕНИЯ ФАКТОРОВ ПРОИЗВОДСТВА
  9. 23. Движение. Движение как способ существования материи.Становление, изменение, развитие. Основные формы движения.
  10. СВОБОДНО ПЛАВАЮЩИЕ ВАЛЮТНЫЕ КУРСЫ
  11. 3. ЦЕЛЕНАПРАВЛЕННАЯ КОРРЕКТИРОВКА ПРИ ПЛАВАЮЩЕМ ВАЛЮТНОМ КУРСЕ
  12. 2. Окно за окно, квартира за квартиру (Практические рекомендации по обмену квартир и домов как при их равной стоимости, так и в случае необходимости доплаты; особенности совершения нескольких сделок одновременно при сложных обменах и расселении
  13. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  14. 9.4. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  15. Глава 35. Валютный курс
  16. Тема 61. ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  17. 15-5. Использование обменного курса для стабилизации цен
  18. 2. РАВНОВЕСНЫЙ ВАЛЮТНЫЙ КУРС
  19. 62. КОТИРОВКА ВАЛЮТЫ. КРОСС-КУРС