<<
>>

14-6. Смешанная политика(кредитная и фискальная политика

До сих пор мы рассматривали воздействие одной политической меры - будь то изменение фискальной, денежной или валютной политики. В ре- альной жизни власти могут стремиться к достижению одновременно не одной, а нескольких целей.

В самом деле, чтобы достичь п целей — определенного выпуска, уровня инфляции и т.п., правительственным органам, как правило, необходимо использовать п независимых политических инструментов: денежную политику, фискальную политику и т.д. Зачастую количество целевых показателей превосходит число имеющихся в распоряжении инструментов. В этом случае не все цели могут быть достигнуты, необходимо выбирать наиболее важные. Теория целевых показателей и инструментов была разработана голландским экономистом Яном Тинбер- геном, получившим впоследствии Нобелевскую премию в области экономики . Его работа будет детально рассмотрена в гл. 19.

Рассмотрим в качестве примера простой случай, когда у правитель-ства имеются в распоряжении два инструмента политики и два целевых показателя. Предположим, правительство хочет уменьшить дефицит торгового баланса, оставив выпуск неизменным, и может осуществлять фискальную и денежную политику. Эта проблема не является чисто теоретической: США столкнулись с этой проблемой в конце 80-х годов. Чтобы сохранить специфику США, будем рассматривать большую страну с плавающим обменным курсом.

Будем рассуждать следующим образом. Жесткая фискальная политика сама по себе могла бы улучшить торговый баланс (увеличив обменный курс, как было описано ранее), но при этом сократился бы выпуск. Денежная экспансия сама по себе также улучшила бы торговый баланс (увеличивая обменный курс), но при этом возрос бы выпуск. Таким образом, сочетание жесткой фискальной политики с денежной экспансией (смешанная политика) улучшило бы торговый баланс (поскольку оба политических инструмента действуют в одном направлении), не оказав значительного воздействия на выпуск (поскольку влияние этих двух инструментов на выпуск взаимно погашается).

В начале 80-х годов в США проводилась смешанная политика другого типа. В этот период перед правительством стояла задача снижения инфляции.

При плавающем режиме обменного курса, который существует в США с 1971 г., нацеленная на сокращение инфляции политика может осуществляться с помощью фискальной экспансии в сочетании с жесткой денежной политикой. И та, и другая политика увеличивает процентную ставку, что ведет к притоку капитала, в результате чего национальная валюта дорожает. Сильного сокращения совокупного спроса не происходит, так как увеличение государственных расходов сводит на нет уменьшение чистого экспорта, вызванное удорожанием валюты, и уменьшение инве-стиций, вызванное увеличением процентной ставки. Влияние на потребление до конца неясно: более высокая процентная ставка ведет к его сокращению, более низкая стоимость импортных товаров — к росту.

Эти теоретические результаты поразительно похожи на события, происходившие в США в начале 80-х годов . Федеральная резервная система США, возглавляемая Полом Уолкером, проводила жесткую денежную политику, призванную сократить инфляцию. Вскоре после того, как предложение денег начало сокращаться, администрация Рейгана приступила к осуществлению фискальной экспансии, выразившейся в сокращении налогов и увеличении государственных расходов, особенно на нужды оборо- ны. В результате инфляция быстро уменьшилась, а сокращение выпуска было незначительным по сравнению с тем, каким бы оно было при отсутствии фискальной экспансии.

Однако сильное ухудшение торгового баланса в результате проведения этой политики потребовало увеличения объема иностранных займов. Внешний долг страны резко возрос, и рано или поздно придется исправлять создавшееся положение. Но для этого потребуется проведение прямо противоположной политики. В частности, необходимо ужесточение фис-кальной политики — меры столь же сложной, сколь и дорогой. На примере экономики США можно обнаружить, что от многих успешных результатов антиинфляционной политики, в конце концов, приходится отказываться, и подобный процесс отнюдь не безболезнен.

<< | >>
Источник: Сакс Дж.Д., Ларрен Ф.Б.. MACROECONOMICS IN THE GLOBAL ECONOMY, Макроэкономика. Глобальный подход. 1996

Еще по теме 14-6. Смешанная политика(кредитная и фискальная политика:

  1. 6. ТИПЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ: ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА И НЕДИСКРИЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  2. 4. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА В ЭКСТРЕМАЛЬНЫХ СИТУАЦИЯХ. ФИСКАЛЬНЫЕ МЕРОПРИЯТИЯ В ТЕОРИИ МОНЕТАРИЗМА
  3. 7.5. НАЗНАЧЕНИЕ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ. ИНСТРУМЕНТЫ ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНОЙ ПОЛИТИКИ
  4. ТЕМА 7. СОВРЕМЕННАЯ КРЕДИТНО-БАНКОВСКАЯ СИСТЕМА И ДЕНЕЖНО-КРЕДИТНАЯ ПОЛИТИКА
  5. Фискальная политика
  6. 1. ИНСТРУМЕНТЫ ФИСКАЛЬНОЙ ПОЛИТИКИ
  7. Глава 12. ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  8. 5.ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  9. ДИСКРЕЦИОННАЯ ФИСКАЛЬНАЯ ПОЛИТИКА
  10. 2.4. Фискальная политика государства
  11. ЧАСТЬ ВТОРАЯ. Национальный доход,занятость и фискальная политика