12-1. Совокупный спроси мультипликатор Кейнса

Для определения влияния фискальной и денежной политики на совокупный спрос вначале выведем функцию совокупного спроса, затем объединим ее с функцией совокупного предложения, полученной в гл.

Определение совокупного спроса

Напомним, что в гл. 3 мы определяли совокупный спрос как уровень общего спроса в экономике при данном уровне цен путем суммирования потребления, инвестиций и расходов (а также величины чистого экспорта в открытой экономике). При этом мы исходили из предположения о равновесии на денежном рынке. Таким образом, мы рассчитываем совокупный спрос при некотором уровне цен Р и показываем зависимость этого уровня совокупного спроса от таких переменных, как текущие государственные расходы (G), текущие налоги (7), будущий располагаемый доход [Q ~ T\F, ожидаемая предельная производительность капитала (МРКЩ и предложение денег (М). Такой анализ позволит нам получить зависимость вида

Q° =Q°(GJ{Q-T}f ,МРКЕ ,М >Р). (12.1)

Как мы убедились в гл.

Для определения зависимости (12.1) начнем с исходного равенства уровня общего спроса сумме потребления, инвестиций и государственных расходов. (При этом следует помнить, что мы имеем дело с замкнутой экономикой; спрос в открытой экономике будет рассмотрен в следующей главе.) Итак, на основе уравнения (3.10) получим:

QD = C + / + G. (12.2)

Мы уже детально рассмотрели отдельные составляющие расходов, когда обсуждали теории потребления в гл. 4, инвестиций в гл. 5 и государственных расходов в гл. 7. Мы установили, что расходы на потребление и инвестиции являются функциями ряда взаимосвязанных переменных, включая ставку процента, уровень налогообложения, ожидания относительно будущего дохода и др.

Потребление является убывающей функцией от ставки процента (в "нормальном" случае, когда более высокие процентные ставки ведут к увеличению сбережений), возрастающей функцией от текущего располагаемого дохода и возрастающей функцией от ожидаемого располагаемого дохода:

C = C(i,Q-T,[Q-T]F). (12.3)

- + +

Следует отметить, что мы упростили понятие будущего располагаемого дохода [Q - T\F (где Т — налоги и F — индекс, обозначающий будущее время), хотя фактически под этим понимается ожидаемая дисконтированная стоимость располагаемого дохода за ряд будущих периодов. Мы свели также понятие располагаемого дохода к выпуску за вычетом налогов без учета процентных доходов по иностранным активам, так как в данной главе принято предположение о замкнутом характере экономики.

Инвестиционный спрос есть убывающая функция процентной ставки и возрастающая функция ожидаемой будущей предельной производитель-ности капитала (МРК1):

l = l(i,MPKE). (12.4)

+

Еще раз повторим: мы упростили понятие МРКЕ, которое является более сложным выражением, охватывающим большое количество будущих периодов. При этом мы оставили без внимания существование эффекта акселератора и другие сложные моменты теории инвестиций.

Заметим также, что и в формуле (12.3), и в формуле (12.4) в качестве одного из факторов, определяющих расходы, мы использовали номинальную, а не реальную ставку процента. Разумеется, следовало бы использовать реальную ставку процента, но в данной главе мы не учитываем инфляцию и тем самым значительно упрощаем анализ.

Совокупный спрос рассчитывается путем сложения суммы потребления, инвестиций и государственных расходов на приобретение товаров и услуг G, В результате получим:

Q° - C(i,Q-T,[Q-T]F) + l(i,MPKE)+ G. 02.5)

Однако в данном уравнении величина выпуска фигурирует как в левой части в качестве величины общего спроса, так и в правой в качестве одного из факторов, определяющих потребительские расходы.

Легче всего это можно сделать, предположив, что уравнение потребления (12.3) и уравнение инвестиций (12.4) имеют линейный характер. Пусть, например:

C = c(Q-T)-ai + cF[Q-TY; (12.6а)

I = -hi + dMPKE . (12.66)

В этих уравнениях с, a, cF, b и d — положительные константы (например, допустим, что с = 0,6, но, собственно говоря, конкретные числа здесь не нужны). Мы используем с для обозначения предельной склонности к потреблению из текущего дохода (Q — Т). Аналогично cF — предельная склонность к потреблению из будущего дохода. Подставив линейные выражения для С и / в уравнение (12.5) при QD = Q (что верно при состоянии равновесия), получаем: [Q-T]FQD =

f F3

ГМ) 1, ТЇЧ

IR

(12.7)

d

(ГТУ

МРКЕ

Какие выводы мы можем сделать из уравнения (12.7)? Совокупный спрос есть возрастающая функция от государственных расходов и убывающая функция от налогов, возрастающая — от ожидаемого будущего дохода, ожидаемой будущей предельной производительности капитала и убывающая функция от процентной ставки.

К сожалению, уравнение (12.7) — это еще не "теория совокупного спроса", так как оно недостаточно информативно. Например, уравнение показывает, что QD является отрицательной функцией ставки процента, но как определить процентную ставку? В еще меньшей степени это уравнение можно считать представляющим теорию определения выпуска, так как для этого необходимо объединить кривые совокупного спроса и совокупного предложения.

Мультипликатор Кейнса

На начальных этапах своих исследований Кейнс и его преемники придавали большое значение особому случаю, когда фиксированы цены выпуска и номинальная ставка процента. При фиксированных ценах величина совокупного спроса определяет объем выпуска, а при фиксированной номинальной ставке процента для оценки величины совокупного спроса может быть использовано уравнение типа (12.7).

Кроме того, Кейнс особо отмечал одно интересное следствие уравнения типа (12.7).

^ Здесь имеется в виду мультипликатор для увеличения С, не сопровождаемого ростом налогов Т, т.е. это мультипликатор для увеличения государственных расходов, финансируемого за счет продажи облигаций, а не за счет дополнительных налогов.

Рассмотрим, как проявляется этот мультипликативный эффект. Когда G увеличивается на 1 долл., совокупный спрос сначала также возрастает на 1 долл., если предположить, что частные потребление и инвестиции вначале остаются неизменными (вообще говоря, некорректное предположение, от которого мы вскоре откажемся). Но тогда если выпуск определяется совокупным спросом, располагаемый доход возрастает на 1 долл., что, в свою очередь, увеличивает потребление. А именно: рост располагаемого дохода вызывает увеличение потребления на с (1 долл.). Это увеличение частного потребления вызывает дальнейший рост общего выпуска, дальнейший рост располагаемого дохода, ведущий к дальнейшему росту потребления.

На первом этапе увеличения объема выпуска потребление растет на с (1 долл.). На следующем этапе потребление растет на с, умноженное на приращение объема выпуска на первом этапе, т.е. с[с( 1 долл.)]. Цикл, в котором рост потребления ведет к росту дохода, рост дохода — к дальнейшему росту потребления и т.д., сходит на нет с течением времени: каждый следующий этап определяется все меньшим и меньшим приростом В итоге общий эффект равен сумме членов бесконечно убывающей геометрической профессии :

Изменение В Q = ІДОЛЛ.

(пЬу

Мультипликатор является достаточно искусственной конструкцией, и вот почему. Когда G растет без соответствующего увеличения Т, прирост расходов может финансироваться за счет эмиссии долговых государствен-ных обязательств. При этом вероятны два следствия. Во-первых, процентная ставка будет иметь тенденцию к росту, а это вызывает дополнительный эффект, проявляющийся в сокращении роста выпуска. Во-вторых, соблюдение государством динамического бюджетного ограничения диктует необходимость компенсации сегодняшнего роста государственных расходов ростом налогов или сокращением государственных расходов в будущем. Если налоги должны в будущем вырасти и если такой рост предвидят домашние хозяйства, то это также ослабит мультипликативный эффект (базовый кейнсианский анализ обычно не учитывает этот эффект ожидания).

Если G и Т растут на одну и ту же величину, то начинает действовать другой мультипликатор — мультипликатор сбалансированного бюджета. В соответствии с уравнением (12.7) в случае увеличения государственных расходов при сбалансированном бюджете рост G на 1 долл. увеличивает выпуск на 1 долл./(1 — с), в то время как рост Т на 1 долл. уменьшает выпуск на с долл.ДІ — с). Тогда общий эффект сбалансированного по бюджету увеличения G равен 1 долл./(1 — с) — с долл.ДІ — с), что эквивалентно [(1 — с)долл./(1 — с)|=1 долл. Таким образом, мы нашли, что финансируемое за счет дополнительных налогов увеличение государственных расходов имеет единичный мультипликативный эффект, равный единице. Другими словами, выпуск увеличивается точно на ту же величину, что и расходы, финансируемые за счет налогов.

Однако формула мультипликатора сбалансированного бюджета имеет те же ограничения, что и формула простого мультипликатора. Она не

учитывает влияния изменения G и Т на процентную ставку, а также влияния текущих Си Г на их значения в будущих периодах, что также воздействует на текущее потребление домашних хозяйств в силу динамического бюджетного ограничения.