<<
>>

Тема 21. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ

№ 1. Возможно ли существование первичного фондового рынка без вторичного? Есть ли между ними связь? Если нет, объясните почему, если есть, опишите какая.

№ 2. Уставный капитал общества! состоит из 1.000.000 акций номиналом 2 долл.

Общество выпустило 900.000 акций, но к настоящему времени выкупило 50.000 акций.

а) сколько акций общества находится в обращении?

б) какой максимальный объем средств может мобилизовать

общество, если акции продаются по цене 4 долл.?

№ 3. Назовите основные отличия облигаций от акций.

№ 4. Как связан статус эмитента облигаций со степенью его возможного банкротства? Почему самыми надежными считаются госу-дарственные облигации? Какова связь между доходностью и риском?

№5. Совладельцем или кредитором акционерного общества является:

а) покупатель акции?

б) покупатель облигации?

№ 6. Определите совокупную доходность акций, если норма ди-виденда 4%, а курсовая стоимость за год увеличилась на 5,5%.

№ 7. Определите рыночную цену акции, если дивиденд — 8 долл., а ставка процента — 4%.

№ 8. Может ли быть ситуация, когда норма дивиденда отстает от нормы процента по облигациям, а люди продолжают приобретать акции? Объясните свой ответ.

№ 9. Выпускаются облигации номиналом 1000 долл. на 10 лет с ежегодным доходом 100 долл. Выгодно ли приобретать облигацию по номиналу при г =5%, 15%?

№ 10. Цена купонной облигации равна 75%, купон 15%. Определите текущую доходность облигации.

№11. Какая доходность до погашения будет получена инвестором, если он приобретает ГКО по цене 90% к номиналу за 30 дней до погашения? № 12. Какова должна быть цена ГКО к номиналу, чтобы инвестор обеспечил себе за 20 дней до ее погашения доходность, равную 75 %? JVs 13. Чем опционные контракты отличаются от фьючерсных? № 14. Инвестор приобрел европейский опцион колл: 200 акций компании Л"по цене исполнения 100 долл.

за акцию. Цена опциона — 5 долл./акция. Если к моменту исполнения опциона цена вырас-тет до 120 долл., каковы будут действия инвестора? Если цена упадет до 90 долл. за акцию, каковы будут действия инвестора? Каковы потери и выигрыши в этих случаях?

№ 15. Дилер и брокер — посредники на фондовой бирже. Есть ли принципиальные различия в организации их работы?

№ 16. В экономической теории принято различать категории спекуляции и арбитражирования. Какбы Вы классифицировали следующие случаи с точки зрения двух указанных категорий?

а) закупка пшеницы в местности с высоким урожаем и перепродажа ее местности, где в силу погодных условий случился не урожай зерновых?

б) скупка сахара-песка по низкой цене в октябре с целью перепродажи его в апреле следующего года по более высокой цене? № 17. Возможно ли арбитражирование, если рынок ценных бумаг

находится в состоянии долговременного равновесия?

18. Какие из приведенных ниже пунктов относятся к характеристике технического анализа фондового рынка:

а) все значимые для рынка события уже заложены в ценах ак-тивов;

б) необходимо рассмотрение всех значимых политических, экономических, социальных факторов, которые могут влиять на цены активов;

в) все, что необходимо знать аналитику — это цены открытия, цены закрытия, самую высокую и самую низкую цены, объем торгов за минимальный рассматриваемый период;

г) прогнозирование рыночных показателей с помощью статистических и эконометрических методов.

№ 19. Вы прочитали в газете «Ведомости», что аналитики «Росбизнесконсалтиг» ожидают падения цен на акции «Газпром». Следует ли Вам прислушаться к их мнению и продать имеющиеся у Вас акции этой компании?

№ 20. Какое из приведенных ниже утверждений относится к гипотезе рефлексивности:

а) фактический ход событий уже включает в себя последствия мышления участников фондового рынка;

б) рыночное равновесие является нормой для фондового рынка;

в) фундаментальные движущие силы рынка всегда могут откорректировать спекулятивные скачки цен;

г) рынок может воздействовать на ход предвосхищаемых им событий;

д) цены акций никогда не бывают искажены.

Ответы к теме 21.

№ 1.

Первичный рынок не может существовать без вторичного, поскольку никто никогда не стал бы покупать ценные бумаги, если бы он не мог ни при каких условиях их перепродать в будущем. Вторичный рынок — условие и следствие существования первичного рынка.

№ 2. а) 900000 - 50000 = 850000 акций.

б) 1.000000 - 850000= 150000-акциивраспоряжении общества.

150000x4долл. =600000долл. № 3. Облигация не дает право голоса, это ценная бумага, выпущенная на определенный срок, выплачиваемый по облигациям доход представляет собой фиксированную величину.

№ 4. Статус эмитента облигаций тем выше, чем меньше его банкротства. Считается, что государство не может обанкротиться, поэтому государственные облигации — эталон надежности. Но чем меньше риск, тем и меньше оснований для того, чтобы выплачивать высокий доход по ценной бумаге. Общее правило: обратное соотношение между надежностью и доходностью.

№ 5. а) покупатель акции — совладелец,

б) покупатель облигации — кредитор.

№6. 4%+ 5,5% = 9,5%. № 7. (8 х 100% = 200 долл.

№ 8. При распределении прибыли часть ее идет на выплату ди-видендов, а другая часть — на развитие производства (нераспределенная прибыль). Чем ниже дивиденды, тем ниже норма дивиденда, но больше возможностей для расширения. Растет курсовая стоимость акций. Совокупная доходность акций = норма дивиденда + прирост (уменьшение) курса акций.

№ 9. PV= 100/(1 + г) + 100/ (1 + г)2+ ... + 100/ (1 + г)">+ 1000/ (1 +г)'°= 1386долл.(приставке5%)или749долл. (приставке 15%). Следовательно, при г = 5% выгодно, при г = 15% невыгодно.

№ 10. 15%/75% = 0,2, или 20%.

№ \\.r=F/P- 1 х(365Д), где /--доходностьдо погашения обли-гации, F— номинал облигации, Р— цена облигации, t — число дней с момента покупки до погашения облигации.

(100%/90% - 1)х365/30= 1,352,или 135,2%.

№ 12. 100%/ (1+ 0,75 х 20/365) = 96,05%.

№ 13. В случае фьючерсного контракта речь вдет о покупке или продаже товара по фиксированной цене в будущем. В случае опционного контракта продается или покупается право на покупку или продажу.

№ 14. Если цена растет: инвестор исполняет контракт. Покупает у продавца опциона акции за 100 долл. и продает на наличном (спотовом) рынке за 120 долл. Прибыль на акцию = 120 — 100 = 20 долл. Минус премия 5 долл. Итого: 15 долл. Общая прибыль: 200 акций х 15 долл. = 3000 долл.

Если цена падает: инвестор отказывается и платит только премию 5 долл. Общие потери: 200 акций х 5 долл. = 1000 долл.

№ 15. Дилер работает за свой счет, брокер - на комиссионных началах.

№ 16. а) — арбитражирование, б) — спекуляция.

№ 17. Нет.

№18.а),в).

№ 19. Нет, поскольку это публичная, или общедоступная информация, и она уже отражена в цене акций.

№20.а), г).

<< | >>
Источник: Чегтурин М. Н. Киселева Е. А.. СБОРНИК ЗАДАЧ ПО ЭКОНОМИЧЕСКОЙ ТЕОРИИ. 2009

Еще по теме Тема 21. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ:

  1. ?.?. ????????, ?93 ?.?. ??????. ????? ?????? ?????, 2006
  2. 29. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. 49. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ РФ
  4. 26. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ (ЗАПАДНАЯ МОДЕЛЬ)
  5. 51.2. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  6. 4. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: ЕГО ФУНКЦИИ, СТРУКТУРА
  7. 38. «УЛИЧНЫЙ» РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ХАРАКТЕРИСТИКА ЕГО ДЕЯТЕЛЬНОСТИ
  8. Глава 16. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ И ФОНДОВАЯ БИРЖА
  9. 52. РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ: МЕСТО В ОБЩЕЙ СТРУКТУРЕ РЫНОЧНОЙ ЭКОНОМИКИ, ОПРЕДЕЛЕНИЕ И ВИДЫ
  10. Тема 23. Правовое регулирование рынка ценных бумаг
  11. Вопрос 51. Денежная масса и ее измерение: общее и различия в монетаристском и кейнсианском подходах Вопрос 52. Кредит: сущность, функции и формы Вопрос 53. Кредитно-банковская система, ее структура и функции Вопрос 54. Ценные бумаги: сущность, виды, цикл жизни. Рынок ценных бумаг
  12. 43. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  13. 51.1. СТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  14. 23.1. Понятие и субъекты рынка ценных бумаг
  15. 3.3. ЗАЛОГ ПРАВ И ЦЕННЫХ БУМАГ