7.4. Теории спроса на деньги
Сегодня известно несколько теорий спроса на деньги, которыми экономисты пользуются в практической деятельности.
Спрос на деньги определяется желанием экономических субъектов иметь в своем распоряжении реальные денежные запасы, или кассу, а также общей потребностью рынка в денежных средствах.
Держание кассы лишает ее собственников доходов, которые могли бы принести ему активы, в которые он вложил бы свои денежные запасы. Теории спроса на деньги пытаются ответить на вопрос о причинах держания кассы и о величине спроса.7.4.1. Классическая теория спроса на деньги
Как отмечалось выше, в классическую теорию спроса на деньги значительный вклад внесли экономисты Кембриджского университета. Широко известна формула классической кембриджской школы:
M = kYP,
где M — количество денег в экономике; k — коэффициент пропорциональности, являющийся временным интервалом, в течение которого происходит полный оборот всех находящихся в экономике денег; Y — объем выпуска в натуральном исчислении; Р — уровень цен.
Для уяснения смысла показателей, входящих в эту формулу, рассмотрим их размерности.
Объем выпуска в натуральном исчислении Y показывает, чему равен произведенный в течение_ выпуск года выпуск. Поэтому размерность этого показателя — .
год
Уровень цен является ценой всего годового выпуска, поэтому руб. _
имеет размерность . Произведение Y • P является валовым
выпуск
внутренним продуктом, имеющим размерность руб. . Количество
год
денег в экономике M измеряется в рублях, т.е. имеет размерность руб. Коэффициент пропорциональности k имеет размерность год. Он показывает промежуток времени, в течение которого происходит полный оборот всех находящихся в экономике денег.
Формулу классической кембриджской школы часто записывают в виде уравнения обмена Фишера [3]:
MV = YP,
где V =1 — частота, показывающая количество полных оборотов всех k
находящихся в экономике денег в году.
Эта частота имеет размерность . В научной литературе этугод
величину часто называют скоростью обращения денег.
Скорость обращения денег во времени изменяется медленно. Поэтому изменение номинальной массы денег, как следует из формулы Фишера, будет связано либо с изменением выпуска Y , либо с изменением цены P. Годовой выпуск национальной экономики, как правило, изменяется на несколько процентов в год. На ту же сумму при неизменной цене должно изменяться количество денег в экономике M. Если количество денег в экономике изменится сильнее, например, в 2 раза, то это в соответствии с уравнением Фишера приведет при неизменном выпуске к увеличению цены в 2 раза, т.е. будет иметь место инфляция. Справедливо и обратное утверждение, т.е. изменение цены приведет к необходимости изменения количества денег в экономике.
Таким образом, количество денег в обращении влияет только на уровень цен и на то, что скорость обращения денег и объем произведенных товаров и услуг стремятся к естественному уровню, присущему каждому из них, т.е. являются постоянными.
В классической теории под спросом на деньги понимается только транзакционный спрос, который определяется потребностью в наличности для совершения текущих сделок, например, покупки товаров, оплаты за жилищно-коммунальные услуги и т.п. Величина этого спроса зависит от объема номинального ВВП.
Владение абсолютно ликвидным активом, которым являются деньги, связано с альтернативными издержками, так как при этом не используется возможность получения дохода по ценным бумагам и срочным депозитам.
Повышение уровня цен, т.е. инфляция, по-разному влияет на до-ходность различных активов. Все это приводит к снижению спроса на реальные денежные запасы. Рассмотрим это на конкретном примере.
> Пример 7.4. Экономический субъект держит кассу 10 000 руб., облигации с номинальным гарантированным годовым доходом 10% на сумму 10 000 руб., а также акции на сумму 10 000 руб. с доходностью 15% годовых. Эти активы приобретены в начале года.
Определить реальную стоимость активов на конец года при годовом темпе прироста инфляции равном нулю и при 8%, а также потери из-за инфляции в абсолютных и относительных единицах.
Решение.
Результаты расчета сведены в табл. 7.2.Таблица 7.2 Тип актива На начало года, руб. На конец года по ценам на начало года, руб. Потери из-за инфляции при темпе ее прироста 8% годовой темп прироста инфляции равен нулю годовой темп прироста инфляции равен 8% абсолютные, руб относи-тельные,
% Касса 10 000 10 000 9259,26 740,74 7,4 Облигации 10 000 11 000 10 185,19 814,81 7,4 Акции 10 000 11 500 11 500 0 0 При отсутствии инфляции касса на конец года останется той же, т.е. будет равна 10 000 руб. Стоимость облигаций будет равна 10 000 -(1 + 0,1) = 11000 руб., а стоимость акций —
10 000 -(1 + 0,15) = 11500 руб. При годовом темпе прироста ин10 000
фляции 8% стоимость кассы будет равна = 9259,26 руб.,
1 + 0,08
стоимость облигаций — 11000 = 10185,19 руб. На реальную
1 + 0,08
стоимость акций инфляция при правильной организации работы не должна повлиять, поэтому эта стоимость останется равной 11 500 руб. Это связано с тем, что рост цен одинаково увеличит производственные издержки и выручку.