<<
>>

28. МЕТОДЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ

Основными методамиразмещения ценных бумаг в международном масштабе являются:

– частное размещение;

– размещение «по правилу 144 А»;

– открытое размещение;

– размещение в виде депозитарных расписок;

– эмиссия еврооблигаций.

Дадим краткую характеристику каждому из перечисленных методов.

1. Частное размещение облигаций осуществляется среди квалифицированных инвесторов без специальных аудиторских отчетов. Механизм размещения строится на прямых контактах профессионального посредника с клиентом.

При этом способе эмиссия размещается среди небольшой группы инвесторов.

Как правило, в размещении этого типа участвует один управляющий займом и один инвестор. Такие облигации не проходят процедуру листинга на бирже. Этим способом можно привлечь 15–20 % необходимого капитала у иностранных финансовых компаний.

2. «Правило 144 А» вступило в силу 1 августа 1990 г. В соответствии с ним не нужно регистрировать финансовые инструменты, предназначенные для квалифицированных инвесторов, к которым относятся страховые и инвестиционные компании с объемом инвестиций в ценные бумаги неаффилированных лиц в размере не менее 100 млн долл. Этот тип размещения позволяет привлечь 20–35 % необходимого капитала.

3. Открытое размещение требует проверки аудиторского баланса и проспекта эмиссии по стандартам Комиссии по ценным бумагам и фондовым биржам Соединенных Штатов Америки или по Единому европейскому стандарту, при этом позволяет привлечь до 100 % необходимого капитала.

Тендерный методразмещения коммерческих бумаг – процедура размещения коммерческих бумаг, при которой заемщик объявляет о своем намерении выпустить коммерческие бумаги и предлагает дилерам размещать заявки.

Еще один способ (конкретная методика продаж) техническое привлечение капитала в акциях, облигациях, депозитарных расписках, конвертируемых ценных бумагах или комбинацией указанных методов.

Выбор того или иного варианта зависит от того, краткосрочный или долгосрочный капитал хочет привлечь эмитент.

Основными методамивыхода российских предприятий на международный рынок капиталов являются давно используемые в международной практике и получившие мировое признание

депозитарные расписки и еврооблигации.

Публичная подписка или публичное размещение ценных бумаг применяется тогда, когда корпорация принимает решение превратиться из частной в публичное акционерное общество с большим количеством акционеров. Разница не просто в количестве эмитируемых акций: речь идет о контроле над предприятием, который может в этих условиях перейти от учредителей к владельцам контрольного пакета акций.

Публичное предложение большого количества тиражированных акций дает эмитенту огромные средства, которые открывают возможности расширения, модернизации, диверсификации деятельности, делает компанию известной, она переходит на новый, более высокий уровень престижности. Пример крупнейшей американской публичной акционерной компании – АТ Т (Америкен Телефон Энд Телеграф Компани).

<< | >>
Источник: Андрей Викторович Приходько. Шпаргалка по рынку ценных бумаг. 2003

Еще по теме 28. МЕТОДЫ РАЗМЕЩЕНИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ:

  1. 70. МЕТОДЫ АНАЛИЗА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  2. 43. ЭМИССИЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  3. ?.?. ????????, ?93 ?.?. ??????. ????? ?????? ?????, 2006
  4. 29. ПЕРВИЧНЫЙ РЫНОК ЦЕННЫХ БУМАГ
  5. Осуществление эмиссии ценных бумаг
  6. 23.1. Понятие и субъекты рынка ценных бумаг
  7. Шпаргалка по рынку ценных бумаг
  8. 51.1. СТРУКТУРА РЫНКА ЦЕННЫХ БУМАГ
  9. 3.3. ЗАЛОГ ПРАВ И ЦЕННЫХ БУМАГ
  10. 23.2. Понятие и виды ценных бумаг
  11. 87. ФОРМИРОВАНИЕ ПОРТФЕЛЯ ЦЕННЫХ БУМАГ
  12. 23.3. Инфраструктура рынка ценных бумаг
  13. 45. ДЕПОЗИТАРНАЯ ДЕЯТЕЛЬНОСТЬ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ
  14. 5. ВИДЫ ЦЕННЫХ БУМАГ И ИХ ХАРАКТЕРИСТИКА
  15. 86. НАЛОГООБЛОЖЕНИЕ НА РЫНКЕ ЦЕННЫХ БУМАГ