<<
>>

10.3. ВСТУПЛЕНИЕ В ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ

Процесс перераспределения собственности и концентрации капитала, непрерывно идущий в каждой стране, в современной России протекает особенно активно. Мелкие держатели, получившие свои акции в ходе приватизации, продают их.

Все больше контрольных пакетов оказываются в руках частных лиц, которые вкладывают капитал лишь тогда, когда ясно видят цель при-обретения, имеют средства и чувствуют в себе силы достичь задуманного. Возможно, поэтому настоящая перестройка управления на предприятии начинается только после приобретения контрольного пакета частным лицом или фирмой.

Тенденция эта наблюдалась и до обвала рубля, но особую силу набрала после августа 1998 г., когда многие инвестиционные компании, сохранившие капитал, стали переводить его с фондового рынка в реальный сектор экономики. Обладая большим опытом работы на рынке ценных бумаг, они освоили методы анализа инвестиционной привлекательности предприятий, разбираются в том, как скупить контрольный пакет и вступить в права собственности.

Это, однако, мало. Надо знать, что делать дальше, как заставить предприятие работать и не просто работать, а приносить прибыль. Вот тут-то нередко у новых собственников возникают большие проблемы.

Каждое предприятие на протяжении своего жизненного цикла проходит стадии становления, развития, зрелости и угасания. Нынешнее состояние отечественной экономики таково, что едва ли не все предприятия переживают или этап становления, или этап угасания. Таких же, которые находились бы в стадии зрелости, — а именно они составляют основу экономики любой страны, — очень мало. Тем не менее есть смысл изучать поведение орга-низаций, достигших стадии зрелости и способных приобретать другие предприятия, потому что успех реформ зависит от того, какой путь развития своего бизнеса изберут эти субъекты хозяйствования, представляющие собой движитель экономического развития страны.

Приобретая другое юридическое лицо, организации чаще всего останавливают выбор или на предприятиях-смежниках, как предшествующих, так и последущих звеньях технологической цепочки, или на предприятиях других отраслей, приобретение контроля над которыми позволяет покупателю ди-версифицировать свой бизнес.

На наш взгляд, хозяином предприятия является тот, кто имеет право принимать стратегические, принципиально важные решения.

В соответствии с Законами РФ «Об акционерных обществах» и «Об обществах с ограниченной ответственностью» такие решения принимают 51% или 2/3 голосов. Однако 51% уставного капитала может удовольствоваться лишь тот, кто согласен мириться с некоторой долей риска. В то же время в нынешних условиях приобретение 100% и нереально, и невыгодно. Оптимальным со всех точек зрения еле дут признать владение 76% уставного капитала.

Какими способами можно получить в собственность 76% уставного ка-питала любого из российских предприятий?

Первый и самый простой, казалось бы, способ — вступить в переговоры с собственниками. Иногда этот путь приводит к удаче, но случается такое нечасто.

і Как правило, желающие приобрести предприятие обращаются в инвестиционную компанию, которая скупает акции на биржевом и внебиржевом рынке ценных бумаг, а также у физических лиц — работников привати-зированных предприятий. Кроме того, инвестиционные компании с успехом оперируют на рынке векселей и взаимозачетов — основные каналы передела собственности теперь, когда денежный оборот предприятий сократился до 5-10% от необходимого и широко практикуются взаимозачеты и применение денежных суррогатов.

Если добавить, что и основная масса свободных денежных средств находится в распоряжении инвестиционных компаний, становится понятно, почему они чаще других становятся новыми владельцами бывших государст-венных предприятий, а ныне акционерных обществ. Здесь хотелось бы обратить внимание на ряд важных' обстоятельств.

В российских условиях западные методики определения стоимости компаний обнаружили полную непригодность. Финансовое состояние предприятия — важнейших критерий его привлекательности для западного инвестора. Между тем большинство отечественных производителей не вылезают из убытков, балансируя на грани банкротства. По западным меркам, приобретать их — значит выбрасывать деньги на ветер. Отчего же тогда на фондовом рынке не прекращается ожесточенная борьба за контрольные пакеты?

Разгадка коренится в том, что немалую цену имеют стратегическое значение, технологические связи, доля на рынке, перспективность конструкторских и технологических разработок.

Пусть предприятие погрязло в долгах, но если у него есть офис или здание в деловом центре, оно приобретает немалую привлекательность в глазах инвестора.

Кроме того, никто не берется судить о финансовом состоянии фирмы по бухгалтерским балансам и т. п. «Информационная прозрачность» отечественных предприятий оставляет желать лучшего. Даже публичную отчетность заполучить очень трудно, а проверить ее достоверность — тем паче. Сведения о руководстве и коллективе приходится черпать из «неофициальных» источников.

Что же остается инвестору? Только исходить из достоинств и перспек-тивности выпускаемой предприятием продукции и прочих соображений.

Решивший купить контрольный пакет должен быть готов к тому, что сразу вслед за приобретением предприятия начнется тяжелая и долгая борьба за смену руководства. Уважение к частной собственности и право на ее защиту государством у нас пока только провозглашены. Иногда месяцы уходят на то, чтобы владелец контрольного пакета получил доступ к реальному управлению. Не исключено, что за это время изменится (и не к лучшему) финансовое и имущественное состояние предприятия, коллектив и новый собственник вступит во владение несколько иным объектом, чем тот, который он предполагал получить в момент принятия инвестиционного решения.

Так или иначе, новый владелец должен управлять своей собственностью и сразу сталкивается с массой вопросов. Представьте себе, что инвестиционная компания с персоналом 40 человек покупает завод, где занято 1000-2000 работников. Незнакомая отрасль, иная технология, другой подход к управлению и прочее и прочее... Разобраться со всем этим в приемлемые сроки может только тот, у кого имеется четкий план действий. О том, как его составить, речь пойдет далее.

<< | >>
Источник: Муравьев А. И., Игнатьев .А. М., Крутик А. Б.. Предпринимательство: Учебник. 2001

Еще по теме 10.3. ВСТУПЛЕНИЕ В ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ:

  1. ПРАВО СОБСТВЕННОСТИ: ПОНЯТИЕ, ФОРМЫ, ВИДЫ. СОДЕРЖАНИЕ ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ.СПОСОБЫ ПРИОБРЕТЕНИЯ.ПРЕКРАЩЕНИЕ ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ
  2. ГРАЖДАНЕ КАК СУБЪЕКТЫ ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ. ПРАВО СОБСТВЕННОСТИ ЮРИДИЧЕСКИХ ЛИЦ
  3. 17. Субъекты права собственности и формы собственности на землю и природные ресурсы
  4. 40. Содержание права собственности на землю и права землепользования
  5. 6.6. ПРАВА НА ИНТЕЛЛЕКТУАЛЬНУЮ СОБСТВЕННОСТЬ
  6. 48. ВОЗНИКНОВЕНИЕ И ПРЕКРАЩЕНИЕ ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ
  7. 47. ПОНЯТИЕ И СОДЕРЖАНИЕ ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ
  8. 11.19. Признание права собственности на дом
  9. Глава 15. ПРЕКРАЩЕНИЕ ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ
  10. 3. Понятие и система права интеллектуальной собственности
  11. Глава 14. ПРИОБРЕТЕНИЕ ПРАВА СОБСТВЕННОСТИ
  12. 4. Субъекты права собственности на природные ресурсы
  13. 4. Система источников права интеллектуальной собственности
  14. 18.3. Внешние эффекты и права собственности
  15. 18.3. Внешние эффекты и права собственности
  16. 13. СОБСТВЕННОСТЬ, ИНЫЕ ВЕЩНЫЕ ПРАВА И ПРЕДПРИНИМАТЕЛЬСТВО
  17. 3. Объекты права собственности на природные ресурсы