<<
>>

4.3 Доходный подход

Доходный подход является одним из трех общепризнанных подходов к оценке стоимости. Согласно этому подходу, стоимость имущества определяется его потенциальной способностью приносить доход.
В рамках доходного подхода используются метод капитализации дохода и метод дисконтирования доходов (денежного потока)"". Согласно Федеральному стандарту оценки, доходный подход — это совокупность методов оценки стоимости объекта, основанных на определении ожи- 23 даемых доходов от объекта оценки [РСО]" . При оценке с позиции доходного подхода во главу угла ставятся будущие доходы от эксплуатации объекта на протяжении срока его полезного использования как основной фактор, определяющий современную величину стоимости объекта. В исчислении совокупного дохода от объекта за ряд лет его жизни методы доходного подхода используют приемы, известные из теории сложных процентов. Доходный подход применяется, когда существует достоверная информация, позволяющая прогнозировать будущие доходы, которые объект оценки способен приносить, а также связанные с объектом оценки расходы.
При применении доходного подхода определяется величина будущих доходов и расходов и моменты их получения. Применяя доходный подход к оценке, необходимо: а) установить период прогнозирования. Под периодом прогнозирования понимается период в будущем, на который от даты оценки производится прогнозирование количественных характеристик факторов, влияющих на величину будущих доходов; б) исследовать способность объекта оценки приносить поток доходов в течение периода прогнозирования, а также сделать заключение о способности объекта приносить поток доходов в период после периода прогнозирования; в) определить ставку дисконтирования, отражающую доходность вложений в сопоставимые с объектом оценки по уровню риска объекты инвестирования, используемую для приведения будущих потоков доходов к дате оценки; г) осуществить процедуру приведения потока ожидаемых доходов в период прогнозирования, а также доходов после периода прогнозирования в 24 стоимость на дату оценки [РСО]" .
Доход создается всей бизнес системой, к активам которой относятся не только технические средства, но и недвижимость, и нематериальные активы, поэтому доход от эксплуатации машин определяется путем расчета чистого дохода от функционирования всей системы, затем из стоимости всей системы выделяют стоимость машин. Либо выделяют из чистого дохода системы ту его часть, которая непосредственно создается машинным комплексом и по ней определяют его стоимость. Стоимость отдельной позиции технического парка бизнеса определяют, используя долевой коэффициент. 4.4 Согласование результатов Методы оценки стоимости разных видов машин и оборудования соче-тают в себе элементы нескольких подходов, а их отнесение к тому или иному подходу делается по преобладающему признаку. Прием сравнения используется в методах сравнительного подхода, в методе однородного объекта, относимом к затратному подходу, в методе равноэффективного функционального аналога, относимом к доходному подходу. Расчет затрат необходим в каждом методе доходного подхода для определения чистого дохода, в методе прямого сравнения при внесении корректировок на устранение различий цен в затратах на транспортные, складские, страховые и таможенные операции, на приобретение дополнительных устройств и т.д. Одновременно применение каждого подхода позволяет оценить стои-мость объекта с разных позиций с дальнейшим согласованием получаемых оценок. В оценке определяемая рыночная стоимость понимается как наиболее вероятная цена на свободном, открытом и конкурентном рынке. Соответст-венно, расчет стоимости - это расчет наиболее вероятной цены. Вероятная це-на сделки, которую необходимо определить, является компромиссной между ценами предложения и спроса. Известные подходы к оценке в основном сориентированы либо на цену предложения, либо на цену спроса. Применение методов разных подходов и согласование полученных результатов позволяет подойти к вероятной цене сделки, т.е. к рыночной стоимости. Для получения итоговой стоимости объекта оценки осуществляют согла-сование (обобщение) результатов расчета стоимости объекта оценки при ис-пользовании различных подходов к оценке и методов оценки.
Если в рамках применения какого-либо подхода использовано более од-ного метода оценки, результаты применения методов оценки должны быть согласованы с целью определения стоимости объекта оценки, установленной в результате применения подходов. При согласовании результатов расчета стоимости объекта оценки должны учитываться вид стоимости, установленный в задании на оценку, а также суждения о качестве результатов, полученных в рамках примененных подходов. Выбранный способ согласования, а также все сделанные при осуществлении согласования результатов суждения, допущения и использованная информация должны быть обоснованы. В случае применения для согласования процедуры взвешивания следует обосновать выбор использованных весов [РСО]" Анализ известных методов оценки рыночной стоимости машин и оборудования подводит к выводу о необходимости взвешенного согласования уровней стоимости объекта оценки, полученных от реализации различных подходов, т.к. крайне редко достигается точность расчета, обеспечивающая равенство стоимостей объекта по разным подходам. Для повышения достоверности результатов оценки рыночной стоимости необходимо пользоваться максимальным количеством методов, приемлемых для поставленной цели оценки и обеспеченных достоверной информацией, особое внимание следует уделять анализу тенденций развития рынка оцени-ваемых машин в мировом и региональном масштабах, что обеспечит выбор аналогов и позволит оценить уровень утраты стоимости в связи с непрерывным процессом обновления технических средств. Контрольные вопросы 1. Что понимается под подходом при оценке стоимости машин и обо-рудования, какие подходы применяются? 2. Что понимается под методом? 3. По какой формуле определяется рыночная стоимость технических объектов согласно сравнительному подходу? 4. Перечислите три шага, необходимых для применения сравнительного подхода в соответствии с федеральными стандартами. 5. На каких уровнях должен осуществляться выбор аналога? 6. Дайте определение затратному подходу. 7. Какие виды износа рассчитываются при определении рыночной стоимости машин затратным подходом? 8. Дайте пошаговый алгоритм реализации доходного подхода. 9. В каких подходах используется прием сравнения и расчет затрат? 10. Как осуществляется согласование результатов, полученных разными подходами??
<< | >>
Источник: Вейг Н.В. Оценка машин и оборудования: Учебное пособие. 2009

Еще по теме 4.3 Доходный подход:

  1. ГЛАВА 7. ДОХОДНЫЙ ПОДХОД. МЕТОДЫ ДОХОДНОГО ПОДХОДА В ОЦЕНКЕ ТЕХНИЧЕСКИХ СРЕДСТВ
  2. 5.6. Доходный подход
  3. 7.3 Особенности применения методов доходного подхода
  4. 5.1. Доходный подход
  5. ГЛАВА 6. СРАВНИТЕЛЬНЫЙ ПОДХОД К ОЦЕНКЕ ТЕХНИЧЕСКИХ ОБЪЕКТОВ. МЕТОДЫ РЕАЛИЗАЦИИ СРАВНИТЕЛЬНОГО ПОДХОДА
  6. Кривая доходности
  7. Ожидаемая доходность
  8. 54. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ ОБЛИГАЦИИ
  9. Цена вверх, доходность - вниз
  10. 51. ОПРЕДЕЛЕНИЕ ДОХОДНОСТИ АКЦИИ
  11. Определение доходности акцнн
  12. Г л а в а 12 Планирование и прогнозирование доходной части бюджета
  13. ДОХОДНЫЙ МЕТОД
  14. 68. ФАКТОРЫ, СНИЖАЮЩИЕ ДОХОДНОСТЬ ОПЕРАЦИЙ С ЦЕННЫМИ БУМАГАМИ
  15. 2.3. Производственный и финансовый рычаги увеличения доходности
  16. 5. Кривая доходности и ее влияние на управление гэпом
  17. 2.6. Доходность операций с ценными бумагами
  18. 6.2 Классификация доходной части бюджета
  19. 5.2. Сравнительный подход